46
Рассчитаем показатели использования оборотных средств ОАО
«Чистопольский хлебозавод» и оформим их в таблице 5.
Т а б л и ц а 5
Показатели использования оборотных средств в
ОАО «Чистопольский хлебозавод»
Наименование
показателей
Годы
Темп изменения, %
2015
2016
2017
2016 /
2015
2017 /
2016
2017 /
2015
Коэффициент
оборачиваемости,
оборотов
1,63
1,33
1,11
81,60
83,46
68,1
Длительность
одного оборота,
дни
224,53
274,83
330,15
122,40
120,13
147,04
Коэффициент
загрузки
оборотных
средств
0,61
0,75
0,89
122,95
118,67
145,90
На основании анализа данных таблицы 5 можно установить, что в ОАО
«Чистопольский хлебозавод» наблюдается значительное снижение
эффективности использования оборотного капитала.
К примеру, в 2015 г. коэффициент оборачиваемости составил 1,63
оборотов, в 2016 г. – 1,33 оборотов (темп роста к 2015 г. составил 81,60%), в 2017
г. – 1,11оборотов (темп роста к 2015 г. составил 68,1%, к 2016 г. – 83,46%).
Длительность одного оборота в 2015 г. составила 224,53 дня, в 2016 г. –
274,83 дней (темп роста к 2015 г. составил 122,40%), в 2017 г. –330,15 дней (темп
роста к 2015 г. составил 147,04%, к 2016 г. – 120,13%).
2.2. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия
Анализ финансовой устойчивости ОАО «Чистопольский хлебозавод»
проводился на основе данных бухгалтерских балансов и расчет
продемонстрирован в таблице 6.
Таблица 6
Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО
«Чистопольский хлебозавод»за 2015 - 2017 годы
Показатели (коэффициенты)
2015
год
2016
год
Откл.
(+,-)
2017
год
Откл.
(+,-)
47
Коэффициент соотношения
заемного и общего капитала
0,42
0,48
+0,06
0,45
-0,03
Коэффициент соотношения
заемного и собственного капитала
0,74
0,91
+0,17
0,82
-0,09
Коэффициент привлечения
краткосрочных кредитов
0,42
0,48
+0,06
0,45
-0,03
Коэффициент реальной стоимости
основных средств в общей сумме
средств
0,63
0,59
-0,04
0,63
+0,04
Коэффициент реальной стоимости
основных средств и материальных
оборотных средств в общей сумме
средств
0,79
0,78
-0,01
0,84
+0,06
Данные таблицы 6 позволяют сделать следующие выводы. Доля заемного
капитала в общей сумме капитала увеличилась с 0,42 п.п до 0,48 п.п в 2016 году
и снизилась до 0,45 п.п. в 2017 году.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала также
увеличился с 0,74 до 0,91 в 2016 году. В 2017 году произошло снижение данного
коэффициента до 0,82 п.п. Отношение заемных средств к собственным
представляет собой, так называемое плечо финансового рычага. Повышение
этих коэффициентов рассматривается как негативное явление, так как это
приводит к снижению финансовой устойчивости ОАО «Чистопольский
хлебозавод». Важно стремится к оптимальному их уровню.
Коэффициент реальной стоимости основных средств уменьшился с 0,63
п.п. до 0,59 п.п. в 2016 году, это говорит о снижении годности основных средств.
В 2017 году произошло увеличение данного показателя до 0,63 п.п.
Относительная величина реальной стоимости имущества производственного
назначения составляла 0,79 п.п. в 2015 году, в 2016 году уменьшилась до 0,78
п.п, а в 2017 году возросла до 0,84 п.п.
Отсюда, коэффициент соотношения заемного и общего капитала ниже
установленной нормы, коэффициент соотношения заемного и собственного
капитала ниже установленного уровня, и он продолжает снижаться.
Платежеспособность ОАО «Чистопольский хлебозавод» является одним из
индикаторов финансового положения, то есть возможность наличными
денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.
48
Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми
обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков,
которые может понести ОАО «Чистопольский хлебозавод» при размещении и
ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина
этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.
Показатели ликвидности ОАО «Чистопольский хлебозавод» за 2015-2017 годы
представлены в таблице 7.
Таблица 7
Показатели платежеспособности ОАО «Чистопольский
хлебозавод» за 2015 - 2017 годы
Показатель
Норма-
тивное
значение
2015
год
2016
год
Откл.
(+,-)
2017
год
Откл.
(+,-)
Коэффициент финансовой
независимости.
>0,8
0,71
0,72
+0,01
0,69
-0,03
Коэффициент финансовой
независимости.
>0,2
0,44
0,37
-0,07
0,36
-0,01
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными средствами
>0,3
0,81
0,62
-0,19
0,41
-0,21
Коэффициент текущей
ликвидности
>1,7
5,28
2,62
-2,26
1,7
-0,56
Коэффициент
обеспеченности
финансовых обязательств
активами
0,85
0,42
0,48
+0,06
0,45
-0,45
Коэффициент абсолютной
ликвидности
>0,2
0,07
0,03
-0,04
0,5
+0,2
Анализ показателей финансовой независимости ОАО «Чистопольский
хлебозавод» за период 2015 − 2017 года показывает, что значение коэффициента
финансовой независимости находится в зоне стабильности. Значение
коэффициента финансовой зависимости в исследуемый период находится в зоне
стабильности. Значение коэффициента абсолютной ликвидности относится к
зоне риска в период 2015 − 2017 гг. Значение коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами в 2015 - 2017 годах относится к зоне
благополучия. Коэффициент текущей ликвидности в 2015 году равен 5,28, в 2016
году 2,62, в 2017 году 1,7, что показывает отношение к зоне благополучия.
49
Проведенный анализ показывает, что за период 2015 − 2017 гг.
производственная и финансовая ситуации в ОАО «Чистопольский хлебозавод»
заметно улучшились. Значительно повысились темпы роста объема
производства и реализации продукции, а также темпы роста чистой прибыли.
Улучшение финансового положения ОАО «Чистопольский хлебозавод»
невозможно без эффективного управления оборотным капиталом, основанного
на выявлении наиболее существенных факторов и реализации мер по
повышению обеспеченности хозяйства собственными оборотными средствами.
2.3. Оценка финансового состояния предприятия
Теория свидетельствует о том, что финансовое состояние предприятия −
это движение денежных потоков, обслуживающих производство и реализацию
его продукции. Финансовое состояние ОАО «Чистопольский хлебозавод»
находится в прямой зависимости от объемных и динамических показателей
движения производства. Рост объема производства улучшает финансовое
состояние предприятия, а его сокращение, напротив, ухудшает. Но и финансовое
состояние в свою очередь влияет на производство: замедляет его, если
ухудшается, и ускоряет, если увеличивается. Прибыль и рентабельность − два
взаимодополняющих показателя, которые комплексно оценивают финансовое
состояние предприятия.
Возможные показатели доходов и прибыли от реализации продукции,
товаров, работ, услуг ОАО «Чистопольский хлебозавод» в 2015 − 2017 гг.
отражены в таблице 8.
Т а б л и ц а 8
Показатели доходов и прибыли от реализации продукции, товаров,
работ, услуг ОАО «Чистопольский хлебозавод» в 2015 − 2017 гг.,
тыс.руб.
Показатели
Годы
Темп рост,
%
2015
2016
2017
2016 /
2015
2017 /
2015
Выручка отреализации
продукции, товаров,
51778
54889
72621
106,01
1325,31
50
работ, услуг
Себестоимость
реализованной
продукции,
товаров,работ, услуг
39376
47277
59714
120,07
126,31
Валовая прибыль
12402
7612
12907
61,38
169,56
Прибыль (убыток)
от реализации продукции,
товаров, работ, услуг,
8651
3957
7462
45,74
188,58
По результатам анализа данных таблицы 6 можно установить, что в ОАО
«Чистопольский хлебозавод» наблюдается рост выручки от реализации
продукции, работ, услуг. В 2015 году данный показатель составлял 51778 тыс.
руб., в 2016 году 54889 тыс. руб., в 2017 году 72621 тыс. руб. Выпуск
продукции увеличивается благодаря вводу новых производственных мощностей,
размеры которых составили в 2015 г. − тыс. руб., в 2016 г. – 6190 тыс. руб., в 2017
г. – 6112 тыс. руб. Рост объемов выручки обусловлен двумя ключевыми
факторами: ростом производственных мощностей и активизаций сбытовой
деятельности ОАО «Чистопольский хлебозавод».
Закономерным следствием ввода новых производственных мощностей и
ростом объемов выпуска продукции стал рост себестоимость реализованной
продукции, товаров, работ, услуг, соответствующие темпы роста составили в
2016 − 2015 гг. – 120,07%, в 2017 − 2016 гг. – 126,31%.
Разницей между объемом выручки от реализации продукции, товаров,
работ, услуг и себестоимости от реализации продукции, товаров, работ, услуг
является валовая прибыль, объемы которой составили в 2015 г. − 12402 тыс. руб.,
в 2016 г. − 7612 тыс. руб., в 2017 г. – 12907 тыс. руб. При этом растут и объемные
показатели валовой прибыли, соответствующие темпы роста составили в 2016 −
2017 гг. – 61,38%, в 2017 − 2016 гг. – 169,56%.
Размеры прибыли (убытка) от реализации продукции, товаров, работ,
услуг в ОАО «Чистопольский хлебозавод» составили в 2015 г. – 8651 тыс. руб.,
в 2016 г. − 3957 тыс. руб., в 2017 г. – 7462 тыс. руб., соответствующие темпы
роста фактических значений составили в 2016−2015 гг. – 45,74%, в 2017 − 2016
гг. – 188,58%.
51
Показатели совокупной прибыли ОАО «Чистопольский хлебозавод» в
2015−2017 гг. отражены в таблице 9.
Т а б л и ц а 9
Показатели совокупной прибыли предприятия, тыс. руб.
Показатели
Годы
Темп роста,
%
2015
2016
2017
2016 /
2015
2017 /
2016
Прибыль (убыток)
от реализации продукции,
товаров, работ, услуг,
8651
3957
7462
45,74
188,58
Прибыль (убыток)
от текущей деятельности
10463
7808
19485
74,62
249,55
Прибыль (убыток) от
инвестиционной и
финансовой деятельности
560
-541
-683
-96,61
-126,25
Прибыль (убыток) до
налогообложения
11023
7267
18802
65,93
258,73
Чистая прибыль
11023
7267
18802
65,93
258,73
Совокупная прибыль
54798
37287
18802
68,04
50,43
На основании анализа данных таблицы 9 можно установить, что прибыль
от реализации продукции, товаров, работ, услуг в период 2015 − 2017 гг. имеет
тенденцию к росту: темп роста в 2017 году по сравнению с 2016 годом составил
188,58%. Прибыль (убыток) от текущей деятельности возросла в 2017 году по
сравнению с 2016 годам почти в 2,5 раза, темп роста в 2017 году по сравнению с
2016 годом составил 249,55%. Прибыль от инвестиционной и финансовой
деятельности в 2016 и в 2017 годах имеет отрицательное значение. Размеры
совокупной прибыли в ОАО «Чистопольский хлебозавод» составили в 2015 г. –
54798 тыс. руб., в 2016 г. – 37287 тыс. руб., в 2017 г. – 18802 тыс. руб.
Рассчитанные показатели рентабельности ОАО «Чистопольский
хлебозавод» в 2015 −2017 гг. представлены в таблице 10.
Т а б л и ц а 10
Фактические показатели рентабельности
ОАО «Чистопольский хлебозавод» в 2015−2017 гг., %
Показатели
Годы
2016 /
2015,
%
2017 /
2016, %
2015
2016
2017
Рентабельность продаж
21,29
13,24
25,89
62,19
195,54
Рентабельность
продукции
21,97
8,37
12,50
38,10
149,34
52
Рентабельность
основных средств
5,03
2,56
5,96
50,89
232,81
Рентабельность
оборотных средств
38,83
19,88
35,14
51,20
176,76
Рентабельность
совокупного капитала
5,45
2,89
6,54
53,03
226,30
Анализируя данные таблицы 10 можно установить следующее:
− на ОАО «Чистопольский хлебозавод» наблюдается рост рентабельности
продаж в 2017 году по сравнению с 2016 годом на 195,54%;
− на ОАО «Чистопольский хлебозавод» выросла рентабельность
продукции в 2017 году по сравнению с 2016 годом на 149,34%;
− на ОАО «Чистопольский хлебозавод» темп роста рентабельности
основных средств в 2017 году по сравнению с 2016 годом составил 232,81%;
− на ОАО «Чистопольский хлебозавод» темп роста рентабельности
оборотных средств в 2017 году по сравнению с 2016 годом составил 176,76%;
− на ОАО «Чистопольский хлебозавод» наблюдается рост рентабельность
совокупного капитала: в 2015 году 5,45%, в 2016 году 2,89%, в 2017 году
6,54%.
2.4. Оценка уровня банкротства ОАО «Чистопольский хлебозавод»
Актуальной и закономерной задачей функционирования организаций в
условиях рыночной экономики является повышение эффективности
производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения
достижений научно-технического прогресса, эффективных форм
хозяйствования и управления производством.
Как свидетельствует практика финансовая устойчивость организации – это
важнейшая характеристика экономической деятельности организации, которая
определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве,
оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого
организации и его партнеров в финансовом и производственном отношении.
Одной из важнейших задач анализа ликвидности, платежеспособности и
53
финансовой устойчивости является прогнозирование банкротства.
Для оценки рейтинга ОАО «Чистопольский хлебозавод» будет
использована простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями,
позволяющими распределить организацию по классам. Группировка
организаций на классы по уровню платежеспособности представлена в таблице
11.
Таблица 11
Группировка организаций на классы по уровню платежеспособности
Показатель
Границы классов согласно критериям
Алгоритм
расчета
I класс
II класс
III
класс
VI
класс
V
класс
Рента-
бельность
совокуп-
ного
капитала,
%
30% и
более
(50
баллов)
29,9 до
20%
(от 49,9
до 35
баллов)
19,9 до
10%
(от 34,9
до 20
баллов)
9,9 до
1%
(от 19,9
до 5
баллов)
ниже1
%
(0
баллов)
прибыль до
налогообло
жения /
всего
источников
средств
Коэф-
фициент
текущей
ликвид-
ности
2,0 и
более
(30
баллов)
1,99 до
1,7
(от 29,9
до 20
баллов)
1,69 до
1,4
(от 19,9
до 10
баллов)
1,39 до
1,1
(от 9,9
до 1
балла)
1 и
менее
(0
баллов)
оборотные
активы /
краткосроч
ные
долговые
обязат.
Коэф-
фициент
финан-
совой
независ.
0,7 и
более
(20
баллов)
0,69 до
0,45
(от 19,9
до 10
баллов)
0,44 до
0,3
(от 9,9
до 5
баллов)
0,29 до
0,2
(от 5 до
1 балла)
ниже
0,2
(0
баллов)
собственны
е средства
/
совокупны
е активы
Границы
классов
100 балов
и более
от 99 до
65
баллов
от 64 до
35
баллов
от 64 до
35
баллов
0
баллов
Оценим финансовое состояние ОАО «Чистопольский хлебозавод» за 2017
год с помощью скоринговой модели с тремя балансовыми показателями:
– рентабельность совокупного капитала как правило позволяет определить
эффективность использования капитала, инвестированного собственниками
предприятия, формула 12:
Р
ск
=
Прибыль
(12)
Валюта баланса
– коэффициент текущей ликвидности – отношение всей суммы оборотных
активов, включая запасы к общей сумме краткосрочных обязательств. Он
54
демонстрирует степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные
пассивы, формула 13:
К
тек
=
Оборотный капитал
(13)
Краткосрочные обязательства
Расчет финансового состояния ОАО «Чистопольский хлебозавод» за 2017
год представлен в таблице 12.
Таблица 12
Расчет финансового состояния в ОАО «Чистопольский хлебозавод»
за 2017 год
Показатели
На начало периода
На конец периода
Рентабельность
совокупного капитала, %
Rск = 6,53 %
Rск = 6,54 %
Коэффициент текущей
ликвидности
Ктл = 2,62
Ктл = 1,7
Коэффициент финансовой
независимости
Кфн = 0,72
Кфн = 0,69
Оценка рейтинга ОАО «Чистопольский хлебозавод» за 2017 год
представлена в таблице 13.
Таким образом, из данных таблицы, можно сделать вывод, что ОАО
«Чистопольский хлебозавод» относится к третьему классу - предприятие
является проблемным в плане платежеспособности, ему на сегодняшний день не
угрожает банкротство, однако руководству предприятия есть над чем работать.
Таблица 13
Оценка рейтинга ОАО «Чистопольский хлебозавод» за 2017 год
Показатели
На начало периода
На конец периода
Фактичес-
кий
уровень
показателя
Коли-
чество
баллов
Фактичес-
кий
уровень
показа-
теля
Коли-
чество
баллов
Рентабельность
совокупного капитала, %
6,53
10
6,54
11
Коэффициент текущей
ликвидности
2,62
30
1,7
20
Коэффициент
финансовой
независимости
0,72
20
0,69
19
Итого
-
60
-
50
55
С целью более точного прогнозирования вероятности банкротства в ОАО
«Чистопольский хлебозавод» используем экономико-математическую модель
известного зарубежного экономиста Альтмана, формула 14.
Константа сравнения – 1,23.
Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства,
тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.
Z = 0,717 х
1
+ 0,847 х
2
+ 3,107 х
3
+ 0,42х
4
+0,995 х
5
, (14)
где, х
1
– собственный капитал / сумма активов;
х
2
– нераспределенная прибыль / сумма активов;
х
3
– прибыль до уплаты налогов / сумма активов;
х
4
– балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;
х
5
– объем продаж (выручка) / сумма активов.
В ОАО «Чистопольский хлебозавод» за 2017 год величина Z-счета по
модели Альтмана составляет:
на начало года: 0,717 × 1,34 -1,247 × 0,02 - 3,107 × 0,2 + 0,42 × 1,36 + 0,995
× 1,3 = 1,254;
на конец года: 0,717 × 1,39 -0,847 × 0,3 - 3,107 × 0,03 + 0,42 × 1,09 + 0,995
× 1,32 = 1,238;
Таким образом, из проведенных расчетов можно сделать вывод, что для
ОАО «Чистопольский хлебозавод» вероятность банкротства не очень велика.
ОАО «Чистопольский хлебозавод» относится к третьему классу – предприятия
проблемные, с достаточной вероятностью банкротства.