36
Таблица 3
Показатели платежеспособности АО «ТОЭЗ ГП»
Показатели
Норматив
На
31.12.2017
На
31.12.2018
На
31.12.2019
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
>0,20
0,000
0,587
0,000
Коэффициент
критической
(промежуточной)
ликвидности
>0,70
0,673
4,234
0,321
Коэффициент
текущей
ликвидности
>2,00
1,898
8,590
1,141
Коэффициент
общей ликвидности
>1,00
1,199
1,501
0,692
1) коэффициент абсолютной ликвидности по норме должен составлять не
менее 0,2. Это означает, что предприятие должно быть в состоянии погасить не
менее 20% краткосрочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов
(денежных средств и краткосрочных финансовых вложений). Фактические
значения данного коэффициента представлены на рисунке 2.
Рисунок 2 – Динамика коэффициента абсолютной ликвидности
АО «ТОЭЗГП» за 2017-2019 гг.
Значения коэффициента абсолютной ликвидности АО «ТОЭЗГП»
составляли:
на 31.12.2017 – 0,000 (норма не выполнялась);
0,000
0,100
0,200
0,300
0,400
0,500
0,600
2017 2018 2019
0,000
0,587
0,000
37
на 31.12.2018 – 0,587 (норма выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2019 – 0,000 (норма не выполнялась, изменение негативное).
Используя способ цепных подстановок, осуществляем факторный анализ
изменения коэффициента абсолютной ликвидности:
1) за 2018 г., т.е. на 31.12.2018 по сравнению с 31.12.2017:
влияние изменения суммы имеющихся у компании денежных средств
составило:
(34 446+0)/183 196-(31+0)/183 196=0,188;
влияние изменения суммы имеющихся у компании краткосрочных
финансовых вложений составило:
(34 446+0)/183 196-(34 446+0)/183 196=0,000;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(34 446+0)/58 658-(34 446+0)/183 196=0,399;
суммарное влияние всех факторов составило:
0,188+0,000+0,399=0,587.
Следует отметить, что позитивное изменение коэффициента абсолютной
ликвидности в 2018 г. обусловлено увеличением имеющихся у АО «ТОЭЗГП»
денежных средств, а также сокращением краткосрочных обязательств;
2) за 2019 г., т.е. на 31.12.2019 по сравнению с 31.12.2018: влияние
изменения суммы имеющихся у АО «ТОЭЗГП» денежных средств составило:
(0+0)/58 658-(34 446+0)/58 658=-0,587;
влияние изменения суммы имеющихся у АО «ТОЭЗГП» краткосрочных
финансовых вложений составило:
(0+0)/58 658-(0+0)/58 658=0,000;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(0+0)/460 822-(0+0)/58 658=0,000;
суммарное влияние всех факторов составило:
-0,587+0,000+0,000=-0,587.
Таким образом, негативное изменение коэффициента абсолютной
ликвидности в 2019 г. обусловлено сокращением имеющихся у АО «ТОЭЗГП»
38
денежных средств.
В итоге по состоянию на 31.12.2019 АО «ТОЭЗГП» оказалась в состоянии
неплатежеспособности с точки зрения наличия наиболее ликвидных активов.
При этом динамика платежеспособности АО «ТОЭЗГП» по рассматриваемому
критерию была негативной.
2) коэффициент критической (промежуточной) ликвидности по норме
должен составлять не менее 0,7. Это означает, что предприятие должна быть в
состоянии погасить не менее 70% краткосрочных обязательств, привлекая не
только наиболее ликвидные активы, но и полностью взыскав долги с
дебиторов. Фактические значения рассматриваемого коэффициента АО
«ТОЭЗГП» показаны на рисунке 3.
Рисунок 3 – Динамика коэффициента критической
(промежуточной)
ликвидности АО «ТОЭЗГП» за 2017-2019 гг.
Таким образом, выполнение нормы по коэффициенту критической
ликвидности АО «ТОЭЗГП» можно охарактеризовать следующим образом:
на 31.12.2017 – 0,673 (норма не выполнялась);
на 31.12.2018 – 4,234 (норма выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2019 – 0,321 (норма не выполнялась, изменение негативное).
Используя способ цепных подстановок, осуществляем факторный анализ
0,000
0,500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
2017 2018 2019
0,673
4,234
0,321
39
изменения коэффициента критической ликвидности:
1) за 2018 г., т.е. на 31.12.2018 по сравнению с 31.12.2017:
влияние изменения суммы имеющихся у компании наиболее ликвидных
активов составило:
(34 446+0+123 288)/183 196-(31+0+123 288)/183 196=0,188;
влияние изменения суммы имеющихся у компании быстро реализуемых
активов составило:
(34 446+0+213 923)/183 196-(34 446+0+123 288)/183 196=0,495;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(34 446+0+213 923)/58 658-(34 446+0+213 923)/183 196=2,878;
суммарное влияние всех факторов составило:
0,188+0,495+2,878=3,561.
Таким образом, позитивное изменение коэффициента критической
ликвидности в 2018 г. обусловлено увеличением имеющихся у АО «ТОЭЗГП»
наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов, а также сокращением
краткосрочных обязательств;
2) за 2019 г., т.е. на 31.12.2019 по сравнению с 31.12.2018:
влияние изменения суммы имеющихся у компании наиболее ликвидных
активов составило:
(0+0+213 923)/58 658-(34 446+0+213 923)/58 658=-0,587;
влияние изменения суммы имеющихся у компании быстро реализуемых
активов составило:
(0+0+148 052)/58 658-(0+0+213 923)/58 658=-1,123;
влияние изменения суммы краткосрочных обязательств составило:
(0+0+148 052)/460 822-(0+0+148 052)/58 658=-2,203;
суммарное влияние всех факторов составило:
-0,587+(-1,123)+(-2,203)=-3,913.
Таким образом, негативное изменение коэффициента критической
ликвидности в 2019 г. обусловлено сокращением имеющихся у АО «ТОЭЗГП»
наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов, а также увеличением
40
краткосрочных обязательств.
На 31.12.2019 АО «ТОЭЗГП» оказалась в состоянии
неплатежеспособности с точки зрения наличия ликвидных и быстро
реализуемых активов. При этом динамика платежеспособности компании по
рассматриваемому критерию была негативной.
3) коэффициент текущей ликвидности по норме должен составлять более
2,0. Если же значение данного коэффициента составляет менее 1,0, это
означает, что предприятию угрожает банкротство. Фактические значения
рассматриваемого коэффициента показаны на рисунке 4.
Рисунок 4 – Динамика коэффициента текущей ликвидности
АО «ТОЭЗГП» за 2017-2019 гг.
Выполнение нормы по коэффициенту текущей ликвидности можно
охарактеризовать следующим образом:
на 31.12.2017 – 1,898 (норма не выполнялась);
на 31.12.2018 – 8,590 (норма выполнялась, общее изменение
положительное, при этом влияние изменения стоимости оборотных активов –
положительное, влияние изменения суммы краткосрочных обязательств –
негативное);
на 31.12.2019 – 1,141 (норма не выполнялась, общее изменение
негативное, при этом влияние изменения стоимости оборотных активов –
0,000
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
2017 2018 2019
1,898
8,590
1,141
41
положительное, влияние изменения суммы краткосрочных обязательств –
положительное).
По состоянию на 31.12.2019 АО «ТОЭЗГП» оказалось в состоянии
неплатежеспособности с точки зрения наличия оборотных активов. При этом
динамика платежеспособности АО «ТОЭЗГП» по рассматриваемому критерию
была негативной.
4) коэффициент общей ликвидности по норме должен составлять не
менее 1,0. Если указанная норма соблюдается, то баланс предприятия является
ликвидным. Фактические значения данного коэффициента показаны на рисунке
5.
Рисунок 5 – Динамика коэффициента общей ликвидности
АО «ТОЭЗГП» за 2017-2019 гг.
Выполнение нормы по коэффициенту общей ликвидности АО «ТОЭЗГП»
можно охарактеризовать следующим образом:
на 31.12.2017 – 1,199 (норма выполнялась);
на 31.12.2018 – 1,501 (норма выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2019 – 0,692 (норма не выполнялась, изменение негативное).
Обобщая результаты анализа платежеспособности АО «ТОЭЗ ГП»,
можно сделать вывод о том, что предприятие является неплатежеспособным.
Также подтвердился ранее сделанный вывод о неликвидности его баланса.
0,000
0,200
0,400
0,600
0,800
1,000
1,200
1,400
1,600
2017 2018 2019
1,199
1,501
0,692
42
Далее перейдем к анализу финансовой устойчивости АО «ТОЭЗ ГП».
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой
абсолютных и относительных показателей.
В практике финансового менеджмента наиболее обобщающим
абсолютным показателем финансовой устойчивости считается излишек или
недостаток источников средств для формирования запасов и затрат
предприятия, получаемый в виде разницы величины источников его средств и
величины его запасов и затрат.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости дают информацию о
степени обеспечения запасов и затрат источниками финансирования, такими
как: собственный оборотный капитал, функционирующий капитал и общие
источники финансирования.
Анализ финансовой устойчивости организации является емкой частью
общего финансового анализа.
Анализ финансовой устойчивости организации преследует цель: оценить
финансовое благополучие предприятия и степень его независимости от
кредиторов и иных источников заемного финансирования. Грамотно
проведенный анализ позволяет оценить:
1. степень финансовой независимости организации относительно
предприятий-партнеров, кредиторов и любых других экономических структур
на рынке,
2. динамику изменения уровня этой финансовой независимости,
3. удовлетворяет ли финансово-хозяйственным нуждам данного
предприятия состояние его активов и заемных средств.
В зависимости от многих разнохарактерных факторов: тип предприятия,
отрасль производственной деятельности, положение на рынке различают
четыре уровня финансовой устойчивости организации:
абсолютная (высокая платежеспособность, независимость от
кредитующих организаций),
43
нормальная (равенство величин материально-производственных
ресурсов и собственных оборотных средств кредитных обязательств),
неустойчивое положение (понижение платежеспособности, займы,
кредит),
кризисное финансовое положение (предбанкротное).
В зависимости от того, какой тип финансовой устойчивости будет
диагностирован в результате анализа, предприятие может определить свою
дальнейшую финансовую стратегию и тактику.
Для анализа степени обеспеченности текущей деятельности источниками
финансирования АО «ТОЭЗГП» проведем расчет трехкомпонентного
показателя финансовой устойчивости в таблице 4.
Таблица 4
Показатели обеспеченности текущей деятельности АО
«ТОЭЗГП» источниками финансирования, тыс. руб.
Показатели
На
31.12.2017
На
31.12.2018
На
31.12.2019
Излишек (+) или дефицит (-)
собственных оборотных
средств для формирования
запасов ΔСОС
-63 520
-113 392
-316 465
Излишек (+) или дефицит (-)
собственных и долгосрочных
источников для формирования
запасов ΔСДИ
-63 520
186 608
-316 465
Излишек (+) или дефицит (-)
основных источников для
формирования запасов ΔОИ
75 490
186 608
49 676
Трехкомпонентный показатель
типа финансовой устойчивости
ΔСОС<0;
ΔСДИ<0;
ΔОИ>0
ΔСОС<0;
ΔСДИ>0;
ΔОИ>0
ΔСОС<0;
ΔСДИ<0;
ΔОИ>0
Тип финансовой устойчивости
неустойчивое
финансовое
состояние
нормальная
устойчивость
финансового
состояния
неустойчивое
финансовое
состояние
По данным, представленным в таблице 4 можно сделать вывод о том, что
на протяжении всего анализируемого периода у АО «ТОЭЗГП» наблюдался
дефицит собственных оборотных средств для формирования запасов. Также в
2017 и в 2019 годах у предприятия имел место дефицит собственных и
44
долгосрочных источников для формирования запасов. В целом, на основе
критериев системы абсолютных показателей АО «ТОЭЗГП» можно
охарактеризовать как финансово неустойчивое предприятие.
Если тип финансовой устойчивости характеризует в общих
чертах стабильность предприятия, то коэффициенты помогают
проанализировать каждый его актив.
Финансовая устойчивость как экономическая категория определяется
системой финансовых коэффициентов. Расчет относительных показателей
финансовой устойчивости представляет собой важный момент в процессе
анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия и является одним
из наиболее распространенных способов оценки, используемым для расчета
финансовой устойчивости предприятия.
Расчет относительных показателей финансовой устойчивости происходит
путем соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса
предприятия. В отличие от абсолютных показателей система относительных
показателей финансовой устойчивости направлена на обнаружение
независимости финансовой деятельности предприятия от заемных источников
средств.
Далее проведем анализ финансовой устойчивости АО «ТОЭЗГП» на
основе системы финансовых коэффициентов. Его результаты представлены в
таблице 5.
По данным, представленным в таблице 5 можно сделать следующие
основные выводы.
Коэффициент автономии характеризует, какая часть имущества
предприятия профинансирована за счет собственных источников. Чем больше
данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние. По норме данный
показатель должен быть не ниже 0,5. Фактически величина данного показателя
составляла:
на 31.12.2017 – 0,532 (норма выполнялась);
на 31.12.2018 – 0,337 (норма не выполнялась, изменение негативное);
45
на 31.12.2019 – 0,235 (норма не выполнялась, изменение негативное).
Таблица 5
Коэффициенты финансовой устойчивости АО «ТОЭЗ ГП»
Показатели
Рекоменду
емые
значения
2017
2018
2019
Коэффициент автономии
≥ 0,5
0,532
0,337
0,235
Коэффициент финансовой
зависимости
≤ 0,5
0,468
0,663
0,765
Коэффициент соотношения заемных
и собственных средств
≤ 1
0,880
1,969
3,263
Коэффициент финансовой
устойчивости
>0,7
0,542
0,893
0,243
Доля краткосрочных кредитов и
займов в заемных средствах
-
0,742
0,000
0,786
Доля расчетов с кредиторами в
заемных средствах
-
0,156
0,136
0,166
Коэффициент соотношения
мобильных и иммобилизованных
средств
-
6,588
11,758
6,332
Коэффициент маневренности
≥ 0,5
0,752
0,767
0,419
Коэффициент обеспеченности
оборотных активов собственными
оборотными средствами
≥ 0,1
0,461
0,280
0,114
Коэффициент обеспеченности
запасов собственными оборотными
средствами
≥0,6÷0,8
0,716
0,555
0,159
Индекс постоянного актива
≤ 1
0,248
0,233
0,581
Коэффициент реальной стоимости
имущества
≥ 0,5
0,559
0,507
0,707
Динамика коэффициента автономии представлена на рисунке 6.
Рисунок 6 – Динамика коэффициента автономии
АО «ТОЭЗГП» за 2017-2019 гг.
0,000
0,100
0,200
0,300
0,400
0,500
0,600
2017 2018 2019
0,532
0,337
0,235