25
формуле
16
:
капиталоборотныййсобственныактивыдринвестицииПСпоОС
дивидендыевыплаченныреализацииотвыручкадоход
К
К
Н
___.__
__)(
+++
−
=
(1.19)
Уровень капитализации денежных средств считается достаточным в
пределах 8-10%.
Платежеспособность определяет возможность предприятия своевременно
расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных
оборотных активов и одновременно продолжать бесперебойную деятельность.
Это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и
части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для
погашения краткосрочных долгов числящихся на балансе предприятия.
Положительная разница между стоимостью ликвидных оборотных активов и
величиной краткосрочной задолженности должна быть не менее стоимости
запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности, т. е. для
обеспечения одного цикла кругооборота средств. Формирование выручки от
продаж в конце цикла сопровождается формированием новых оборотных
активов в форме запасов дебиторской задолженности и денежных средств.
Следовательно, оценка платежеспособности на определенную дату — это
сопоставление стоимости оборотных активов и краткосрочной задолженности.
Одним из условий, позволяющих считать предприятие платежеспособным,
является превышение стоимости оборотных активов над суммой краткосрочной
задолженности. Показатель, оценивающий уровень платежеспособности
предприятия, — коэффициент общей ликвидности как частное от деления
стоимости оборотных активов на сумму краткосрочных долгов. Традиционный
коэффициент общей ликвидности рассчитывается по данным баланса. Такой
расчет коэффициента позволяет оценить платежеспособность лишь при
условиях, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны. Это
означает:
16
Бланк И.А. Финансовый менеджмент. М., 2016. – С.184
26
1. Балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства,
равные по сумме стоимости запасов.
2. Дебиторская задолженность полностью поступает в форме денежных
средств в сроки, соответствующие срокам погашения краткосрочных долгов.
Если состояние оборотных активов числящихся на балансе, отвечает
названным требованиям, то коэффициент общей ликвидности, рассчитанный по
балансовым данным, отражает реальный уровень платежеспособности
предприятия и может служить базой оценки достаточности или недостойности
такого уровня.
17
Если состояние балансовых оборотных активов не отвечает названным
требованиям, для расчета коэффициента общей ликвидности необходима
предварительная корректировка балансовой стоимости оборотных активов.
Запасы, отраженные по балансовой стоимости, надо оценить по возможной
продажной стоимости. Тогда балансовая стоимость запасов может оказаться
выше реальной за счет более низкой продажной стоимости по сравнению с
балансовой, а также в результате того, что часть запасов вообще не может быть
продана, т. к. на нее нет спроса. С другой стороны, если продажная стоимость
запасов превышает их балансовую оценку, реальная стоимость запасов превысит
балансовую. Все эти факторы могут действовать одновременно, если речь идет
о всей совокупности запасов. На стоимость отдельных видов запасов оказывает
влияние лишь один из перечисленных факторов. В расчет реального
коэффициента общей ликвидности принимается реальная стоимость запасов, т.
е. действительная величина ликвидных запасов.
Ликвидность числящейся на балансе дебиторской задолженности
оценивается с учетом следующих обстоятельств. Если у предприятия имеется
дебиторская задолженность со сроком погашения, превышающим 12 месяцев,
она вообще не должна приниматься в расчет платежеспособности, т. к. по
существу представляет внеоборотные активы и не может быть превращена в
денежные средства в сроки, установленные для погашения краткосрочной
17
Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М., 2017. - С. 128
27
задолженности. Кроме того, в составе дебиторской задолженности, поступление
которой ожидается в течение 12 месяцев, может быть безнадежная. Речь в
данном случае идет не о юридически признанной безнадежной задолженности, а
об экспертной оценке специалистами предприятия практической возможности
получения денежных средств от дебиторов.
Таким образом, реальная, ликвидная дебиторская задолженность может
оказаться ниже балансовой на величину долгосрочных долгов дебиторов и
безнадежной дебиторской задолженности, имеющей краткосрочный характер.
18
Реальная стоимость запасов и дебиторской задолженности —
составляющие реального коэффициента общей ликвидности. Он рассчитывается
как частное от деления суммарной величины реальной стоимости оборотных
активов на балансовую краткосрочную задолженность предприятия.
Полученный таким образом показатель позволяет ответить на вопрос о
действительном соотношении потенциальных денежных средств предприятия с
его краткосрочными долгами. Именно к этому показателю в качестве
минимального предъявляется требование, чтобы он превышал единицу.
Превышение единицы еще не означает, что предприятие платежеспособно, но
если реальный коэффициент общей ликвидности ниже единицы, это
безоговорочно свидетельствует о неплатежеспособности и вероятности
превращения его краткосрочной задолженности в просроченную; реальных
оборотных активов меньше, чем краткосрочных долгов.
Далее следует вопрос, в какой мере коэффициент должен превышать
единицу. Напомним, что превышение необходимо в качестве условия
бесперебойной деятельности предприятия одновременно с погашением долгов.
Иными словами, оставшиеся после погашения краткосрочной задолженности
оборотные актива должны быть по стоимости не менее необходимых запасов,
позволяющих осуществить цикл деятельности и получить выручку от продаже.
Следовательно, для ответа на вопрос, поставленный в начале абзаца, нужно
определить размер необходимых запасов.
18
Негашев Е.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М., 2016. – С. 164
28
Необходимые запасы, предполагают наличие в каждый момент времени
сырья, материалов, незавершенного производства готовой продукции,
достаточных для обеспечения непрерывности производства и сбыта. Размер
необходимых запасов зависит от условий поставок и транспортировок
материальных ресурсов, длительности цикла деятельности предприятия,
стоимости материальных ресурсов, а также величины страхового запаса,
экспертно определяемого специалистами предприятия исходя из практики
нарушений поставщиками и транспортными организациями договорных сроков
поставок материальных ресурсов.
19
Расчет величины необходимых запасов индивидуален для каждого
предприятия и каждого периода. Эта величина в конечном счете определяется
как произведение однодневных материальных затрат на число дней, в течение
которых затраты должны обеспечиваться собственными запасами до новых
поступлений материальных ресурсов. Однодневные материальные затраты
можно рассчитать исходя из материальных затрат на производство продукции за
период с корректировкой на изменение цен на приобретаемые материалы, а
также конкретных условий деятельности, если они имеют место.
Количество дней складывается из числа дней интервалов между
поставками, длительности доставки транспортом, технологического цикла
деятельности предприятия, а также страхового запаса, рассчитанного на
возможные нарушения в периодичности поставок, цикла деятельности и т. д.
Определив таким образом стоимость необходимых запасов, можно
ответить на вопрос, какой суммой оборотных активов должно располагать
предприятие, чтобы их было достаточно и для погашения долгов, и для
продолжения работы. Частное отделения суммарной величины необходимых
запасов и краткосрочную задолженность можно рассматривать как минимально
необходимый для данного предприятия уровень коэффициента общей
ликвидности. Сравнение его с уровнем реального коэффициента позволяет
19
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИНФРА-М,
2012. – С. 154.
29
ответить на вопрос, является ли предприятие платежеспособным: если реальный
коэффициент выше или равен минимально необходимому, предприятие
платежеспособно.
20
При расчете обоих коэффициентов принимается вся балансовая
краткосрочная задолженность предприятия. Поэтому практически уровни
коэффициентов зависят только от показателей, содержащихся в числителе.
Введем следующие условия обозначения:
Клр — реальный коэффициент общей ликвидности;
Клн — минимально необходимый коэффициент общей ликвидности;
Зл — стоимость ликвидных запасов;
Зн — стоимость необходимых запасов;
Дл — ликвидная дебиторская задолженность;
Дс — денежные средства;
Дк — краткосрочная задолженность предприятия.
Тогда:
Клр Зл Дл ДсДк (1.20)
Клн Зн ДкДк (1.21)
Предприятие платежеспособно, если
(1.22)
При противоположном знаке неравенства предприятие
неплатежеспособно.
Традиционный коэффициент общей ликвидности (обозначим его через
Клб) рассчитывается по формуле:
Клб Зб Дб ДсДк (1.23)
где индекс “б” означает величину балансовых показателей соответственно
запасов и дебиторской задолженности. При принятию решений, касающихся
платежеспособности, традиционный коэффициент общей ликвидности носит
лишь справочный характер.
20
Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. М., 2016. – С. 26
30
Такие расчеты важны не только по фактическим данным предприятия.
Гораздо важнее произвести их для планового периода, чтобы своевременно
принять меры по повышению платежеспособности до необходимого уровня.
Чтобы реальный и необходимый коэффициенты общей ликвидности были как
минимум равны друг другу, нужен либо более низкий необходимый
коэффициент, либо более высокий реальный. Существуют следующие
возможные способы достижения равенства коэффициентов.
1. Увеличение стоимости ликвидных оборотных активов при сохранении
величины краткосрочной задолженности.
2. Снижение стоимости необходимых запасов при сохранении величины
краткосрочной задолженности.
3. Снижение величины краткосрочной задолженности при сохранении
стоимости ликвидных оборотных активов и необходимых запасов.
4. Одновременное использование всех перечисленных способов.
До сих пор мы рассматривали платежеспособность уточняя стоимость
оборотных активов по сравнению с отраженной в балансе, а краткосрочную
задолженность предприятия принимали по балансовым данным. Это означает,
что все краткосрочные долги предприятие обязано погасить.
Но в составе краткосрочной задолженности также может быть
просроченная и даже безнадежная с точки зрения кредиторов. Было бы логично
рассчитать уровень коэффициента общей ликвидности для условий, когда все
оборотные активы не только ликвидны, но и соответствуют необходимым
размерам, а краткосрочная задолженность формируется только в пределах
нормальных сроков ее погашения, т. е. в ее составе нет ни просроченной, ни тем
более безнадежной.
Коэффициент общей ликвидности, определяемый на основе таких
показателей, как правило, далек от реальности, но имеет практическое значение
как своего рода эталонный показатель. Назовем его эталонным коэффициентом
общей ликвидности. Его уровень определяется исходя из:
а) стоимости необходимых запасов;
31
б) величины дебиторской задолженности со сроком погашения в течение
12 месяцев, уменьшенной на сумму просроченной задолженности дебиторов;
в) балансовых остатков денежных средств;
г) краткосрочной задолженности предприятия за вычетом просроченной.
Если просроченная дебиторская задолженность и просроченная
краткосрочные долги предприятия отсутствуют, эталонный коэффициент равен
необходимому коэффициенту общей ликвидности, с поправкой на соотношение
суммарной величина принимаемой в расчет дебиторской задолженности и
денежных средств и принимаемых в расчет краткосрочных долгов предприятия.
В идеале названное соотношение должно быть равно единице. Тогда
необходимые запасы финансируются за счет собственных оборотных средств,
равных им по величине, а краткосрочные долги предприятия погашаются
дебиторской задолженностью и денежными средствами. Однако условия
расчетов с дебиторами и кредиторами могут не зависеть от предприятия, и
величина дебиторской задолженности и денежных средств оказывается больше
или меньше краткосрочных долгов предприятия. В первом случае собственных
оборотных средств должно быть достаточно для финансирования не только
необходимых запасов но и части дебиторской задолженности; во втором случае
необходимые запасы будут частично финансироваться за счет краткосрочных
заемных источников. Обе ситуации нежелательны, т. е. они не соответствуют
прямому назначению собственных оборотных средств как источника
финансирования необходимых запасов. Но их надо принимать во внимание при
определении эталонного коэффициента общей ликвидности, отвечающего
конкретным условиям работы предприятия.
21
Таким образом, можно сделать следующие выводы. Финансовая
устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их
распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на
основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и
кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
21
Донцова Л.В, Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. М., 2016. – С. 168
32
Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от оптимальности
состава и структуры активов, а также от правильности выбора стратегии
управления ими. Другим важным фактором финансовой устойчивости является
состав и структура финансовых ресурсов и правильность управления ими.
Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают
средства, дополнительно мобилизируемые на рынке ссудных капиталов. Чем
больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его
финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск: способно ли
будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.
Под платежеспособностью предприятия подразумевают его способность в
срок и в полном объеме удовлетворять платежные требования поставщиков
техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать
кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет.
Возможность регулярно и своевременно погашать долговые обязательства
определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что
зависит от того, в какой степени партнеры выполняют свои обязательства перед
предприятием. Кроме того, при определенном размере источников средств у
предприятия тем больше денег, чем меньше других элементов активов.
Таким образом, привлекая заёмные средства, предприятие может быстрее и
масштабнее выполнять свои задачи по развитию в соответствии с поставленной
целью, то есть осуществлять стратегическое управление. При этом проблема для
финансового менеджера не в том, чтобы исключить все риски вообще, а в том,
чтобы принять разумные, рассчитанные риски в пределах дифференциала.
33
Глава 2. Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности
ООО «Акваспецсервис»
2.1. Краткая характеристика объекта исследования
Полное фирменное наименование объекта исследования – общество с
ограниченной ответственностью «Акваспецсервис». Общество является
коммерческой организацией. Руководителем общества является Ермаков
Дмитрий Иванович - директор. Компания зарегистрирована 31 октября 2007 года
регистратором Инспекция Федеральной налоговой службы по Кировскому
району г. Астрахани. Компания ООО «Акваспецсервис» находится по адресу
414000, г Астрахань, ул М.Горького, д 16, кв 23, основным видом деятельности
является «Аренда прочих машин и оборудования». Организация также
осуществляет деятельность по следующим неосновным направлениям:
строительство спортивных и туристских (прогулочных) судов, предоставление
услуг по ремонту и техническому обслуживанию спортивных и туристских
(прогулочных) судов. Организации присвоен ИНН 3015080533, ОГРН
1073015005788.
Целями деятельности общества является извлечение прибыли в интересах
участников.
Уставный капитал ООО «Акваспецсервис» составляет 10000 руб. На
момент регистрации общества уставный капитал был оплачен в 100 % объеме.
Уставный капитал общества можно увеличивать за счет имущества или за счет
дополнительного вклада участника.
Имущество предприятия образуется за счет вкладов в уставный капитал, а
также за счет иных источников, предусмотренных действующим
законодательством Российской Федерации. На предприятии ООО
«Акваспецсервис» имеется возможность ежеквартально, раз в полгода или раз в
год принимать решение о распределении чистой прибыли предприятия.
В целом организационная структура любого предприятия представляет
собой совокупность способов, посредством которых процесс труда сначала
34
разделяется на отдельные рабочие задачи, а затем достигается координация
действий по решению задач. Организационная структура в ООО
«Акваспецсервис» представлена на рисунке 1.
Все работники предприятия осуществляют деятельность в соответствии с
должностными инструкциями. Должностная инструкция представляет собой
правовой акт, который устанавливает правила, регулирующие деятельность
исполнителя, и регламентирует назначение и место работника в системе
управления, его функциональные обязанности, права, ответственность и формы
поощрения. Предприятие возглавляет директор, который организовывает работу
и эффективное взаимодействие всех структурных подразделений, направляет их
деятельность на развитие и совершенствование деятельности предприятия на
основе широкого использования новейших техники и технологии,
прогрессивных форм управления и организации труда в целях повышения
качества деятельности.
Рис. 1. Организационная структура ООО «Акваспецсервис»
Основным источником информации для проведения финансового анализа
является бухгалтерский баланс, который составляется бухгалтером предприятия
для эффективного анализа деятельности организации.
Снабженцы
Бухгалтерия
Мастера
Производители
работы (прорабы)
Производственно
технический отдел
Главный
инженер
Главный
бухгалтер
Директор
Склад
(кладовщик)