16
Важнейшим элементом информационного обеспечения финансового
анализа и основной формой бухгалтерской отчётности является бухгалтерский
баланс, показывающий имущественное и финансовое состояние субъекта
хозяйствования на определённую дату.
При финансовом анализе субъекта хозяйствования выделяют
имущественный анализ структуры активов и пассивов бухгалтерского баланса.
Анализ активов и пассивов баланса субъекта хозяйствования дает возможность
проследить тенденцию их состояния и изменения в анализируемом периоде.
Анализ структуры актива и пассива баланса субъекта хозяйствования и
динамику их статей дает информацию:
— о величине текущих активов, о том, как изменяется их соотношение с
течением времени, и о возможности определить источники финансирования;
— о статьях баланса субъекта хозяйствования, их роста, и какие статьи
растут быстрее запланированного, и как это все отражается в балансе;
— о доле запасов и дебиторской задолженности;
— о величине собственных средств, что дает возможность определить
степень зависимости от привлекаемых денежных средств субъекта;
— о распределении заемных средств по срокам их погашения;
— о доле задолженности субъекта хозяйствования перед банками и
различными государственными бюджетами составляют в пассивах
12
.
В практике выделяют три вида классического экономического анализа:
горизонтальный анализ, вертикальный и трендовый анализ:
— горизонтальный анализ выполняется через сравнение каждой
позиции бухгалтерской отчетности с предыдущим периодом, как в абсолютном,
так и в относительном виде;
— вертикальный анализ (его называют еще структурным анализом) —
выполняется через определение влияния каждой позиции бухгалтерской
отчетности на итоговые результаты (актив/пассив, выручка), где значение
актива/пассива или выручки принимается за 100 процентов;
12
Ковалев, В.В. Финансы предприятий : учебник /– М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2010. – 352 с.
17
— трендовый анализ — выполняется через сравнение каждой строки
баланса текущего периода с прошедшими периодами. То есть суть состоит в
определении динамики строки для того, чтобы можно было спрогнозировать ее
дальнейшее развитие. Рекомендуется брать пять периодов для анализа.
Горизонтальный и вертикальный анализ входят в аналитический анализ.
Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерской отчетности субъекта
хозяйствования является очень простым и действенным методом для экспресс
— исследования состояния хозяйствующего субъекта, определения его
эффективности и слабых мест
13
.
Сравнительный анализ (либо пространственный анализ) — выполняется
через сравнение показателей деятельности субъекта хозяйствования с
показателями других хозяйствующих субъектов либо со средними по отрасли.
В данном анализе показатели используются финансовые коэффициенты, а не
абсолютные показатели
14
.
При проведении анализа финансовой устойчивости субъекта
хозяйствования источниками информации являются:
— данные бухгалтерского и управленческого учета, данные о состоянии
имущества хозяйствующего субъекта и об источниках его формирования
(информация об активах и пассивах), информация о деятельности субъекта
хозяйствования в исследуемом периоде;
— используется ряд дополнительной информации, позволяющей
провести точный анализ хозяйствующего субъекта, а конкретно: сведения об
учетной политике, информация об износе основных средств, нематериальных
активов, количество персонала, доля просроченной кредиторской и
дебиторской задолженности, объем проданной продукции субъектов
хозяйствования.
Пользователями финансового анализа являются различные участники
финансовых процессов, которых можно классифицировать на две группы.
13
Бирюков В. А., Шаронин П. Н. Теория экономического анализа: учебник.Изд.- Инфра-М. -2016.-444с.
14
Брасс А. А. Управление организацией : учебное пособие / Минск : Изд. Амалфея, Мисанта, 2014. - 344 с..
18
Группа внутренних пользователей — руководители, использующие
финансовый анализ для прогнозирования и оценки состояния своего бизнеса и
принятия управленческих решений в сфере финансовой политики.
Группа внешних пользователей — инвесторы, кредиторы, партнеры по
бизнесу, поставщики продукции. Для внешних пользователей финансовый
анализ позволяет получить информацию о состоянии надежности, степени его
устойчивости и перспективности взаимодействия с данным субъектом.
Выделяют внешний и внутренний финансовый анализ:
15
— внешний финансовый анализ использует открытую информацию по
предприятию и использует, как правило, признанные (нормализированные)
методики анализа и оценки состояния предприятия. Данные методы
ориентированы на проведения сравнительного анализа показателей
предприятия с показателями альтернативных. Цель: осуществление выбора
наилучшего предприятия среди аналогичных по заданным критериям;
— внутренний финансовый анализ использует большее количество
различной информации о предприятии. Помимо бухгалтерской отчетности
используются также другие нормативные документы, отчеты, планы и другие
внутренние документы. Цель: выявление внутренних факторов и причин
влияющих на состояние предприятия. Методики, используемые во внутреннем
финансовом анализе, могут быть любыми
16
.
Основными источниками информации для анализа финансового
состояния являются: Бухгалтерский баланс; «Отчеты о прибылях и убытках»
Форма №2; «Отчеты о движении фондов и других средств»; «Отчеты о
движении денежных средств» Форма №4; Приложение к бухгалтерскому
балансу Форма №5; Форма статистической отчетности 5-Ф «Краткий отчет о
финансовых результатах»; Форма статистической отчетности 6-Ф «Отчет о
задолженности предприятия»
17
.
15
Бернстайе Л. Анализ финансовой отчентности: теория, практика и интерпретация/ пер. с амер.- :-го изд.
Выполнили: О.В.Скачкова; науч.ред.пер. И.И. Елисеева.- М.: Финансы и статистика, 2014.- 624 с.
16
Крейнина М.Н. Финансовое состояние организации: методы оценки/ М. Изд.: ДИС,-2011-247с.
17
Любушин, Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебн. пособие /– 3-е изд.,
перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2011. – 448 с
19
Таким образом, обобщая вышеизложенное, констатируем:
— если под финансовой устойчивостью понимать некое состояние,
часть общей устойчивости, которое характеризуется рядом разноплановых
финансовых характеристик, то платежеспособность — более узкий показатель;
— финансовая устойчивость характеризуется долгосрочной
перспективой, а платежеспособность — это состояние в какой-то период;
— из понимания финансовой устойчивости видно то, что
платежеспособность является частью финансовой устойчивости субъекта
хозяйствования, а не наоборот.
1.2. Цели, задачи и методы анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия
Цель анализа платежеспособности и финансовой устойчивости
хозяйствующего субъекта заключается в снижении неопределенности
относительно будущей перспективы развития субъекта оценки (рисунок 1)
18
Рисунок 1. Схема сферы действия анализа
Оценка финансовой устойчивости является важным этапом финансового
анализа хозяйствующего субъекта, потому показывает степень независимости
субъекта хозяйствования от своих долгов и обязательств.
Данное сопряжено с потенциальной возможностью субъекта
хозяйствования управлять денежным оборотом, формировать и использовать
свои финансовые ресурсы, а также позволяет прогнозировать возникновения
кризисной ситуации и реально исключить риск банкротства хозяйствующего
субъекта.
18
Любушин, Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебн. пособие /– 3-е изд.,
перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2011. – 448 с
Анализ финансовой устойчивости предприятия
Финансовый
анализ
Финансовый
менеджмент
Аудит
20
Целью любого анализа, в том числе и финансового, заключается в
снижении неопределенности относительно будущей перспективы развития
каждого субъекта хозяйствования, любой формы собственности.
Перечислим задачи, которые позволяет решать финансовый анализ:
— оценить и спрогнозировать изменения финансового состояния
хозяйствующего субъекта;
— определить направления тенденций и динамику изменения
финансового состояния хозяйствующего субъекта;
— выделить ключевые факторы, определяющие финансовое состояние
на различных уровнях управления хозяйствующим субъектом;
— выявить резервы, с помощью которых можно улучшить финансовое
состояние хозяйствующего субъекта;
— выделить угрозы как внешние, так и внутренние для финансового
состояния хозяйствующего субъекта.
Перечислим основные направления финансового анализа:
— анализ структуры активов и пассивов хозяйствующего субъекта;
— анализ кредитоспособности (платежеспособности) хозяйствующего
субъекта и способности расплачиваться по обязательствам;
— анализ ликвидности хозяйствующего субъекта;
— анализ рентабельности хозяйствующего субъекта, продукции,
отдельных видов деятельности и подразделений хозяйствующего субъекта;
— анализ эффективности и производительности труда персонала;
— анализ прибыльности деятельности хозяйствующего субъекта и
инвестиционной привлекательности для инвесторов
19
.
Ликвидность баланса — способность хозяйствующего субъекта с
помощью своих активов покрывать обязательства перед кредиторами.
Ликвидность баланса является одним из важнейших финансовых показателей
хозяйствующего субъекта и напрямую определяет степень платежеспособности
и уровень финансовой устойчивости.
19
Анализ хозяйственной деятельности : учеб. пособие / под общ. ред. Л.Л. Ермолович. – Минск:, -2013. – 572 с
21
Чем выше ликвидность баланса, тем больше скорость погашения
задолженностей хозяйствующего субъекта. Первый признак риска банкротства
- низкая ликвидность баланса.
Различные виды активов хозяйствующего субъекта по разному
обращаются в деньги, поэтому хозяйствующему субъекту необходимо
ранжировать активы по степени ликвидности. Поэтому платежеспособность
субъектов хозяйствования определяется по двум следующим параметрам
20
:
— наличие активов субъектов хозяйствования, которые могут быть
преобразованы в денежные средства для уплаты долгов и займов;
— степень ликвидности активов, как скорость их обращения в денежные
средства хозяйствующего субъекта.
Первый этап — это расчет чистых активов субъекта хозяйствования,
ежели данная величина отрицательная, то в этом случае хозяйствующий
субъект не имеет собственных средств (капитала) для погашения
задолженностей субъекта хозяйствования.
Чистые активы — это те средства, которыми реально располагает
хозяйствующего субъекта, то есть разница между стоимостью всего имущества,
которое имеет фирма и ее задолженностями перед кредиторами.
Иначе, это можно определить, как то, что останется у
учредителей/вкладчиков, после выплаты всех долгов. Ежели иной порядок
дополнительно не указан в законе, чистые активы должны рассчитываться на
01.01 для любых субъектов хозяйствования, кроме хозяйствующих субъектов,
занимающихся страхованием, работающих с акциями, облигациями и т.п.
И, по сути, их расчет сводится к вычислению разницы, полученной, если
от активов отнять пассивы хозяйствующего субъекта.
В процессе вычисления активов учитывают основные средства субъекта
хозяйствования, какие отражаются в качестве остаточной стоимости.
Учитываются нематериальные активы, какие возможно подтвердить
документально по остаточной стоимости (точно так же как активы).
20
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учебник . – М: Инфра-М, 2012. – 544 с
22
В документах указывают то, сколько было затрачено на приобретение
имущества, а также предоставляют документы, подтверждающие, что субъект
хозяйствования имеет право владеть указанными нематериальными активами.
В расчете чистых активов берутся во внимание различные вложения.
Вместе с тем, при определении стоимость чистых активов не берут во внимание
те средства, которые получил субъект хозяйствования в доверительное
управление. Впрочем, Акционерным обществам не нужно учитывать
имущество, которое они использует безвозмездно.
Отметим, что при расчете активов хозяйствующего субъекта, не
учитывают уставный фонд и дополнительно созданные резервные и
добавочные фонды, и в расчеты не вносят чистую прибыль отчетного периода и
нераспределенные доходы
21
.
Коэффициент обеспеченности собственным средствами является вторым
коэффициентом показывающим степень платежеспособности и рассчитывается:
К о.с.с.= (Собственный капитал – Внеоборотные активы)
/ Оборотные активы (5)
Норматив по данному показателю составляет >0,1. Впрочем, многие
отечественные субъекты хозяйствования не выполняют данный норматив.
Платежеспособность часто связывают с ликвидностью, что не совсем
корректно, так как платежеспособность является комплексным понятием,
включающим как наличие собственного капитала (активов), так и ликвидности.
Анализ ликвидности субъекта хозяйствования позволяет провести
оценку способности субъекта хозяйствования своевременно расплатиться по
своим обязательствам перед кредиторами. Наличие большой доли
внеоборотных активов и большой доли краткосрочных обязательств затрудняет
маневренность хозяйствующего субъекта при погашении займов, в связи тем,
что данный вид активов низколиквидный (это здания, сооружения и т.д.), что
вызывает сложности при быстрой продаже и переводе в быстро ликвидные
активы — денежные средства.
21
Бабук И. Экономика организации: учеб.пособие - 2-е изд., Минск, ИВЦ Минфина, 2011,-327
23
Ликвидность оценивается с помощью коэффициентов ликвидности:
текущей ликвидности; абсолютной ликвидности; быстрой ликвидности; общей
ликвидности. Рассмотрим их далее.
Коэффициент текущей ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности — отношение оборотных активов к
краткосрочным обязательствам. По нормативным значениям коэффициент
текущей ликвидности должен быть более двух (>2).Формула расчета такова:
Коэффициент текущей ликвидности = (стр. 290) /
(стр.610+стр.620+стр.660) (6)
Коэффициента абсолютной ликвидности
22
.
Коэффициента абсолютной ликвидности — отношение
высоколиквидных активов (А1) к краткосрочным обязательствам. Норматив по
коэффициенту абсолютной ликвидности более 0,2 (>0,2).Формула:
Коэффициент абсолютной ликвидности = (стр. 250+стр.260) /
(стр. 610+стр.620+стр.660) (7)
Коэффициент быстрой ликвидности.
Указанный коэффициент показывает возможность хозяйствующего
субъекта погашать краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.
Коэффициент быстрой ликвидности схож с коэффициентом текущей
ликвидности, с той лишь разницей, что в оборотные активы входят
высоколиквидные и среднеликвидные активы (денежные средства, запасы
ликвидных материалов, дебиторская задолженность малым сроком погашения,
запасы полуфабрикатов). Норматив по коэффициенту быстрой ликвидности
составляет >0,8. Формула его расчета последующая:
Коэффициент быстрой ликвидности =
(стр.240+стр.250+стр.260)/(стр.610+стр.620+стр.660) (8)
Коэффициент общей ликвидности.
Коэффициент общей ликвидности — определяется как отношение всех
ликвидных активов и всех пассивов только с различными весовыми
коэффициентами перед активами и пассивами хозяйствующего субъекта.
22
Заяц Н.Е. Финансы предприятий: / под общ. ред. Т.И. Василевской. – Минск:: Вышэйшая школа. - 2014.
24
Высоколиквидные активы и краткосрочные обязательства
хозяйствующего субъекта имеют больший вес, нежели низколиквидные активы
и долгосрочные обязательства. Формула расчета коэффициента последующая:
Коэффициент общей ликвидности = (Актив I +½×Актив II + 1/3×Актив III)
/ (Пассив I+ ½×Пассив II+ 1/3×Пассив III) (9)
Норматив по коэффициенту общей ликвидности больше единицы (>1).
Коэффициент, характеризующий финансовую устойчивость — это
коэффициент финансовой устойчивости, определяющий динамику изменения
состояния финансовых ресурсов предприятия по отношению к тому на сколько
общий бюджет может покрыть затраты на процесс производства и прочие цели.
Коэффициент финансовой устойчивости
23
.
Коэффициент финансовой устойчивости — определяет успешность
хозяйствующего субъекта, потому что его значения характеризует насколько
хозяйствующий субъект зависит от заемных денежных средств кредиторов и
инвесторов и способности субъекта хозяйствования своевременно и в полном
объеме исполнять свои обязательства. Высокая зависимость от заемных средств
может сковать деятельность субъекта в случае незапланированной выплаты
24
.
Коэффициент финансовой зависимости.
Коэффициент финансовой зависимости — это разновидность
коэффициентов финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта и
показывает степень того как ее активы обеспечиваются заемными средствами.
Большая доля финансирования активов с помощью заемных средств
показывает низкую платежеспособность хозяйствующего субъекта и низкую
финансовую устойчивость. Это в свою очередь уже влияет на качество
отношений с партнерами и финансовыми институтами (банками). Большое
значение собственных средств в активах хозяйствующего субъекта тоже не
является показателем успеха. Рентабельность выше, когда помимо собственных
средств, субъект хозяйствования использует также и заемные средства.
23
Заяц Н.Е. Финансы предприятий: / под общ. ред. Т.И. Василевской. – Минск:: Вышэйшая школа. - 2014.
24
Бердниковa Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное
пособие - Издательство Инфра-М, Серия: Высшее образование, 2011.-224с
25
Задачей становится определение оптимального соотношения
собственных и заемных средств для эффективного функционирования
25
:
Коэффициент ф. з. = Валюта баланса / Собственный капитал (10)
Другое название коэффициента финансовой зависимости
(независимости) — коэффициент автономии
26
.
Коэффициент концентрации собственного капитала.
Данный показатель финансовой устойчивости показывает долю
денежных средств хозяйствующего субъекта, которая вкладывается в
деятельность данного хозяйствующего субъекта. Для расчета данного
показателя финансовой устойчивости используют следующую формулу:
Коэффициент концентрации собственного капитала = Собственный
капитал / Валюта баланса (11)
Высокие значения данного показателя финансовой устойчивости
показывает низкую степень зависимости от внешних кредиторов.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств показывает
соотношение собственных и заемных средств у хозяйствующего субъекта.
Формула расчета данного показателя приведена далее:
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств = Собственные
средства / Заемный капитал предприятия (12)
Если его величина превышает единицу (>1), то в этом случае субъект
хозяйствования считается независимым от заемных средств кредиторов и
инвесторов. Ежели его величина меньше единицы (<1), то субъект
хозяйствования считается зависимым. Необходимо учитывать скорость оборота
оборотных средств, поэтому в дополнение полезно также учитывать скорость
оборота дебиторской задолженности и скорость материальных оборотных
средств. В том случае, если дебиторская задолженность быстрее оборачивается,
нежели оборотные средства, то это показывает высокую интенсивность притока
денежных средств в хозяйствующий субъект.
25
Мельник М.В., Поздеев В.Л. Теория экономического анализа: учебник для магистров.- М.:ЮРАЙТ.-2015.-
26
. Выварец А.Д. Экономика предприятия / А.Д. Выварец. - Москва: Издательство Юнити-Дана, 2013. - 544 с.