36
Проанализировав данные расчеты, сделаны, следующие выводы:
1) Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)
является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает,
какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при
необходимости погашена немедленно за счет высоколиквидных активов.
Нормативное ограничение Кал > 0.2 означает, что каждый день
подлежат погашению не менее 20% краткосрочных обязательств компании.
Указанное нормативное ограничение применяется в зарубежной практике
финансового анализа. При этом точного обоснования, почему для поддержания
нормального уровня ликвидности российских компаний величина денежных
средств должна покрывать 20% текущих пассивов не существует.
Нормативное значение коэффициента принято считать в пределах 0,2 -
0,3. Коэффициент абсолютной ликвидности за 2016г. показывает, что 26%
части краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее
время. ООО «Каравай» в состоянии оплатить немедленно обязательства за счет
денежных средств всех видов.
2) Коэффициент быстрой ликвидности. Показатель аналогичен
коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому
кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть -
производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в
значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в
том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной
реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по
их приобретению. Промежуточный коэффициент критической ликвидности –
показывает сможет ли предприятие в установленные сроки рассчитаться по
своим обязательствам. Достаточный критерий показатели по нормативам
находится в диапазоне от 0,70 и выше.
Коэффициент критической ликвидности за 2016г. составляет 0,99 и
показывает, что организация способна быстро погасить краткосрочные
обязательства оборотными активами.
37
Положительный момент – увеличение промежуточного коэффициента
ликвидности по сравнению с предыдущим годом. Данный коэффициент в
2016г. увеличился на 3% по сравнению с 2015г. Рост коэффициент быстрой
ликвидности связан в основном с ростом денежных средств, так это
характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.
3) Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку
ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится
на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя
заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в
основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы
превышают по величине текущие обязательства, предприятие может
рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере
теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам
деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как
благоприятная тенденция.
Коэффициент текущей ликвидности – это практически расчет всей
суммы оборотных активов на рубль краткосрочной задолженности. Этот
показатель и принят в качестве официального критерия неплатежеспособности
организации. Его преимущество перед другими показателям
платежеспособности в том, что он является обобщающим, учитывающим всю
величину оборотных активов. Нижнее критическое значение этого показателя –
1,5. Коэффициент текущей ликвидности характеризует платежные
возможности ООО «Каравай». Коэффициент текущей ликвидности за 2016г.
показывает, что 5,6 рублей текущих активов приходится на 1 рубль текущих
обязательств. Коэффициент текущей ликвидности соответствует нормативному
значению для рассматриваемой отрасли. Наблюдается увеличение данного
показателя, что безусловно является положительным моментом.
4) Коэффициент общей ликвидности характеризует общее соответствие
оборотных активов и обязательств организации с учетом корректировок на
степень ликвидности активов и степень срочности обязательств. Коэффициент
38
общей ликвидности за 2016г. составляет 2,08, который увеличился на 0,37.
Значение коэффициента за 2016г. превышает 1, то можно сделать вывод о том,
что предприятие обладает значительным объемом свободных ресурсов,
которые сформировались благодаря собственным источникам. С позиции
кредиторов предприятия такой вариант формирования оборотных средств
является наиболее приемлемым. Одновременно, с точки зрения менеджера,
значительное накопление запасов на предприятии, отвлечение средств в
дебиторскую задолженность может быть связано с неэффективным
управлением активами. В то же время предприятие, возможно, не полностью
использует свои возможности по получению кредитов.
0,08
0,30
1,83
0,68
0,21
0,95
4,42
1,72
0,26
0,99
5,60
2,08
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
2014г. 2015г. 2016г.
Коэффициент абсолютной
ликвидности
Коэффициент промежуточной
(критической) ликвидности
Коэффициент текущей
ликвидности
Коэффициент общей
ликвидности
Рисунок 3. Динамика показателей платежеспособности
ООО «Каравай» за 2014г.-2016г.
Данные расчеты, позволяют сделать вывод о том, что ООО «Каравай»
платежеспособно, организация в состоянии оплачивать текущие счета. ООО
«Каравай» на протяжении всего исследуемого периода платежеспособно, но в
динамике наблюдается увеличение всех показателей, характеризующих
платежеспособность предприятия.
39
2.3. Анализ финансовой устойчивости организации
Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям
финансовой устойчивости ООО «Каравай» представлен в таблицах 11 – 15.
Таблица 11
Динамика коэффициента автономии
ООО «Каравай» за 2014г.-2016г.
Показатель
Методика
расчета
Значение
показателя
Изменение (+,-
)
2014г
2015г
2016г
2015г/
2014г
2016г/
2015г
Собственный капитал,
тыс. руб.
Стр. 1300
баланса
637
1 000
1 454
363
454
Валюта баланса, тыс.
руб.
Стр. 1700
баланса
891
1 128
1 595
237
467
Коэффициент финансо
вой независимости
(автономии)
Стр.1310 /
стр. 1700
0,71
0,89
0,91
0,17
0,03
Результаты расчетов позволяют сделать вывод, что коэффициент
финансовой независимости характеризует долю средств, вложенных
собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Данные
бухгалтерского баланса анализируемого предприятия свидетельствуют о
благоприятной финансовой ситуации, т.к. если в 2014г. им принадлежало 71%
стоимости имущества, то в 2016г. этот показатель составил 91%. Зарубежном
финансово независимая фирма, у которой удельный вес собственного капитала
в общей сумме 50% и более, считается, что реализовав половину имущества,
сформированную за счет собственных средств, предприятие может погасить
свои долговые обязательства. Коэффициент автономии показывает
соотношение величины собственного капитала и валюты баланса, т. е. долю
собственных средств в стоимости имущества предприятия. Чем выше эта доля,
тем выше финансовая независимость. В данном случае, значение коэффициента
автономии выше нормативного, следовательно, кредиторы чувствуют себя
спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован
собственностью предприятия. Рост этого коэффициент свидетельствует об
усилении финансовой устойчивости компании.
40
Таблица 12
Динамика коэффициента финансовой устойчивости
ООО «Каравай» за 2014г.-2016г.
Показатель
Методика
расчета
Значение
показателя
Изменение
(+,-)
2014г
2015г
2016г
2015г/
2014г
2016г/
2015г
Собственный капитал
+ Долгосрочные
обязательства, тыс.
руб.
Стр. 1300 +
стр. 1400
баланса
637
1 000
1 454
363
454
Валюта баланса, тыс.
руб.
Стр. 1700
баланса
891
1 128
1 595
237
467
Коэффициент
финансовой
устойчивости
(Стр. 1300 +
стр. 1400) /
стр. 1700
0,71
0,89
0,91
0,17
0,03
Результаты расчетов позволяют сделать вывод, что значение
коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования,
которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное
время. Коэффициент финансовой устойчивости за 2016г. составляет 0,91, что
говорит о том, что организация способна сохранять существующий уровень
платежеспособности в течение некоторого времени при возможных
неблагоприятных внешних и внутренних воздействиях на финансовые потоки.
Коэффициент финансовой устойчивости – определяет степень
эффективности использования капитала, вложенного в активы предприятия. За
2015г.-2016г. данный коэффициент соответствует нормативному значению, что
говорит об эффективности использования капитала, вложенного в предприятие,
при этом коэффициент финансовой устойчивости за 2014г не соответствует
нормативному значению. Следует отметить, что наблюдается увеличение
данного показателя, значит повышается эффективность вложенных средств в
предприятие.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что 91% активов
финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников
финансирования, которые организация может использовать в своей
деятельности длительное время.
41
Таблица 13
Динамика коэффициента соотношения заемного и собственного
капитала ООО «Каравай» за 2014г.-2016г.
Показатель
Методика
расчета
Значение
показателя
Изменение
(+,-)
2014г
2015г
2016г
2015г/
2014г
2016г/
2015г
Долгосрочные
обязательства +
краткосрочные
обязательства, тыс.
руб.
Стр. 1400 +
стр.1500
баланса
254
128
141
-126
13
Собственный капитал,
тыс. руб.
Стр. 1300
баланса
637
1 000
1 454
363
454
Коэффициент соотно
шения заемного и
собственного капитала
(Стр.1400 +
стр. 1500) /
стр. 1300
0,40
0,13
0,10
-0,27
-0,03
Результаты исследования показали, что коэффициент капитализации
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в 2016г.
показывает, что 10% заемных средств организация привлекала на 1 руб.
вложенных в активы собственных средств. Коэффициент показывает, какая
часть деятельности предприятия финансируется за счет средств заемных
источников. Уменьшение в динамике свидетельствует о снижении зависимости
предприятия от привлеченного капитала. За 2014г.-2016г. значение данного
коэффициента не превышало единицу, следовательно, финансовая
автономность и устойчивость оцениваемого предприятия не достигало
критической точки.
Таблица 14
Динамика коэффициента обеспеченности собственными
оборотными средствами ООО «Каравай» за 2014г.-2016г.
Показатель
Методика
расчета
Значение
показателя
Изменение
(+,-)
2014г
2015г
2016г
2015г/
2014г
2016г/
2015г
Собственный капитал
– Внеоборотные
активы, тыс. руб.
Стр. 1300 -
1100 баланса
212
438
649
226
211
Оборотные активы,
тыс. руб.
Стр. 1200
466
566
790
100
224
Коэффициент обеспе
ченности собствен
ными оборотными
средствами
(Стр. 1300 -
стр. 1100) /
стр. 1200
0,45
0,77
0,82
0,32
0,05
42
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за
2014г.-2016г. соответствует рекомендуемому значению. Нормальное значение
показателя обеспеченности собственными средствами должно составлять не
менее 0,1. Показатель используется как признак несостоятельности
(банкротства) предприятия. Коэффициент показывает достаточность у
предприятия собственных средств, необходимых для финансирования текущей
(операционной) деятельности, т.е. обеспечения финансовой устойчивости. У
предприятия за 2016г. 82% оборотных активов формируется за счёт
собственных источников. Результат проведенных расчетов свидетельствует о
среднем достатке собственных оборотных средств и одновременно
информирует о том, что оборотный капитал организации оборачивается
быстро.
Таблица 15
Динамика коэффициента финансовой маневренности
собственного капитала ООО «Каравай» за 2014г.-2016г.
Показатель
Методика
расчета
Значение
показателя
Изменение
(+,-)
2014г
2015г
2016г
2015г/
2014г
2016г/
2015г
Собственный капитал –
Внеоборотные активы,
тыс. руб.
Стр. 1300 -
1100 баланса
212
438
649
226
211
Собственный капитал,
тыс. руб.
Стр. 1300
баланса
637
1 000
1 454
363
454
Коэффициент
финансовой
маневренности
(Стр. 1300 –
стр. 1100) /
стр. 1300
0,33
0,44
0,45
0,11
0,01
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает
финансовую устойчивость и отражает долю собственных средств,
используемых для финансирования деятельности предприятия. Данный
показатель отражает долю собственных оборотных средств в структуре
собственного капитала. Коэффициент маневренности собственного капитала за
2014г. определяет, что 45% доли собственных средств организации
применяется для финансирования деятельности в ближайшей перспективе, т.е.
45% капитала вкладывалась в оборотные активы и 55% (100-45) была
капитализирована.
43
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Каравай» за
2014г.-2016г. представлена на рис. 4.
0,71
0,71
0,40
0,45
0,33
0,89
0,89
0,13
0,77
0,44
0,91
0,91
0,10
0,82
0,45
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
0,70
0,80
0,90
1,00
2014г. 2015г. 2016г.
Коэффициент автономии
Коэффициент финансовой
устойчивости
Коэффициент соотношения
заемного и собственного
капитала (леверидж)
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами
Коэффициент финансовой
маневренности
Рисунок 4. Динамика показателей финансовой устойчивости
ООО «Каравай» за 2014г.-2016г.
Таким образом, приведенный перечень коэффициентов финансовой
устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень много, они отражают
разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим
возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости.
По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре
типа ситуаций: абсолютная; нормальная; предкризисная; кризисная.
Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций
позволяют выявить положение, в котором находится предприятие, и наметить
меры по его изменению (таблица 16).
В последней строке таблицы 16 выводим условия: " + " = 1 ; " - " = 0.
Собирая трехкомпонентный показатель можно определить финансовую
устойчивость организации.
44
Таблица 16
Определение типа финансовой устойчивости
ООО «Каравай» за 2014г.-2016г.
Показатель
Формула
расчета
Значение показателя
2014г
2015г
2016г
1. Собственный
капитал, тыс. руб.
стр. 1300
баланса
637
1 000
1 454
2. Внеоборотные
активы, тыс. руб.
стр. 1100
баланса
425
562
805
3. Собственные
оборотные активы
п. 1 - п. 2
212
438
649
4. Долгосрочные
кредиты / займы
стр. 1400
баланса
0
0
0
5. Долгосрочные
источники
формирования
запасов, тыс. руб.
п. 3 + п. 4
баланса
212
438
649
6. Краткосрочные
кредиты и займы
стр. 1510
баланса
20
14
10
7. Общая величина
основных источников
формирования
запасов, тыс. руб.
п. 5 + п. 6
232
452
659
8. Общая величина
запасов, тыс. руб.
стр. 1210
баланса
389
444
651
9. Излишек (+ ) или
недостаток
(-) собственных
оборотных средств
п. 3 - п. 8
-177
-6
-2
10. Излишек (+ ) или
недостаток
(-) долгосрочных
источников
п. 5 - п. 8
-177
-6
-2
11. Излишек (+ ) или
недостаток
(-) общей величины
основных средств
п. 7 - п. 8
-157
8
8
12. Трехкомпонентный
показатель типа
финансовой ситуации
( 0, 0, 0)
( 0, 0, 1)
( 0, 0, 1)
Вывод
Кризисное
финансовое
состояние
Неустойчивое
финансовое
состояние
Неустойчивое
финансовое
состояние
За 2014г. ООО «Каравай» имеет кризисное (критическое) финансовое
состояние, что означает предприятие полностью неплатежеспособно и
находится на грани банкротства.
За 2015г.-2016г. ООО «Каравай» имеет неустойчивое финансовое
состояние, что означает нарушение нормальной платежеспособности.
45
Возникает необходимость привлечения дополнительных источников
финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.
Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние ООО «Каравай»
характеризуется нарушением платежного баланса, но при этом сохраняется
возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных
обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в
оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления),
кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения
нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и другие.
При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если
соблюдаются следующие условия:
1) производственные запасы плюс товары (на 31.12.2016г. составляют
651 тыс. руб.) равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных
средств, участвующих в формировании запасов (на 31.12.2016г. составляет 141
тыс. руб.);
2) незавершенное производство плюс расходы будущих периодов (на
31.12.2016г. составляет отсутствуют) равны или меньше суммы собственного
оборотного капитала (на 31.12.2016г. составляет 790 тыс. руб.).
Данные условия выполняются, следовательно, финансовая
неустойчивость считается допустимой.
Несмотря, на то, что предприятие имеет тип финансовой устойчивости –
неустойчивое финансовое положение, это можно отнести к нормальному
(допустимому) состоянию, так как величина привлекаемых для формирования
запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает
суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции
(наиболее ликвидной части запасов и затрат). Финансовая неустойчивость
является нормальной и отражает тенденцию к существенному улучшению
финансового состояния ООО «Каравай».
Проанализировав абсолютные и относительные показатели
финансовой устойчивости в их совокупности можно сделать вывод о