16
не пострадает. Под ликвидными активами также понимается дебиторская
задолженность, превращение которой в денежный эквивалент считается
естественным процессом.
Показатель экономической и финансовой устойчивости дает
возможность здраво проанализировать положение компании и
спрогнозировать, как она будет развиваться дальше.
Коротко напомнив о том, что понимается под оборотными активами,
вернемся к показателю устойчивости организации. Выше было сказано, что
коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается на основе
соотношения активов и обязательств. Если после вычета обязательств остается
ноль, значит компанию нельзя назвать успешной, более того, ей угрожает
банкротство или частичная несостоятельность. Ведь нулевой коэффициент
означает буквально то, что после погашения кратковременных обязательств, у
предприятия не останется активов.
Коэффициент финансовой устойчивости может быть даже
отрицательным. Такие показатели говорят о том, что пора бить тревогу, иначе
на горизонте появится банкротство. Ну и, наконец, если коэффициент
оказался положительным, внимательно проанализируйте его величину. Ведь
краткосрочные обязательства на то и краткосрочными – быстро меняются.
Если коэффициент показывает совсем небольшую разницу между активами и
обязательствами, возможно, следует повременить с дальнейшими кредитами и
займами, чтобы не оказаться в сложной ситуации.
7
Современная экономика дает множество возможностей понять, что
происходит с предприятием. Поэтому, неудивительно, что такой важный
инструмент как просчет устойчивости включает в себя несколько параметров
(без формул), свидетельствующих о положении вещей на предприятии.
Когда речь идет об абсолютной устойчивости финансового предприятия,
то следует говорить даже не о формуле расчета, а о результатах данной
операции. Абсолютная финансовая устойчивость – это ситуация, когда все
7
Найденова Р.И. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Р.И. Найденова, А.Ф. Виноходова, А.И.
Найденов.- Москва: Кнорус,2015.-208с.
17
запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами.
Другими словами, когда у фирмы вообще нет кредитов, задолженности
перед поставщиками и так далее. Такая компания не зависит от внешних
средств, она самодостаточная и самостоятельная. Стоит отметить, что
абсолютная устойчивость, хотя к ней и стремятся все бизнесмены, встречается
очень редко. Эра дешевых, выгодных кредитов повлияла на
предпринимательство в целом. Свободные деньги часто расцениваются как
возможность уже сегодня расширить производство, выйти на новый рынок,
повысить производительность и т.д.
Если предприятие использует не только оборотные средства, но и
долгосрочные привлечённые средства, можно говорить о нормальной
устойчивости. Такому предприятию ничего не угрожает, оно стабильно, имеет
свой капитал. А заемные средства, о чем мы упоминали выше, действительно
используются для развития, а не для поддержания жизни и погашения других
платежей по обязательствам.
Нормальная финансовая устойчивость – это то, к чему должны
стремиться все предприниматели. Этот тот самый баланс, позволяющий быть
на плаву и пользоваться привлеченными средствами. Математически
нормальные показатели устойчивости можно показать таким неравенством:
сумма запасов и затрат < оборотные средства + долгосрочные пассивы (сумма
запасов и затрат меньше оборотных средств и пассивов).
Если оборотные средства и пассивы долгосрочного характера имеют
меньшую величину, чем совокупность запасов, затрат, оборотных средств,
долгосрочных пассивов и краткосрочных займов, то стоит говорить о
неустойчивом положении.
Экономисты утверждают, что о неустойчивом характере деятельности
свидетельствуют определенные маркеры. Например, нарушение
платежеспособности (пополнение источников собственных средств,
сокращение дебиторской задолженности, ускорение оборачиваемости запасов
и некоторые другие негативные тенденции). Коэффициент устойчивости, при
18
этом, имеет отрицательное значение.
Показатели просчитанные по образцу свидетельствуют о положении
компании на рынке и о том, как скоро она столкнется с неприятностями.
Неустойчивость характеризуется последствиями. Среди них задержки оплаты
труда, использование свободных средств из резервных фондов не по прямому
назначению, перебои в поступлении денег на расчетные счета, неустойчивая
рентабельность, невыполнение финансового плана.
8
Одним словом, очень скоро неустойчивое предприятие может перестать
быть надежным партнером как для собственных работников, так и для
контрагентов.
Кризисное финансовое положение – тревожный звонок для компании.
Это означает, что она находится буквально на гране банкротства. Ценные
бумаги, дебиторская задолженность и собственные оборотные активы уже не
покрывают кредитную задолженность, более того, есть просроченные суды,
по которым уже насчитывается просрочка. Математически кризисное
состояние можно отразить так: совокупность оборотных средств, пассивов и
краткосрочных займов суммы < запасов и затрат.
Тип экономической и финансовой устойчивости кризисного плана
говорит о том, что нужно срочно предпринимать действия по спасению
ситуации. Следует начать переговоры с кредиторами, привлечь все возможные
средства для погашения просрочек, возможно, решить увеличить уставной
капитал.
Главное, что не нужно делать – это ждать, что ситуация образуется сама
по себе. Финансовая стабильность является чувствительным индикатором, и
этот параметр действительно показывает истинное положение вещей на
предприятии.
Если получился отрицательный коэффициент, очень скоро столкнетесь с
трудностями. Но вы можете воспользоваться преимуществом, которое
получили – узнав о текущем положении вещей заранее.
8
Плотникова Л.К. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Л.К. Плотникова, В.И. Бариленко, О.В.
Кайро.- Москва: Кнорус,2019.-234с.
19
Для расчета финансовой устойчивости нам потребуется всего два
основных параметра – величина собственных активов и обязательств перед
контрагентами, кредиторами. Очевидно, что показатель будет считаться
нормальным, если объем активов будет с лихвой перекрывать обязательства.
Иная ситуация грозит значительными неприятностями, например,
банкротством. Чтобы правильно определить показатель стабильности,
предприниматели частенько привлекают профессиональных экономистов.
Существует несколько типов стабильность: абсолютная (компания
вообще не привлекает средства с помощью кредитов и займов, полностью
покрывает свои нужны при помощи собственных средств), нормальная (есть
займы и кредиты, но их величина не критичная, а собственные активы
позволяют своевременно возвращать деньги), неустойчивая (денег меньше,
чем нужно, поэтому компания работает нестабильно, возможно
возникновение просрочек или задержек по заработной плате) и кризисная
(банкротство).
Проводит оценку устойчивости следует как минимум раз в год, чтобы не
допускать появления проблем и своевременно реагировать на снижение
коэффициента.
1.2. Цели и задачи анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия
Ключевой целью анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости является получение определённого числа основных (наиболее
представительных) параметров, дающих объективную и точную, обоснованную
характеристику платежеспособности и финансовой устойчивости. Это
относится прежде всего к изменениям в структуре активов и пассивов, в
расчётах с дебиторами и кредиторами, в составе прибылей и убытков.
Среди локальных целей анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости можно выделить следующие:
20
- оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на
определённую дату;
- выявление изменений платежеспособности и финансовой устойчивости
в пространственно-временном разрезе;
- установление основных факторов, вызывающих изменения
платежеспособности и финансовой устойчивости;
- прогноз основных тенденций платежеспособности и финансовой
устойчивости.
9
Альтернативность целей финансового анализа определяют не только его
временные границы. Она зависит также от целей, которые ставят перед собой
пользователи финансовой информации.
Цели анализа (исследования) достигаются в результате решения
определённого взаимосвязанного набора альтернативных задач:
- предварительный анализ бухгалтерской отчётности;
- характеристика имущества предприятия: внеоборотных и оборотных
активов;
- оценка платежеспособности и финансовой устойчивости;
- на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между
разными показателями производственной, коммерческой и финансовой
деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых
ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния
предприятия;
- прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической
рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и
наличие собственных и заёмных ресурсов, разработка моделей финансового
состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;
- анализ прибыли и рентабельности;
- разработка конкретных мероприятий, направленных на более
эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового
9
Найденова Р.И. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Р.И. Найденова, А.Ф. Виноходова, А.И.
Найденов.- Москва: Кнорус,2015.-208с.
21
состояния.
Данные задачи выражают конкретные цели анализа с учётом
организационных, технических и методических возможностей его
осуществления. Основными факторами в конечном счёте являются объём и
качество аналитической информации. В тоже время надо учитывать, что
периодическая, бухгалтерская и финансовая отчётность предприятия - это лишь
"сырая информация", подготовленная в ходе выполнения на предприятии
учётных процедур.
Чтобы принимать решения по управлению в сфере производства, сбыта,
финансов, инвестиций и инноваций, руководству предприятия необходима
систематическая деловая осведомлённость по вопросам, которые являются
результатом отбора, анализа, оценки и обобщения исходной сырой
информации.
На практике необходимо правильно читать информацию об исходных
показателях, опираясь на цели анализа и управления.
Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости является
прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия, способных
влиять на формирование финансовых ресурсов и потоки денежных средств.
Финансовый анализ как метод познания экономических процессов и явлений
занимает важное место в системе управления предприятием.
Основными функциями анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости являются:
- объективная оценка платежеспособности и финансовой устойчивости
объекта анализа;
- выявление факторов и причин достигнутой платежеспособности и
устойчивости;
- подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в
области финансов;
- выявление и мобилизация резервов улучшения платежеспособности и
финансовой устойчивости и повышение эффективности всей хозяйственной
22
деятельности.
1.3. Анализ факторов, влияющих на платежеспособность и
финансовую устойчивость предприятия
Платежеспособность - важнейший показатель, определяющий
финансовое состояние предприятия, означающий достаточный размер у него
ликвидных активов для погашения при необходимости своих краткосрочных
обязательств. На изменение платежеспособности оказывают влияние различные
экономические условия: размер, состав и эффективность используемых
ресурсов, цены и затраты, техническое, технологическое оснащение, качество,
конкурентоспособность производимой продукции или оказываемых услуг.
Определенный уровень количественных параметров показателей
платежеспособности позволяет сформировать условия для быстрого
привлечения необходимых средств и кредитов.
Внутренние (эндогенные) факторы падения платежеспособности можно
подразделить на производственные, инвестиционные и финансовые.
10
Производственные факторы могут повлиять на платежеспособность через
неэффективный маркетинг (рост запасов готовой продукции на складах,
увеличение величины и доли дебиторской задолженности в оборотных
активах), нерациональную структуру затрат компании, возникновение
сверхнормативных запасов оборотных средств и т.п.
Увеличение платежеспособности во многом обусловлено использованием
инвестиционных факторов. Часто физический и моральный износ основных
средств, достигает 90% и более. В результате рынок теряет внимание к
продукции, произведенной на устаревшей технической основе. Непрерывное
же совершенствование хозяйственного потенциала, постоянное обновление
технических средств и используемых технологий создают реальные условия
для увеличения конкурентоспособности продукции.
10
Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2018. - 496 с.
23
На платежеспособность и финансовую устойчивость влияют результаты
производственной, коммерческой и финансовой деятельности предприятия.
Успешное выполнение производственного и финансового планов благоприятно
влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, недовыполнение
плана по производству и реализации приводит к увеличению себестоимости,
уменьшению выручки и прибыли, что соответственно отрицательно
сказывается на финансовом состоянии и платежеспособности.
Изучая внешние факторы необходимо учитывать, что экономическая и
финансовая стабильность любого предприятия имеет прямую зависимость от
общей политической стабильности государства.
Все вышеперечисленные группы факторов, безусловно, оказывают
влияние на деятельность компаний в России. Но, как и в каждой стране, в
России присутствуют свои особенности. В стране наблюдается слабая
политико-дипломатическая поддержка компаний при выходе на внешние
рынки. Существующие обременительные таможенные процедуры
(многочисленные, дорогостоящие и продолжительные по времени) создают
барьеры в торговле. Значительным политическим фактором, оказывающим
влияние, в особенности, на российских компаний-производителей является
создание Таможенного союза. Вследствие чего, на российском рынке
наблюдается ужесточение конкуренции вследствие снижения цен на
российские и белорусские товары. Что касается правовых факторов, в России
наблюдается относительная стабильность. Налоговый режим в стране по
сравнению с другими странами более мягкий.
Как на внутреннем, так и на внешнем (международном) рынке на
финансовую устойчивость предприятия оказывает влияние конкуренция.
Факторы конкуренции на внутреннем рынке проявляются в освоении
организации нового уровня маркетинга, технологий, в повышении качества
продукции и снижении издержек производства за счет применения
современных материалов, конструкций и технологий, что приводит к росту
конкурентоспособности продукции.
24
Финансовая устойчивость предприятий, реализующих продукцию на
внешний рынок, зависит от международной конкуренции, проявляющейся в
работе совместных организаций и финансовой состоятельности зарубежных
контрагентов, от финансовой политики транснациональных банков и курсов
валют.
Можно сказать, что необходимо продолжить поиск и изучение факторов
влияющих на финансовую устойчивость, в частности под воздействием
экономического кризиса, так как надежная финансовая устойчивость дает
предприятиям преимущества в привлечении новых инвесторов, получении
кредитов и ссуд, самостоятельном выборе поставщиков и потребителей. В
таком случае предприятие получает возможность быть более независимо от
неожиданного изменения финансовой системы в целом, и соответственно,
создается меньше предпосылок для неплатежеспособности и банкротства.
1.4.Методы анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе
характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется
временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше
требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.
Ликвидность компании - это способность компании своевременно
исполнять обязательства по всем видам платежей, которая определяется как
степень покрытия обязательств компании его активами, срок превращения
которых в денежные активы соответствует сроку погашения обязательств.
В процессе анализа необходимо различать ликвидность компании и
ликвидность активов. Под ликвидностью активов понимается способность
активов трансформироваться в денежные средства и определяется как
величина, обратная времени, необходимому для превращения активов в
денежные средства: чем меньше время, тем выше ликвидность.
25
Платежеспособность тесно связана с ликвидностью и выражает
способность компании своевременно и в полном объеме рассчитываться по
своим финансовым обязательствам за счет наличия достаточной суммы
ликвидных активов и готовых средств платежа. Она определяется двумя
подходами:
1. Путем оценки платежеспособности с применением коэффициентов
ликвидности активов компании;
2. Путем оценки платежеспособности оборота.
В первом случае для оценки платежеспособности рассчитываются такие
коэффициенты, как абсолютный, промежуточный, текущий.
Другой подход к оценке платежеспособности компании предполагает
установление степени его платежеспособности, а также определение периода
возможного погашения им этих обязательств за счет оптового оборота.
Для анализа ликвидности компании необходимо предварительно
сгруппировать активы по степени их ликвидности и пассивы по срочности их
оплаты.
Активы компании по ликвидности делятся на четыре группы:
1. Абсолютно ликвидные и наиболее ликвидные активы (А
1
);
2. Быстрореализуемые активы (А
2
);
3. Медленнореализуемые активы (А3);
4. Труднореализуемые активы (А
4
).
Первая группа включает в себя денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения. Во вторую группу входят дебиторская задолженность в
пределах норматива и прочие оборотные активы. К медленнореализуемым
активам относятся запасы и НДС, а к труднореализуемым - внеоборотные
активы и сверхнормативную дебиторскую задолженность.
Что касается пассива баланса, то его статьи объединяются по степени
срочности оплаты в четыре группы:
1. Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность и
прочие краткосрочные обязательства (П1);