47
при снижении объема сбыта, так как затраты на выплату задолженности
кредиторам выступают постоянными издержками, которые экономический
субъект не в силах снизить пропорционально снижению объема сбыта. Кроме
того, высокий показатель зависимости ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» от заемного
капитала может привести к тому, что экономический субъект будет испытывать
трудности с привлечением новых займов по среднему на рынке проценту.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в 2015
году составил 3,94 и увеличился по сравнению с 2014 годом на 0,19, в 2016
году значение данного показателя составило 5,5, что на 1,56 больше
предыдущего года, что показывает рост зависимости ТОО «МАКСИМА-
ФАРМ» от внешних источников финансирования. Кроме того, чем выше
значение данного показателя, тем выше риск вероятности банкротства
экономического субъекта. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости
ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» за исследуемый период представлена на рисунке 6.
Рис. 6. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости
ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» за 2014-2016 годы
Коэффициент финансирования ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» за
исследуемый период снижается. В 2015 году по сравнению с 2014 годом
данный коэффициент уменьшился на 0,02 и составляет 0,25, в 2016 году
значение показателя снизилось до 0,18. Это означает, что в 2016 году на 1 тенге
заемных средств приходится 0,18 тенге собственных средств. В 2015 году
значение коэффициента финансирования составило 0,25, то есть на 1 тенге
0,21
0,2
0,15
0,79
0,8
0,85
3,75
3,94
5,5
0,27
0,25
0,18
0,21
0,2
0,15
0
1
2
3
4
5
6
2014год 2015год 2016год
Коэффициентконцентрации
капитала
Коэффициентфинансовой
зависимости
Коэффициентсоотношения
заемногоисобственного
капитала
Коэффициентфинансирования
Коэффициентфинансовой
устойчивости
48
заемных средств приходилось 0,25 тенге собственных средств. Коэффициент
финансовой устойчивости характеризует объем средств экономического
субъекта, который может быть использован длительное время. За исследуемый
период значение данного коэффициента уменьшилось на 0,01 в 2015 году и на
0,05 в 2016 году (в 2014 году его значение составило – 0,21, в 2015 году – 0,15).
Таким образом, ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» в 2016 году 15% источников
средств может использовать длительное время, при рекомендуемом значении
60%. В ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» наблюдается отрицательное значение
собственных оборотных средств. Анализ обеспеченности ТОО «МАКСИМА-
ФАРМ» собственными оборотными средствами представлен в таблице 11.
Таблица 11
Анализ динамики обеспеченности ТОО «МАКСИМА-ФАРМ»
собственными оборотными средствами за 2014-2016 годы,
тыс. тенге
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Абс.
откл.
2015 г. к
2014 г.,
+/-
Абс.
откл.
2015 г. к
2014 г.,
+/-
Капитал
9258
10512
8640
+1254
-1872
Внеоборотные активы
10270
9047
8965
-1223
-82
Собственные оборотные
средства
-1012
1465
-325
+2477
-1790
Запасы
32435
40704
43909
+8269
+3205
Долгосрочные кредиты и
займы
0
0
0
х
х
Краткосрочные кредиты и
займы
0
0
0
х
х
Недостаток собственных обо-
ротных средств (∆СОС)
-33447
-39239
-44234
-5792
-4995
Недостаток собственных и
долгосрочных источников
формирования запасов
(∆СДИ)
-33447
-39239
-44234
-5792
-4995
Недостаток собственных и
долгосрочных источников
формирования запасов
(∆СДИ)
-33447
-39239
-44234
-5792
-4995
Недостаток общей величины
источников формирования
запасов (∆ОИЗ)
-33447
-39239
-44234
-5792
-4995
Трёхфакторная модель
финансовой устойчивости
(∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ)
(0,0,0)
(0,0,0)
(0,0,0)
х
х
49
В 2014-2016 годах экономический субъект находится в неустойчивом
финансовом состоянии, так как запасы существенно превышают величину
источников их формирования – на 33 447 тыс. тенге в 2014 году, 39 239 тыс.
тенге в 2015 году и 44 234 тыс. тенге в 2016 году. В тоже время, поскольку у
ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» отсутствуют краткосрочные и долгосрочные
кредиты и займы, то величина недостатка собственных оборотных средств
равна величине недостатка собственных и долгосрочных источников
формирования запасов и общей величины источников формирования запасов.
Более того, наблюдается отрицательная динамика данных показателей, а
значение трехфакторной модели финансовой устойчивости (М) на протяжении
всех трех лет равно (0, 0, 0), что относится к четвертому типу финансовой
устойчивости – кризисное финансовое состояние.
Таким образом, проведенное исследование показало, что финансовая
устойчивость ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» в целом ухудшилась в 2016 году по
сравнению с 2014 и 2015 годом. Судя по проведенным расчетам, в ТОО
«МАКСИМА-ФАРМ» на протяжении последних трех лет наблюдается
четвертый тип финансовой устойчивости, характеризуемый как кризисное
финансовое состояние, причем оно оставалось неизменным в течение
анализируемых трех лет. В основном, низкий уровень финансовой
устойчивости ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» обусловлен недостаточным уровнем
собственного капитала, сумма которого существенно сократилась за последние
годы за счет полученных убытков. Экономический субъект в исследуемом
периоде не имеет возможность привлекать заёмные средства и своевременно их
возвращать, что характеризует его как неплатёжеспособного и финансово
неустойчивого. Данная ситуация свидетельствует о нерациональной политике
ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» по формированию структуры источников средств и
по привлечению заемных источников.
В результате проведения анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» определено, что баланс исследуемого
экономического субъекта не является ликвидными, а именно:
50
- экономический субъект не имеет достаточной суммы имеющихся
денежных средств для расчета с кредиторами (А1<П1);
- ликвидными являются вторая и третья группа активов на протяжении
всего анализируемого периода;
- наблюдается недостаток собственного капитала для формирования
трудно ликвидных активов.
Фактически у исследуемого экономического субъекта выполняются два
условия абсолютной ликвидности из четырех. На протяжении анализируемого
периода у ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» наблюдается дефицит собственного
оборотного капитала. В качестве обобщающего показателя финансовой
устойчивости рассчитана величина недостатка источников финансирования для
формирования запасов. Для обеспечения запасов в ТОО «МАКСИМА-ФАРМ»
не хватает указанных источников их финансирования, экономическому
субъекту грозит банкротство, возобновление запасов происходит за счет
средств, которые сформировались за счет замедления оборачиваемости
кредиторской задолженности. Для выхода из сложившейся ситуации
необходимо принять меры по повышения платежеспособности и финансовой
устойчивости.
51
ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ
ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И
ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ТОО «МАКСИМА-ФАРМ»
3.1. Совершенствование политики управления денежными потоками
экономического субъекта в целях повышения ликвидности
В результате проведенного анализа ликвидности ТОО «МАКСИМА-
ФАРМ» за исследуемый период выявлен недостаточный уровень
высоколиквидных активов и денежных средств, очевидно, это связано с
определенными недостатками в системе управления денежными потоками ТОО
«МАКСИМА-ФАРМ», среди которых следует отметить следующие:
- недостаточная эффективность системы планирования денежных
потоков, то есть не осуществляется планирование объемов и сроков
поступления денежных средств за оказанные услуги и расходования денежных
средств на закупку товарных запасов, оплаты услуг, выплаты заработной
платы, уплата налогов и других обязательных платежей;
- отсутствие системы контроля за денежными потоками, которая
заключается в оперативном обнаружении отклонений фактического состояния
от запланированного.
С целью решения данных проблем, руководству ТОО «МАКСИМА-
ФАРМ» предлагается внедрить систему планирования денежных потоков с
разработкой видов планов, представленных на рисунке 7.
Эффективная система планирования денежных потоков способна
обеспечить:
получение представления об общих потребностях денежных средств;
принятие решений о рациональном использовании ресурсов;
диагностирование значительных отклонений по статьям планирования
и анализ их влияния на финансовые показатели экономического субъекта;
определение потребности в объемах и сроках привлеченных
денежных средств;
52
координирование и корректировка изменений величины денежного
потока, который всегда должен находиться на уровне, достаточном для
погашения обязательств по мере необходимости.
Рис. 7. Предлагаемая система планов управления денежными
потоками для ТОО «МАКСИМА-ФАРМ»
Для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности
ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» необходимо построение эффективной системы
контроля за наличием и движением денежных средств.
С целью ежедневного контроля за поступлением средств от продажи
продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями
денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных
обязательств перед поставщиками, банком и прочими кредиторами в ТОО
«МАКСИМА-ФАРМ» рекомендуется ежедневно составлять платежный
календарь, предлагаемая форма которого приведена в приложении 10. Для
удобства восприятия платежный календарь представлен за пять рабочих дней, а
не за целый месяц.
Разрабатывают на 10-25 лет. Нацелены на решение
многих стратегических направлений деятельности
экономического субъекта
Долгосрочные планы-
прогнозы
Конкретизируют долгосрочные планы. Разрабатывают на
срок до 5 лет. Нацелены на решение определенных
стратегических направлений деятельности
Среднесрочные планы-
прогнозы
Текущие
(краткосрочные) планы
Конкретизируют среднесрочные планы.
Разрабатываются сроком до 1 года. Охватывают сферы
производства, снабжения и сбыта, маркетинга,
исследований и разработок, развитие персонала
Оперативные планы
Детальная разработка планов по решению конкретных
задач
Анализ
Принятие управленческих
решений
53
Платежный календарь, рекомендуемый ТОО «МАКСИМА-ФАРМ»,
позволяет решать следующие основные задачи:
свести прогнозные варианты плана поступления и расходования
денежных средств (оптимистический, реалистический, пессимистический) к
одному реальному заданию по формированию денежных потоков
экономического субъекта в рамках одного месяца;
в максимально возможной степени синхронизировать положительный
и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность
денежного оборота экономического субъекта;
обеспечить приоритетность платежей экономического субъекта по
критерию их влияния на конечные результаты его финансовой деятельности;
в максимальной степени обеспечить необходимую абсолютную
ликвидность денежного потока экономического субъекта, то есть его
платежеспособность в рамках краткосрочного периода;
включить управление денежными потоками в систему оперативного
контроллинга (соответственно, и текущего мониторинга) финансовой
деятельности экономического субъекта.
Для увеличения поступлений денежных средств от текущей
деятельности руководству ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» предлагается проведение
мероприятий, представленных на рисунке 8.
Оптимизация ассортиментной политики направлена на увеличение
суммы выручки. Любой медикамент, который находился в товарном запасе и не
был продан 2-3 месяца, приводит к получению убытков. Этот убыток
называется упущенная выгода. Он образуется следующим образом. Капитал
аптеки, оборачиваясь, дает прибыль. Эта прибыль затем делится на заработную
плату, средства для хозяйственных нужд, пополнение оборотного капитала,
дивиденды владельцу и так далее. По оценке владельцев аптеки, оборотный
капитал приносит до 100% годовых.
54
Рис. 8. Пути увеличения поступлений денежных средств от текущей
деятельности ТОО «МАКСИМА-ФАРМ»
Размер упущенной выгоды аптеки рассчитывается с учетом следующих
условий:
-если эти 100% разделить на 12 месяцев, то получается 8,3% прибыли в
месяц.
-средняя розничная наценка на препараты в ТОО «МАКСИМА-ФАРМ»
- 30%.
Получается, что если медикамент пролежал на полке в аптеке 1 месяц,
то реальная маржа составила не 30%, а 30% - 8,3% (упущенная выгода от
неучастия денег в обороте) = 22,7%.
Если препарат пролежал 2 месяца, то прибыль 22,7% - 8,3% = 14,4 %
и так далее.
Таким образом, при прибыли от оборота капитала в 100% годовых и
Увеличение поступлений
денежных средств
Увеличение выручки
оптимизация
ассортиментной политики
организация интернет-
сайта (предоставление
информации и реализация
продукции)
активная сбытовая
политика путем
внедрегния бонусной
системы продаж
Рациональное управление
величиной активов
оптимизация оборотного
капитала (дебиторская и
кредиторская
задолженность)
управление товарными
запасами
оптимизация остатка
денежных средств
Оптимизация трудовых
ресурсов
повышение квалификации
персонала
повышение
производительности труда
55
розничной надбавке в 30% с четвертого месяца хранения упущенная выгода от
неучастия капитала в обороте начинает превышать розничную наценку и
фактически бизнес несет убытки. Если прибыль от оборота и розничная
надбавка меньше 100% и 30% в год соответственно, то убытки ТОО
«МАКСИМА-ФАРМ» начинаются раньше.
Следует добавить, что в расчетах не принимаются другие расходы,
которые возможно учесть, например, стоимость хранения медикаментов на
полках (обслуживание, охрана, холодильник и так далее).
Таким образом, все медикаменты, которые спрашивают реже, чем раз в
2 (или 3) месяца необходимо продать и больше не закупать.
ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» необходимо постоянно проводить анализ
ассортимента с использованием инструментов АВС-анализа. Сам процесс АВС-
анализа в аптечных организациях происходит следующим образом. Исходные
данные сортируются по основному показателю, например, объему продаж или
сумме валового дохода, и затем разбиваются на три группы. После сортировки
данных в группу «А» помещаются первые позиции, суммарно дающие 75%
всего результата, в группу «В» – позиции, дающие 15% результата, в группу С
– соответственно, последние позиции, дающие 10% итоговой суммы.
Таким образом, ABC-анализ показывает, что, уделяя основное внимание
позициям из группы «А», ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» получит возможность
контролировать и управлять 75% результата. Классическая методика ABC-
анализа предполагает наличие трех групп: A, B и C. Усовершенствованная
версия предполагает наличие еще одной или двух групп: D и F. Получается
следующая группировка товаров:
А. Товары, продажа которых приносит 75% выручки.
В. Товары, продажа которых приносит 15% выручки.
С. Товары, продажа которых приносит 10% выручки.
D. Абсолютно неликвидные позиции.
F. Товары, которые привозят исключительно на заказ.
ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» следует расширить ассортимент товаров,
56
которые будут находиться в группе А, и, наоборот снизить ассортимент
товаров, которые приходятся на группы С и D.
Таким образом, применение АВС-анализа предоставит возможность
выявлять и анализировать статистику предыдущих продаж за прошедший
период в аптеках ТОО «МАКСИМА-ФАРМ».
Проводить анализ ассортимента и выявлять товары без движения
рекомендуется в разрезе товарных групп. Такой подход позволяет узнать, в
какую именно товарную группу входит неликвидная номенклатурная позиция,
определить долю неликвидов в рамках данной товарной группы от общего их
количества в ассортименте, проанализировать, является ли данная группа
важной для аптеки и в итоге определить судьбу товара – исключить или
оставить его в ассортименте. Кроме данных о принадлежности товаров к
определенным товарным группам очень важно в отчете иметь данные о
закупочных и розничных ценах, текущих остатках и себестоимости.
Данные о себестоимости неликвидных остатков показывают
информацию о сумме «замороженных» денежных средств в товаре, которые
после высвобождения целесообразно вложить в новый товар или закупку более
ходового товара. Данные о текущих остатках, отражающие наличие товаров без
движения в упаковках, помогают узнать, сколько единиц товара-неликвида
конкретной партии находится на складе на дату отчета. Соответственно,
закупочные и розничные цены служат для оценки стоимости позиций,
относящихся к неликвидам.
Для выявления неликвидных товаров ТОО «МАКСИМА-ФАРМ»
предлагается использовать форму отчета, представленную в приложении 11.
Таким образом, реализация мероприятий по оптимизации ассортимента
позволит ТОО «МАКСИМА-ФАРМ» высвободить дополнительные денежные
средства, в сумме составляющие около 2-3% от выручки (по данным
Департамента исследований ЗАО «Группа ДСМ»), а также позволит
значительно снизить затраты по хранению медикаментов.
Следующим мероприятием, призванным увеличить выручку ТОО