27
чем через 12 месяцев после очередной даты), налог на добавленную стоимость
по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы.
4. Труднореализуемые активы (А4) – активы, которые предназначены для
использования в хозяйственной деятельности в течение относительно
продолжительного периода времени. В эту группу можно включить статьи I
раздела актива баланса «Внеоборотные активы».
Первые три группы активов (наиболее ликвидные активы,
быстрореализуемые и медленнореализуемые активы) в течение текущего
хозяйственного периода могут постоянно меняться. Они относятся к текущим
активам фирмы. Текущие активы более ликвидны по сравнению с остальным
имуществом фирмы.
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств
группируются следующим образом.
1. Наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность,
кредиты банка, сроки возврата которых уже наступили.
2. Краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные займы и кредиты,
прочие краткосрочные обязательства.
3. Долгосрочные или устойчивые пассивы (П3) – долгосрочные
обязательства, дивиденды, доходы будущих периодов, резервы предстоящих
расходов и платежей.
4. Постоянные пассивы (П4) – все статьи раздела III баланса «Капитал и
резервы».
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие
соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
Выполнение первых трех неравенств влечет выполнение и четвертого
неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление
итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит
«балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический
смысл: его выполнение свидетельствует о наличии у организации собственных
оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак,
28
противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность
баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
Таким образом, показатели ликвидности применяются для оценки
способности хозяйствующего субъекта выполнять свои краткосрочные
обязательства, т.е. дают возможность оценить его платежеспособность.
Существенным недостатком описанных выше методик является
использование в качестве информационной базы лишь бухгалтерской
отчетности, что существенно искажает результатах анализа, обусловливая
некоторый лаг, запаздывание при принятии управленческого решения. Подводя
итог, следует отметить, что платежеспособность и ликвидность являются
важнейшими характеристиками финансового состояния предприятия. На
основе их анализа можно сделать вывод о тенденциях развития предприятия,
оценить его инвестиционную привлекательность, а в случае необходимости -
вовремя скорректировать его деятельность для достижения запланированного
конечного результата. Кроме того, анализ платежеспособности предприятия
позволяет оценить вероятность банкротства, что очень важно для предприятия
и инвесторов, особенно в той ситуации, которая сложилась на рынке в
современных условиях хозяйствования.
Проведение анализа финансовой устойчивости предприятия позволяет
дать оценку умения адаптироваться к изменениям внешней окружающей среды
и определить зависимость либо независимость от внешних источников
финансирования [5 с.400].
Задача проведения анализа финансовой устойчивости определяется
исходя из его функций и содержания, которые заключаются в:
изучении характера влияния экономических законов на деятельность
предприятия, установлении закономерностей и тенденций экономических
явлений и процессов в конкретных условиях;
научном обосновании текущих и перспективных планов, анализе
результатов деятельности предприятия, обосновании возможных прогнозов
развития, изучении закономерностей развития,
29
выявлении недостатков и ошибок для разработки научно-
обоснованного плана на основе оптимальных вариантов решений;
осуществлении контроля выполнения планов и управленческих
решений с целью оперативного управления деятельностью предприятия,
устранения ошибок и выявленных недостатков;
поиске резервов для повышения эффективности деятельности
предприятия на основе изучения передового опыта, достижений науки и
практики;
проведении оценки результатов деятельности предприятия и
выполнения планов, достигнутого уровня развития, использования имеющихся
возможностей, что способствует оперативному и эффективному управлению
предприятием с целью устранения выявленных отклонений;
разработке мер по применению выявленных резервов в процессе
деятельности предприятия, формировании рекомендаций по корректировке
тактики предприятия.
Различаются два вида проведения анализа финансовой устойчивости
предприятия, исходя из широкого спектра вопросов изучения:
полный, где исследуются все аспекты деятельности предприятия,
включая внешние и внутренние связи;
тематический, когда исследуется круг вопросов с целью улучшения
отдельных направлений деятельности
По субъектам пользователей различают внутренний анализ финансовой
устойчивости предприятия, предназначенный для внутреннего использования и
являющийся коммерческой тайной, и внешний, который составляется на основе
данных финансовой и статистической отчетности государственными органами
надзора, акционерами, инвесторами.
Основными задачами в процессе оценки финансовой устойчивости
предприятия являются следующие:
установление позиции предприятия по разработанным финансовым
показателям сводится к выявлению обеспеченности предприятия оборотными
30
средствами, правильностью образования запасов товарно-материальных
ценностей, установлению оптимального уровня задолженности, выявлению
экономических и финансовых результатов деятельности. Объективная
правильность оценки позиции предприятия по финансовым показателям может
быть осуществлена на основе их системного и взаимосвязанного анализа;
выявление путей и возможностей дальнейшего совершенствования
финансовой деятельности, то есть установление в процессе оценки отклонений
показателей финансовой устойчивости предприятия от критических значений,
выявление причин отклонений и разработка соответствующих рекомендаций,
которые способствуют улучшению всей производственной деятельности
предприятия [6 с.500].
Анализ финансовой устойчивости и финансового состояния предприятия
проводится на основе данных финансовых форм отчетности и позволяет
обобщить информацию о финансовом состоянии предприятия с целью
принятия необходимых мер по повышению эффективности деятельности
предприятия.
Изучение финансовой устойчивости предприятия позволяет дать оценку
возможностей организации обеспечивать бесперебойный процесс финансово-
хозяйственной деятельности и степень покрытия средств, вложенных в активы
собственными источниками.
Методология анализа финансовой устойчивости предприятия включает в
себя расчет и анализ абсолютных и относительных показателей,
характеризующих финансовую устойчивость предприятия.
Абсолютные показатели выявляют следующие типы финансовой
устойчивости:
абсолютная устойчивость при достаточности оборотных средств и
гарантированной платежеспособности предприятия;
нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, при
этом для обеспечения запасов, включая собственные оборотные средства,
привлекаются долгосрочные кредиты и займы;
31
неустойчивое финансовое положение, при котором для обеспечения
необходимых запасов, кроме собственных оборотных средств и долгосрочных
кредитов и займов, привлекаются краткосрочные кредиты и займы;
кризисное финансовое состояние, когда для обеспечения запасов не
имеется «нормальных» источников их формирования.
Относительные показатели финансовой устойчивости объединяют
несколько групп показателей:
1. Показатели структуры капитала, характеризующие финансовую
независимость от внешних заемных средств, а именно:
коэффициент финансовой независимости или коэффициент
автономии как важнейшая характеристика устойчивости финансового
состояния предприятия и его независимости от заемных источников.
Показывает удельный вес собственного капитала в общей сумме средств,
авансированных в деятельность. Увеличение коэффициента финансовой
независимости свидетельствует о динамике роста финансовой независимости,
гарантируя погашение предприятием финансовых обязательств.
Соответственно, чем выше значение коэффициента, тем лучше финансовое
состояние предприятия;
коэффициент финансовой устойчивости – определяет удельный вес в
общей стоимости имущества всех источников средств, которые предприятие
может использовать без ущерба для кредиторов;
коэффициент финансовой зависимости – устанавливает зависимость
деятельности предприятия от заемного капитала и рассчитывается как
отношение заемного капитала к общему;
коэффициент финансового риска как отношение заемного капитала к
собственному. Этот показатель свидетельствует о финансовой независимости
предприятия от привлеченных заемных средств и показывает, сколько заемных
средств привлекает предприятие на 1 руб.
2. Показатели, характеризующие состояние оборотных средств:
32
коэффициент маневрирования собственного оборотного капитала,
рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала к общей
сумме собственного капитала. Рекомендуемое значение коэффициента
составляет 0,5, однако его размер в значительной степени зависит от специфики
отрасли и производства, и в фондоемких производствах он будет ниже, чем в
материалоемких, поскольку в таких производствах известная доля
инвестируется в основные фонды;
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
Уровень данного коэффициента оценивается в зависимости от того, в каком
состоянии материальные запасы. Если предприятие имеет запасы сырья,
материалов, полуфабрикатов, которые в значительной степени превышают
нормальные потребности производства, то собственный оборотный капитал не
может покрыть их полностью. В этом случае коэффициент будет меньше
единицы. Если же предприятие испытывает недостаток производственных
запасов для осуществления нормального производственного процесса,
коэффициент будет выше единицы.
3. Показатели, характеризующие состояние основных средств:
коэффициент эффективности использования финансовых ресурсов.
Это отношение валовой прибыли предприятия к валюте баланса. Он позволяет
определить, за какой период времени прибыль, полученная предприятием,
может компенсировать стоимость имущества;
коэффициент эффективности собственного капитала, составляет
интерес для владельцев предприятий, так как дает обобщающую оценку
эффективности вложений средств в данное предприятие.
Приведенные выше показатели позволяют с определенной степенью
объективности оценить финансовое состояние предприятия. При этом
финансовое состояние считается неудовлетворительным, если значения
коэффициентов ниже или выше нормативных (рекомендованных) значений (в
зависимости от показателя).
33
С точки зрения краткосрочной перспективы финансовое состояние
предприятия может быть оценено при помощи показателей ликвидности.
Под ликвидностью понимается способность ценностей превращаться в
денежные средства.
Проведенное исследование позволяет определить, что для оценки
финансового состояния предприятия необходимо использовать систему
показателей, которые характеризуют изменения по:
структуре капитала предприятия, его размещению и источникам
образования;
эффективности и интенсивности использования капитала;
платежеспособности и кредитоспособности;
запасу финансовой устойчивости капитала.
Поэтому необходимо каждому предприятию для объективной оценки
своих возможностей проводить анализ платежеспособности с целью
повышения эффективности своей деятельности.
Анализ платежеспособности предприятия занимает ключевое место при
оценке эффективности деятельности предприятия. А финансовая устойчивость
предприятия – это такое состояние счетов, которое гарантирует его
платежеспособность. Это комплексное понятие, которое находится под
влиянием разных финансово-экономических факторов, которые надо учитывать
при принятии финансового выбора. Устойчивость финансов на предприятии
может быть обеспечена при условии постоянной реализации и получении
выручки, достаточной, чтобы выполнять свои обязательства. При этом
необходимо, чтобы после осуществления всех расчетов и обязательств
оставался задел прибыли, что даст возможности для развития производства и
вывода на конкурентоспособный уровень.
Таким образом, общая устойчивость предприятия предусматривает
движение его денежных потоков, которые обеспечили бы постоянное
превышение доходов над расходами.
34
1.3. Анализ факторов, влияющих на платежеспособность и финансовую
устойчивость предприятия
При анализе состояния платежеспособности предприятия необходимо
определить причины финансовых проблем, частоту образования и
продолжительность просроченных долгов.
Причинами неплатежеспособности могут стать невыполнение
производственного плана; рост себестоимости продукции; невыполнение плана
по прибыли и, как результат, недостаточный размер собственных источников
финансирования предприятия; большая сумма уплачиваемых налогов. Одними
из причин снижения платежеспособности могут служить неэффективное
использование оборотных активов: наращивание дебиторской задолженности,
наращивание сверхплановых запасов, которые в данный момент не имеют
источников финансирования.
Понятие платежеспособность предприятия тесно связано с понятием
кредитоспособность. Под кредитоспособностью компании подразумевается
такое финансовое положение компании, при котором компания может
получить кредит и своевременно его погасить.
При оценке кредитоспособности заемщика учитываются имущественное
состояние предприятия, экономическая и рыночная конъюнктура, а также
финансовая устойчивость компании.
Анализ кредитоспособности предприятия возможно провести по этапам.
На первом этапе проводится общая диагностика предприятия. Если
предприятие недавно образовалось, то проводится анализ бизнес-плана.
Состав и структура активов предприятия дают возможность определения
суммы кредита, который может быть выдан клиенту. Анализ структуры активов
позволит определить долю высоколиквидных активов, которую можно быстро
реализовать в денежное выражение для выплат по требованию кредитора
(дебиторская задолженность, дефицитные материальные запасы).
35
На втором этапе анализа кредитоспособности проводится анализ
финансового состояния предприятия заемщика и его финансовой устойчивости,
где рассматривается наряду с платежеспособностью ряд показателей:
коэффициенты рентабельности;
коэффициент оборачиваемости (деловой активности);
эффект финансового рычага;
наличие собственного оборотного капитала;
стабильность выполнения производственных планов;
удельный вес задолженности по кредитам в валовом доходе;
соотношение темпов роста валовой продукции с темпами роста
кредитов банка;
суммы и сроки просроченной задолженности по кредитам [7 с.136].
Проведение анализа платежеспособности предприятия с применением
коэффициентов ликвидности позволяет эффективно управлять ее
обязательствами, создать положительную репутацию организации как
способной выполнять свои обязательства по платежам.
Информация по состоянию платежеспособности предприятия
заинтересует не только руководство предприятия, но и других пользователей
предприятия. Для поставщиков сырья и материалов интересна информация о
коэффициенте абсолютной ликвидности, для банков – коэффициент быстрой
ликвидности, для владельцев акций – коэффициент покрытия.
Опыт проведения анализа финансовой устойчивости предполагает
соблюдение принципов для проведения исследований [8 с.546]:
национальность, то есть учет специфики страны, где функционирует
предприятие;
научный характер исследований, то есть анализ должен базироваться
на научном подходе с использованием передового опыта, применения
современных методов исследований;
36
комплексность исследований, что предполагает всесторонний охват
деятельности предприятия, для установления финансового состояния с целью
выработки необходимых мер по совершенствованию его функционирования;
применение системного подхода, где каждый объект исследования
рассматривается с точки зрения сложной динамической системы элементов,
которые связаны между собой и внешней средой;
объективность, конкретность и точность проведения анализа на
основе объективной и достоверной информации, что позволяет делать выводы
и рекомендации по совершенствованию работы предприятия, подтвержденные
аналитическими расчетами;
действенность анализа позволит влиять на повышение эффективности
работы предприятия, позволяя руководству своевременно выявлять недостатки
и способствовать предупреждению возникновения их в будущем;
плановость и систематичность, что предполагает организации на
предприятии отдельного подразделения, которое будет осуществлять анализ
его деятельности;
оперативность необходима для быстрого и своевременного
проведения анализа с целью принятия правильных управленческих решений,
отвечающих изменениям конъюнктуры рынка и приоритетам развития
предприятия;
демократизм предполагает участие в анализе сотрудников
предприятия для обеспечения его эффективной деятельности, что
положительно влияет и на финансовые показатели деятельности и сплачивает
коллектив [11, с.712].
Установление определенных принципов проведения анализа финансовой
устойчивости предприятия существенно повышает эффективность
принимаемых мер и решений для усиления положительных результатов
деятельности предприятия. Периодичность проведения анализа финансовой
деятельности, исходя из практики, может быть ежедневной, еженедельной,
месячной, квартальной, годовой [24, с.94].