13
внеоборотных и оборотных активов.
10. Уровень профессиональной подготовки всех производственных и
финансовых менеджеров, их способность постоянно учитывать изменения во
внутренней и внешней среде, в процессе анализа рынка. [17, с. 93]
Одной из важнейших характеристик финансового состояния
предприятия, безусловно, является стабильность его деятельности на несколько
лет вперед. Основой соответствующей методологии оценки является расчет
абсолютных и относительных показателей, характеризующих структуру
капитала и умение поддерживать эту структуру. Финансовое состояние
компании может быть как стабильным, так и нестабильным и даже кризисным.
Способность компании своевременно производить платежи, финансировать
свою деятельность на длительной основе является показателем ее стабильного
финансового состояния.
Для того, чтобы развиваться в рыночной экономике и предотвратить
банкротство предприятия, вам необходимо знать, как управлять финансами,
какова должна быть структура капитала с точки зрения состава и источников
образования, доля которых должна быть взята непосредственно вашими
собственными средствами, а какие - одолженные.
Таким образом, финансовая стабильность отражает стабильное
превышение доходов над расходами и состоянием ресурсов, что обеспечивает
компании свободное маневрирование средств организации и, благодаря их
эффективному использованию, обеспечивает непрерывный процесс
производства и продаж, расширения и обновления.
Рассмотрены понятия, сущность финансовой устойчивости предприятия.
Теперь перейдем к рассмотрению понятия «платежеспособность» и его
определяющих факторов. [13, с. 61]
Одним из наиболее важных критериев, по которому можно оценить
финансовое состояние организации, является ее платежеспособность. В
практике анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность.
Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия
14
погашать свои обязательства в долгосрочной перспективе.
Способность организации урегулировать свои краткосрочные
обязательства называется текущей платежеспособностью. Другими словами,
организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить
свои краткосрочные обязательства, используя свои текущие активы.
Причина в том, что при анализе текущей платежеспособности основное
внимание уделяется текущим активам, отчасти то, что основные средства не
рассматриваются в качестве источников погашения текущих обязательств
организации в силу ее особой функциональной роли в производственном
процессе и, кроме того, их сложность в срочной реализации. На текущую
платежеспособность организации напрямую влияет ликвидность ее оборотных
активов (возможность конвертировать их в денежные средства или
использовать их для уменьшения обязательств). Оценка состава и качества
оборотных активов с точки зрения их ликвидности называется анализом
ликвидности.
Ликвидность - одна из важнейших характеристик финансового
состояния предприятия, которая определяет возможность своевременной
оплаты счетов.
При оценке ликвидности критерием отнесения активов и обязательств к
обороту (краткосрочному для обязательств) является возможность продажи
первого и погашения второго в ближайшем будущем - обычно в течение одного
года. Однако этот критерий нельзя считать единственным в определении тех
статей баланса, которые следует считать оборотными.
Вторым критерием признания активов и обязательств в качестве
оборотных активов является условие их потребления или оплаты в течение
нормального операционного цикла предприятия. [21, с. 153]
Под операционным циклом понимается средний временной интервал между
моментом приобретения материальных ценностей и моментом оплаты за
проданные товары (товары) или оказанные услуги.
15
Текущие активы - это денежные средства и другие активы, в отношении
которых можно предположить, что они будут конвертированы в денежные
средства, или проданы, или использованы в течение 12 месяцев или обычного
операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.
Текущие активы организации могут быть ликвидными в большей или
меньшей степени, поскольку они включают разнородные фонды, среди
которых есть как легко реализуемые, так и сложные для погашения внешнего
долга. В связи с этим целесообразно условно разделить статьи текущих активов
в зависимости от степени их ликвидности на три группы:
1) в состоянии готовности к продаже находятся: денежные средства,
высоколиквидные ценные бумаги;
2) находятся во владении предприятия, это: обязательства клиентов, товарно-
материальные запасы;
3) неликвидными средствами являются: требования к должникам с длительным
сроком обучения, любая сомнительная дебиторская задолженность,
незавершенное производство, расходы будущих периодов.
Присвоение определенных элементов оборотного капитала этим
группам может частично меняться в зависимости от конкретных условий: у
должников компании очень разные статьи дебиторской задолженности, и одна
часть может попадать во вторую группу, а другая - в третью; для различных
видов деятельности производственного цикла незавершенное производство
можно отнести либо ко второй, либо к третьей группе и т. д. [24, с. 203]
В процессе анализа наиболее срочные обязательства предприятия
(которые должны быть выплачены в текущем месяце) должны быть
сопоставлены с максимальной стоимостью активов. В то же время часть
срочных обязательств остается непокрытой, и это сбалансировано менее
ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятия, имеющего
стабильное финансовое положение, легко реализуемыми запасами и текущими
активами, которые можно назвать высоколиквидными для конкретного
предприятия.
16
Прочие краткосрочные обязательства могут быть частично связаны с
такими активами, как другие должники, готовая продукция, производственные
запасы. Платежеспособность компании или ее несостоятельность с возможным
возбуждением дела о банкротстве зависит от того, насколько хорошо
обеспечено соответствие между этими группами активов и пассивов.
Таким образом, платежеспособность компании характеризуется ее
способностью и способностью своевременно и в полном объеме выполнять
свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а
также перед государством.
1.3 Методика расчета показателей платежеспособности и финансовой
устойчивости
Финансовое состояние любой организации характеризуется как
возможность финансировать ее производственную и коммерческую
деятельность, а также рациональное распределение и эффективное
использование финансовых ресурсов. Финансовое состояние можно оценить
как стабильное, нестабильное и кризисное.
Для правильной диагностики финансового состояния необходимо
включить в метод расчета следующие группы показателей: ликвидность,
платежеспособность и финансовая устойчивость.
Рассмотрим основные показатели финансовой устойчивости. [18, с. 232]
Одним из наиболее важных показателей является коэффициент
автономии. Благодаря этому показателю можно определить долю собственных
средств в общей сумме всех средств предприятия, предоставленных им для
осуществления уставной деятельности. Чем выше доля собственных средств,
тем больше у компании шансов справиться с нестабильной ситуацией на рынке.
Коэффициент автономии рассчитывается по формуле 1:
К
авт
=
СК
А
, (1)
17
где СК – собственный капитал (в денежном выражении);
А – активы (в денежном выражении).
Минимальное пороговое значение коэффициента автономии
оценивается непосредственно в 0,5; если показатель увеличивается, это также
указывает на увеличение финансовой независимости, тем самым увеличивая
гарантии для предприятия по оплате своих обязательств и расширяя
возможности для привлечения средств извне.
Коэффициент финансовой устойчивости характеризует роль капитала и
долгосрочных обязательств в деятельности организации.
Коэффициент финансовой устойчивости рассчитываем по формуле 2:
К
фу
=
СКДО
А
, (2)
где СК – собственный капитал, (в денежном выражении);
ДО– долгосрочные обязательства, (в денежном выражении).
Важной характеристикой финансовой устойчивости является также
коэффициент маневренности, который показывает, сколько собственных
средств компании находится в мобильной форме, что позволяет им более или
менее свободно использовать эти деньги в непредвиденных обстоятельствах. С
финансовой точки зрения, увеличение коэффициента или его высокий уровень
всегда положительно характеризует предприятие: его собственные средства
достаточно мобильны, и большинство из них инвестируются не в основные
средства и другие внеоборотные активы, а в рабочий капитал. Оптимальным
значением коэффициента маневренности можно считать K> 0,5. Это означает,
что руководство компании и ее владельцы должны соблюдать принцип
паритета инвестирования собственных средств в активы мобильного и
немобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.
Коэффициент маневренности рассчитывается по формуле 3:
18
К
м
=
СОС
СК
, (3)
где СОС – собственные оборотные средства, (в денежном выражении);
СК – собственный капитал, (в денежном выражении).
Соотношение запасов и затрат к собственным источникам показывает,
какая доля собственного оборотного капитала приходится на общую сумму
основных источников средств для формирования запасов и затрат. Наиболее
обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является
отсутствие определенных видов источников средств для формирования
резервов и затрат.
Коэффициент обеспеченности запасов рассчитывается по формуле 4:
К
оз
=
СОК
А
, (4)
где СОК – собственный оборотный капитал, (в денежном выражении).
Коэффициент левереджа характеризует, насколько предприятие зависит
от различных внешних источников финансирования, т. е. Сколько заемных
средств компания привлекла на 1 рубль собственного капитала. Коэффициент
также показывает меру возможности предприятия в случае ликвидации его
активов и способности полностью погасить кредиторскую задолженность.
Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается по формуле 5:
К
фз
=
СПК
СК
, (5)
где СПК – сумма привлеченного капитала, (в денежном выражении);
Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» очень близки друг
другу. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит его
платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее,
так и возможное состояние платежей. Компания может быть платежеспособной
19
на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, иначе
возникнет противоположная ситуация. [23, с. 305]
Методы, определяющие степень ликвидности активов баланса
предприятия:
- анализ, основанный на определении типа ликвидности баланса и расчете
наличия оборотных средств для финансовой деятельности организации
(финансовая устойчивость);
- анализ, основанный на расчете финансовых коэффициентов.
Анализ, основанный на определении типа ликвидности баланса,
заключается в сравнении средств по активам, сгруппированным по степени
убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по
обязательствам, которые сгруппированы по степени важности их погашения.
Показатели ликвидности представляют собой относительные
коэффициенты, в числителе - оборотные активы, а в знаменателе - текущие
(краткосрочные) обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия общей
задолженности К.л.) - это отношение всей суммы оборотных активов, включая
запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных
обязательств. [15, с. 393]
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле 6:
К
тл
=
ОА
ККЗ
, (6)
где ОА – оборотные активы, (в денежном выражении);
ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность, (в денежном
выражении).
Показатель представляет собой превышение оборотных активов над
краткосрочными финансовыми обязательствами, которые обеспечивают
резервный запас для компенсации убытков предприятия при размещении и
20
использовании всех оборотных активов, кроме денежных средств. Чем больше
этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут
погашены. Стандартное значение коэффициента Кт.л.>2.
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов)
определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений к общей сумме краткосрочной задолженности предприятия. Он
показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена
наличными. Чем выше коэффициент, тем больше гарантия погашения
задолженности. Даже при малой стоимости предприятие может быть
платежеспособным, если оно находит возможность сбалансировать и
синхронизировать приток и отток средств с точки зрения объема и сроков.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле 7:
К
ал
=
ДСКФВ
ККЗ
, (7)
где ДС – денежные средства, (в денежном выражении);
КФВ – краткосрочные финансовые вложения, (в денежном выражении).
Коэффициент промежуточной ликвидности представляет собой
отношение совокупных денежных средств, краткосрочных финансовых
вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которым
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных
финансовых обязательств. Стандартное соотношение составляет 0,7–1.
Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается по формуле 8:
П
пл
=
ДСКФВ
ККЗ
, (8)
где ДЗ – дебиторская задолженность, (в денежном выражении).
Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного
капитала – характеризует долю чистого оборотного капитала в денежных
21
средствах.
Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного
капитала рассчитывается по формуле 9:
К
сдсок
=
ДС
ЧОК
, (9)
где ЧОК – чистый оборотный капитал, (в денежном выражении).
Коэффициент, который показывает соотношение акций и краткосрочной
задолженности и характеризует степень зависимости платежеспособности
компании от акций при привлечении средств от их конвертации в деньги при
покрытии краткосрочных обязательств. [11, с. 225]
Коэффициент соотношения запасов и краткосрочной задолженности
рассчитывается по формуле 10:
К
з/крз
=
З
ККЗ
, (10)
где З– запасы, (в денежном выражении).
Коэффициент соотношения запасов и чистого оборотного капитала
характеризует долю чистого оборотного капитала, связанного в
нереализованных запасах.
Коэффициент соотношения запасов и чистого оборотного капитала
рассчитывается по формуле 11:
К
з/чок
=
З
ЧОК
, (11)
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности
характеризует общее соотношение расчетов по видам задолженности
предприятия. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской
задолженности рассчитывается по формуле 12:
22
К
д/к
=
сумма ДЗ
сумма КЗ
, (12)
где КЗ– сумма кредиторской задолженности, (в денежном выражении).
Анализ показателей деловой активности основан на необходимости
ускорения оборачиваемости активов предприятия. В этом случае
анализируемый индикатор напрямую выполняет максимальное количество
циклов и, соответственно, оборот средств занимает минимальное время, что, в
свою очередь, освобождает значительные средства. [5, с. 63]
Оборачиваемость активов измеряет оборот средств, вложенных в
активы, и показывает, эффективно ли они используются для получения доходов
и прибыли.
Оборачиваемость активов рассчитывается по формуле 13:
Об. акт.=
В
А
, (13)
где В - выручка от реализации, (в денежном выражении);
А – средняя за период стоимость активов, (в денежном выражении).
Оборачиваемость запасов показывает, какова скорость реализации
запасов и рассчитывается по формуле 14:
Об. зап.=
с/с
З
, (14)
где С/С – себестоимость реализованной продукции, (в денежном выражении).
Фондоотдача характеризует, какое количество выручки получено на
рубль основных фондов и рассчитывается по формуле 15:
Ф
отд
=
В
ОС
, (15)
где ОС – средняя остаточная стоимость основных средств, (в денежном