26
2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы (П2);
3. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы (П3);
4. Постоянные активы - собственный капитал компании с учетом
убытков, доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и
платежей (П4);
По соотношениям активов и пассивов можно судить о текущей
ликвидности компании. При соотношениях А
1
> П
1
и А
2
> П
2
можно
охарактеризовать текущую ликвидность компании до трех месяцев;
соотношение А2 > П2 показывает тенденцию ликвидности в ближайшие шесть
месяцев, а соотношение А3 > П3 отражает перспективную ликвидность в
относительно отдаленном будущем. И, наконец, соотношение А
4
< П
4
свидетельствует о достаточности или недостатке собственного капитала для
покрытия труднореализуемых активов.
Поскольку абсолютно ликвидный баланс встречается редко, то для
комплексной оценки ликвидности компании используют общий показатель
ликвидности (L), который рассчитывается по формуле 1.
???? ???????? ???? (1)
Если L > 1, то компания является ликвидным. Чем ближе показатель
ликвидности к нулю, тем ниже ликвидность компании.
Также в целях анализа платежеспособности компании рассчитываются
коэффициенты абсолютной (Кал), промежуточной (Кпл) и текущей
ликвидности(Ктл)
???????????? ???? (2)
???? ???????? ???? (3)
???? ???????? ???? (4)
Рекомендуемое значение показателя абсолютной ликвидности колеблется
от 0,2 до 0,3. Оптимальное значение промежуточной ликвидности составляет
0,7 - 1,0 пункта, а значение коэффициента текущей ликвидности варьируется от
1,5 до 2 пунктов.
В экономической литературе даются разные подходы к анализу
финансовой устойчивости. Рассмотрена методика А.Д. Шеремета и Р.С.
27
Сайфулина, рекомендующая для оценки финансовой устойчивости определять
трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.
Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и
затрат компании и источники средств для их формирования:
(5)
где ЗЗ - величина запасов и затрат;
З - запасы;
НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным
ценностям.
При этом используется различная степень охвата отдельных видов
источников, а именно:
- наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины
источников собственных средств (собственного капитала) и величины
внеоборотных активов.
(6)
где СОС - собственные оборотные средства;
СС - величина источников собственного капитала;
ВА - величина внеоборотных активов;
- многие специалисты при расчете собственных оборотных средств
вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие
собственных
-оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования
запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных
средств.
???? ???? (7)
где ПК - перманентный капитал;
ДЗС - долгосрочные заемные средства.
- Общая величина основных источников формирования запасов и затрат,
то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и
заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все
источники, которые возможны.
28
???? ???? (8)
где ВИ - все источники;
КЗС - краткосрочные заемные средства.
Если говорить об устойчивости компании, то активы по устойчивости
делятся на четыре группы:
1. Абсолютная финансовая устойчивость;
2. Нормальная финансовая устойчивость;
3. Неустойчивое финансовое состояние;
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние.
Абсолютная финансовая устойчивость говорит о том, что все запасы и
затраты покрываются собственными оборотными средствами, что является
редкой ситуацией.
Нормальная финансовая устойчивость предполагает, что запасы и
затраты покрываются собственными оборотными средствами, краткосрочными
кредитами и займами и кредиторской задолженностью.
Неустойчивое финансовое положение говорит о нехватке нормальных
источников финансирования для покрытия запасов, то есть о нарушении
нормальной платежеспособности компании. Критическое финансовое
положение характеризуется тем, что, помимо неустойчивого состояния, у
компании имеются непогашенные вовремя кредиты и займы, а также
дебиторская и кредиторская задолженности.
Как было рассмотрено ранее, существует четыре типа устойчивости
компании: абсолютная, нормальная, неустойчивое и критическое финансовое
положение. Каждый тип устойчивости определяется определенным
соотношением между запасами компании и источниками формирования его
активов.
При абсолютной устойчивости выполняется следующее соотношение:
(9)
где З - запасы;
СОС - собственные оборотные средства.
При нормальной устойчивости действительно соотношение:
29
(10)
где ЗС - заемные средства.
Соотношение при неустойчивом финансовом положении выглядит
следующим образом:
(11)
где И
о
- источники, временно ослабляющие финансовую напряженность
(временно свободные собственные средства, привлеченные средства и прочие
заемные средства).
При кризисной ситуации выполняется неравенство:
(12)
При случае выполнения этого неравенства компания оказывается на
грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и
дебиторская задолженность не в состоянии покрыть даже кредиторскую
задолженность и прочие ссуды.
30
Глава 2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости АО
«ТОЭЗГП»
2.1. Организационно – экономическая характеристика «ТОЭЗГП»
Акционерное общество «Тюменский опытно-экспериментальный завод
геофизического приборостроения» (далее – АО «ТОЭЗГП») был основан в
1986 году. Предприятие расположено по адресу: 625031, Тюменская область,
город Тюмень, улица Дружбы, дом 124.
АО «ТОЭЗГП» входит в группу компаний «Шлюмберже» с 2009 г. и
является ведущим предприятием геофизического приборостроения в России,
вместе с входящим в него Новосибирским опытно-конструкторским бюро
геофизического приборостроения.
Основные виды деятельности «ТОЭЗГП»:
проектирование, разработка и выпуск геофизической аппаратуры;
модернизация уже действующего парка оборудования;
совершенствование методов и технологий проведения
геофизических исследований;
проведение собственных методико-алгоритмических и программных
разработок;
производство лубрикаторных установок.
Для развития завода привлечены высококвалифицированные
специалисты, инженерно-технические работники (конструкторы,
программисты, электронщики), что позволило за короткий промежуток
времени создать современное, эффективно работающее предприятие.
В настоящее время завод занимается проектированием, разработкой и
выпуском геофизической аппаратуры, модернизацией уже действующего парка
оборудования производственных подразделений предприятия,
совершенствованием методов и технологий проведения геофизических
31
исследований, ведет собственные методико-алгоритмические и программные
разработки.
Продукция АО «ТОЭЗГП»:
геофизическая аппаратура для проведения ГИС при строительстве
скважин в открытом и закрытом стволе серии МЕГА 3;
скважинная аппаратура РLT (Платформа PLT, Приставки PLT,
Датчики);
оборудование и технологические комплексы для выполнения работ на
морских платформах, сертифицированное по стандартам DNV;
устьевое оборудование для выполнения геофизических работ в
скважинах с давлением на устье до 700 атмосфер;
спецтехника (ПКС-5, ПКН-3,5, RPL-W, ЛПС-7, МГТК-1, ТЛК);
вспомогательное оборудование.
Далее, в таблице 1 раскроем основные экономические показатели
деятельности предприятия.
Таблица 1
Основные экономические показатели АО «ТОЭЗГП»
Показатели
2017,
тыс. руб.
2018,
тыс. руб.
2019,
тыс. руб.
Изменение за
2017-2019 гг.
абсолю
тное,
тыс.
руб.
относи
тельно
е, %
Общая стоимость
имущества - всего
400000
546741
608962
208562
52,09
Внеоборотные
активы – всего
52765
42856
83051
30286
57,4
Оборотные активы –
всего
347635
503885
525911
178276
51,28
Выручка от
реализации
381798
365437
389674
7876
2,06
Валовая прибыль
98588
66724
59316
-39272
-39,83
Прибыль от продаж
19910
-17312
-34934
-54844
-275,46
Анализируя данные таблицы 1 можно сделать следующие основные
выводы.
32
На протяжении анализируемого периода существенно возросла стоимость
имущества АО «ТОЭЗГП», прирост составил 52,09 %. При этом стоимость
основных средств предприятия увеличилась на 57,4 %. Данное увеличение
является следствием проводимой предприятием политики по обновлению
основных средств и наращиванию производственного потенциала. Так,
например, в 2019 было закуплено и внедрено в производственный цикл мощное
оборудование: 4-х координатный обрабатывающий центр HAAS FV-3 (США),
Токарно-фрезерные станки TUR-560 (Бельгия-Польша).
Оборотные активы АО «ТОЭЗГП» также существенно увеличились в
анализируемом периоде. Прирост их стоимости составил 51,28 %. Рост
стоимости оборотных активов был обусловлен приростом стоимости запасов,
дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.
Выручка от реализации за анализируемый период увеличилась не
существенно. Ее прирост составил 2,06 %. Необходимо отметить, что у АО
«ТОЭЗГП» в анализируемом периоде существенно ухудшились финансовые
результаты. Так, например, снижение валовой прибыли достигло 39,83 %, а по
показателю прибыли от продаж предприятие в 2018-2019 гг. получило чистый
убыток. Данное обстоятельно негативно характеризует экономическое
положение у АО «ТОЭЗГП».
2.2. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости
«ТОЭЗГП»
Платежеспособность - это возможность предприятия вовремя оплачивать
свои долги. Это основной показатель стабильности его финансового состояния.
Смысл платежеспособности понимается как наличие у предприятия денежных
средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской
задолженности, требующей погашения в ближайшее время.
Платежеспособность являются важнейшей характеристикой финансово-
экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.
33
Если предприятие платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими
предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении
кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров.
Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к.
выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды,
заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам
гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе
характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется
временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше
требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.
Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы
в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень
покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения
которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных
обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся
платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.
Ликвидность предприятия — это более общее понятие, чем ликвидность
баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств
только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие
может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется
соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень
инвестиционной привлекательности.
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе
более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит
платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее
состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть
платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные
возможности в будущем, и наоборот.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
34
сгруппированных статей актива и пассива. В таблице 2 проведем анализ
ликвидности баланса АО «ТОЭЗ ГП».
Анализ данных, приведенных в таблице 2, позволяет сделать следующие
выводы:
Таблица 2
Показатели ликвидности баланса АО «ТОЭЗ ГП», тыс. руб.
Показатели
На
31.12.2017
На
31.12.2018
На
31.12.2019
излишек (+) или дефицит (-)
по группе наиболее ликвидных
активов (А1 - П1)
-29 297
-15 012
-77 239
излишек (+) или дефицит (-)
по группе быстрореализуемых
активов (А2 - П2)
-30 580
204 723
-235 531
излишек (+) или дефицит (-)
по группе медленно
реализуемых активов (А3 - П3)
220 105
-48 431
372 566
излишек (+) или дефицит (-)
по группе трудно реализуемых
активов (А4 - П4)
-160 228
-141 280
-59 796
1) стоимость наиболее ликвидных активов должна быть больше
стоимости наиболее срочных обязательств. На протяжении всего
анализируемого периода данное условие не соблюдалось. В связи с этим
сформировался дефицит наиболее ликвидных активов, предназначенных для
покрытия наиболее срочных обязательств. Сумма этого дефицита составляла:
на 31.12.2017 – 29 297 тыс. руб.; на 31.12.2018 – 15 012 тыс. руб.; на 31.12.2019
– 77 239 тыс. руб.
2) стоимость быстро реализуемых активов также должна быть больше
стоимости краткосрочных пассивов. В начале анализируемого периода данное
условие не соблюдалось. В связи с этим имел место дефицит быстро
реализуемых активов. Сумма этого дефицита составляла 30 580 тыс. руб. на
31.12.2017. Однако в дальнейшем имел место излишек по рассматриваемой
группе активов в сумме 204 723 тыс. руб. на 31.12.2018. К концу
анализируемого периода ситуация ухудшилась по сравнению с предыдущей
отчетной датой. Соответственно, дефицит по группе быстро реализуемых
35
активов составлял 235 531 тыс. руб. на 31.12.2019.
По состоянию на 31.12.2018 имеющийся излишек по группе быстро
реализуемых активов мог быть использован для покрытия дефицита по группе
наиболее ликвидных активов;
3) стоимость медленно реализуемых активов также должна быть больше
стоимости долгосрочных пассивов. В связи с этим имел место излишек
медленно реализуемых активов, предназначенных для покрытия долгосрочных
обязательств. В начале анализируемого периода данное условие соблюдалось.
В связи с этим имел место излишек медленно реализуемых активов. Сумма
этого излишка составляла 220 105 тыс. руб. на 31.12.2017. Однако на 31.12.2018
имел место уже дефицит по рассматриваемой группе активов в сумме 48 431
тыс. руб. К концу анализируемого периода ситуация стабилизировалась,
соответственно, излишек по группе медленно реализуемых активов составлял
соответственно, 372 566 тыс. руб. на 31.12.2019.
4) стоимость трудно реализуемых активов должна быть меньше величины
собственного капитала. Только в этом случае у компании будут в наличии
собственные оборотные средства, которые являются неотъемлемым условием
обеспечения финансовой устойчивости. У предприятия на протяжении 2017-
2019 гг. имелись в наличии собственные оборотные средства. Данное
обстоятельство положительно характеризует финансовое состояние
предприятия.
Учитывая результаты проведенного анализа, следует сделать вывод, что
баланс АО «ТОЭЗГП» на протяжении анализируемого периода оставался
преимущественно неликвидным. При этом динамика показателей ликвидности
баланса являлась преимущественно негативной.
Далее, в таблице 3 представлены показатели платежеспособности
предприятия.
На основе данных таблицы 3 можно сделать следующие выводы
относительно состояния платежеспособности АО «ТОЭЗГП» за 2017-2019 гг.: