36
неравенство не соблюдается – денежные средства не превышают кредиторскую
задолженность организации.
2) Второе неравенство за 2014г.-2016г. соблюдается. Соблюдение
второго неравенства означает, что быстро реализуемые активы превышают
краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в
недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами,
получения средств от продажи продукции в кредит.
3) Третье неравенство за 2014г.-2016г. соблюдается. Это означает, что в
будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и
платежей организация может быть платежеспособной на период, равный
средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты
составления баланса.
4) Четвертое неравенство за 2014г.-2016г. соблюдается. Выполнение
этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия
финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных
средств. Четвертое неравенство соблюдается, при этом величина запасов
превышает обязательства, чтобы по мере естественного преобразования запасов
в денежные средства организация может гарантированно погашать свои
долгосрочные обязательства. Бессрочные источники (собственный капитал)
организации соответствуют в балансе внеоборотным активам и служат их
источником финансирования. Кроме того, собственный капитал, являясь
основой стабильности организации, частично должен финансировать и
оборотный капитал. Именно поэтому желательно определенное превышение
собственного капитала над внеоборотными активами, которое формирует
собственный оборотный капитал. В нашем случае, четвертое неравенство
соблюдается, а значит собственный капитал организации превышает
внеоборотные активы.
В данном случае, баланс за 2014г.-2016г. является ликвидным. Это
говорит о том, что ООО «Трейдконсалт» способно своевременно и полностью
рассчитаться по своим обязательствам.
37
Ликвидность баланса анализируемой организации показывает, что
активы организации, срок превращения которых в деньги соответствует сроку
погашения обязательств.
За 2014г.-2016г. ликвидность баланса ООО «Трейдконсалт» - текущая.
Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности предприятия на
ближайший промежуток времени. Анализ ликвидности баланса показывает,
насколько быстро могут быть погашены обязательства организации за счет
имеющихся активов.
Необходимо заметить, что анализ ликвидности баланса предприятия по
данной схеме является довольно грубым, для более детального анализа чаще
всего используют коэффициентный анализ, основанный на расчете следующих
коэффициентов.
Платежеспособность означает наличие у ООО «Трейдконсалт»
денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по
кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким
образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие в
достаточном объеме средств на расчетном счете; отсутствие просроченной
кредиторской задолженности.
Ликвидность и платежеспособность – очень сходные, но не
тождественные друг другу категории. Ликвидность является менее формальной
и более динамичной характеристикой предприятия, чем платежеспособность;
она лучше отражает практическое положение дел.
Показатели ликвидности ООО «Трейдконсалт» относительно стабильны,
поскольку в процессе функционирования предприятия складывается
определенная структура активов и источников средств, резкие изменения
которых происходят значительно редко. По этой причине и значения
коэффициентов ликвидности обычно находятся в некоторых предсказуемых
границах. Показатели платежеспособности, напротив весьма изменчивы.
Анализ показателей платежеспособности ООО «Трейдконсалт» за
2014г.-2016г. представлен в таблице 8.
38
Таблица 8
Динамика показателей платежеспособности ООО «Трейдконсалт»
за 2014г. – 2016г.
Показатель
Нормативно
е значение
Значение показателя
Изменение (+,-)
2014г
2015г
2016г
2015г/
2014г
2016г/
2015г
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,2 и выше
0,1
0,1
0,2
0,0
0,1
Коэффициент
промежуточной
(критической)
ликвидности
0,7 и выше
0,6
0,7
1,0
0,1
0,3
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,5 и выше
1,1
1,2
1,7
0,1
0,4
Проанализировав данные расчеты, сделаны, следующие выводы:
1) Нормативное ограничение Кабл > 0,2 означает, что каждый день
подлежат погашению не менее 20% краткосрочных обязательств компании.
Иными словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне
отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного
поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность,
имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1:0,2).
Указанное нормативное ограничение применяется в зарубежной практике
финансового анализа. При этом точного обоснования, почему для поддержания
нормального уровня ликвидности российских компаний величина денежных
средств должна покрывать 20% текущих пассивов не существует. Учитывая
имеющую место в российской практике неоднородность структуры
краткосрочной задолженности и сроков ее погашения, указанное нормативное
значение следует считать явно завышенным. Поэтому для многих
отечественных компаний нормативное значение коэффициента абсолютной
ликвидности должно находиться в пределах Кабл > 0,2-0,5.
Коэффициент абсолютной ликвидности за 2016г. показывает, что 20%
части краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее
время.
Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствует рост
39
долгосрочных источников финансирования и снижения уровня внеоборотных
активов, запасов, дебиторской задолженности краткосрочных обязательств.
2) Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности.
Показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако
исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается
наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого
исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но,
что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно
выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут
быть существенно ниже затрат по их приобретению. Промежуточный
коэффициент критической ликвидности – показывает сможет ли предприятие в
установленные сроки рассчитаться по своим обязательствам. Достаточный
критерий показатели по нормативам находится в диапазоне от 0,70 и выше.
Коэффициент критической ликвидности за 2016г. составляет 1 и
показывает, что организация способна быстро погасить краткосрочные
обязательства оборотными активами.
Положительный момент – увеличение промежуточного коэффициента
ликвидности по сравнению с предыдущим годом. Данный коэффициент в
2016г. увеличился на 3% по сравнению с 2015г. Рост коэффициента
промежуточной (критической) ликвидности связан в основном с ростом
денежных средств, так это характеризует деятельность предприятия с
положительной стороны.
3) Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку
ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится
на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя
заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в
основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы
превышают по величине текущие обязательства, предприятие может
рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере
теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам
40
деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как
благоприятная тенденция.
Коэффициент текущей ликвидности – это практически расчет всей
суммы оборотных активов на рубль краткосрочной задолженности. Этот
показатель и принят в качестве официального критерия неплатежеспособности
организации. Его преимущество перед другими показателям
платежеспособности в том, что он является обобщающим, учитывающим всю
величину оборотных активов. Нижнее критическое значение этого показателя –
1,5. На практике нормальным считается значение коэффициента текущей
ликвидности Ктл > 1,5-2,5 (в зависимости от специфики отрасли).
Коэффициент текущей ликвидности характеризует платежные
возможности ООО «Трейдконсалт». Коэффициент текущей ликвидности за
2016г. показывает, что 1,7 рублей текущих активов приходится на 1 рубль
текущих обязательств. Коэффициент текущей ликвидности соответствует
нормативному значению для рассматриваемой отрасли. Наблюдается
увеличение данного показателя, что безусловно является положительным
моментом.
Динамика показателей платежеспособности ООО «Трейдконсалт» за
2014г.-2016г. представлена на рис. 3.
0,1
0,6
1,1
0,1
0,7
1,2
0,2
1,0
1,7
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2014г. 2015г. 2016г.
Коэффициент абсолютной
ликвидности
Коэффициент промежуточной
(критической) ликвидности
Коэффициент текущей (общей)
ликвидности
Рисунок 3. Динамика показателей платежеспособности
ООО «Трейдконсалт» за 2014г.-2016г.
41
Данные расчеты, позволяют сделать вывод о том, что ООО
«Трейдконсалт» платежеспособно, организация в состоянии оплачивать
текущие счета. ООО «Трейдконсалт» на протяжении всего исследуемого
периода платежеспособно, также в динамике наблюдается увеличение всех
показателей, характеризующих платежеспособность предприятия.
2.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его
финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое
обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при
сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях
допустимого уровня риска.
Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Трейдконсалт» 2014г.-
2016г. представлены в таблице 9.
Таблица 9
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
ООО «Трейдконсалт» 2014г.-2016г.
Показатель
Норматив
ное
значение
Значение
Изменение
(+,-)
2014г
2015г
2016г
2015/
2014
2016/
2015
Коэффициент автономии
0,5 и выше
0,41
0,51
0,65
0,09
0,14
Коэффициент финансовой
устойчивости
0,75 - 0,90
0,41
0,51
0,65
0,09
0,14
Коэффициент
соотношения заемного и
собственного капитала
(леверидж)
1 и ниже
1,42
0,98
0,54
-0,44
-0,43
Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами
0,1 и выше
0,10
0,17
0,40
0,07
0,22
Коэффициент финансовой
маневренности
собственного капитала
0,5 и выше
0,16
0,21
0,36
0,05
0,15
По данным таблицы 9 сделан вывод:
1) коэффициент автономии за 2016г. показывает долю 65% активов
42
организации, которые покрываются за счет собственного капитала
(обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля
35% активов покрывается за счет заемных средств. Чем выше значение
коэффициента, тем с большей вероятностью организация может погасить долги
за счет собственных средств. Чем больше показатель, тем независимее
предприятие. Нормативное ограничение коэффициента больше 0.5.
Коэффициент автономии в данном случае соответствует нормативному
значению.
2) коэффициент финансовой устойчивости показывает, что 65% активов
финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников
финансирования, которые организация может использовать в своей
деятельности длительное время. Рекомендуемое же значение не менее 0.75.
Если значение ниже рекомендуемого, то это вызывает тревогу за устойчивость
компании. Коэффициент финансовой устойчивости организации меньше 0,75,
что говорит о том, что организация зависит от внешних источников
финансирования.
3) коэффициент соотношения заемных и собственных средств -
показывает, что 0,54 приходится заемных средств на 1 руб. собственных
средств. Рекомендуемое значение коэффициента меньше 1. Чем ниже значение
показателя, тем выше финансовая устойчивость и независимость предприятия
от заемного капитала и обязательств. Уровень данного коэффициента выше 1
свидетельствует о потенциальной опасности возникновения недостатка
собственных денежных средств, что может служить причиной затруднений в
получении новых кредитов.
4) коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает
0,4 (40%) оборотных активов организации, финансируются за счет собственных
средств. Нормативное значение данного коэффициента составляет 0,1 (10%). В
данном случае, коэффициент обеспеченности собственными средствами за
2016г. имеет значение более 0.1 (10%), следовательно, структура баланса
компании признается удовлетворительной.
43
5) коэффициент маневренности показывает, способность предприятия
поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять
оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.
Коэффициент маневренности зависит от структуры капитала и специфики
отрасли, рекомендован в пределах от 0.2-0.5, но универсальные рекомендации
по его величине и тенденции изменения вряд ли возможны. Коэффициент
маневренности за 2016г. составляет 0,36, что означает низкую финансовую
устойчивость в сочетании с тем, что средства вложены в медленно реализуемые
активы, а оборотный капитал формировался не за счет собственных средств.
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Трейдконсалт»
2014г.-2016г. представлена на рис. 4.
0,41
0,41
1,42
0,10
0,16
0,51
0,51
0,98
0,17
0,21
0,65
0,65
0,54
0,40
0,36
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
1,60
2014г. 2015г. 2016г.
Коэффициент автономии
Коэффициент финансовой устойчивости
Коэффициент соотношения заемного и
собственного капитала (леверидж)
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
Коэффициент финансовой
маневренности
Рисунок 4. Динамика показателей финансовой устойчивости
ООО «Трейдконсалт» 2014г.-2016г.
Тип финансовой устойчивости - это степень способности предприятия
развиваться преимущественно за счет собственных источников
финансирования. Существует четыре типа финансовой устойчивости:
абсолютная, нормальная, предкризисная, кризисная. Собирая
трехкомпонентный показатель можно определить финансовую устойчивость
организации. Она может быть:
(1, 1, 1) - абсолютная финансовая устойчивость;
44
(0, 1, 1) - нормальная финансовая устойчивость;
(0, 0, 1) - неустойчивое финансовое состояние;
(0, 0, 0) - кризисное финансовое состояние.
В таблице 10 определен тип финансового состояния анализируемого
предприятия. В двенадцатой строке данной таблицы выведены условия: " + " =
1 ; " - " = 0.
Таблица 10
Определение типа финансовой устойчивости
ООО «Трейдконсалт» 2014г.-2016г.
Показатель
Формула
расчета
Значение показателя
2014г
2015г
2016г
Реальный
собственный капитал
стр. 1300
баланса
236
531
955
Внеоборотные
активы
стр. 1100
баланса
198
421
615
Собственные
оборотные активы
п. 1 - п. 2
38
110
340
Долгосрочные
кредиты / займы
стр. 1400
баланса
0
0
0
Долгосрочные
источники
формирования
запасов
п. 3 + п. 4
баланса
38
110
340
Краткосрочные
кредиты и займы
стр. 1510
баланса
0
0
300
Общая величина
основных источников
формирования
запасов
п. 5 + п. 6
38
110
640
Общая величина
запасов
стр. 1210
баланса
179
253
365
Излишек (+ ) или
недостаток (-)
собственных
оборотных средств
п. 3 - п. 8
-141
-143
-25
Излишек (+ ) или
недостаток (-)
долгосрочных
источников
п. 5 - п. 8
-141
-143
-25
Излишек (+ ) или
недостаток (-) общей
величины основных
средств
п. 7 - п. 8
-141
-143
275
Трехкомпонентный
показатель типа
финансовой
ситуации
(0, 0, 0)
(0, 0, 0)
(0, 0, 1)
45
За 2014г.-2015г. ООО «Трейдконсалт» имеет кризисное (критическое)
финансовое состояние, что означает предприятие полностью
неплатежеспособно и находится на грани банкротства.
За 2016г. ООО «Трейдконсалт» имеет неустойчивое финансовое
состояние, что означает нарушение нормальной платежеспособности.
Возникает необходимость привлечения дополнительных источников
финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.
Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние ООО
«Трейдконсалт» характеризуется нарушением платежного баланса, но при этом
сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и
платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников
средств в оборот предприятия (резервного фонда), кредитов банка на временное
пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской
задолженности над дебиторской и другие.
Неустойчивое финансовое состояние ООО «Трейдконсалт»
характеризуется нарушением платежного баланса.
При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если
соблюдаются следующие условия:
1) производственные запасы плюс товары (на 31.12.2016г. составляют
365 тыс. руб.) равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных
средств, участвующих в формировании запасов (на 31.12.2016г. составляет 1
300 тыс. руб.);
2) незавершенное производство плюс расходы будущих периодов (на
31.12.2016г. отсутствуют) равны или меньше суммы собственного оборотного
капитала (на 31.12.2016г. составляет 955 тыс. руб.).
Данные условия выполняются, следовательно, финансовая
неустойчивость считается допустимой.
Финансовая неустойчивость является нормальной и отражает тенденцию
к существенному улучшению финансового состояния ООО «Трейдконсалт».
Проанализировав абсолютные и относительные показатели