24
оборотных активов предполагает повышение первого показателя и
соответственно понижение второго.
Ускорение оборачиваемости оборотных активов имеет для предприятия
большое практическое значение, так как в этом средства высвобождаются из
оборота, что позволяет предприятию использовать их в расчетах. Замедление
оборачиваемости оборотных активов, напротив приводит к привлечению в
оборот дополнительных средств с целью финансирования оборотных активов.
Расчет экономического эффекта от изменения скорости оборота оборотных
активов осуществляется по следующей формуле:
1211
*)(
добаоба
ВРТТЭ
(6)
где ± Э — величина экономического эффекта от изменения
оборачиваемости оборотных активов; Т
оба1
и Т
оба2
- средняя продолжительность
одного оборота оборотных активов (в днях) в отчетном и предыдущем периодах
соответственно; ВР
д1
— среднедневная выручка (нетто) от продаж в отчетном
периоде
18
.
При этом могут иметь место три следующие ситуации, связанные со
значением экономического эффекта от изменения оборачиваемости оборотных
активов:
1) Т
оба1
< Т
оба2
-> Э < 0, т.е. произошло высвобождение оборотных активов
из оборота в результате повышения интенсивности их использования;
2) Т
оба1
> Т
оба2
-> Э > 0, т.е. произошло дополнительное привлечение
оборотных активов в оборот в результате понижения интенсивности
их использования;
3) Т
оба1
= Т
оба2
-> Э = 0, т.е. не произошло высвобождение или
дополнительное привлечение оборотных активов в оборот, поскольку
интенсивность их использования осталась на прежнем уровне.
К частным показателям оборачиваемости оборотных активов относятся
показатели оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых
18
Пендак А. В. Совершенствование методики оценки эффективности использования оборотных средств //
Вестник Забайкальского гос. ун-та. – 2017. – № 9. – С. 139
25
вложений, запасов и дебиторской задолженности. Они характеризуют
интенсивность использования перечисленных видов оборотных активов и могут
рассчитываться как в разах, так и в днях. Методика их расчета аналогична
расчету показателей оборачиваемости активов и продолжительности одного
оборота в днях. В этом случае в расчетах используются средние остатки
отдельных видов оборотных активов за период.
Необходимо отметить, что скорость и продолжительность оборота
оборотных активов влияет не только на выручку предприятия, но и на
продолжительность его операционного цикла. Под операционным циклом в
литературе по финансовому менеджменту понимается период полного оборота
всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена
отдельных их видов
19
. Операционный цикл имеет сложную структуру и
включает в себя два основных элемента: производственный и финансовый цикл.
По определению Г.В. Савицкой производственный цикл характеризует период
полного оборота материальных элементов оборотного капитала, используемых
для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления
сырья, материалов и полуфабрикатов предприятия, и заканчивая моментом
отгрузки изготовленной из них готовой продукции
20
.
Финансовый цикл предприятия характеризует период времени между
началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов и началом
поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию.
Схема взаимосвязи производственного и финансового циклов показана в
Приложении 2. Из данного Приложения видно, что ускорение оборачиваемости
основных элементов оборотных активов способно привести к сокращению
продолжительности производственного и финансового цикла, что в свою
19
Мальцева Ю.Ю. Управление оборотными активами с помощью современных методик их оценки// Устойчивое
и инновационное развитие регионов России в условиях глобальных трансформаций Материалы международной
научно-практической конференции. Липецкий филиал Финансового университета при Правительстве РФ. -
2017. - С. 606
20
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. — 6-е изд., испр. и доп. — М. :
ИНФРА-М, 2018. – С. 216
26
очередь положительно скажется на результатах финансово – хозяйственной
деятельности предприятия и на его финансовом состоянии.
Для эффективности использования оборотных активов предприятия
также используются показатели рентабельности. Методика расчета данных
показателей представлена в таблице 4.
Таблица 4
Показатели рентабельности оборотных активов
21
Наименование
показателя
Назначение показателя
Формула расчета
Общая
рентабельность
оборотных
активов, %
Характеризует величину
прибыли до налогообложения,
полученной с каждого рубля
оборотных активов
100*
ОА
ПНО
R
общ
Рентабельность
оборотных
активов в
производственной
деятельности, %
Характеризует величину
прибыли от продаж, полученной
с каждого рубля оборотных
активов
100*
.
ОА
ПП
R
произв
Экономическая
рентабельность
оборотных
активов, %
Характеризует величину чистой
прибыли, полученной с каждого
рубля оборотных активов
100*
.
ОА
ЧП
R
произв
Анализ также проводится и по отдельным элементам оборотных активов
предприятия, таких как материальные запасы, дебиторская задолженность и
денежные средства. При оценке эффективности использования материальных
запасов основными являются показатели материалоотдачи и материалоемкости.
Расчет данных показателей осуществляется следующим образом
22
:
1. Коэффициент материалоотдачи:
затратыыематериальн
продукциивыпущеннойстоимость
М
о
(7)
2. Коэффициент материалоемкости:
продукциивыпущеннойстоимость
затратыыематериальн
М
е
(8)
Коэффициент материалоотдачи показывает количество выпущенной
21
Сидоровнина И.А., Поветкин И.С. Управление оборотными активами на промышленных предприятиях//
Производственный менеджмент: теория, методология, практика. - 2017. - № 2. - С. 181-183.
22
Хромых Н.А., Ендовицкий Д.А. Экономический анализ и внутрихозяйственный контроль оборотных активов.
– М.: Инфра – М, 2016. - С. 202
27
продукции, приходящейся на 1 рубль материальных затрат. Коэффициент
материалоемкости является обратным коэффициенту материалоотдачи и
показывает количество материальных затрат на 1 рубль готовой продукции.
Таким образом, можно оценить положительно рост в динамике коэффициента
материалоотдачи и снижение фондоемкости.
В процессе анализа дебиторской задолженности осуществляется оценка
ее величины и причин возникновения. Технология анализа дебиторской
задолженности включает в себя следующие этапы:
- оценка состояния дебиторской задолженности, ее движения и
структуры;
-оценка доли дебиторской задолженности каждого вида в объеме
оборотных активов;
- оценка качества дебиторской задолженности. Если рост долгов
дебиторов не сопровождается соответствующим увеличением выручки, это
характеризует увеличение периода погашения дебиторской задолженности и
косвенно свидетельствует о снижении ее качества;
- анализ возрастной структуры дебиторской задолженности (ее изменение
по срокам образования).
Анализ денежных средств как элементов оборотных активов предприятия
предполагает оценку их динамики, а также особенностей формирования
денежных потоков и остатков денежных средств на конец отчетного периода. В
процессе такого анализа осуществляется анализ динамики денежных
поступлений и выплат по операционной (основной), инвестиционной и
финансовой деятельности организации, оценивается их удельный вес в общем
объеме денежного потока.
Так как оборотные активы являются основными платежными средствами
предприятия важное значение в процессе их анализа должно быть уделено
оценке их влияния на платежеспособность предприятия. С этой целью в процессе
анализа рассчитываются абсолютные и относительные показатели ликвидности.
В частности абсолютного показателя ликвидности необходимо рассматривать
28
чистые оборотные активы, показывающие сумму оборотных активов, которые
останутся у предприятия после погашения за их счет всех краткосрочных
обязательств. Рекомендуемое значение величины чистых оборотных активов —
больше нуля, поскольку в самом общем случае у предприятия после погашения
всех краткосрочных обязательств должны остаться оборотные средства для
продолжения осуществления текущей деятельности.
Относительные показатели оценки ликвидности — коэффициенты
абсолютной, быстрой и текущей ликвидности. Они характеризуют
обеспеченность краткосрочных обязательств предприятия оборотными
активами в целом и отдельными их элементами (денежные средства, дебиторская
задолженность, материально – производственные запасы.). Методика расчета
данных показателей представлена в таблице 5.
Таблица 5
Показатели ликвидности предприятия
23
Наименование
показателя
Норматив
Формула расчета
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,2-0,3
КО
КФВДС
К
ла
..
Коэффициент
срочной
ликвидности
Не менее 1
КО
КФВДСДЗ
К
лс
..
Коэффициент
текущей
ликвидности
≥2
КО
ОА
К
лта
..
Коэффициент
ликвидности при
мобилизации
средств
0,5-0,7
КО
МПЗ
К
мл
..
Для каждого из этих коэффициентов установлены границы
рекомендуемых значений. Несоответствие фактических значений
коэффициентов ликвидности рекомендуемым свидетельствует о
нерациональной структуре и недостаточно интенсивном использовании
оборотных активов предприятия, и указывает на недостаток оборотных активов
предприятия для выполнения краткосрочных обязательств.
23
Вакуленко Л.Ф., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчётности для принятия управленческих
решений. СПб.: Питер, 2017. - С. 137
29
Таким образом, основными направлениями анализа оборотных активов
предприятия являются: анализ структуры и динамики оборотных активов, анализ
эффективности их использования и оценка влияния на финансовое состояние
организации.
Выводы:
Оборотные активы – это мобильные активы предприятия, однократно
участвующие в производственном процессе и полностью переносящие свою
стоимость на готовый продукт. В процессе своего использования в деятельности
предприятия оборотные активы проходят четыре стадии, каждой из которой
соответствуют определенные виды активов: денежные средства, материально –
производственные запасы, запасы готовой продукции, дебиторская
задолженность.
Оборотные активы выполняют ключевую роль в деятельности
предприятия. Они не только обеспечивают непрерывность операционной
деятельности предприятия, но и выступают основным платежным средством,
тем самым определяя уровень его платежеспособности.
Формирование оборотных активов предприятия осуществляется за счет
различных источников: собственных, заемных и дополнительно привлеченных.
Особая роль в данном процессе принадлежит собственным средствам, так как от
полноты их использования непосредственно зависит уровень финансовой
независимости организации.
Анализ оборотных активов является одним из этапов управления ими. В
ходе его проведения оцениваются изменения в составе и структуре оборотных
активов, эффективность их использования, а также их влияние на выручку,
продолжительность операционного цикла и финансовое состояние предприятия.
30
Глава 2. Анализ оборотных активов в ОАО «Завод
пивоваренный «Моршанский»
2.1 Краткая организационно – экономическая характеристика
предприятия
«Завод пивоваренный «Моршанский» является одним из старейших
предприятий пивоваренной промышленности Тамбовской области. Предприятие
было образовано в 1914 г. При строительстве завод использовался немецкий
проект, а выбор места строительства был обусловлен высоким качеством воды,
которая необходима для производства пива. Первыми сортами пива,
выпускавшимися на заводе, были: «Баварское», «Чёрное», «Пльзеньское».
Варились оно по немецкой технологии.
На протяжении всего периода своего существования предприятие
успешно развивалось. В 1992 г. в результате приватизации оно было
преобразовано в акционерное общество. Одновременно шло дальнейшее
развитие производства, менялся дизайн этикеток, улучшалось оформление
бутылок и т.д. В 1997 году на заводе было установлено оборудование,
позволяющее выпускать продукцию со сроком хранения свыше 30 суток, при
этом, не снижая высокого уровня качества.
В настоящее время предприятие располагает самым совершенным
оборудованием для производства пива. Предприятием выпускается 16 сортов
пива, среди которых «Жигулевское», «Моршанское», «М» суперкрепкое»,
«Купец» темное, «Купец хмельной», «Купец золотой», «Чешское», «Кауфман»,
«Пивовар», и другие в различных видах упаковки: в бутылках стеклянных 0,5л,
ПЭТ 1л, и 1,5 л, в кегах. Наряду с пастеризованным, предприятие также
осуществляет выпуск живого непастеризованного пива, прошедшего
фильтрацию. Безалкогольный цех разливает сильногазированные
низкокалорийные напитки в 1,5 литровые ПЭТ бутылки 20 сортов, освоен и
расширяется в ассортименте выпуск кваса. Свою продукцию завод поставляет в
Тамбовскую, Рязанскую, Липецкую, Воронежскую области.
31
Организационная структура ОАО «Завод пивоваренный «Моршанский»
показана на рисунке 5.
Рисунок 5. Организационная структура ОАО «Завод пивоваренный
«Моршанский»
Из рисунка видно, что на предприятии создана линейно –
функциональная структура, которая обеспечивает реализацию основных
управленческих функций с учетом характера производственной деятельности
предприятия. Численность персонала предприятия на 31.12.2018 г. составила 471
чел.
Динамика объемов производства основных видов продукции
предприятия показана на рисунке 6. Из рисунка видно, что в течение 2016-2018
гг. объем производства на предприятии устойчиво снижался. Так, если в 2016 г.
совокупный объем производства в натуральном выражении составил 7060,2 тыс.
далл. то в 2018 г. он снизился на 13,33% и составил 6119,1 тыс. далл.
общее собрание
акционеров
генеральный
директор
главный инженер
механический
участок
автотранспортны
й участок
главный
энергетик
энергогруппа и
КИПиА
котельное
хозяйство
зам. директора
по производству
главный технолог
цех по выдуву
ПЭТ бутылки
пивоваренный
цех
цех по
производству
безалкогльных
напитков
лаборатория
коммерческий
директор
отдел
материально -
технического
снабжения
отдел сбыта
отдел маркетинга
и рекламы
отдел управлени
розничными
продажами
финансовый
директор
бухгалтерия
финансово -
экономическое
управления
зам. директора
по персоналу
отдел кадров
отдел охраны
труда
32
Рисунок 6. Производство основных видов продукции ОАО
«Завод пивоваренный «Моршанский»
Снижение объемов производство отрицательно сказалось на динамике
выручки предприятия. За 2016 г. сумма выручки составила 1048224 тыс. руб., но
к 2018 г. она сократилась на 14,3%, составив 897873 тыс. руб. Такая же
динамика наблюдалась и в отношении прибыли от продаж продукции, что
подтверждается данными рисунка 7.
Рисунок 7. Прибыль от продажи ОАО «Завод пивоваренный
«Моршанский»
Из рисунка видно, что прибыль от продажи продукции ОАО «Завод
пивоваренный «Моршанский» в 2018 г. сократилась по сравнению с 2016 г. на
57,4%. Снижение результативности деятельности предприятия требует
выявления резервов роста выручки и прибыли предприятия. Такие резервы могут
5456,2
4760,7
4029,4
220,1
241,1 241,1
973,2
1283,2
1407,1
410,7
407,3
471,4
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
2016 год 2017 год 2018 год
пиво мин. Вода квас напитки
0
50000
100000
150000
200000
250000
2016 год 2017 год 2018 год
200343
172569
85345
прибыль от продажи, тыс. руб.
33
быть выявлены в том числе и благодаря определению возможностей более
эффективного использования оборотных активов предприятия.
2.2 Анализ структуры и состава оборотных средств предприятия
Информационную базу анализа оборотных активов ОАО «Завод
пивоваренный «Моршанский» составила бухгалтерская (финансовая)
отчетность предприятия за 2016-2018 гг., представленная в Приложениях 3-5.
Для оценки значимости оборотных активов в деятельности ОАО «Завод
пивоваренный «Моршанский» необходимо прежде всего оценить их долю в
общей сумме активов предприятия. Для этого были построены диаграммы,
характеризующие структуру активов исследуемого предприятия. Они показаны
на рисунках 8-10. Из рисунков видно, что в 2016-2018 гг. в структуре активов
предприятия происходили изменения. Так, к концу 2016 г. наибольший
удельный вес в общей сумме активов предприятия занимали оборотные активы,
на долю которых приходилось 63%.
Рисунок 8. Структура активов ОАО «Завод пивоваренный
«Моршанский» на конец 2016 г.
Рисунок 9. Структура активов ОАО «Завод пивоваренный
«Моршанский» на конец 2017 г.
37%
63%
внеоборотные активы оборотные активы
53%
47%
внеоборотные активы оборотные активы