36
В менеджмент финансовой стабильности организации входят следующие
функции:
-формирование стратегии в области финансов; это означает, что система
целей и показателей финансовой деятельности (в т.ч. финансовой
стабильности), предусматривающая использование на долгосрочную
перспективу, формируется на основе общей стратегии экономического
развития организации и прогнозируемой конъюнктуры финансового рынка;
формируется политика организации по ключевым направлениям её
финансового развития, а также на ближайшую перспективу определяются
основные задачи;
-составление плана для финансовой деятельности организации; этот вид
деятельности связан с формированием комплекса оперативных бюджетов и
текущих планов в соответствии с ключевыми направлениями финансовой
деятельности; а также с разработкой системы коэффициентов
платёжеспособности и финансовой стабильности организации и с поиском
оптимальных способов достижения благоприятных значений данных
коэффициентов;
-бюджетирование, подразумевающее под собой формирование
определённых бюджетов, отвечающих текущим целям оперативного
планирования;
-регулирование, подразумевающее оказание влияния на управляемый
объект, при помощи чего достигается финансовая стабильность предприятия, а
при отклонении показателей от нормативных значений – стабильность всей
системы финансов;
-постоянное проведение контроля осуществления принятых решений в
области менеджмента финансовой деятельности предприятия,
подразумевающее под собой формирование в организации систем внутреннего
контроля, а также установление контрольных периодов и контролируемых
коэффициентов, распределение обязанностей в области контроля между
37
подразделениями и отдельными управляющими; наконец, обеспечение
оперативного реагирования на полученные контрольные результаты.
При осуществлении менеджмента финансовой устойчивости предприятия
подразумевается осуществление управления текущими активами и пассивами
на комплексной основе, т.е. менеджмент реально работающего капитала
предприятия.[5 c.119]
В число текущих активов входят: денежные средства, краткосрочные
финансовые вложения, дебиторская задолженность предприятия, запасы.
В число текущих пассивов входят: кредиторская задолженность
предприятия, краткосрочные займы (кредиты), а также та часть долгосрочных
займов (кредитов), срок погашения которых наступает в текущем периоде.
Менеджмент финансовой устойчивости предприятия, по сути,
представляет собой менеджмент его оборотного и заемного капитала; чистый
оборотный капитал организации состоит в разнице между текущими активами
и аналогичными пассивами. Такой капитал именуется также рабочим или
«работающим» или СОС (собственными оборотными средствами) предприятия.
Именно по размеру таких средств можно судить, имеются ли у
предприятия в достаточном количестве постоянные ресурсы, т.е. СОС и
долгосрочные заёмные средства для покрытия основных средств или
постоянных активов; по-другому говоря – можно ли покрыть
иммобилизованные активы предприятия при помощи надежных источников,
заключающихся в долгосрочных кредитных средствах, а также СОС
организации. Если данное утверждение верно, то собственные оборотные
средства должны быть больше нуля, т.к. постоянные пассивы превышают
постоянные активы; на практике это значит, что организация создаёт
постоянные ресурсы в большем объёме, нежели требуется для покрытия его
постоянных активов, и этот избыток можно использовать с целью покрытия
прочих имеющихся потребностей.
Обязательным условием для нормального функционирования
организации является, таким образом, эффективный менеджмент финансовой
38
устойчивости, поскольку во многом она детерминирована составом капитала
предприятия, то есть удельным весом в общем капитале собственных и
заёмных средств. Уровень финансовой стабильности организации представляет
собой предмет интереса для кредиторов и инвесторов данной организации,
поскольку они принимают решения о целесообразности финансовых вложений
именно на основе оценки финансовой устойчивости.
В практическом отношении имеются различные способы
проанализировать финансовое состояние организации, для чего используются
разные группы коэффициентов; самыми значимыми в управлении финансами
предприятия считаются следующие группы финансовых показателей:
-показатели ликвидности предприятия;
-показатели деловой активности предприятия;
-показатели рентабельности предприятия;
-показатели платежеспособности либо состава капитала предприятия;
-показатели активности предприятия на рынке.
Показатели ликвидности предприятия дают возможность выявить у него
наличие способности к оплате в течение отчётного периода собственных
краткосрочных обязательств; среди них самыми значимыми, с точки зрения
управления финансами, являются следующие:
-показатель текущей или общей ликвидности организации;
-показатель срочной ликвидности организации;
-показатель абсолютной ликвидности организации;
-чистый оборотный капитал организации. [12, с.206]
При помощи показателя общей ликвидности предприятия можно
выявить, имеются ли у него в достаточном количестве средства, которые можно
применить, чтобы покрыть на протяжении определённого временного периода
его краткосрочные обязательства. Принято считать, в соответствии с
международными нормативами, что значение данного показателя должно
оставаться в границах от 1-го до 2-х (в ряде случаев – до 3-х); нижняя граница
при этом обуславливается тем, что для предотвращения банкротства
39
предприятия оборотные средства должны присутствовать в количестве, как
минимум, достаточном для оплаты краткосрочных обязательств организации.
Также представляется нежелательным превышение над краткосрочными
обязательствами оборотных средств более, чем вдвое (втрое), т.к. такое
превышение может указывать на нерациональны состав капитала организации.
Внимание в ходе проведения анализа показателя акцентируется на его
развитии; для показателя текущей ликвидности предприятия частным
коэффициентом является показатель срочной ликвидности, в котором
отражается отношение к обязательствам предприятия краткосрочного
характера самой ликвидной части его оборотных средств, т.е. дебиторской
задолженности, денежных средств, а также краткосрочных финансовых
вложений. Значение данного показателя, в соответствии с мировыми
нормативами, также должно превышать единицу; в нашей стране оптимальным
считается значение от 0,7 до 0,8.
Необходимость рассчитывать показатель срочной ликвидности
обусловлена тем, что у определённых категорий оборотных средств
предприятия уровень ликвидности отнюдь не идентичен; тогда как денежные
средства, например, могут быть непосредственно использованы в качестве
источника для оплаты текущих обязательств, то запасы можно использовать с
этой целью исключительно после того, как они будут успешно проданы, что
предполагает, во-первых, наличие покупателя и, во-вторых, то, что данный
покупатель располагает необходимой суммой денежных средств. Показатель
абсолютной ликвидности исчисляется делением денежных средств предприятия
на размер его обязательств краткосрочного характера; в нашей стране
оптимальным считается его значение от 0,2 до 0,25, тогда как на Западе его
применяют достаточно редко. [11, с.55]
При проведении оценки ликвидности организации огромным значением
обладает исследование чистого оборотного капитала предприятия, который
обеспечивает организации при снижении темпа оборачиваемости оборотных
активов, а также их обесценивания или потерь (как, например, в случае
40
банкротства кредитора или падения стоимости производимого товара на рынке)
более высокую степень финансовой независимости.
Общая сумма чистого оборотного капитала предприятия в оптимальном
значении определяется в соответствии со спецификой деятельности
предприятия, включая его масштабы, отраслевые особенности, рыночную
конъюнктуру, период оборачиваемости материально-производственных
запасов, объемы продаж производимой продукции, условия предоставления
организации займов (кредитов), а также размер дебиторской задолженности
предприятия.
В качестве негативного фактора влияния для финансового статуса
организации следует оценивать не только дефицит чистого оборотного
капитала, но также его избыток; тогда как дефицит способен повлечь за собой
разорение организации, являясь свидетельством отсутствия у него способности
оплатить свои краткосрочные обязательства вовремя, существенное
превышение (относительно оптимальной потребности) чистого оборотного
капитала говорит о том, что ресурсы компании используются недостаточно
эффективно. [8, с.96]
Показатели деловой активности предприятия дают возможность провести
анализ эффективности использования средств организации; в данную группу
обычно входят различные коэффициенты оборачиваемости, имеющие для
анализа финансового статуса предприятия важное значение, т.к. темпы
перехода средств в денежную форму напрямую воздействуют на уровень
платежеспособности организации. При прочих равных условиях повышение
скорости оборота средств свидетельствует, кроме того, о росте
производственно-технических возможностях предприятия.
Наиболее распространёнными в ходе управления финансами являются
перечисленные ниже коэффициенты:
-показатель оборачиваемости активов, свидетельствующий об уровне
эффективности использования имеющихся ресурсов, вне зависимости от того,
из каких источников они привлекаются; иными словами, он демонстрирует,
41
сколько раз в течение отчетного периода в полном объёме осуществляется цикл
производства и обращения, который обеспечивает присутствие коммерческого
эффекта (прибыли), либо сколько на каждую денежную единицу активов
предприятия пришлось денежных единиц от проданных товаров (услуг);
оптимальное значение данного показателя определяется в соответствии со
спецификой производственного процесса, детерминируемой отраслевыми
особенностями.
Следует проконтролировать в ходе проведения сопоставления значений
указанного показателя для различных предприятий (либо для одного и того же,
но за различные временные периоды), обеспечивается ли в оценке
среднегодовой стоимости активов наличие единообразия.
-показатель оборачиваемости дебиторской задолженности, в котором
отражено, сколько, в среднем, раз на протяжении отчётного периода
дебиторская задолженность преобразовывалась в форму денежных средств;
хотя нет иного основания сравнения для проведения анализа этого показателя,
помимо средних показателей по отрасли, представляется целесообразным
сравнение данного показателя с показателем оборачиваемости кредиторской
задолженности. Подобный подход даёт возможность провести сопоставление
между условиями коммерческого кредитования, которые предоставляют другие
организации анализируемому предприятию, и условиями кредитования,
предоставляемыми другим организациям анализируемым предприятием;
-показатель оборачиваемости кредиторской задолженности, который
отражает количество оборотов, необходимое для того, чтобы покрыть счета,
выставленные предприятию к оплате;
-показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской
задолженностей могут быть рассчитаны в днях; это даст возможность
вычислить, какое среднее количество дней представляется необходимым для
того, чтобы произвести оплату кредиторской (дебиторской) задолженности;
-показатель оборачиваемости материально-производственных запасов,
демонстрирующий темп реализации данных запасов; следует принимать во
42
внимание при проведении оценки данного коэффициента (в особенности – в
ходе сравнения анализируемой организации с конкурирующими) воздействие
показателей материально-производственных запасов.
При повышении показателя оборачиваемости запасов в целом
повышается, при прочих равных, ликвидность состава оборотных средств
предприятия, а также стабильность его финансового статуса, за счёт
сокращения количества средств, которые связаны в данной оборотных средств,
обладающей наименьшей ликвидностью. Рост оборачиваемости и сокращение
запасов становится в особенности актуальным в случае присутствия в пассивах
предприятия существенного размера задолженности. Давление кредиторов в
подобном случае способно стать ощутимым ранее, чем с данными запасами
будет возможно что бы то ни было предпринять (в особенности – если
рыночная конъюнктура не будет благоприятна).
В ряде случаев, что следует принять во внимание, в повышении
оборачиваемости запасов отражаются отрицательные характеристики
функционирования предприятия (как, например, при повышении за счёт
бесприбыльной продажи товаров объемов продаж в целом). [5, с.97]
-продолжительность операционного цикла – данный коэффициент
отражает среднее количество дней, необходимое для производства, реализации
и оплаты производимого предприятием товара; то есть продолжительность
временного периода, в течение которого денежные средства пребывают в
«связанном» состоянии в материально-производственных запасах.
-отдача фондов или показатель оборачиваемости основных средств;
кроме повышения объёма продаж, роста данного коэффициента можно
достигнуть не только за счет сравнительно небольшой доли основных средств
предприятия, но также за счет повышения их технического уровня. Значение
данного коэффициента, несомненно, подвержено значительным колебаниям в
соответствии с капиталоёмкостью предприятия и отраслевой спецификой; при
этом здесь действуют единые закономерности, состоящие в том, что при
повышении отдачи фондов в течение отчётного периода сокращаются
43
издержки; с другой стороны, снижение отдачи фондов говорит о том, что или
объёмы продаж недостаточны, или уровень инвестиций в данные виды активов
чрезмерно высок.
-показатель оборачиваемости собственного капитала предприятия, в
котором отражаются разные стороны его деятельности: дефицит (либо
избыток) реализации с коммерческой позиции, темпы оборота вложенного
капитала – с финансовой и, наконец, уровень активности денежных средств,
которые представляют собой для инвестора объект риска – с экономической.
При превышении данного показателя кредитные ресурсы увеличиваются, и
потенциально может быть достигнута та черта, за которой собственники
предприятия принимают в деле меньше участия, нежели кредиторы, тогда как
при его снижении можно сделать вывод о том, что часть собственных средств
организации пребывает в бездействии. Коэффициент оборачиваемости СК в
данном случае свидетельствует о том, что собственные средства компании
должны быть вложены в источник доходов, который в существующих условиях
подходит лучше. [14, с.312]
-показатель рентабельности продаж; он подразделяется на 2 ключевых
показателя: в соответствии с расчетом по чистой и по валовой прибыли от
продаж товаров (услуг);
-показатель рентабельности СК предприятия даёт возможность
рассчитать уровень эффективности использования инвестированного
собственниками капитала, а также провести сравнение данного коэффициента с
потенциальным доходом от вложения в прочие ценные бумаги указанных
средств; в этом показателе отражено, сколько каждая из вложенных
собственниками денежных единиц заработала аналогичных единиц чистой
прибыли. [4, с.11]
Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала
в структуре капитала компании, а, следовательно, соотношение интересов
собственников предприятия и кредиторов.
44
Коэффициент заемного капитала, который отражает долю заемного
капитала в источниках финансирования. Этот коэффициент является обратным
коэффициенту собственности.
Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость
фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у компании, и тем
рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия.
Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность
возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Считается, что
коэффициент финансовой зависимости в условиях рыночной экономики не
должен превышать единицу. Этот коэффициент играет важнейшую роль при
решении предприятием вопроса о выборе источников финансирования.
Коэффициент защищенности кредиторов (или покрытия процента)
характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за
предоставленный кредит. По этому показателю судят, сколько раз в течение
отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по
займам [5, с.93].
Таким образом, в настоящее время существует достаточное количество
методик расчёта различных коэффициентов, необходимых для определения
финансового состояния предприятия. С их помощью можно ответить на вопрос:
насколько правильно руководство предприятия управляло финансовыми
ресурсами, на основе этого сделать выводы и принять меры по
совершенствованию своей деятельности.
45
Глава 2. Анализ и оценка показателей финансовой
устойчивости организации ООО «Торговый Дом «ДАЙМ-
СЕРВИС»
2.1. Общая характеристика организации ООО «Торговый Дом «ДАЙМ-
СЕРВИС»
ООО «Торговый Дом «ДАЙМ-СЕРВИС» начал свою деятельность в
сентябре 1997 года, специализируясь на оптовой торговле товарами народного
потребления хозяйственного назначения (хозяйственные товары оптом). За
годы работы на рынке г. Воркута ТД «ДАЙМ-СЕРВИС» из небольшой фирмы
вырос в крупную процветающую компанию с развитой бизнес–
инфраструктурой и штатом сотрудников более 200 человек.
За эти годы ТД «ДАЙМ-СЕРВИС» установил отношения более, чем с 50
российскими предприятиями и является дистрибьютором и официальным
(сертифицированным) партнером таких торговых марок как «Nora-M»,
«Геркулес», «Волжский инструмент», «Вирпласт», «Чебоксарский агрегатный
завод» и др. Прямые поставки с фабрик, а также отработанные логистами
схемы грузоперевозок позволяют нашей компании предлагать клиентам самые
оптимальные цены по каждой товарной позиции. Вся деятельность ТД «ДАЙМ-
СЕРВИС» направлена на укрепление и развитие розничных предприятий
торговли мелкого и среднего бизнеса Алтайского края, Сибири и Казахстана.
Для оптовиков из других регионов ТД «ДАЙМ-СЕРВИС» предлагает
новую услугу – формирование «пакетного» заказа продукции.
Суть этой услуги заключается в следующем: любой оптовый покупатель
через ТД «ДАЙМ-СЕРВИС» может сформировать заказ или сразу приобрести
продукцию (при ее наличии) предприятий Алтайского края по ценам самих
производителей. А так как большинство малых и средних предприятий,
производящих товары хозяйственно-бытового назначения, находятся в
различных районах края, преимущества такой схемы работы совершенно
очевидны. Это и экономия времени на поиск необходимой продукции и