46
Таблица 21
Анализ динамики денежных потоков по видам деятельности
АО «Синар»
Показатель
Значение показателей, тыс.
руб.
Отклонение, тыс.
руб.
2015 г.
2016 г.
2017 г.
2016/
2015
2017/
2016
Поступления всего, в
т.ч.
974258
1071420
916201
97162
-155219
Поступления от продаж
755412
789265
766222
33853
-23043
Поступления от аренды
36921
38537
28748
1616
-9789
Прочие поступления от
текущих операций
87511
86901
69177
-610
-17724
Поступления от
продажи внеоборотных
активов
3420
3
848
-3417
845
Поступления от
возврата займов
27230
39937
36516
12707
-3421
Поступления в виде
дивидендов, доходов
по ценным бумагам
2164
2832
7184
668
4352
Поступления в виде
кредитов и займов
61600
113945
7506
52345
-106339
Выплаты всего, в т.ч.
969658
1072331
917552
102673
-154779
Выплаты поставщикам
495856
495143
494256
-713
-887
Выплаты работникам
по оплате труда
192131
201469
218510
9338
17041
Выплаты процентов по
долговым
обязательствам
3319
1018
607
-2301
-411
Платежи по налогу на
прибыль
6668
9501
14644
2833
5143
Прочие платежи в
бюджет
3845
6637
68766
2792
62129
Платежи во
внебюджетные фонды
57173
60664
552
3491
-60112
Платежи в связи с
командировкой
работников
5799
5380
4977
-419
-403
Прочие платежи по
текущим операциям
85155
100149
35801
14994
-64348
Платежи в связи с
приобретением
объектов внеоборотных
активов
6605
3276
15414
-3329
11238
Платежи в связи с
приобретением ценных
бумаг
18047
90074
41600
72027
-48474
Платежи в связи с
возвратом кредитов и
займов
95060
99020
22431
3960
-76589
47
Из данной таблицы видно, что в 2017 г. по сравнению с предыдущм
отчетным периодом объем денежных поступлений АО «Синар» сократился на
155219 тыс. руб. снижение объема денежных выплат составило 154779 тыс.
руб. Таким образом, снижение объема денежных поступлений в данном
отчетном периоде превысило снижение объема денежных выплат. Такая же
ситуация наблюдалась и в 2016 г. В результате данных отчетных периодах
объем денежных выплат превысил объем денежных поступлений, в результате
чего на предприятии сформировалось отрицательное сальдо денежных потоков
(рисунок 9).
4600
-911
-1357
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
4000
5000
2015 г. 2016 г. 2017 г.
сальдо денежных потоков
Рисунок 9. Динамика сальдо денежных потоков АО «Синар» за
2015 – 2017гг.
Из рисунка видно, что положительное сальдо денежных потоков на
предприятии сформировалось только в 2015 г. Формирование отрицательного
сальдо денежных потоков в 2016 – 2017 гг. привело к сокращению остатка
денежных средств. Таким образом, увеличении остатка денежных средств
может быть обеспечено за счет увеличения объема денежных поступлений.
Структура денежных поступлений АО «Синар» в 2017 г. показана на рисунке
10. Из данного рисунка видно, что наибольший удельный вес в общей сумме
денежных поступлений от операционной (основной) для предприятия
деятельности. Увеличение данных поступлений позволит предприятию
сформировать положительное сальдо денежных потоков и обеспечить
положительную динамику денежных средств.
48
94%
5%
1%
операционная деятельность
инввестиционная
деятельность
финансовая деятельность
Рисунок 10. Структура денежных поступлений АО «Синар» в
2017 г.
Далее необходимо оценить, каким образом изменения в составе и
структуре оборотных активов предприятия повлияли на эффективность их
использования.
2.3. Оценка эффективности управления оборотными активами
Для оценки эффективности управления оборотными активами АО
«Синар» был выполнен расчет трех основных показателей эффективности
коэффициента оборачиваемости оборотных активов и их отдельных видов,
продолжительности одного оборота оборотных активов и их отдельных видов,
рентабельности оборотных активов. Расчет общих показателей
оборачиваемости оборотных активов АО «Синар» выполнен в таблице 22
Таблица 22
Расчет общих показателей оборачиваемости оборотных
активов АО «Синар»
Наименование
показателя
2015
2016
20166
Отклонение, +,-
2016/
2015
2017/
2016
Выручка, тыс. руб.
843933
875808
1097551
31875
221743
Средняя стоимость
оборотных активов,
тыс. руб.
932691,5
951160,5
936061,5
18469
-15099
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
0,90
0,92
1,17
0,02
0,25
Коэффициент
загрузки оборотных
1,10
1,08
0,85
-0,02
-0,23
49
активов
Продолжительность
одного оборота
оборотных активов,
дни
400
391,3
307,69
-8,7
-83,61
Результаты расчетов свидетельствуют о том, что скорость оборота
оборотных активов АО «Синар» увеличилась. Так, в течение 2016 г. оборотные
активы предприятия прошли 0,92 оборота, в 2017 г. данный показатель
увеличился до 1,17 оборота. Благодаря ускорению оборачиваемости оборотных
активов, можно отметить сокращение затрат оборотных активов в расчете на 1
рубль продаж, что подтверждается значением коэффициента загрузки
оборотных активов. Так, если в 201 г. на 1 рубль реализованной продукции
приходилось 1,08 рублей оборотных активов, то в 2017 г. данный показатель
сократился до 0,85 рубля. Ускорение оборачиваемости оборотных активов
также положительно повлияло на продолжительность одного оборота. Так, в
2017 г. по сравнению с предыдущим годом продолжительность одного оборота
оборотных активов сократилась на 83,61 дней и составила 307,69 дней.
Для определения продолжительности периода нахождения оборотных
активов АО «Молочный комбинат «Ставропольский» на различных этапах
кругооборота был выполнен расчет частных коэффициентов оборачиваемости.
Результаты расчетов отражены в таблице 23
Таблица 23
Частные коэффициенты оборачиваемости оборотных активов
АО «Синар»
Наименование
показателя
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Отклонение
2016/
2015
2017/
2016
Выручка, тыс. руб.
843933
875808
1097551
31875
221743
Средняя стоимость
запасов, тыс. руб
639822
635995,5
504167,5
-3826,5
-131828
Средняя стоимость
материальных
запасов, тыс. руб.
50299
47357,5
54947,5
-2941,5
7590
Средняя стоимость
незавершенного
производства, тыс.
руб.
12371,5
12514
10678,5
142,5
-1835,5
Средняя стоимость
готовой продукции,
тыс. руб.
271445,5
311696
283813
40250,5
-27883
50
Средняя стоимость
товаров
отгруженных, тыс.
руб.
255391,5
264145,5
154654,5
8754
-109491
Средняя стоимость
дебиторской
задолженности, тыс.
руб.
266153,5
268812,5
376532
2659
107719,5
Коэффициент
оборачиваемости
запасов
1,31
1,38
2,18
0,07
0,8
Коэффициент
оборачиваемости
материальных
запасов
16,78
18,49
19,97
1,71
1,48
Коэффициент
оборачиваемости
незавершенного
производства
68,22
69,99
102,78
1,77
32,79
Коэффициент
оборачиваемости
готовой продукции
3,11
2,81
3,87
-0,3
1,06
Коэффициент
оборачиваемости
товаров.
3,30
3,32
7,10
0,02
3,78
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
3,17
3,26
2,91
0,09
-0,35
Продолжительность
одного оборота
запасов, дни
274,81
260,87
165,14
-13,94
-95,73
Продолжительность
одного оборота
материальных
запасов, дни
21,45
19,47
18,03
-1,98
-1,44
Продолжительность
одного оборота
незавершенного
производства, дни
5,28
5,14
3,5
-0,14
-1,64
Продолжительность
одного оборота
готовой продукции,
дни
115,76
128,11
93,02
12,35
-35,09
Продолжительность
одного оборота
товаров, дни
109,1
108,43
50,70
-0,68
-57,73
Продолжительность
одного оборота
дебиторской
задолженности, дни
113,56
110,43
123,71
-3,13
13,28
51
Из таблицы видно, что в целом за период 2015 – 2017 гг. оборачиваемость
основных элементов оборотных активов АО «Синар» увеличилась.
Коэффициент оборачиваемости запасов в 2016 г. увеличился на 0,07 пункта, а в
2017 г. еще на 0,8 пункта. В результате период нахождения оборотных активов
в запасах сократился в 2016 г. на 13,94 дней, а в 2017 г. на 95,73 дней, что
можно оценить положительно. В 2016 г. ускорение оборачиваемости запасов
способствовало сокращение продолжительность одного оборота материальных
запасов, незавершенного производства и готовой продукции.
Продолжительность оборота отгруженных товаров, напротив, увеличилась на
12,35 дней.
Снижение продолжительности оборота запасов в 2017 г. объясняется
сокращением продолжительности одного оборота всех элементов запасов.
Наиболее существенное снижение было выявлено по периоду нахождения
запасов в готовой продукции и товарах отгруженных.
Противоположная динамика наблюдается в отношении показателей,
характеризующих скорость оборота дебиторской задолженности. В 2016 г.
коэффициент оборачиваемости данного элемента оборотных активов
предприятия составил 3,26, а в 2017 г. сократился до 2,91. В результате
продолжительность одного оборота дебиторской задолженности увеличилась
на 13,28 дней.
Таим образом, резервы ускорения оборачиваемости оборотных активов
на предприятии могут быть реализованы прежде за счет ускорения
оборачиваемости дебиторской задолженности.
Как было отмечено ранее, скорость оборота активов предприятия
оказывает ключевое влияние на значения показателей, характеризующих
продолжительность операционного, производственного и финансового цикла.
Продолжительность операционного цикла АО «Синар» рассчитывается
следующим образом:
(9)
52
Где Т
одз
– продолжительность одного оборота дебиторской
задолженности.
Т
оз
– продолжительность одного оборота запасов.
Значение продолжительности операционного цикла составило:
В 2015 г.: 274,81 + 113,56 = 388,37 дней
В 2016 г.: 260,87 + 110,43 = 371,3 дней
В 2017 г.: 165,14 + 123,71 = 288,5 дней
Из расчетов следует, что продолжительность операционного цикла на
предприятии устойчиво снижалась. Наибольшее снижение было выявлено в
2017 г. По сравнению с предыдущим годом оно составило 82,8 дней. Основной
причиной такой динамики показателя стало ускорение оборачиваемости
запасов предприятия.
Расчет продолжительности финансового цикла АО «Синар»
осуществлялся по следующей формуле:
(9)
Где Т
кз
– продолжительность оборота кредиторской задолженности
Для определения продолжительности финансового цикла необходимо
дополнительно рассчитать продолжительность оборота кредиторской
задолженности. Значение данного показателя составило:
В 2015 г.: 843933/ 247117,5 = 3,42
360/ 3,42 = 105,26 дней
В 2016 г.: 875808/ 293019,5 = 2,99
360/ 2,99 = 120,40 дней
В 2017 г.: 1097551/ 290441 = 3,78
360/3,78 = 95,24 дней
Исходя из выполнены выше расчетов продолжительность финансового
цикла АО «Синар» составляет:
В 2015 г.: 274,81 + 113,56 - 105,26= 283,11 дней
В 2016 г.: 260,87 + 110,43 - 120,4 = 250,9 дней
53
В 2017 г.: 165,14 + 123,71 - 95,24 = 193,26 дней
Из расчетов следует, что снижение продолжительности финансового
цикла в 2016 г. составило 32,21 дня, а в 2017 г. 57,64 дня. Сокращение
финансового и операционного цикла свидетельствует об улучшении
финансового состояния предприятия.
Продолжительность производственного цикла АО «Синар»
рассчитывалась следующим образом:
(10)
Значение показателя составило:
В 2015 г.: 274,81 + 105,26= 380,07 дней
В 2016 г.: 260,87 + 120,4 = 381,27 дней
В 2017 г.: 165,14 + 95,24 = 260,38 дней
Наименьшая продолжительность производственного цикла АО «Синар»
была выявлена в 2017 г. В сравнении с 2016 г. она сократилась на 120,89 дней.
Снижение производственного цикла АО «Синар» свидетельствует о том, что
оборотные активы, используемые в производственной деятельности
предприятия стали использоваться более эффективно.
Для оценки эффективности использования оборотных активов АО
«Синар» также необходимо выполнить расчет показателей рентабельности
оборотных активов (таблица 24).
Таблица 24
Показатели рентабельности оборотных активов АО «Синар»
Наименование
показателя
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Отклонение
2016/
2015
2017/
2016
Прибыль от продаж,
тыс. руб.
32063
6349
19241
-25714
12892
Прибыль до
налогообложения,
тыс. руб.
32604
8791
22412
-23813
13621
Чистая прибыль,
тыс. руб.
24106
3955
11896
-20151
7941
Средняя стоимость
оборотных активов,
тыс. руб.
932691,5
951160,5
936061,5
18469
-15099
Общая
3,50
0,92
2,39
-2,58
1,47
54
рентабельность
оборотных активов,
%
Рентабельность
оборотных активов
в производственной
деятельности, %
3,43
0,67
2,05
-2,76
1,38
Экономическая
рентабельность
оборотных активов,
%
2,58
0,42
1,27
-2,16
0,85
Из таблицы видно, что уровень рентабельности оборотных активов АО
«Синар» в 2016 г. по сравнению с предыдущим отчетным периодом сократился.
В 2017 г., напротив, была выявлена положительная динамика показателей. Так,
общая рентабельность оборотных активов, рассчитываемая по прибыли до
налогообложения, увеличилась на 1,47%. Рентабельность оборотных активов в
производственной деятельности выросла на 1,38%, а прирост экономической
рентабельности оборотных активов составил 0,85%.
Таким образом, рост показателей рентабельности оборотных активов АО
«Синар» свидетельствует о том, что они стали использоваться более
эффективно.
Т.к. АО «Синар» - это производственное предприятие, для оценки
эффективности управления оборотными активами предприятия необходимо
также оценить эффективность использования его материальных ресурсов. Для
этого был выполнен расчет показателей материалоемкости и материалоотдачи
(таблица 25)
Таблица 25
Оценка эффективности использования материальных ресурсов АО
«Синар»
Наименование
показателя
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Отклонение
2016/
2015
2017/
2016
Товарная
продукция, тыс.
руб.
589993
661427
631612
71434
-29815
Материальные
затраты, тыс. руб.
336107
356887
315807
20780
-41080
Материалоотдача
1,76
1,85
2,0
0,09
0,15
Материалоемкость
0,57
0,54
0,5
-0,03
-0,04
55
Расчеты, выполненные в таблице 25, позволяют сделать вывод о повышении
эффективности использования материальных ресурсов предприятия. Так,
уровень материалоотдачи в 2016 г. увеличился на 0,09 пункта, а в 2017 г.
прирост составил 0,15 пункта. Рост материалоотдачи обусловил
соответствующее снижение материалоемкости. В 2017 г. материальные затраты
в расчете на 1 рубль товарной продукции сократились на 0,04 руб.
Следовательно, оборотные активы, используемые в производственной
деятельности АО «Синар» стали использоваться более эффективно.
Выводы:
1. Оборотные активы являются преобладающим элементом имущества
предприятия. На конец 2017 г их удельный вес в общей сумме активов
предприятия составил 85%. Остаток оборотных активов к концу данного года
сократился на 21521 тыс. руб.
2. К концу 2017 г. изменилась структура оборотных активов предприятия.
В 2015 – 2016 гг. преобладающим элементом оборотных активов являлись
материально – производственные запасы. В 2017 г. в общей сумме оборотных
активов абсолютно преобладала дебиторская задолженность, а именно
задолженность покупателей.
3. Оборотные активы, используемые в производственной деятельности
АО «Синар» в 2017 г. стали использоваться более эффективно. Это
подтверждает ускорение оборачиваемость материальных запасов,
незавершенного производства, товаров и готовой продукции, рост
материалоотдачи, повышение общего уровня рентабельности оборотных
активов.
4. Отрицательно мо результатам проведенного исследования можно
оценить замедление в 2017 г. оборачиваемости дебиторской задолженности, а
также формирование в 2016 - 2017 г. отрицательного сальдо денежных
потоков, что привело к снижению остатка денежных средств к концу
анализируемого периода.