54
32,27% в 2016. В 2015 и 2016 гг. также значительными были выплаты по
кредитам и займам (21,03 и 22,75% соответственно). Сопоставление денежных
поступлений и выплат позволило определить тип денежного потока,
сформировавшегося на предприятии за исследуемый период. Информация о
типах денежных потоков отражена в таблице 16.
Таблица 16
Типы денежных потоков ООО «ИПЦ НКС»
Источник формирования
денежного потока
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Сальдо денежных потоков по
текущим операциям
+624020
-470605
-623829
Сальдо денежных потоков по
инвестиционным операциям
-463665
+188216
+420000
Сальдо денежных потоков по
финансовым операциям
-104971
+132039
+213047
Чистый денежный поток
+55384
-150349
+9218
Из таблицы 16 видно, что в 2015 и 2017 гг. ООО «ИПЦ НКС» был
получен положительный денежный поток, а в 2016 г. – отрицательный. При
этом необходимо отметить, что формирование положительного денежного
потока по текущим операциям произошло только в 2015 г., в то время как в
2016 и в 2017 г. сальдо денежных потоков по текущим операциям было
отрицательным. Сложившаяся ситуация может быть оценена негативно, так как
свидетельствует о неспособности предприятия генерировать в процессе своей
основной деятельности денежные средства, достаточные для покрытия
операционных расходов. По этой причине формирование положительного
денежного потока в 2017 г. произошло преимущественно за счет формирования
положительного денежного потока от инвестиционной и финансовой
деятельности. Однако эти источники формирования денежных средств не могут
рассматриваться для ООО «ИПЦ НКС» как основные, учитывая
производственную специализацию предприятия.
Учитывая негативную тенденцию, сложившуюся в отношении структуры
и динамики потока денежных средств ООО «ИПЦ НКС» в 2015 – 2017 гг.
проведем анализ достаточности потока денежных средств и на его основе
дадим оценку уровня ликвидности предприятия. Значения показателей
приведены в таблице 17.
55
Таблица 17
Оценка ликвидности ООО «ИПЦ НКС» на основе
коэффициентов денежных потоков
Показатель
Значение показателя
Отклонение
2015
2016
2017
2016/
2015
2017/
2016
Коэффициент покрытия
0,5
-0,91
-0,94
-1,41
-0,03
Денежно – потоковая
ликвидность
0,31
-0,41
-0,39
-0,72
0,02
Коэффициент
ликвидности денежного
потока
1,01
0,96
1
-0,05
0,04
Результаты расчетов, представленные в таблице 17, подтверждают
сделанный ранее вывод о недостаточном уровне ликвидности предприятия.
Прежде всего следует отметить, что в 2016 и 2017 г. были получены
отрицательные значения коэффициентов покрытия и денежно – потоковой
ликвидности. Это значит, что в процессе осуществления своей деятельности,
предприятие было неспособно сформировать поток денежных средств,
достаточный для покрытия краткосрочных обязательств. В 2016 г. коэффициент
ликвидности денежного потока был ниже 1. Это значит, что сумма денежных
поступлений от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности не
покрывала общей суммы денежных выплат, что в итоге привело к снижению
остатков денежных средств на конец отчетного периода. В 2017 г. значение
коэффициента было равно 1, что свидетельствует о равенстве денежных
поступлений и выплат.
Выводы:
Результаты расчетов, выполненных в данной главе работы, позволяют
сделать вывод о снижении уровня ликвидности ООО «ИПЦ НКС» в 2017 г. по
сравнению с результатами прошлых лет. Баланс ООО «ИПЦ НКС» в 2017 г.
был признан неликвидным вследствие недостаточности абсолютно ликвидных
активов и превышения труднореализуемых активов над суммой собственного
капитала. Низкий уровень ликвидности подтверждается также значениями
коэффициентов ликвидности, которые в 2017 г. были намного ниже
рекомендуемых значений.
56
О низком уровне ликвидности свидетельствует также недостаток
денежных средств, обусловленный формированием отрицательного сальдо
денежных средств по текущим операциям, а также формированием
отрицательной величины чистых оборотных активов в 2017 г. Основной
причиной снижения ликвидности ООО «ИПЦ НКС» в 2017 г. является
нерациональная политика финансирования активов. Она проявилась в том, что
в 2017 г. внеоборотные активы предприятия были профинансированы за счет
краткосрочных заемных средств.
57
Глава 3. Разработка и обоснование управленческих решений по
улучшению ликвидности организации
3.1 Разработка управленческих решений
Результаты исследования, проведенного в предыдущей главе работы,
позволили сделать вывод о том, что основная причина снижения ликвидности
ООО «ИПЦ НКС» состоит в нерациональной политики финансирования
деятельности предприятия. Для преодоления негативных последствий данной
политики организации необходимо реализовать меры, направленные на
повышение эффективности управления ликвидностью. Реализация данных мер
должна обеспечить достижение следующих целей:
1) снижение объема денежных выплат;
2) увеличение объема денежных поступлений;
3) реструктуризация дебиторской задолженности
Основными направления сокращения затрат для ООО «ИПЦ НКС»
должны стать: сокращение фонда оплаты труда; сокращение затрат на сырье и
материалы за счет использования более дешевых компонентов изделий,
горизонтальной интеграции с поставщиками, сокращение производственных
расходов, затрат на ремонт и обслуживание оборудования.
Что касается привлечения денежных средств в организацию, то для ООО
«ИПЦ НКС» оно должно осуществляться по трем основным направлениям:
продажа и сдача в аренду активов предприятия, оптимизация продаж,
изменение кредитной политики для ускорения оборачиваемости дебиторской
задолженности. Для использования первого направления предприятию
необходимо обеспечить реализацию неиспользованных предприятием объектом
основных средств. Это позволит ему увеличить доход от инвестиционной
деятельности, что в свою очередь положительно повлияет на итоговый
финансовый результат, который может быть использован для финансирования
хозяйственной деятельности предприятия и в частности его производственной
базы.
58
Освоение новых рынков за рубежом также может рассматриваться как
важнейший фактор притока денежных средств. Анализ структуры продукции
ООО «ИПЦ НКС» показал, что из общего объема произведенной продукции
88% реализуется на внутреннем рынке, и только 12% экспортируется. В то же
время негативные тенденции развития рынка, на котором реализуется
продукция ООО «ИПЦ НКС» привел к существенному сокращению спроса на
нее, и как следствие, к сокращению прибыли, к формированию недостатка
денежных средств для погашения текущих обязательств.
Оптимизация кредитной политики ООО «ИПЦ НКС» предполагает
прежде всего расширение практики предоставления коммерческих кредитов,
что обеспечит сокращение периода инкассирования дебиторской
задолженности. В качестве варианта дисконтной политики предприятия можно
рассматривать предоставление 1%-ной скидки при платеже в 10-дневный срок
при максимальной длительности отсрочки 30 дней. Для покупателей
выгодность данной политики характеризуется ценой отказа от скидки, которую
с учетом перечисленных условий можно рассчитать следующим образом
%18
1030
360
*%100*
%1%100
%1
max
360
%100
100
скидкипериодотсрочкитьдлительносскидкипроцент
скидкипроцент
скидкиототказацена
Если учесть, что средняя процентная ставка по краткосрочным кредитам,
выдаваемым в 2017 г. составила 18,67%, то коммерческий кредит,
предоставляемый ООО «ИПЦ НКС» будет более выгодным покупателям, а
предприятию обеспечит ускорение оборачиваемости запасов, которые
являются наименее ликвидной частью оборотных активов, и сокращение
периода инкассирования дебиторской задолженности. В то же время во
избежание ситуации неуплаты дебиторской задолженности данная мера ООО
«ИПЦ НКС» может применяться только в отношении к должникам с
благоприятной кредитной историей.
Меры по реструктуризации задолженности ООО «ИПЦ НКС»
необходимы для того, чтобы получить уступки со стороны кредиторов путем
59
снижения процентной ставки и отсрочки платежей. Для этого необходимо
прежде всего провести инвентаризацию кредиторской задолженности, а также
определить наиболее рациональный метод реструктуризации.
Более детальный анализ краткосрочных обязательств ООО «ИПЦ НКС»
показал, что наибольшую долю из них составляют кредиторская задолженность
по расчетам с поставщиками (34,5%), обязательства по краткосрочным
кредитам банков (26,3%) и обязательства предприятия перед бюджетом
(17,6%). В отношении обязательств ООО «ИПЦ НКС» перед бюджетом может
быть использован такой метод реструктуризации, как двусторонний
взаимозачет задолженностей. Объясняется это тем, что сумму дебиторской
задолженности бюджета перед исследуемым предприятием превысила сумму
его задолженности на 42654 тыс. руб.. Данный метод может также частично
использоваться для реструктуризации торговых обязательств предприятия в
отношении тех дебиторов, которые одновременно являются и кредиторами
ООО «ИПЦ НКС» (общая сумма дебиторской задолженности по расчетам с
покупателями и заказчиками составила 55894 тыс. руб.), однако это потребует
проведение инвентаризации дебиторской и кредиторской задолженности по
каждому дебитору.
Также учитывая, что на предприятии в данный момент времени
существует избыток неиспользованных объектов основных средств, для
реструктуризации торговых обязательств ООО «ИПЦ НКС» может
использовать отступное, которое позволит обменять ему незадействованные
основные средства на уступки со стороны некоторых кредиторов, так как
объекты основных средств предприятие быстро реализовать не сможет.
Что касается обязательств по краткосрочным кредитам банков, то для их
реструктуризации наиболее целесообразно использование таких методов, как
обеспечение долга и предоставление банку – кредитору залоговых прав на
часть имущества предприятия, а также покупка требований к кредитору,
которая может быть проведена за счет поступивших в организацию денежных
60
средств от реализации продукции или в результате инкассирования
дебиторской задолженности, которая не может быть реструктурирована.
С учетом того, что в ходе исследования было установлено
нерациональное распределение краткосрочных и долгосрочных источников
финансирования деятельности предприятия, ООО «ИПЦ НКС» необходимо
пересмотреть подходы к реализации его инвестиционной политики и
обеспечить контроль за распределением краткосрочных и долгосрочных
источников финансирования независимо от источника их формирования.
Улучшению финансового состояния ООО «ИПЦ НКС» может также
способствовать оптимизация его кредитной политики, которая должна быть
направлена на рациональное и целевое использование кредитных ресурсов в
зависимости от периода их погашения. Так, кредиты сроком до 1 года должны
использоваться на формирование оборотных активов, в то время как
долгосрочные кредиты – на финансирование внеоборотных активов.
Соблюдение данного принципа обеспечит финансовую сбалансированность
деятельности предприятия и сделает его финансовое состояние более
устойчивым.
Исследование, проведенное в данной работе, также позволяет сделать
вывод о том, что неустойчивое финансовое состояние ООО «ИПЦ НКС»,
наблюдавшееся к концу 2017 г. стало следствием недостаточно
квалифицированного менеджмента. В связи с этим на период реализации
антикризисных мероприятий на данном предприятии целесообразно создание
антикризисной команды, в которую могут войти независимые аудиторы,
консультанты по бизнесу и другие эксперты, способные обеспечить
реализацию мероприятий в области финансового оздоровления.
Перечисленные выше мероприятия направлены преимущественно на рост
собственных источников финансирования и формирование в достаточном
количестве наличных платежных средств, которые обеспечат текущую
платежеспособность предприятия. Однако в перспективе реализация стратегии
освоения новых рынков и расширения ассортимента производимой продукции
61
сможет оказать положительное влияние и на его долгосрочный финансовый
результат.
3.2 Экономическое обоснование предлагаемых решений по
улучшению ликвидности
Для экономического обоснования мер по улучшению ликвидности ООО
«ИПЦ НКС» был использован метод построения прогнозного баланса. Для
формирования прогнозного баланса необходимо рассчитать общую
потребность предприятия во внеоборотных и оборотных активах и источниках
их финансирования.
Сначала рассчитаем прогнозный остаток внеоборотных активов
предприятия. По отдельным элементам внеоборотных активов он составит:
1. Нематериальные активы = Первоначальная стоимость активов на
начало периода – Амортизация:
620487 – 46959 = 573528 тыс.
2. При определении годовой потребности в основных средствах исходили
из того, что в 2017 г. на балансе предприятия находились основные средства
как используемые, так и не используемые предприятием. По результатам
инвентаризации объектов основных средств ООО «ИПЦ НКС», проведенной в
январе 2017 г. были выявлены следующие неиспользованные на предприятии
объекты основных средств:
1. Земельный участок стоимостью 17073 тыс. руб. Данный земельный
участок был приобретен для строительства складских помещений, однако в
связи с сокращением спроса на орг.технику необходимость в расширении
складских помещений в настоящее время на предприятии отсутствует. Таким
образом предприятие может продать данный земельный участок, что обеспечит
ему приток денежных средств в сумме 17073 тыс. руб.
2. Также на конец 2017 г. ООО «ИПЦ НКС» располагало
незавершенными объектами основных средств, находящимися на стадии
строительства. Это недостроенное здание для размещения сотрудников отдела
разработки ПО, складского помещения и столовой. Совокупная стоимость
62
данных объектов основных средств составила на конец 2017 г. 491905 тыс. руб.
В текущей финансовой ситуации продолжение строительства данных объектов
нецелесообразно. В связи с этим предприятию также рекомендуется
реализовать данные объекты основных средств, что обеспечит ему приток
денежных средств в сумме 491905 тыс. руб.
Таким образом, остаток основных средств по первоначальной стоимость
составит
1858487 – 17073 – 491905 = 1349509
Для большинства объектов основных средств ООО «ИПЦ НКС»
использует линейный способ начисления амортизации, поэтому величина
амортизационных отчислений в прогнозируемом периоде в сравнении с
данными 2017 г. существенно не изменяется. С учетом амортизации остаточная
стоимость основных средств на конец прогнозируемого периода составит
1349509 – 462094 = 887415 тыс. руб.
Денежные средства, поступившие в счет реализации неиспользованных
объектов основных средств ООО «ИПЦ НКС» может использовать для
погашения кредитов и займов:
- Долгосрочного кредита сроком на 4 года, остаток которого на конец
2017 г. составил 382592 тыс. руб.
- Краткосрочного кредита сроком на 12 месяцев, полученного в августе
2017 г., остаток которого по состоянию на 31.12.2017 г. составил 420266 тыс.
руб.
- Краткосрочного займа сроком на 12 месяцев, полученного в сентябре
2017 г., остаток которого по состоянию на 31.12.2017 г. составил 506910 тыс.
руб.
Ежегодные выплаты по долгосрочному кредиту ООО «ИПЦ НКС»
составляют 95648 тыс. руб. , из которых за счет средств, поступивших от
продажи объектов основных средств может быть погашено 169650 тыс. руб.,
оставшаяся часть кредита должна быть погашена за счет поступлений от
продаж. Краткосрочный кредит и заем в течение года должен быть погашен
63
полностью. При этом за счет средств, поступивших от продажи объектов
основных средств они могут быть погашены на сумму 206665 тыс. руб.
каждый.
Таким образом, при условии погашения кредитов и займов за счет
средств, поступивших от продажи объектов основных средств, остаток
кредитов и займов составит
Долгосрочный кредит – 286944 тыс. руб.
Краткосрочные кредиты и займы 567846 тыс. руб
Далее рассчитаем остаток кредиторской задолженности на конец
прогнозируемого периода. Как уже было отмечено ранее, предприятию
необходимо сократить общую сумму остатков кредиторской задолженности за
счет реструктуризации долга. Реструктуризация долга перед бюджетом может
быть проведено путем взаимного зачета требований в случае реализации
которого незачтенная дебиторская задолженность может быть полностью
погашена. Метод взаимного зачета требований может быть также реализован в
отношении кредиторской задолженности перед покупателями и заказчиками.
Результаты инвентаризации кредиторской задолженности ООО «ИПЦ НКС» в
2017 г. показали, что за счет взаимного зачета требования из кредиторской
задолженности по расчетам с покупателями и заказчиками может быть
погашено 6707 тыс. руб.
Остаток кредиторской задолженности по расчетам с персоналом будет
равен сумме месячной заработной плате, начисленной за предыдущий месяц.
Средняя заработная плата работников ООО «ИПЦ НКС» составляет 72087 руб.,
численность персонала 309 чел. Таким образом, остаток задолженности по
заработной плате составит
72087*309 = 22275 тыс. руб.
С учетом всего сказанного выше можно рассчитать общую сумму
кредиторской задолженности, которая составит:
Обязательства по торговым счетам + обязательства по оплате труда +
обязательства перед бюджетом + прочие обязательства