16
Чтобы провести анализ устойчивости финансового статуса предприятия,
следует применить систему показателей, выявляющих динамику следующих
факторов:
1) структура капитала предприятия, а также источников его
формирования и его размещения;
2) направления его использования и уровень его эффективности;
3) запас финансовой устойчивости предприятия;
4) наличие и уровень его кредито- и платежеспособности.
Для проведения анализа финансового статуса организации ключевыми
информационными источниками являются следующие:
-бухгалтерский баланс (форма №1);
-отчёт о финансовых результатах (форма №2), где даются в общем виде
итоговые финансовые результаты деятельности предприятия в течение
исследуемого временного периода, в т.ч. показывается процесс формирования
прибыли/убытков и использования прибыли;
-отчет об изменении капитала (форма №3), содержащий данные,
касающиеся динамики источников собственных средств предприятия;
-отчет о движении денежных средств (форма № 4), где отражена
динамика денежных средств предприятия в соответствии с направлениями их
использования, а именно: текущая, финансовая, инвестиционная деятельность и
т.п.;
-приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5), включающее в себя
7 разделов, где содержатся аналитические данные, касающиеся следующих
ключевых статей бухгалтерского баланса: основные средства предприятия и
принадлежащие ему активы нематериального характера; доходные инвестиции
в активы; финансовые инвестиции; наличие дебиторской и кредиторской
задолженностей; незавершенные вложения во внеоборотные активы;
полученные предприятием займы и кредиты.
Для проведения анализа финансового статуса предприятия ключевыми
задачами являются:
17
1) построение прогнозов результатов финансовой деятельности
организации, а также формирование, при условии эффективного использования
ресурсов, различных моделей финансового статуса;
2) определение и ликвидация недочётов в деятельности предприятия в
финансово-экономической сфере, а также выявление оптимальных путей
повышения платёжеспособности предприятия и совершенствования его
финансового статуса;
3) формирование комплекса мероприятий, имеющих целью
повышение эффективности использования финансовых резервов организации, а
также упрочение её финансового положения.
Чтобы провести анализ устойчивости финансового статуса предприятия,
применяется система коэффициентов, в которых отражается динамика
следующих факторов:
1) структура капитала предприятия, а также источников его
формирования и его размещения;
2) направления его использования и уровень его эффективности;
3) запас финансовой устойчивости предприятия;
4) наличие и уровень его кредито- и платежеспособности.
В ходе проведения анализа финансового статуса предприятия
значительное внимание уделяется структуре его капитала; внушительная доля
которая при этом постоянно возрастает, в условиях рыночной экономики не
является свидетельством совершенствования статуса предприятия и его
способности оперативно реагировать на динамику состояния рынка.
Применение в деятельности организации заемных средств, в свою очередь,
говорит о том, что предприятие проявляет на рынке маневренность,
способность изыскивать и своевременно возвращать кредитные средства, то
есть, в конечном счёте, о том, что в деловом мире к данной организации
относятся с доверием.
Можно говорить о сложившихся в различных экономических отраслях
своеобразных стандартах, касающихся соотношения между собственными
18
средствами предприятия и заемными; при этом в тех отраслях, где показатель
оборачиваемости капитала нельзя назвать высоким, данный коэффициент не
должен быть выше 0,5, в отличие от отраслей с высокой оборачиваемостью
капитала, где он может превышать единицу. [19, c. 54]
Такие авторы, как: Артеменко В.Г., Донцова Л.В., Белендир М.В.,
Ковалева В.В., Стоянова Е.С., Никифорова Н.А., Шеремет А.Д. и пр.,
разработали различные методики проведения оценки финансового статуса
предприятия, которые активно используются на настоящий момент.
Деятельность любого предприятия в современных рыночных условиях
представляет собой объект внимания для широкого круга участников рынка,
так или иначе заинтересованных в результатах деятельности данного
предприятия и представляющих собой как юридические, так и частные лица;
данные лица, основываясь на доступной им отчетно-учетной информации,
стремятся к проведению анализа финансового статуса предприятия.
Так, собственники предприятия проводят анализ финансовой отчетности
для того, чтобы повысить уровень прибыльности капитала организации,
обеспечить ей устойчивое положение на рынке; в свою очередь, для инвесторов
и кредиторов предприятия проведение анализа финансовой отчетности
необходимо постольку, поскольку они испытывают потребность в
максимальном сокращении рисков, связанных с займами и финансовыми
вложениями. В данном случае именно от качества обоснований по результатам
анализа непосредственно зависит качество принимаемых решений.
Одной из наиболее значимых характеристик финансового статуса
предприятия можно назвать сохранение неизменности его деятельности на
долгосрочную перспективу; данная характеристика напрямую связана со
структурой баланса организации, а также уровнем её зависимости от
кредиторов и инвесторов. Причём последняя определяется не только
посредством выявления соотношения между собственными средствами
предприятия и заемными, представляя собой значительно более емкое понятие,
19
в которое входит анализ наличия (или отсутствия) у организации убытков, СК
организации, состава её оборотных и внеоборотных активов и пр. [17, c.69].
Финансовый статус предприятия представляет собой также объект
интереса налоговых органов, для которых важна способность предприятия в
полном объёме и своевременно выплачивать в бюджет налоги и сборы. Для
банковских организаций указанная характеристика предприятия представляет
собой ключевой критерий с позиции возможности выдачи кредита данному
предприятию, а также определения срока и процентной ставки по этому
кредиту.
Под анализом финансового статуса организации подразумевается, таким
образом, проводимая на регулярной основе оценка ключевых коэффициентов
её финансового состояния, направленная на определение оказывающих влияние
на стабильность данной организации факторов; от совершенствования
показателей финансового состояния организации при этом непосредственно
зависят перспективы его развития, а также устойчивость и продуктивность
партнёрских отношений на рынке.
Для любого предприятия финансовая стабильность непосредственным
образом связана с его финансовой структурой в целом, а также уровнем его
зависимости от дебиторов и кредиторов; из этого следует вывод о том, что в
плане долгосрочной перспективы финансовая стабильность предприятия
определяется через анализ соотношения между его собственными средствами и
заемными. Финансовая устойчивость основывается на обеспеченности
источниками формирования запасов и затрат предприятия.
1.2. Оценка показателей финансовой устойчивости
Уровень финансовой устойчивости предприятия оценивается с
применением достаточно значительной системы различных коэффициентов;
при этом её тип выявляется при помощи абсолютных коэффициентов.
Финансовая устойчивость предприятия может относится к одному из
перечисленных ниже типов:
20
1) очень редко встречающийся абсолютный тип финансовой
устойчивости; материальные оборотные средства при этом типе формируются
за счет собственных оборотных средств организации по следующей формуле:
МЗ≤ СК-ВА (1)
где МЗ обозначает материальные запасы предприятия;
СК обозначает его собственный капитал;
ВА обозначает внеоборотные активы предприятия.
2) оптимальная финансовая устойчивость предприятия,
представляющая собой, гарант наличия у него нормального уровня
платежеспособности; здесь материальные запасы предприятия создаются за
счет собственных оборотных средств и долгосрочных займов (кредитов), т.е.
чистых мобильных активов предприятия:
МЗ≤ СК - ВА + ДКЗ (2)
где ДКЗ обозначает займы (кредиты) долгосрочного характера.
3) неустойчивый финансовый статус организации определяется
нарушением его оборотных средств, а также долго- и краткосрочных займов
(кредитов):
МЗ≤ СК - ВА + ДКЗ + ККЗ (3)
где ККЗ обозначает краткосрочные займы (кредиты)
4) кризисный финансовый статус предприятия определяется
формированием такой ситуации, при которой у предприятия имеется не
погашенные своевременно кредиторская и дебиторская задолженности, а также
займы (кредиты) без возможности погашения имеющихся задолженностей;
материальные запасы при этом виде финансовой устойчивости превалируют
над источниками их формирования:
21
МЗ > СК - ВА + ДКЗ + ККЗ (4)
Чтобы провести анализ финансовой стабильности предприятия,
применяют, кроме того, коэффициенты относительного характера, при помощи
которых выявляется уровень зависимости предприятия от внешних кредиторов
и инвесторов.
Оценка финансовой устойчивости организации проводится в
соответствии с соотношением между собственными средствами предприятия и
заемными, а также мобильными и иммобилизованными; в соответствии со
скоростью аккумулирования собственных средств предприятия; в соответствии
с уровнем обеспечения собственными источниками материальных оборотных
средств.
Для характеристики устойчивости финансового статуса предприятия
используется система относительных коэффициентов финансового характера,
исчисляемых как соотношение между пассивом баланса и абсолютными
показателями.
Из указанных показателей одним из наиболее значимых является
показатель автономии организации, демонстрирующий уровень его
зависимости от заемных средств, а также удельный вес собственных средств
предприятия в общей сумме средств, авансированных с целью осуществления
основных видов деятельности. Коэффициент рассчитывается по следующей
формуле:
Ка = СК/ВБ, (5)
где СК обозначает собственный капитал организации;
ВБ обозначает валюту баланса.
При повышении удельного веса собственных средств предприятия, как
принято считать, возрастают и его шансы преодолеть такой фактор, как
неопределённость на рынке; если вышеуказанный показатель возрастает, это
22
говорит о том, что растёт уровень финансовой независимости организации, а
также вероятность привлечения сторонних финансовых источников за счёт
повышения гарантий погашения обязательств организации.
Согласно принятому стандарту, min значение данного показателя должно
равняться 0,5, что будет означать, что организация способна покрыть все свои
обязательства за счёт собственных средств, что весьма значимо как,
собственно, для организации, так и для её кредиторов.
Показатель финансовой устойчивости может быть применён как
дополнительный коэффициент к Ка и развивающий его; данный показатель
исчисляется посредством прибавления средств долгосрочного кредитования
(долгосрочных обязательств) к СК предприятия:
Кфз = (СК+ДО)/Вб, (6)
где СК обозначает собственный капитал организации;
ДО обозначает его долгосрочные обязательства.
Показатель соотношения между собственными средствами предприятия и
заемными демонстрирует количество привлечённых организацией заемных
средств на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы; при этом
нормальным значением принято считать соотношение 1:2, причём 1/3 общего
финансирования должна быть сформирована за счет заемных средств. При
превышении по факту указанного значения над нормативным оно именуется
высоким; в противном случае – низким.
Под показателем концентрации заемного капитала предприятия
подразумевается, насколько займы участвуют в финансировании активов
предприятия:
Ккзк = ЗК/ВБ, (7)
где ЗК обозначает заемный капитал организации;
23
ВБ обозначает валюту баланса.
Принято положительно оценивать показатель концентрации заемного
капитала, если он снижается, а сложением его с показателем концентрации СК
предприятия получается 1. При снижении данного коэффициента снижается
также сумма задолженностей организации, благодаря чему её финансовый
статус становится более устойчивым.
При помощи показателя финансирования оценивается обобщённо
финансовая устойчивость организации и выявляется та часть её деятельности,
финансирование которой происходит за счет собственных и заемных средств.
Следует учитывать, что равный сорока-пятидесяти процентам удельный вес
заемных средств с точки зрения финансовой устойчивости предприятия может
считаться рискованным:
Кф = СК/ЗК, (8)
где СК обозначает собственный капитал организации;
ЗК обозначает заемный капитал.
Оптимальное значение показателя должно быть от единицы и более;
иначе, по причине значительного уровня зависимости от внешнего
финансирования, предприятие может оказаться на грани разорения. Кроме
того, оценка данного коэффициента, особенно его динамики в течение ряда
временных периодов, даёт возможность:
-оценить степень зависимости коммерческой деятельность предприятия
от сторонних финансовых источников; если данный показатель невысок,
необходимо определить, какие способы должны быть применены для
выхода из данной ситуации;
-выстроить перспективный прогноз значения данного показателя;
-определить, какова закономерность при благоприятных значениях
коэффициента, чтобы иметь возможность в дальнейшем, с учетом прошлого
опыта, оказывать на него положительное влияние;
24
-провести оценку, в целом, зависимости каждого из финансовых
коэффициентов друг от друга, что даст возможность свободно оперировать
ими, достигая между ними оптимального соотношения.
Предприятиям необходимо рассчитывать показатель финансирования,
если они заинтересованы в благоприятном развитии своей
предпринимательской деятельности; здесь можно считать весьма
показательным значение самого коэффициента, т.к. при его значении ниже
единицы необходимо немедленно разработать меры для выхода из данной
ситуации.
Показатель инвестирования исчисляется посредством деления СК
предприятия на размер его внеоборотных активов:
Ки = СК/ВОА, (9)
где СК обозначает собственный капитал организации;
ВОА обозначает внеоборотные активы.
В соответствии с имеющимся стандартом, значение данного показателя
должно быть выше единицы; при меньшем значении можно сделать вывод о
том, что СК организации является недостаточным.
Индекс постоянного актива представляет собой отношение стоимости
ВОА предприятия к его СК, а также резервам; данный показатель
демонстрирует удельный вес собственных источников средств предприятия,
направляемых на покрытие его ВОА:
Кпа = ВОА/СК, (10)
где ВОА обозначает внеоборотные активы организации;
СК обозначает её собственный капитал.
25
Данный показатель должен быть ниже единицы, поскольку при таком
значении можно сделать вывод о том, что финансирование ВОА предприятия
происходит из стабильных источников.
Кроме того, чтобы охарактеризовать уровень финансовой устойчивости
предприятия, следует принимать во внимание значение показателя
маневренности, который демонстрирует удельный вес мобильных СК
организации, которыми она может достаточно свободно оперировать:
Км = (СК –ВОА)/СК (11)
Рост и высокий уровень данного показателя, с финансовой точки зрения,
позволяют во всех случаях дать деятельности организации положительную
оценку, поскольку СК предприятия при этом являются мобильными и вложены
большей частью в оборотные средства предприятия, а не в основные средства и
прочие ВОА. Нормативным значением данного показателя считается 0,5;
принято считать, что собственники и управление организации обязаны
придерживаться паритетного принципа инвестирования в мобильные и
иммобильные активы собственных средств, благодаря чему будет обеспечена
достаточная ликвидность баланса.
С помощью показателя обеспеченности предприятия собственными
средствами можно установить, в какой степени оно обеспечено такими
средствами (что, с точки зрения сохранения финансовой устойчивости,
является необходимым):
Косс = (СК-ВОА)/ОА, (12)
где СК обозначает собственный капитал организации;
ОА обозначает оборотные активы;
ВОА обозначает внеоборотные активы;
ОА обозначает оборотные активы.