16
1.2. Платежеспособность и факторы ее определяющие
Основу современной российской экономики составляют различные
экономические субъекты, финансовая устойчивость, платежеспособность и
эффективности хозяйственной деятельности которых определяют
благополучное состояние экономики в целом. И, наоборот: общая
экономическая ситуация в стране определяет, насколько устойчиво и
эффективно работают коммерческие и бюджетные экономические субъекты.
Платежеспособность, ликвидности и финансовая устойчивость
экономического субъекта являются взаимосвязанными понятиями, обладают
общими и отличительными чертами.
Рассмотрев дефиниции понятий, представленные в различных пособиях
и монографиях, многие авторы, в том числе и Л.М. Куприянова, ссылаются на
формулировки, представленные А.Д. Шереметом и Н.Н. Селезневой.
А.Д. Шеремет полагает, что обеспеченность запасов источниками
формирования является сущностью финансовой устойчивости, а
платежеспособность выступает внешним проявлением платежеспособности.
Н.Н. Селезнева рассматривает платежеспособность как внешний
признак финансовой устойчивости экономического субъекта, обусловленный
степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками,
поэтому следует оценивать текущую и долгосрочную
платежеспособность
10
.Оценка платежеспособности экономического субъекта
осуществляется на основе показателя ликвидности.
Ликвидность – способность активов экономического субъекта быстро
трансформироваться в денежную форму по стоимости, отраженной в балансе,
при необходимости погашения обязательство перед работниками по выплате
заработной платы, государством по уплате налогов в бюджет, собственниками
по выплате дивидендов, перед контрагентами, кредиторами.
10
Куприянова Л.М. Финансовый анализ. – М.: ИНФРА-М, 2015. – С. 49.
17
С точки зрения Ю.Г. Вешкина, ликвидность следует рассматривать как
«запас» и как «поток». Ликвидность как запас оценивается посредством
обязательных нормативов Банка России. Ликвидность как поток оценивается с
позиции возврата привлеченных средств за счет поступления средств, которые
размещены в активы. При этом необходимым является учет теоретической
возможности возникновения необходимости выдачи новых кредитов, а также
теоретическую оценку возможности притока новых депозитов
11
.
О.М. Маркова считает, что ликвидность позволяет финансовой
организации выполнять ее деятельность по:
- поддержанию репутации как надежного контрагента;
- привлечению ресурсов на больший срок и под более низкий процент;
- своевременному и полному исполнению обязательств по
привлеченным средствам;
- предоставлению средств по приоритетным для банка направлениям;
- избежанию неприбыльной продажи активов
12
.
Основными элементами политики по управлению ликвидностью
являются:
- анализ состояния мгновенной, текущей и досрочной ликвидности;
- составление краткосрочного и среднесрочного прогноза ликвидности;
- проведение анализа ликвидности с использованием негативного
развития событий;
- систематическое определение потребности в ликвидности;
- определение избытка/дефицита ликвидности и предельно допустимых
значений избытка/дефицита ликвидности
13
.
Показатель платежеспособности характеризует способность
экономического субъекта своевременно и в полном объеме платить по своим
11
Вешкин Ю.Г., Авагян Г.Л. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. – М.: Магистр:
ИНФРА-М, 2014. – С. 229.
12
Маркова О.М. Организация деятельности коммерческого банка. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2016. – С.
290.
13
Вешкин Ю.Г., Авагян Г.Л. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. – М.: Магстр: ИНФРА-
М, 2014. – С. 230.
18
обязательствам. Ликвидность объективно связана с платежеспособностью и во
многом обеспечивает ее (Рис. 1).
Рис. 1. Взаимосвязь ликвидности и платежеспособности
экономического субъекта
14
Оценка ликвидности баланса решает главную задачу - определить
величину покрытия обязательствэкономического субъекта активами, срок
превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения
долговых обязательств.
Экономический субъект может иметь ликвидный баланс, но быть не
платежеспособным. Например, долг может увеличиваться, а денежные средства
нет. Поэтому необходимо оценить ликвидность экономического субъекта и
выявить причины неплатежеспособности. Для того чтобы оценить ликвидность
экономического субъекта, необходимо проанализировать соотношения между
конкретными видами активов и источниками их формирования.
По мнению Е.М. Сорокиной, понятия платежеспособности и
ликвидности часто отождествляются, или платежеспособность рассматривается
14
Куприянова Л.М. Финансовый анализ. – М.: ИНФРА-М, 2015. – С. 51.
Платежеспособность
экономического субъекта
Ликвидность
экономического субъекта
Имидж, репутация
экономического субъекта
Ликвидность баланса
экономического субъекта
Степень ликвидности
активов
Срочность обязательств к
погашению
Качество управления
активами
Качество управления
пассивами
19
несколько шире, чем ликвидность. Основной критерий, который разделяет
понятия «платежеспособности» и «ликвидности» - срочность погашения
обязательств. При этом ликвидность рассматривается, как способность
превращать активы в денежную наличность и выполнять текущие
обязательства при помощи денежных средств. Поэтому, резонно утверждение,
что ликвидность, гораздо уже, чем платежеспособность, понимаемая как
способность экономического субъекта рассчитываться по своим обязательствам
в любой форме (выплата денежных средств, передача имущества)
15
.
На основании данного утверждения можно сказать, что
ликвидныйэкономический субъект практически всегда платежеспособен, но
платежеспособныйэкономический субъект не всегда ликвиден, так как у
платежеспособногоэкономического субъекта не всегда могут быть достаточное
количество денежных средств, и он не сможет перевести имеющиеся активы в
денежную форму. Поэтому в таком случае обычно экономические субъекты
выполняют обязательства при помощи неденежных расчетных форм.
Платежеспособность экономического субъекта является одним из
важнейших показателей его финансового состояния в силу того, что данный
показатель отражает возможности экономического субъекта осуществлять
собственную деятельность, как в настоящее время, так и в будущем.
Следовательно, развиваться в качестве полноценного элемента
экономической системы более высокого уровня, не являясь источником потери
финансовых ресурсов для других ее субъектов.
Поэтому оценивание платежеспособности экономического субъекта
имеет достаточное значение, как для менеджеров экономического субъекта, так
и для сторонних лиц, что обусловливает принятие большого количества
нормативно-правовых актов, которые регламентирую порядок ее определения:
15
Сорокина Е.М. Теоретический аспект анализа платежеспособности организации // Известия Иркутской
экономической академии.-№ 2.-2015. – С. 80.
20
- постановление Правительства Российской Федерации от 25.06.2003 №
367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим
финансового анализа»;
- Приказ Министерства промышленности и энергетики Российской
Федерации № 57;
- Приказ министерства экономического развития и торговли Российской
Федерации № 134 от 25.04.2007 «Об утверждении Методических рекомендаций
по составлению плана (программы) финансового оздоровления»;
- Приказ Министерства экономического развития и торговли Российской
Федерации от 21.04.2006 № 104 «Об утверждении Методики проведения
Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и
платежеспособности стратегических предприятий и организаций.
Исследователи проблем платежеспособности в большей степени
сосредотачиваются не столько на методах оценки платежеспособности, сколько
на способах, инструментах, механизмах ее повышения.
Объективными недостатками и противоречиями процедуры оценки
платежеспособности, которая регламентируется данными нормативными
актами и основывается на применении коэффициентов абсолютной
ликвидности, ликвидности средств, текущей ликвидности, степени
платежеспособности по текущим обязательствам (Таблица 2).
Таблица 2
Трактовка платежеспособности с разных точек зрений ведущих
экономистов
Автор
Определение платежеспособности
Оценка
платежеспособности
1
2
3
Канке
А.А.
Способность предприятия
своевременно полностью выполнить
свои платежные обязательства,
вытекающие из торговых, кредитных
или иных операций платежного
характера
Приводится на конкретную
дату, однако следует
учитывать ее субъективный
характер и различную
степень точности
16
16
Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИД «ФОРУМ»:
ИНФРА-М, 2015. – С. 236.
21
Продолжение таблицы 2
1
2
3
Савицкая
Г.В.
Возможность наличными денежными
ресурсами своевременно погашать свои
платежные обязательства
Осуществляется на основе
характеристики ликвидности
оборотных активов, которая
определяется временем,
необходимым для
превращения их в денежные
средства
17
Ряховская
А.Н.
Свойство ее финансового состояния,
при котором она может в текущем
режиме отвечать по своим
обязательствам в полном объеме и в
установленные сроки.
Помимо этого, это многофакторная
характеристика организации, которая
зависит от множества других
характеристик ее финансово-
экономического состояния
Возможность
удовлетворения требований
контрагентов в соответствии
с графиком погашения
задолженностей и
повышения собственной
устойчивости
18
Акуленко
Н.Б.
Способность осуществлять
необходимые платежи в данный момент
времени
Оценивается по
ликвидности баланса
19
На основании этого небольшого экскурса в понятийный аппарат
платежеспособности, можно сделать вывод, что платежеспособность
понимается как многоаспектная характеристика финансовой деятельности
экономического субъект, которая позволяет экономическому субъекту
осуществлять необходимые платежи в определенный момент времени и
оставаться ликвидной.
К внешним факторам, которые оказывают влияние на
платежеспособность экономического субъекта, Ю.Н. Плотникова и С.А.
Маркина относят:
- рост инфляции в стране;
- банкротство должников, так как в данной ситуации экономический
субъект не сможет погасить дебиторскую задолженность;
- сезонное поступление денежных потоков;
- нестабильное положение национальной валюты;
17
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. – М.: ИНФРА-М, 2016. – С. 245.
18
Антикризисное управление как основа формирования механизма устойчивого развития бизнеса / под ред.
А.Н. Ряховской, С.Е. Кована. – М.: ИНФРА-М, 2016. - С. 42.
19
Экономический анализ / Под ред. Н.Б. Акуленко, В.Ю. Гарновой. – М.: ИНФРА-М, 2015. - С. 141.
22
- требования кредиторов
20
.
Первые четыре фактора могут быть, безусловно, отнесены к составу
факторов, оказывающих непосредственное влияние на платежеспособность, а
требования кредиторов в большей степени заложены в основу собственно
понятия «платежеспособность».
Для того, чтобы повысить платежеспособность экономический субъект
должен стремиться к минимизации кредиторской задолженности. Однако такая
трактовка противоречит принципам деятельности хозяйствующего субъекта –
расширение связей и привлечение заемных ресурсов в форме краткосрочной
задолженности по обязательствам перед контрагентами. Единственно, что
может являться максимально справедливым в данном случае – это снижение
просроченной задолженности.
Регулирование внешних факторов, по мнению большинства ученых,
должно осуществляться на уровне государства. Инструменты нивелирования
отрицательных влияний внешних факторов на платежеспособность
экономического субъекта были предложены В.П. Журавлевой и содержат
некоторые государственные меры:
- ужесточение ответственности дебиторов за просрочку платежей по
заключенным договорам;
- разработка комплекса мер по сдерживанию более чем 10%-ных темпов
инфляции;
- финансовая поддержка (льготное кредитование) экономических
субъектов, деятельность которых имеет высокую социальную значимость
21
.
К внутренним экономическим факторам, влияющим на
платежеспособность экономического субъекта, относятся:
- объективные: этапы жизненного цикла экономического субъекта,
уровень конкурентных преимуществ экономического субъекта, стадии
20
Плотникова Ю.Н., Маркина С.А. Платежеспособность российских предприятий в условиях нестабильности
экономики // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. № 2. 2016. – С. 194.
21
Журавлева В.П. Исследование проблем обеспечения платежеспособности российских предприятий //
ECONOMICS.–№ 3.–2016. – С. 46.
23
кругооборота капитала в производственном процессе, отраслевые особенности
экономического субъекта;
- субъективные: финансовая политика, уровень менеджмента, уровень
маркетинга, учетная политика, эффективность информационного
обеспечения
22
.
Данные факторы используются в процессе обеспечения
платежеспособности экономического субъекта, а также для повышения
обоснованности управленческих решений.
Обеспечение платежеспособности заключено в обосновании целей,
задач, критериев управления дебиторской и кредиторской задолженностью
организации в условиях ограниченности денежных ресурсов.
Таким образом, в условиях развития современных рыночных отношений
значительно возросла роль исследования платежеспособности экономического
субъекта, так как доходность практически любого вида деятельности и размера
прибыли во много обусловлены своевременностью расчетов с контрагентами.
Законы рыночной экономики требуют максимальной эффективности в
использовании финансовых ресурсов в процессе хозяйственной деятельности
предприятия, а также учет конкурентоспособности и востребованности
продукции экономического субъекта. На платежеспособность экономического
субъекта влияет достаточное количество факторов. Под влиянием
отрицательных факторов экономический субъект может потерять
платежеспособность, а благодаря положительным – укрепить ее и собственные
позиции в условиях конкуренции.
22
Основные факторы, влияющие на платежеспособность предприятия [Электронный ресурс]: URL: finance-
excel.ru/finfin/item/83-osnovnye-factory-vliyayushchie-na-platezhesposobnost-predpriyatiya.html (Дата обращения
3.03.2017г.).
24
1.3. Методика анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости
Одним из условий успешного функционирования экономического
субъекта в рыночной экономике является эффективное управление
финансовыми ресурсами, воснове которого лежат их оценка и анализ.
С точки зрения И.Т. Абдукаримова, финансовое состояние
экономического субъекта может определяться как комплекс показателей,
которые характеризуют наличие финансовых ресурсов по видам, уровень
конкурентоспособности, финансовой устойчивости выполнения обязательств
перед государством и другими хозяйствующими субъектами
23
.
По мнению того же И.Т. Абдукаримова, основными задачами анализа
финансового состояния экономического субъекта являются оценка:
- структуры бухгалтерского баланса и показатели имущественного
положения;
- ликвидности и платежеспособности;
- финансовой устойчивости;
- финансовых результатов хозяйственной деятельности
24
.
В связи с тем, что в данной работе рассматривается финансовая
устойчивость и платежеспособность экономического субъекта, то именно
оценки этих методик и будут рассматриваться.
Основными признаками платежеспособности являются:
- наличие в достаточном объеме денежных средств для проведения
расчетов с кредиторской задолженностью;
- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
На основании этого, определено, что ликвидность и платежеспособность
отличаются тем, что ликвидность характеризует наличие средств для
погашения задолженности, а платежеспособность - возможность погашения
23
Абдукаримов И.Т., Беспалов М.В. Анализ финансового состояния и финансовых результатов
предпринимательских структур. – М.: ИНФРА-М, 2015. – С. 15.
24
Там же.- С. 15.
25
задолженности. Платежеспособность экономического субъекта принято
оценивать при помощи коэффициентов платежеспособности наиболее срочных
обязательство, краткосрочных пассивов и долгосрочных пассивов.
Коэффициент платежеспособности наиболее срочных обязательств
определяется по формуле 1:
К
пл.н.ср.об.
=
, (1)
где К
пл.н.ср.об
– коэффициент платежеспособности наиболее срочных
обязательств;
А
н.б.
- наиболее ликвидные активы;
С
об.
- сумма наиболее срочных обязательств.
Коэффициент платежности краткосрочных пассивов определяется по
формуле 2:
К
пл.кс.п.
=
, (2),
где К
пл.кс.п.
- коэффициент платежности краткосрочных пассивов;
БРА - быстрореализуемые активы;
КСП - краткосрочные пассивы.
Коэффициент платежности долгосрочных пассивов определяется по
формуле 3:
К
пл.д.п.
=
, (3),
где К
пл.д.п.
- коэффициент платежности долгосрочных пассивов;
МРА - медленно реализуемые активы;
ДСП - долгосрочные пассивы.