56
Глава 3. Проблемы и пути их решения по оптимизации
оборотных активов на предприятии
3.1 Разработка предложений по эффективности управления и
использования оборотных активов
Результаты факторного анализа, выполненного в предыдущей главе
работы, показали, что на предприятии существует проблема замедления
оборачиваемости дебиторской задолженности, основной причиной которой
является увеличение периода инкассирования дебиторской на 8,5 дней.
Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности оказывает
негативное влияние на деятельность организации, т.к. средства, находящиеся в
дебиторской задолженности организацией временно не используются, а для
финансирования текущей деятельности приходится привлекать краткосрочные
заемные источники.
Из всего сказанного выше следует, что АО «Колос» необходимо
сократить сформировавшийся на отчетную дату остаток дебиторской
задолженности и предотвратить формирование избытка дебиторской
задолженности в будущем. Для этого организации рекомендуется прежде всего
внести изменения в систему управления дебиторской задолженностью. В
настоящее время управление дебиторской задолженностью не выделено в
самостоятельную функцию в системе финансового менеджмента организации.
Они возложены на бухгалтера организации, который осуществляет общее
управление расчетами, т.е. как дебиторской, так и кредиторской
задолженностью.
В связи с этим АО «Колос» рекомендуется ввести штатную единицу
менеджера по управлению дебиторской задолженностью, что позволит
разграничить функции управления дебиторской и кредиторской
задолженностью организации. Введение данной должности позволит АО
«Колос» решить следующие задачи:
57
1) подробно описать процесс управления дебиторской задолженностью с
соответствующей формой документа;
2) производить инвентаризацию дебиторской задолженности в режиме
реального времени;
3) экономить денежные средства в случаях, если необходимо привлечь
внешних специалистов;
4) принимать грамотные решения по управлению компанией на
основании внутренней структуры и формируемым отчетам;
5) осуществлять контроль над сотрудниками компании посредством
проведения планерок и выдачи заданий для каждого подчиненного лица и
выводом результатов;
6) поочередная работа со всеми видами задолженностей, которая
сопровождается проверкой качества, сроков исполнения и историей
сотрудничества;
7) профессионально и оперативно осуществлять поддержку, которая
позволит аргументировано доказать и обосновать свои действия: примененные
образцы, тексты и процессуальные договоры, которые оптимизируют процесс
подготовки все документов;
8) своевременно напоминать и информировать клиентов компании о том,
что сроки по тем или иным платежам истекает.
Рекомендуемая заработная плата данного сотрудника составляет 32000
руб. в месяц. При определении годовых затрат по оплате труда необходимо
вычесть сумму НДФЛ, рассчитываемую по ставке 13%, а также учесть выплаты
организации по отчислениям в соц. фонды, которые в сумме составляют 30%.
Таким образом, годовые затраты по оплате труда составят:
(32000 -32000*0,13 + 32000*0,3)*12 = 449280 руб.
Также в ходе более детального исследования было установлено, что в
настоящее время в АО «Колос» отсутствует документально закрепленный
регламент, определяющий порядок востребования дебиторской задолженности.
58
В связи с этим АО «Колос» рекомендуется следующий порядок работы с
дебиторской задолженностью:
1 этап: работа с дебиторской задолженностью в месяце ее оплаты. На
данном этапе менеджер по управлению дебиторской задолженностью
осуществляет уведомительно – распорядительные мероприятия, а именно
отправка уведомлений и необходимости своевременной оплаты,
предупредительные звонки.
2 этап: работа с дебиторской задолженность с 1 по 2 месяц просрочки. На
данном этапе должны быть реализованы следующие мероприятия: переговоры
с должником о добровольном погашении долга, включая уведомление о
возможности принудительного взыскания долга, с указанием негативных для
должника последствий такого взыскания, а также письменные обращения к
должнику с требованием погасить задолженность (претензии). На данном этапе
продажа продукции должникам должна осуществляться только при оплате в
аванс.
3 этап: работа с дебиторской задолженностью после 2 месяца просрочки.
На данном этапе менеджер по управлению дебиторской задолженностью
совместно с юристом организации готовит и направляет в суды исковые
заявления и заявления о выдаче судебных приказов о взыскании.
С целью своевременного выявления нарушения сроков оплаты счетов
дебиторами АО «Колос» рекомендуется внести в учетную политику пункт о
периодичности проведения инвентаризации дебиторской задолженности. Ее
рекомендуется проводить на последнее число каждого месяца. Также на
менеджера по управлению дебиторской задолженностью рекомендуется
возложить обязанности по подготовке отчетов по результатам инвентаризации
дебиторской задолженности не позднее 5 числа следующего месяца с
предоставлением отчета заместителю директора по управлению экономикой и
финансами.
В целях стимулирования менеджера по управлению персоналом АО
«Колос» на реализацию мер по своевременному взысканию дебиторской
59
задолженности, рекомендуется установить премиальные выплаты в размере
10% от основной заработной платы в случае, если на конец расчетного месяца у
организации будет отсутствовать просроченная дебиторская задолженность.
Также АО «Колос» необходимо реализовать меры, направленные на
сокращение периода оборачиваемости дебиторской задолженности. В 2017 г.
он составлял 69,10 дней. Для определения оптимального период отсрочки
платежа АО «Колос» была применена следующая формула:
(7)
Где Т – Период отсрочки платежа;
С
кр
– объем продаж.
РП
мин
– валовая рентабельность продаж
Ст – ставка процента по банковским кредитам
28
.
Расчет оптимальной отсрочки платежа по данной формуле выполнен в
таблице 27
Таблица 27
Исходные данные для расчета оптимального периода отсрочки
платежа
Показатель
Значение
Объем продаж, тыс. руб.
205304
Валовая рентабельность продаж, %
15,08
Ставка процента по банковским кредитам, %
14,85
Оптимальный период отсрочки, дни
48,36
Полученное значение показателя можно округлить до 50 дней. При такой
отсрочке платежа коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
составит:
360/ 50 = 7,2
Таким образом, прогнозируемый остаток дебиторской задолженности составит:
205304/ 7,2 = 28514 тыс. руб.
28
Кулаговская Т.А., Жариков М.П. Управление дебиторской задолженностью как инструмент эффективного
управления оборотными активами коммерческой организации// Современное инновационное общество:
динамика становления, приоритеты развития, модернизация: экономические, социальные, философские,
правовые, общенаучные аспекты материалы Международной научно-практической конференции. - 2015. - С. 89
60
Таким образом, за счет оптимизации периода отсрочки платежа в
сравнении с 2017 г. остаток дебиторской задолженности сократится на 3740
тыс. руб.
Для того чтобы стимулировать покупателей погашать задолженность до
истечении максимальной отсрочки платежа, т.е. 50 дней, АО «Колос»
рекомендуется применение системы скидок в зависимости от срока оплаты
счетов. При привлечении кредитных средств для покрытия кассовых разрывов
ставка по кредиту составит 26% в соответствии с чем произведем расчет
приемлемых скидок и штрафов в случае несвоевременной оплаты счетов.
При расчете покупателем за товар по факту отгрузки товара величины
скидки составит:
26 /365*(60-0) =4,3%
При расчете покупателем за товар в течение 40 дней со дня отгрузки
скидка составит: 26/365*(60-40) = 1,4%
При расчете покупателем за товар в течение 30 дней со дня отгрузки
скидка составит: 26/365*(60-30) = 2,1%
При расчете покупателем за товар в течение 20 дней со дня отгрузки
скидка составит: 26/365*(60-20) = 2,8%
При расчете покупателем за товар в течение 10 дней со дня отгрузки
скидка составит: 26/365*(60-10) = 3,6%
Если клиент не оплачивает товар по истечению 60 дней, то величина
штрафных санкций за каждый день просрочки составит
(26/365)= 0,07%.
Также следует отметить, что рациональному управлению дебиторской
задолженности в АО «Колос» будет способствовать использование
современных форм реинвестирования дебиторской задолженности.
Современные формы управления дебиторской задолженностью обеспечивают
ее ускоренный перевод в денежные средства. Основными формами
реинвестирования дебиторской задолженности являются факторинг, вексельная
форма и форфейтинг. Факторинг - это разновидность финансовых операций,
61
при которых банк или специализированная компания приобретает денежные
требования на должника и сама взыскивает долг в пользу кредитора (продавца)
за определенное вознаграждение. При этом продавцу сразу оплачивается от
50% до 90% долга. Размер этой суммы зависит от величины сделки,
продолжительности отсрочки оплаты, рисков, связанных с работой клиента, и
количества отгружаемого товара. Позже покупатель переводит на счет
факторинговой компании деньги в размере стоимости товаров, поставленных
компанией на условиях отсрочки платежа. После этого факторинговая
компания переводит остаток суммы поставщику.
Форфейтинг – это один из видов торгового финансирования, который
заключается в покупке кредитором (банком) дебиторской задолженности
клиента. Дебиторская задолженность в этом случае может быть представлена
векселями, авалями, сертификатами и прочими обязательствами покупателя. В
форфейтинговых операциях продавцом выступает – производитель, а в роли
покупателя – оптовый покупатель. Оформление сделки производится путем
уплаты продавцу денежных средств в сумме сделки кредитором вместо
покупателя. Заемщиком в этом случае является продавец, который обязан
уплатить банку комиссионные платежи, проценты за пользование средствами
банка и дополнительные платежи. Для покупателя изменяется только схема
погашения – средства переводятся на счет банка-кредитора, а не напрямую
продавцу. Чаще всего форфейтинг используется при осуществлении экспортно
– импортных операций.
Учет векселей, выданных покупателю продукции, представляет собой
финансовую операцию по их продаже банку (или другому финансовому
институту, другому хозяйствующему субъекту), по определенной, как правило,
дисконтной цене, устанавливаемой в зависимости от их номинала, срока
погашения и учетной вексельной ставки. Выполняя данную операцию продавец
товара также финансирует дебиторскую задолженность в более короткие сроки,
страхует финансовые риски. В то же время данные операции могут быть
выполнены только с переводным векселем, что накладывает определенные
62
ограничения на возможность их выполнения.
С учетом рассмотренных выше форм реинвестирования дебиторской
задолженности для АО «Колос» наиболее целесообразным будет
осуществление факторинговых операций. После анализа предложений
факторинговых услуг в Калужской области их услуг была выбрана
«Национальная Факторинговая Компания» (АО «НФК»), которое
специализируется на оказании услуг факторинга и финансовой логистики.
Предложения АО «НФК» следующее:
1. Возможность получения услуг безрегессного факторинга, который
полностью позволяет исключить риск неполучения выручки по торговым
операциям с отсрочкой платежа. Кроме того, при безгрессном факторинге
списание дебиторской задолженности с баланса поставщика происходит в
момент выплаты финансирования факторинговой компании, что позволит ЗАО
«Сормовская кондитерская фабрика» улучшить финансовые показатели. При
этом риск неоплаты поставок покупателем перейдет непосредственно к
факторинговой компании.
2. Период ожидания после наступления даты платежа по договору — 120
дней, т.е. при средней отсрочке платежа по договорам 30 дней АО «Колос»
сможет пользоваться средствами факторинговой компании до 180 дней.
Определение комиссионного вознаграждения АО «НФК» осуществляется
индивидуально для каждого клиента. Однако средний размер комиссионного
вознаграждения по безрегрессному факторингу составляет 20% от суммы
переданной в финансирование дебиторской задолженности. Наиболее
целесообразной для АО «Колос» является осуществление факторинговой
операции с дебиторской задолженностью со сроком погашения более 90 дней,
которая на конец 2017 г. составила 12005 тыс. руб.
При такой сумме дебиторской задолженности расходы по факторинговой
операции составят 2400 тыс. руб. (12005*0,2). При этом при подписании с
покупателями писем – уведомлений об уступке размер финансирования
дебиторской задолженности составит 90%, а период получения денежных
63
средств – 15 дней. Таким образом, благодаря факторинговой операции АО
«Колос» сможет получить 90% от общей суммы дебиторской задолженности со
ррасходов по факторинговым операциям 8404 тыс. руб. Данная сумма поступит
на расчетный счет предприятия и будет учитываться в составе денежных
средств.
Для оптимизации суммы денежных средств, полученных по результатам
факторинговой операции была использована модель Миллера – Ора:
СПкфв
ОТдаРк
ДА
опт
4
3
29
(8)
Где Рк – средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с
краткосрочными финансовыми вложениями;
СПкфв – ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в
рассматриваемом периоде;
ОТда – сумма максимального отклонения денежных активов от среднего
в отчетном периоде
Для использования данной модели необходимо выполнить расчет
среднего квадратического отклонения денежных потоков. Результаты расчетов
представлены в таблице 28
Таблица 28
Расчет среднеквадратического отклонения денежных потоков
Показатели
Положительный
денежный поток
Отрицательный
денежный поток
2015 год
218074
218085
2016 год
298357
298441
2017 год
314576
314391
Среднее арифметическое
выборки
277002
276972
Среднеквадратическое
отклонение
42191
42146
С учетом данных таблицы 28, вариация ежедневного поступления средств
на расчетный счет составит:
42191/ 365 = 116 тыс. руб. в день
29
Рогова Е.Н., Ткаченко Е.А. Финансовый менеджмент. Учебник и практикум. – М.: Юрайт, 2015. с. 207
64
Расходы по хранению денежных средств на счету соответствуют ставке
по краткосрочным финансовым вложениям, которая в 2017 г. составила 8,5%.
Таким образом, расходы составят
Р
к
*365 = 0,085
Р
к
=0,085/365
Р
к
= 0,0002
66001*0,0002 = 13,2
Таким образом, оптимальный остаток денежных средств на расчетном
счете организации составит: 532858
1252
085,0*4
116*2,13*3
2
сопт
Д
тыс. руб.
Таким образом, оптимальный остаток средств на расчетном счете
предприятия должен составлять 1252 тыс. руб. Такой уровень денежных
средств на счету обеспечит возможности бесперебойных расчетов с
контрагентами организации. Оставшаяся сумма средств, поступившая на
расчетный счет компании после осуществления факторинговой операции
может быть использована для формирования краткосрочных финансовых
вложений. Процентная ставка привлечения средств по состоянию на 23.11.2018
г. составила 7,32%. Поэтому формируя краткосрочные финансовые вложения и
размещая средства на краткосрочный депозит АО «Колос» сможет получить
дополнительные доходы от финансовой деятельности, которые будут равны:
(8404 - 1252)*7,32/100 = 524 тыс. руб.
С учетом расходов по налоговым выплатам из данной суммы прирост
чистой прибыли за счет осуществления финансовых вложений составит:
524 – 524*0,2 = 419 тыс. руб.
Данную сумму можно рассматривать как резерв роста чистой прибыли
предприятия.
65
3.2 Оценка экономической эффективности рекомендуемых
мероприятий
Для оценки экономической эффективности рекомендуемых мероприятий
по совершенствованию управления оборотными активами АО «Колос» был
составлен прогнозный отчет о финансовых результатах. В процессе
прогнозирования были учтены рассмотренные изменения в составе и структуре
оборотных активов, а также учтены суммы годовых амортизационных
отчислений по основным средствам, которые по данным бухгалтерского учета
предприятия составляют 3084 тыс. руб., а также годовые платежи по
долгосрочному кредиту, который составляют 724 тыс. руб. Прогнозный
бухгалтерский баланс АО «Колос» представлен в таблице 29.
Таблица 29
Прогнозный бухгалтерский баланс АО «Колос»
Показатель
Значение,
тыс. руб.
Основные средства
44353
Итог по разделу 1
44353
Запасы
25117
Дебиторская задолженность
28574
Краткосрочные финансовые вложения
7152
Денежные средства
1252
Прочие оборотные активы
274
Итог по разделу 2
62369
Активы, всего
106722
Уставный капитал
1
Добавочный капитал
1114
Нераспределенная прибыль
44403
Итог по разделу 3
45518
Заемные средства
5596
Итог по разделу 4
5596
Заемные средства
7150
Кредиторская задолженность
48458
Итог по разделу 5
55608
Пассивы, всего
106722
По данным прогнозного бухгалтерского баланса были рассчитаны
показатели, характеризующие скорость оборота оборотных активов АО
«Колос». При осуществлении расчетов во внимание принималось прогнозное
значение выручки АО «Колос». Согласно данным бизнес – плана предприятия,
плановое значение выручки составляет 215570 тыс. руб. Прогнозные значения
показателей скорости оборота оборотных активов АО «Колос» рассчитаны в