44
Заемные средства
26,39
16,29
23,05
-10,1
6,76
Кредиторская
задолженность
27,87
13,29
16,46
-14,58
3,17
Прочие обязательства
0,11
0,02
0,02
-0,09
0
Краткосрочные
обязательства, всего
44,55
29,61
39,52
-14,94
9,91
Всего пассив
100
100
100
-
-
Результаты вертикального анализа пассива баланса свидетельствуют о
снижении удельного собственных средств предприятия в общей сумме
источников финансирования. На 31.12.2016 г. удельный вес собственных
средств ООО «ИПЦ НКС» составлял 60,31%. К концу 2017 г. снижение
показателя составило 9,51%, однако несмотря на это, удельный вес
собственного капитала был достаточным для обеспечения финансовой
устойчивости организации. Вместе с тем отрицательное влияние на
ликвидность организации может оказать рост удельного веса краткосрочных
обязательств с 29,61% до 39,52%.
Таким образом, изменения динамики и структуры активов и пассивов
ООО «ИПЦ НКС» могут оказать преимущественно негативное влияние на
ликвидность организации. Методика анализа ликвидности организации
основывается на системе абсолютных и относительных показателей. Главным
абсолютным показателем ликвидности являются чистые оборотные активы.
Значение данного показателя составило:
На 31.12.2015 г.: 2932375 – 2006477 = 925898 тыс. руб.
На 31.12.2016 г.: 1450988 – 1149503 = 301485 тыс. руб.
На 31.12.2017 г.: 1325463 – 1593712 = -268249 тыс. руб.
Произведенные выше расчеты свидетельствуют о негативной тенденции
уменьшения показателя чистых оборотных активов в динамике. Так, в 2016 г.
показатель чистых оборотных активов сократился на 624412 тыс. руб., а в 2017
г. – 567505 тыс. руб., что привело к формированию отрицательной величины
данного показателя. Это свидетельствует о нестабильности финансовой
ситуации на предприятии с точки зрения его ликвидности платежеспособности
в краткосрочном периоде и требует выяснения причин сложившейся ситуации.
45
В связи с этим был проведен факторный анализ показателя чистых оборотных
активов, результаты которого представлены в таблице 8.
Таблица 8
Факторный анализ чистых оборотных активов ООО «ИПЦ
НКС»
Показатель
31.12.
2016
31.12.
2017
Отклонение
Влияние
фактора
Изменение собственного
капитала
2341728
2048273
-293455
-293455
Изменение долгосрочных
обязательств
391496
390382
-1114
+1114
Изменение внеобротных активов
2431740
2706904
+275164
-275164
Собственные оборотные средства
301485
-268248
-567505
-567505
Из данных таблицы 17 видно, что уменьшение чистых оборотных активов
ООО «ИПЦ НКС» и формирование их отрицательной величины было
обусловлено, во-первых, сокращением величины собственного капитала на
293455 тыс. руб., и ростом инвестиций во внеоборотные активы на 275164 тыс.
руб..
Негативное влияние этих факторов было частично компенсировано
сокращением долгосрочных обязательств на 1114 тыс. руб., что позволило
увеличить финансирование оборотных активов на эту же сумму. Однако в
целом влияние отрицательных факторов было более сильным, что и привело к
сокращению общей величины собственных оборотных средств на 567505 тыс.
руб.
Формирование отрицательной величины чистых оборотных активов ООО
«ИПЦ НКС» свидетельствует о нерациональном распределении источников
финансирования предприятия. Это также подтверждается данными рисунка 8,
на котором проведено сравнение между суммами инвестиций во внеоборотные
активы предприятия и его постоянным капиталом.
Как видно из данного рисунка, в 2015 и в 2016 г. сохранялось
оптимальное соотношение между постоянным капиталом и инвестициями во
внеобротные активы предприятия. Однако в 2017 г. можно отметить нарушение
этого соотношения, что проявилось в превышении суммы инвестиций во
внеоборотные активы над величиной постоянного капитала предприятия. Это
свидетельствует о нерациональной инвестиционной политике предприятия и о
46
финансировании его внеобротных активов за счет краткосрочных источников
финансирования, в том числе и привлеченных. Это и привело к формированию
отрицательной величины чистых оборотных активов, что может негативно
сказаться на уровень ликвидности предприятия.
24978127
27332252
24386558
15719149
24317401
27069042
0 5000000 10000000 15000000 20000000 25000000 30000000
2015
2016
2017
инвестиции во внеоборотные активы постоянный капитал
Рисунок 8. Соотношение между постоянным капиталом и
инвестициями во внеоборотные активы ООО «ИПЦ НКС»
Формирование отрицательной величины чистых оборотных активов ООО
«ИПЦ НКС» требует оценки ликвидности бухгалтерского баланса предприятия.
Для оценки ликвидности баланса была проведена классификация его активов
по уровню ликвидности и обязательств по срочности погашения. Результаты
выполненной классификации представлены в таблице 9
Таблица 9
Классификация активов и пассивов ООО «ИПЦ НКС» для
оценки ликвидности баланса
Название
группы
активов
значение на 31.12
Название
группы
пассивов
значение на 31.12
2015
2016
2017
2015
2016
2017
А1
наиболее
ликвидные
активы
612511
36594
33523
П1
наиболее
срочные
обязатель
ства
1255507
516206
663563
А2
быстро
реализуемые
активы
1745102
1079581
818246
П2
Краткосроч
ные
пассивы
817816
632552
929404
А3
медленно
реализуемые
активы
574760
334812
466403
П3
долгосроч
ные
пассивы
50830
391496
390382
А4
1571914
2431740
2706904
П4
2446982
2341728
2048273
47
трудно
реализуемые
активы
постоянные
пассивы
В таблице 10 по результатам выполненной классификации дана оценка
выполнения основных условий ликвидности баланса
Таблица 10
Анализ выполнения условий ликвидности баланса ООО «ИПЦ
НКС»
Условие
отметка о выполнении
на 31.12.2015
на 31.12.2016
на 31.12.2017
11 ПА
не выполняется
не выполняется
не выполняется
22 ПА
выполняется
выполняется
выполняется
33 ПА
выполняется
не выполняется
выполняется
44 ПА
выполняется
не выполнятся
не выполняется
Данные таблицы 10 свидетельствуют о том, что ни в одном из
исследуемых периодов бухгалтерский баланс ООО «ИПЦ НКС» не мог быть
признан ликвидным. На конец 2015 на предприятии не выполнялось 1 условие
ликвидности баланса. Это значит, что предприятие испытывало недостаток
наиболее ликвидных активов, что может вызвать у него сложности в
выполнении своих обязательств прежде всего перед поставщиками и
подрядчиками, а также в осуществлении своевременных расчетов по
краткосрочным кредитам и займам. В 2016 г. не выполнялось также 3 и 4
условие ликвидности баланса. Это указывает на то, что в данном периоде
предприятие было не в состоянии покрыть свои долгосрочные обязательства
имеющимися запасами. В 2017 г. не выполнялось 1 и 4 условие ликвидности
баланса. Невыполнение 4 условия ликвидности баланса свидетельствует о том,
что финансирование внеоборотных активов предприятия осуществляется не
только за счет средств перманентного капитала, но и за счет краткосрочных
заемных источников. Данная ситуация очень опасна с точки зрения
возможности сохранения финансовой устойчивости предприятия в будущем.
В то же время ООО «ИПЦ НКС» способно в полной мере покрыть
медленно реализуемыми активами долгосрочные обязательства и полностью
профинансировать внеоборотные активы за счет собственных средств.
По результатам классификации активов и пассивов, представленных в
таблице 9, можно также оценить уровень текущей и перспективной
48
платежеспособности исследуемого предприятия. Текущая платежеспособность
предприятия оценивается на основе следующего соотношения:
А1+А2=>П1+П2; А4<=П4
29
Его положительное значение свидетельствует о платежеспособности, а
отрицательное – о неплатежеспособности предприятия на ближайший к
рассматриваемому моменту промежуток времени. На основе данных таблицы 9
получаем следующее неравенство по каждому из исследуемых отчетных
периодов.
2015 год: 612511 + 1745102 < 1255507 + 817816
2357613 > 2073323
1571914 < 2446982
2016 год: 36594 + 1079581 < 516206 + 817816
1116175 < 1334022
2431740 < 2341728
2017 год: 33523 + 818246 < 663563 + 929404
851769 < 1592967
2706904 < 2048273
Из представленных выше результатов расчетов следует, что условия
текущей платежеспособности на исследуемом предприятии соблюдались
только в 2015 г. В последующие периоды наблюдается нарушение условий
текущей платежеспособности, что явилось следствием неликвидного баланса и
финансирования внеоборотных активов за счет краткосрочных источников.
Таким образом, в 2016 – 2017 гг. предприятия было неспособно
своевременно рассчитаться по своим обязательствам
Перспективная платежеспособность предприятия может быть оценена на
основе следующего неравенства:
А3>=П3; А4<=П4
30
29
Илышева, Н.Н., Крылов С.И. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческой организации– М.:
Финансы и статистика, 2014. с.119
49
Данные таблицы 9 свидетельствуют о том, что данное неравенство на
предприятии выполнялось только в 2015 г. В 2016 и 2017 гг. наблюдается
превышение общей суммы труднореализуемых активов над суммой
постоянных пассивов предприятия. Таким образом, данные бухгалтерского
баланса ООО «ИПЦ НКС» свидетельствуют о том, что предприятие не может
быть признано платежеспособным как в текущей, так и в долгосрочной
перспективе
Для комплексной оценки ликвидности баланса ООО «ИПЦ НКС» был
рассчитан обобщающий коэффициент ликвидности баланса.
Значение коэффициента составило
В 2015 году:
04.1
50830*5.0817816*5.01255507
574760*5.01745102*5.0612511
В 2016 году:
72.0
391496*5.0632552*5.0516206
334812*5.01079581*5.036594
В 2017 году:
51.0
390382*5.0929404*5.0663563
466403*5.0818246*5.033523
Рекомендуемое значение данного показателя
1
.
Результаты расчетов свидетельствуют о том, что только в 2015 г.
фактическое значение общего коэффициента ликвидности соответствовало
рекомендуемому. Во все остальные периоды фактическое значение
коэффициента было ниже рекомендуемого. Это позволяет сделать вывод о том,
что в 2016 – 2017 гг. предприятие не может быть признано ликвидным.
Далее рассчитаем значения коэффициентов ликвидности ООО «ИПЦ
НКС» (таблица 11).
Таблица 11
Расчет коэффициентов ликвидности ООО «ИПЦ НКС» в рамках
экспресс – анализа
Показатель
31.12.2015
г.
31.12.2016
г.
31.12.2017
г.
Оборотные активы, тыс. руб.
2932375
1450988
1325463
Запасы, тыс. руб.
561337
324455
459322
Денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения, тыс. руб.
612511
36594
33523
30
Илышева, Н.Н., Крылов С.И. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческой организации– М.:
Финансы и статистика, 2014. с.119
50
Краткосрочные обязательства, тыс.
руб.
2006477
1149503
1593712
Коэффициент текущей ликвидности
1,46
1,26
0,83
Коэффициент промежуточной
ликвидности
1,18
0,98
0,54
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,30
0,03
0,02
Для оценки уровня ликвидности, сопоставим данные таблицы 11 с
рекомендуемыми значениями (таблица 12)
Таблица 12
Анализ коэффициентов ликвидности ООО «ИПЦ НКС»
Показатель
рекомендуемое
значение
31.12.2015
г.
31.12.2016
г.
31.12.2017
г.
Коэффициент
текущей ликвидности
>2
1,46<2
1,26<2
0,83<2
Коэффициент
промежуточной
ликвидности
>1
1,18>1
0,98<1
0,54<1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
>0.2
0,2<0.3
0,02<0.2
0,02<0.2
Результаты расчетов свидетельствуют о том, что не все показатели
ликвидности исследуемого предприятия соответствовали рекомендуемым
значениям, причем необходимо отметить их ухудшение в динамике. Так, если в
2015 г. значения всех коэффициентов ликвидности можно признать
приемлемым (коэффициент текущей ликвидности в 2015 г. был меньше 2, но
выше среднеотраслевого значения коэффициента ликвидности, равного 1,4), то
в 2016 и в 2017 г. уже ни один показатель ликвидности не соответствовал
рекомендуемым значениям.
Несоответствие показателей ликвидности рекомендуемым значениям и их
ухудшение в динамике свидетельствует о риске текущей
неплатежеспособности предприятия, который выражается в том, что оно не
сможет своевременно погасить свои краткосрочные обязательства за счет
оборотных активов.
Для того чтобы выяснить причины снижения ликвидности предприятия в
2017 г. по сравнению с предыдущим годом, необходимо провести факторный
анализ текущей ликвидности. Факторы, влияющие на данный показатель
можно разделить на две группы:
51
1) факторы первого уровня, куда относятся оборотные активы и
краткосрочные обязательства;
1) факторы второго уровня, куда относятся отдельные элементы
оборотных активов и краткосрочных обязательств.
Расчет влияния факторов первого уровня на коэффициент текущей
ликвидности показан в таблице 13
Таблица 13
Расчет влияния факторов первого уровня на изменение
текущей ликвидности
№
подста
новки
Факторы, тыс. руб.
Текущая
ликвидность,
коэфф.
Влияние
факторов,
коэфф.
Оборотные
активы
Краткосрочные
обязательства
0
1450988
1149503
1,26
1
1325463
1149503
1,15
1,15 – 1,26 =-
0,11
2
1325463
1593712
0,83
0,83 – 1,15 = -
0,32
Результаты расчетов, представленные в этой таблице, свидетельствуют о
том, что снижение значение коэффициента текущей ликвидности в 2017 г. было
вызвано как снижением оборотных активов, так и ростом краткосрочных
обязательств. Так, в результате уменьшения оборотных активов в 2017 г. по
сравнению с 2016 г. коэффициент текущей ликвидности снизился на 0,11, а
рост краткосрочных обязательств обусловил снижение результативного
показателя на 0,32.
Для более детального анализа причин снижения текущей ликвидности
ООО «ИПЦ НКС» необходимо определить влияние факторов второго уровня на
результирующий показатель. Результаты этого анализа представлены в таблице
14.
Таблица 14
Расчет влияния факторов второго уровня на изменение
текущей ликвидности
Показатель
31.12.
2016
31.12.
2017
Абсолютное
изменение
Доля
фактора
II
уровня,
%
Влияние
фактора
Оборотные активы
1450988
13254639
-1255242
100
-0,11
В том числе
Запасы и другие
334812
4664038
+1315918
-104,83
+0,115
52
оборотные активы
Дебиторская
задолженность
1079581
8182466
-2613350
208,19
-0,22
Денежные средства
36594
33523
-3071
2,36
-0,105
Краткосрочные
обязательства
11495030
15937123
+4442096
100
-0,32
В том числе
Краткосрочные
кредиты и займы
6325527
9294046
+2968519
+66,83
-0,21
кредиторская
задолженности
516206
663563
+147353
+20,22
-0,065
Результаты расчетов, представленные в таблице 14, отражают
разнонаправленное влияние факторов II-го уровня на текущую ликвидность
ООО «ИПЦ НКС». В частности, в результате проведенных расчетов выявилось
негативное влияние на результативный показатель таких факторов, как
снижение дебиторской задолженности и денежных средств, рост
краткосрочных кредитов и займов кредиторской задолженности.
Положительное влияние на коэффициент текущей ликвидности оказал
рост величины запасов и прочих оборотных активов. Под влиянием этого
фактора уровень текущей ликвидности предприятия увеличился на 0,115.
Так как ликвидность предприятия во многом определяется наличием у
него в достаточном количестве платежных средств для погашения
краткосрочных обязательств, ее оценка должна осуществляться также на основе
анализа денежных потоков. Поэтому далее проведем анализ потоков денежных
средств предприятия, сформировавшихся от различных видов деятельности. В
таблице 15 отражены результаты структурного анализа потоков денежных
средств ООО «ИПЦ НКС» в 2015-2017 гг.
Таблица 15
Структурный анализ денежных потоков ООО «ИПЦ НКС»
Показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Сумма,
тыс.
руб.
В %
Сумма,
тыс.
руб.
В %
Сумма,
тыс.
руб.
В %
Поступления от продаж
3732140
68,64
1809495
46,92
450479
20,29
Прочие поступления от
текущих операций
677940
12,47
1398212
36,25
633331
28,53
Денежные поступления
в виде кредитов и
займов
1027165
18,89
459654
11,92
715910
32,25
Денежные поступления
0
0
0
0
420000
18,92
53
от выбытия
долгосрочных активов
Прочие
инвестиционные
поступления
0
0
189330
4,90
0
0
Всего денежные
поступления
5437246
100
3856692
100
2219721
100
Денежные выплаты
поставщикам и
подрядчикам
2564455
47,65
2044891
51,03
1007880
45,59
Денежные выплаты
персоналу и
отчисления на соц.
страхование
274463
5,09
288856
7,21
175247
7,92
Выплата процентов
106469
1,97
43372
1,08
52606
2,38
Выплата подоходного
налога
0
0
8000
0,20
265
0,01
Прочие выплаты по
текущим операциям
840672
15,62
1293193
32,27
471641
21,33
Денежные выплаты на
приобретение
долгосрочных активов
4211
0,08
1114
0,03
0
0
Прочие
инвестиционные
выбытия денежных
средств
459454
8,53
0
0
0
0
Денежные выплаты по
кредитам и займам
1132136
21,03
327615
8,17
502862
22,75
Всего денежные
выбытия
5381861
100
4007042
100
2210503
100
Из таблицы видно, что в 2015 и в 2016 г. основным элементом,
образующим положительные потоки денежных средств в ООО «ИПЦ НКС»
являются денежные поступления от продаж (68,64% и 46,92% соответственно).
В то же время необходимо отметить, что в 2017 г. доля данного источника
значительно сократилась и составила 20,29%, а основным источником
формирования денежных средств предприятия стали поступления в виде
кредитов и займов, доля которых составила 32,25%. Данное обстоятельство
можно оценить отрицательно, так как оно свидетельствует об усилении
зависимости предприятия от внешних источников финансирования.
Состав денежных выплат в ООО «ИПЦ НКС» также носит нестабильный
характер. На протяжении всего исследуемого периода в составе денежных
выплат преобладали выплаты поставщикам, персоналу и прочие операционные
выплаты, хотя доля последних значительно колебалась с 15,62% в 2015 г. до