15
1.2 Информационная база для целей анализа платежеспособности и
финансовой устойчивости
Анализ платежеспособности предприятия основной своей целью имеет
своевременное выявление и устранение недостатков финансовой деятельности
предприятия, а также нахождение резервов для улучшения его
кредитоспособности
20
.
Анализ финансовой устойчивости направлен на оценку способности
предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения
предприятием в долгосрочной перспективе
21
.
Информационной базой для целей анализа платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия являются:
- бухгалтерский баланс (ф №1);
- отчет о финансовых результатах (ф №2);
- отчет о движении капитала (ф №3);
- отчет о движении денежных средств (ф №4)
- данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые
расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.
Так основная задача бухгалтерского баланса состоит в информировании
собственника о том, чем он владеет или какой капитал находится под его
контролем, он позволяет получить представление о величине материальных
ценностей, их запасах, о состоянии расчетов, о размерах инвестиций, а также
дать достоверное и полное представление о финансовом положении
предприятия
22
.
Бухгалтерский баланс выступает способом обобщения и группировки
имущества предприятия и источников его формирования на определенную дату
в денежной оценке. При этом показатели баланса, характеризуя имущественное
и финансовое положение предприятия по состоянию на отчетную дату, также
20
Зимина Л.Ю., Перфильева В.М. Платежеспособность и ликвидность как элементы анализа финансового
состояния предприятия // Проблемы экономики и менеджмента. – 2016. - №12(64). – С.37
21
Одинцов В.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Практикум. Учебное пособие. –
М.: Инфра-М, 2014. – С.183
22
Попова Е. Н., Попова Т. Н. Значение и функции бухгалтерского баланса в рыночной экономике // Молодой
ученый. - 2014. - №21.2. - С.43
16
позволяют оценить изменение его финансового состояния.
В балансе хозяйственные средства представлены, с одной стороны, по
их видам, составу и функциональной роли в процессе воспроизводства
совокупного общественного продукта, а с другой - по источникам их
формирования и целевому назначению
23
.
Бухгалтерский баланс является наиболее информативной формой,
позволяющей принимать обоснованные управленческие решения со стороны
менеджмента предприятия и инвестиционные решения со стороны внешних
пользователей бухгалтерской информации
24
.
Умение читать баланс позволяет пользователю определить степень
обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами и
установить причины изменения их величины, определить степень
платежеспособности предприятия и конечный финансовый результат его
деятельности в виде прироста собственного капитала
25
.
Именно на показателях баланса предприятия строится оперативное
финансовое планирование его деятельности и осуществляется контроль за
движением денежных средств.
Бухгалтерский баланс позволяет явно увидеть ряд недостатков в работе
предприятия, об этом будет наличие «больных» статей, которые можно
разделить на следующие группы:
- статьи, показывающие крайне неудовлетворительную работу
предприятия в отчетном периоде и, соответственно, его плохое финансовое
состояние - статья «непокрытый убыток»;
- статьи, показывающие некоторые недостатки в работе предприятия, -
статья «дебиторская задолженность», где может быть зафиксирована
неоправданная дебиторская задолженность; статья «кредиторская
23
Кузьмина Е. С., Воливок О. А. Бухгалтерский баланс как информационная база анализа финансового
состояния предприятия и оценка вероятности его банкротства // Молодой ученый. - 2016. - №6. - С. 467
24
Вахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: учебник / М.А. Вахрушина, Н.С. Пласкова – М.: Вузовский
учебник, 2014. – С.53
25
Кузьмина Д. П. Бухгалтерский баланс как форма годовой бухгалтерской отчетности // Молодой ученый. —
2016. - №20. - С. 335
17
задолженность», где имеет место просроченная кредиторская задолженность;
статья «прочие оборотные активы», где фиксируются недостачи и потери от
порчи товарно-материальных ценностей
26
.
По данным баланса проводится экспресс-диагностика финансового
состояния предприятия, на основании которой заинтересованные внешние
пользователи аналитической информации могут оценить степень риска
принятия решений о целесообразности деловых отношений с данным
предприятием
27
.
Профессиональный же анализ финансового состояния предприятия
производится на основании оценки показателей всей бухгалтерской отчетности
предприятия и данных его аналитического и синтетического учета и внешней
информации, необходимой для оценки влияния на обоснованные решения,
принятые по результатам анализа. Это позволяет объективно оценить причины
возникших проблем и позволяет оценить влияние как прошлых событий и
сложившихся тенденций, так и вновь принимаемых решений, которые могут
повлиять на способность предприятия сохранять финансовую устойчивость
28
.
Таким образом, основным источником информации для целей анализа
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия является его
бухгалтерский баланс, в котором хозяйственные средства представлены по
видам, составу и функциональной роли в процессе воспроизводства и по
источникам их формирования и целевому назначению.
1.3 Методика расчета показателей платежеспособности и финансовой
устойчивости
Поскольку платежеспособность предприятия складывается из двух
факторов: наличие активов (денежных средств и имущества), достаточных для
погашения всех имеющих у предприятия обязательств, и степени ликвидности
26
Попова Е. Н., Попова Т. Н. Значение и функции бухгалтерского баланса в рыночной экономике // Молодой
ученый. - 2014. - №21.2. - С.44
27
Кузьмина Д. П. Бухгалтерский баланс как форма годовой бухгалтерской отчетности // Молодой ученый. —
2016. - №20. -С. 335
28
Кузьмина Е. С., Воливок О. А. Бухгалтерский баланс как информационная база анализа финансового
состояния предприятия и оценка вероятности его банкротства // Молодой ученый. - 2016. - №6. - С. 468
18
имеющих активов, достаточной для того, чтобы при необходимости
реализовать их, перевести в деньги в достаточной сумме для погашения
обязательств, анализ платежеспособности предприятия производится по двум
направлениям
29
.
При анализе достаточности активов для погашения обязательств
предприятия определяют наличие у него собственных оборотных средств. Так
если у предприятия показатель собственных оборотных средств отрицателен,
оно в принципе не может расплатиться по всем своим обязательствам. Такое
предприятие может быть признано платежеспособным в краткосрочной
перспективе, поскольку сможет рассчитаться по текущим долгам, однако в
долгосрочной перспективе оно имеет достаточно высокую вероятность
банкротства.
Если показатель собственных оборотных средств предприятия
положителен, нельзя однозначно утверждать, что у него хорошая
платежеспособность. Необходимо оценить степень ликвидности активов,
поскольку есть вероятность несоответствия между ликвидностью активов и
предстоящим сроком погашения обязательств
30
.
Так если у предприятия большая доля внеоборотных активов, которые
являются низколиквидными, и большая доля краткосрочных обязательств,
может наступить момент, когда предприятию не хватит средств для погашения
текущих обязательств
31
.
Платежеспособность предприятия с позиции ликвидности активов
анализируется посредством коэффициентов ликвидности, способы вычисления
которых изложены в трудах Л.В. Донцовой, В.Д. Герасимова, Г.В. Савицкой и
др., которые сходятся во мнении в надобности расчета трех относительных
показателей ликвидности:
– коэффициент абсолютной ликвидности (Кал), отражающий долю
29
Эйзенберг Ф.А. Финансовый менеджмент на предприятии / Ф.А. Эйзенберг. – Минск: Высшая школа, 2014. –
С.126
30
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: практическое
пособие / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2012. – С.142
31
Бочаров В.В. Финансовый анализ: учебное пособие – СПб: Питер, 2012.- С.135
19
краткосрочных обязательств, которая может быть погашена предприятием в
текущий момент с помощью наиболее ликвидных активов:
Кал = (ДС + КФВ) / КО, (1)
где ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства
32
.
Оптимальным является значение коэффициента более 0,2;
- коэффициент быстрой ликвидности (Кбл), показывающий долю
краткосрочных обязательств, которую предприятие сможет погасить за счет
денежных средств и ожидаемых поступлений:
Кбл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО, (2)
где ДЗ – дебиторская задолженность.
Оптимальным является значение коэффициента – 0,7-1,0;
- коэффициент текущей ликвидности (Ктл), отражающий способность
предприятия погасить краткосрочные обязательства за счет текущих активов:
Ктл = ОбА / КО, (3)
где ОбА – оборотные активы.
Оптимальным считается значение коэффициента 1,5-2,0
33
.
А.И. Нечитайло предлагает расчет данных коэффициентов производить
на основе сопоставления групп активов баланса по степени ликвидности и
пассивов баланса по степен срочности погашения обязательств, которые
делятся на следующие группы.
32
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая - 5-е изд., перераб.
и доп. - М.: Инфра-М, 2014. – С.325
33
Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2013. – С.210
20
Активы делятся на:
А1 - наиболее ликвидные активы - суммы по всем статьям денежных
средств.
А2 - быстро реализуемые активы - краткосрочная дебиторская
задолженность, прочие оборотные активы.
А3 - медленно реализуемые активы - запасы, долгосрочная дебиторская
задолженность, НДС.
А4 - труднореализуемые активы - внеоборотные активы .
Пассивы делятся на:
П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность,
расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды,
не погашенные в срок.
П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные заемные кредиты банков и
прочие займы.
П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные заемные кредиты и прочие
долгосрочные пассивы.
П4 - постоянные пассивы - собственный капитал
34
.
Определение коэффициентов ликвидности в соответствии с данной
классификацией показано на рисунке 1.
Рисунок 1. Определение коэффициентов ликвидности организации
34
Нечитайло А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – Ростов-на-Дону:
Феникс, 2014. – С.258
21
Предприятие, коэффициенты ликвидности которого укладываются в
принятые нормативы, можно считать платежеспособным.
Следует отметить, что оценка платежеспособности может быть
выполнена с определенной степенью точности. Так в рамках экспресс-анализа
платежеспособности в расчет принимаются статьи, характеризующие наличные
деньги в кассе и на расчетных счетах в банке, т.е. абсолютно ликвидные и
наиболее мобильные активы. При этом искусство финансового управления
состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму
средств, остальные средства необходимые для текущей оперативной
деятельности должны быть в быстрореализуемых активах.
Так значительный размер денежных средств на расчетном счете,
свидетельствует о том, что предприятие располагает достаточным объемом
средств для текущих расчетов и платежей. Однако баланс составляется на
определенную дату, на которую на расчетном счете денег может и не быть, при
этом средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней.
Т.е. коэффициентный анализ не всегда дает полную картину финансового
состояния предприятия, поскольку все активы представлены на определенную
дату, а долги, числящиеся на ту же дату, должны быть погашены за
определенный промежуток времени. Следовательно, наличие долгов не может
служить свидетельством опасности потери платежеспособности предприятия, а
необходимо лишь оценить сроки их погашения. Так если большая часть
обязательств предприятия должна быть погашена более чем через полгода
наступления отчетной даты, то показатели платежеспособности будут намного
выше, поскольку знаменатель коэффициентов платежеспособности станет
значительно меньше на момент расчета
35
.
При анализе платежеспособности необходимо также определить и
оценить коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
оборотными средствами, равный отношению его собственных оборотных
35
Ухов И.Н. Виды платежеспособности и способы ее оценки / И.Н. Ухов // Менеджмент в России и за рубежом.
– 2013. – № 3. – С. 14-15
22
средств, к величине совокупных оборотных средств и показывающий степень
обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, которые
нужны для его финансовой устойчивости
36
:
Помимо данного коэффициента рассчитывается также доля собственных
оборотных средств во всей величине собственных финансовых ресурсов,
которая определяет коэффициент маневренности собственного капитала. Так
увеличение значения данного коэффициента означает более высокий уровень
маневренности собственных источников, а значит и более устойчивое
финансовое положение, при этом оптимальным является значение на уровне
0,2-0,5
37
.
Ефимова О.В. предлагает для анализа платежеспособности предприятия,
использовать данные Отчета о движении денежных средств, применяя два
коэффициента:
- коэффициент платежеспособности, рассчитываемый как отношение
суммы денежных средств, имеющихся у субъекта хозяйствования на начало
периода и их притока за период к оттоку денежных средств.
Рассчитанный таким образом коэффициент платежеспособности, по
мнению Ефимовой О.В., дает возможность определить, сможет ли организация
обеспечить исполнение собственных обязательств за счет имеющихся у нее
денежных средств, при этом нормативным значением данного коэффициента
платежеспособности является значение не менее 1.
- коэффициент Бивера, равный отношению суммы чистой прибыли
предприятия и начисленной за период амортизации к сумме долгосрочных и
краткосрочных обязательств предприятия. Согласно У. Биверу наилучшим
показателем, используемым при оценке финансового состояния является
отношение чистых денежных потоков к сумме обязательств организации.
Коэффициент Бивера, по мнению Ефимовой О.В., должен находиться в
36
Герасимова В.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного
предприятия. Учебное пособие. – М.: КноРус, 2015. – 358с.
37
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая - 5-е изд., перераб.
и доп. - М.: Инфра-М, 2014. – С.327
23
диапазоне 0,17 - 0,4, тогда платежеспособность предприятия будет признана
удовлетворительной, иначе имеет место высокий риск потери
платежеспособности, а при превышении значения 0,4 риск потери
платежеспособности минимален
38
.
Следует отметить, что на основании данных Отчета о движении
денежных средств рассчитывать платежеспособность предприятия предлагает и
Карасева И.М., которая условно делит методики определения
платежеспособности предприятия на российские официальные и зарубежные, в
соответствии с которыми рассчитываются показатели, характеризующие
платежеспособность предприятия (таблица 1).
Таблица 1
Характеристика показателей платежеспособности предприятия
39
Наименование
показателя
Расчет
Экономическая интерпретация
1
2
3
Российские методики
Общая степень
платежеспособно-
сти
Долгосрочные
обязательства +
(Краткосрочные
обязательства –
Доходы будущих
периодов)) /
Среднемесячная
выручка по оплате
Определяет срок возможного
погашения задолженности и
общую ситуацию с
платежеспособностью компании
Коэффициент
задолженности по
кредитам банков и
займам
Долгосрочные
обязательства и
краткосрочные
кредиты + заемные
средства /
Среднемесячная
выручка по оплате
Определяет в какие сроки
компания может рассчитаться по
данному виду обя-в в условиях
получения такой же выручки как
и в отчетном периоде, если всю
выручку направить на расчеты с
кредиторами
Степень
платежеспособно-
сти по текущим
обязательствам
Краткосрочные обяз-
ва – Доходы будущих
периодов) /
Среднемесячная
выручка по оплате
отражает сроки возможного
погашения текущей
задолженности
Обеспеченность
денежными
средствами
(Денежные средства /
Платежи по текущей
деятельности) * 365
Показывает, сколько в среднем
дней может работать организация
без притока дополнительных
денежных средств
38
Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л,
2012. – С.170
39
Карасева И.М. Финансовый менеджмент / И.М. Карасева, М.А. Ревякина. – М.: Омега-Л, 2015. – С.213-215
24
Продолжение таблицы 1
1
2
3
Достаточность
денежного потока
по текущей
деятельности для
обслуживания
обязательств
Чистый денежный
поток по текущей
деятельности /
платежи по
финансовой
деятельности
Если значение этого показателя
больше единицы, то организация
располагает возможностью
обслуживать финансовые
обязательства полностью за счет
чистых денежных средств по
текущей деятельности
Интервал
самофинансирова-
ния
Денежные средства +
краткосрочные фин.
вложения +
Дебиторская
задолженность /
Платежи по текущей
деятельности
Предполагает возможность
самофинансирования за счет
денежных средств, краткосрочных
финансовых вложений и
дебиторской задолженности
Показатель
достаточности
денежного потока
по тек.
деятельности для
погашения
обязательств
Чистый денежный
поток по текущей
деятельности /
Суммарные
балансовые
обязательства
Значение показателя зависит от
структуры заемного капитала
(соотношения долгосрочных и
краткосрочных обязательств)
Коэффициент
ликвидности
денежного потока
Поступление денеж-
ных средств / Общая
сумма платежей
Коэффициент должен иметь
значение не менее единицы
Коэффициент
эффективности
денежного потока
Сумма чистого
денежного потока за
период / Общая сумма
денежных платежей
за период
Положительно оценивается
повышающая динамика
показателя за
анализируемый период
Зарубежные методики
Коэффициент
денежного
покрытия долга
(Денежный поток от
операций –
Дивиденды) /
Совокупный долг
Показывает способность
предприятия рассчитываться по
долгам, с учетом установленной
дивидендной политики
Период выплаты
долга
Совокупный долг /
(Денежный поток от
операций –
Дивиденды)
отражает число лет, в течение
которых организация может
расплатиться со своим долгом,
при этом не забывая выплачивать
дивиденды
акционерам
Коэффициент
денежного
покрытия текущей
части долгосроч.
долга
(Денежный поток от
операций –
Дивиденды) /
Текущая часть
долгосрочного долга
Показывает способность
выплачивать долгосрочные долги
по мере наступления сроков их
погашения
Абсолютными показателями финансовой устойчивости предприятия
являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и
затрат источниками их формирования. К абсолютным показателям финансовой