45
Сравнение собственного капитала и внеоборотных активов позволило
выявить наличие у организации собственного оборотного капитала (285126 млн.
руб.), что также свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости
предприятия.
Собственный капитал вырос на 45055 млн. руб. или на 9.81%, что
положительно характеризует динамику изменения имущественного положения
организации. Произошло это за счет увеличения стоимости нераспределенной
прибыли на 45055 млн. руб.
В отчетном периоде доля собственного капитала уменьшилась на 0.92%.
Величина кредиторской задолженности выросла в анализируемом
периоде на 8719 или на 29.42%. Доля кредиторской задолженности в структуре
пассивов увеличилась с 6.03% до 7.04%.
Кроме того, рассматривая кредиторскую задолженность, следует
отметить, что предприятие в отчетном году имеет активное сальдо. Размер
дополнительных кредитных средств составляет 93285 млн. руб.
При изучении динамики краткосрочных обязательств целесообразно
сравнить их значения с показателями прибыли и объемами продаж. Увеличение
краткосрочных обязательств может быть вызвано увеличением объема продаж и
направлено на максимизацию прибыли. Если темпы роста доходов, прибыли и
краткосрочных обязательств примерно одинаковы или темпы роста прибыли
или доходов выше, то факт роста краткосрочных обязательств является
положительным.
Обращая внимание на совокупное изменение резервов компании и
нераспределенной прибыли, видно, что за анализируемый период ее общая
стоимость увеличилась на 45055 млн. руб. и составил 487677 млн. руб., что в
целом можно назвать положительной тенденцией, поскольку увеличение
резервов, средств и нераспределенной прибыли позволяет говорить об
эффективной деятельности компании.
Скорее всего, в отчетном периоде предприятие нарастило запасы за счет
долгосрочного кредита.
46
Доля краткосрочных кредитов и займов в пассивах занимает менее 10%,
поэтому политику управления пассивами можно отнести к консервативному
типу.
Сравнительный баланс позволяет объединить в одной таблице
показатели горизонтального и вертикального анализа и сформировать
первоначальное представление о деятельности предприятия, выявить изменения
в составе имущества предприятия и их источниках, установить взаимосвязи
между показателями структуры баланса, динамики баланса, структурной
динамики баланса.
Сравнительный аналитический баланс предприятия представлена в
таблице 8.
Таблица 8
Сравнительный аналитический баланс предприятия
ОАО «ПК Бежицкий»
Показатель
На
31.12.2016 г.
На
31.12.2017 г.
На
31.12.2018 г.
млн.
руб.
Уд.
вес,
%
млн.
руб.
Уд.
вес, %
млн.
руб.
Уд.
вес,%
Активы
Имущество
460357
100
491154
100
544715
100
Иммобилизованные
активы
217184
47,18
222467
45,29
219370
40,27
Оборотные
(мобильные)
активы
243173
52,82
268687
54,71
325345
59,73
Запасы
54412
11,82
52574
10,7
56587
10,39
Дебиторская
задолженность
124394
27,02
140592
28,69
131639
24,17
Свободные
денежные средства
64357
13,98
75521
15,38
137119
24,17
47
Продолжение таблицы 8
Показатель
На
31.12.2016 г.
На
31.12.2017 г.
На
31.12.2018 г.
млн.
руб.
Уд.
вес,
%
млн.
руб.
Уд.
вес, %
млн.
руб.
Уд.
вес,%
Пассивы
Источники
имущества
460357
100
491154
100
544715
100
Собственный
капитал
427589
92,88
460454
93,75
505169
92,74
Заемный капитал
32768
7,12
30700
6,25
39,546
7,26
Долгосрочные
обязательства
924
0,2
1065
0,22
1192
0,22
Краткосрочные
займы и кредиты
0
0
0
0
0
0
Кредиторская
задолженность
31844
6,92
29365
6,03
38354
7,04
Основное место в структуре оборотных активов занимают денежные
средства и дебиторская задолженность на общую сумму 268 758 млн. руб.
Увеличение участия мобильных активов (5,02%) было в основном
связано с увеличением стоимости денежных средств на 9,79%.
Основное место в структуре источников имущества занимает
собственный капитал на общую сумму 505169 млн. руб.
Собственный капитал организации в абсолютном выражении должен
превышать заемный или процентный темп роста должен быть больше, чем темп
роста заемного капитала. В анализируемой организации акционерный капитал
составляет 465623 млн. руб. превышает заемные, что свидетельствует о
стабильности компании.
За отчетный период структура мобильных активов изменилась не
существенно. Данные таблицы показывают, что за отчетный период активы
организации выросли на 53561 млн. руб. или на 10.91%, в том числе за счет
увеличения объема оборотных (мобильных) активов на 56658 млн. руб. При
этом уменьшилась доля иммобилизованных активов, на 5.02 процентных
48
пункта, а оборотных активов соответственно увеличилась на 5.02 процентных
пункта.
За отчетный период структура заемного капитала изменилась не
существенно. Темп роста заемного капитала (128.81%) превышает темп роста
собственного капитала (109.71%), что может свидетельствовать о не
эффективной работе предприятия.
Увеличение заемного капитала было в основном связано с увеличением
стоимости кредиторской задолженности и долгосрочных обязательств на 8846
млн. руб. Поскольку увеличение источников произошло в основном за счет
заемных источников (128,81%), рост мобильности имущества является
нестабильным.
В целом, согласно общей оценке финансового положения исследуемой
организации, можно видеть, что она теряет свою финансовую независимость,
поскольку участие в капитале сократилось на 1,01 процентного пункта, а
заемный капитал выращен в таком же количестве.
Проанализировав расчеты можно сделать следующие вводы:
Участие мобильных активов в структуре собственности компании
составляет 59,73%. Таким образом, была сформирована более мобильная
структура активов, которая улучшает финансовое состояние компании,
поскольку помогает ускорить оборот оборотных средств;
Поскольку доля основных средств уменьшилась, часть мобилизованных
активов может быть перенаправлена для кредитования потребителей товаров и
других должников. Это свидетельствует о реальной иммобилизации части
оборотных средств производственной программы;
основным источником формирования имущества предприятия выступает
собственный капитал;
темп роста заемного капитала на 19.1% превышает темп роста
собственного капитала, поэтому необходимо проанализировать эффективность
привлечения внешних источников финансирования.
49
Ликвидность баланса выражается в той мере, в которой обязательства
организации покрываются ее активами, период конвертации которых в
денежные средства соответствует срокам погашения обязательств. Баланс
ликвидности достигается за счет установления равенства между
обязательствами организации и ее активами.
В Таблице 9 рассмотрим группировку активов предприятия ОАО «ПК
Бежицкий» по степени ликвидности.
Таблица 9
Группировка активов по степени ликвидности предприятия
ОАО «ПК Бежицкий»
Показатель
На
31.12.2016 г.
На
31.12.2017 г.
На
31.12.2018 г.
млн.
руб.
Уд.
вес,
%
млн.
руб.
Уд.
вес, %
млн.
руб.
Уд.
вес,%
Наиболее
ликвидные активы
(А1)
64367
13.98
75521
15.38
137119
25.17
Быстро реализуемые
активы (А2)
124394
27.02
140592
28.62
131639
24.17
Медленно
реализуемые активы
(А3)
54412
11.82
52574
10.7
56587
10.39
Труднореализуемые
активы (A4)
217184
47.18
222467
45.29
219370
40.27
Баланс
460357
100
491154
100
544715
100
Доля быстрореализуемых активов равна 24.17% общей суммы оборотных
средств. Медленно реализуемые активы составляют 10.39%.
Группировка активов предприятия показала, что в структуре имущества
за отчетный период преобладают труднореализуемые активы (A4) на общую
сумму 219370 млн. руб.
Анализ таблицы свидетельствует о том, что величина активов возросла в
основном за счет наиболее ликвидных активов (А1) (9.79%).
50
Таким образом, можно сделать вывод, что у компании очень низкий
уровень ликвидности, а ее оборотный капитал - это, прежде всего, сложный
актив для продажи с долгосрочной ликвидностью.
За анализируемый период произошли следующие изменения.
Доля наиболее ликвидных активов увеличилась с 15,38% до 25,17%
оборотных активов. Доля быстро реализуемых активов снизилась на 4,45%. По-
видимому, более ликвидные активы появились в результате сокращения
активов, которые торгуются быстро. Судя по всему, наиболее ликвидные активы
появились за счет привлечения новых кредитов и займов. Доля проданных
активов медленно снизилась незначительно.
В Таблице 10 рассмотрим группировку пассивов предприятия ОАО «ПК
Бежицкий» по срочности погашения обязательств.
Таблица 10
Группировка пассивов по срочности погашения
обязательств предприятия ОАО «ПК Бежицкий»
Показатель
На
31.12.2016 г.
На
31.12.2017 г.
На
31.12.2018 г.
млн.
руб.
Уд.
вес,
%
млн.
руб.
Уд.
вес, %
млн.
руб.
Уд.
вес,%
Наиболее срочные
обязательства (П1)
31844
6.92
29635
6.03
38354
7.04
Краткосрочные
пассивы (П2)
0
0
0
0
0
0
Долгосрочные
пассивы (П3)
2004
0.44
2078
0.42
1865
0.34
Собственный
капитал
предприятия (П4)
426509
92.65
459441
93.54
504496
92.62
Баланс
460357
100
491154
100
544715
100
В структуре пассивов в отчетном периоде преобладает собственный
капитал предприятия (П4) на общую сумму 504496 млн. руб.
Основной задачей при оценке ликвидности баланса является определение
степени, в которой обязательства предприятия покрываются его активами,
51
период конвертации которых в денежные средства соответствует срокам
погашения обязательств. Баланс ликвидности достигается путем установления
идентичности между обязательствами предприятия и его активами.
Основным критерием ликвидности является превышение оборотных
активов над текущими обязательствами. И чем оно выше, тем стабильнее
финансовое положение компании.
Для проведения анализа ликвидности баланса предприятия статьи
активов группируют по степени ликвидности – от наиболее реализуемых в
деньги к наименее.
Условие абсолютной ликвидности баланса: А ≥ П.
В Таблице 11 рассмотрим анализ ликвидности баланса предприятия ОАО
«ПК Бежицкий».
Таблица 11
Анализ ликвидности баланса предприятия
ОАО «ПК Бежицкий» за 2016-2018гг
Актив
Пассив
Условие
2016
2017
2018
A1
П1
≥
≥
≥
32523
45886
98765
A2
П2
≥
≥
≥
124394
140592
131639
A3
П3
≥
≥
≥
52408
50496
54722
A4
П4
≤
≤
≤
-209325
-236974
-285126
В 2016 у предприятия имеются наиболее ликвидные средства для
погашения наиболее срочных обязательств (излишек 32523 млн. руб.),
достаточно краткосрочной дебиторской задолженности для погашения
среднесрочных обязательств. Медленно реализуемые активы покрывают
долгосрочные пассивы (излишек 52408 млн. руб.) Труднореализуемые активы
меньше постоянных пассивов Баланс организации является абсолютно
ликвидным.
В 2017 у предприятия имеются наиболее ликвидные средства для
погашения наиболее срочных обязательств (излишек 45886 млн. руб.),
52
достаточно краткосрочной дебиторской задолженности для погашения
среднесрочных обязательств. Медленно реализуемые активы покрывают
долгосрочные пассивы (излишек 50496 млн. руб.) Трудно реализуемые активы
меньше постоянных пассивов. Баланс организации является абсолютно
ликвидным.
В 2018 у предприятия имеются наиболее ликвидные средства для
погашения наиболее срочных обязательств (излишек 98765 млн. руб.),
достаточно краткосрочной дебиторской задолженности для погашения
среднесрочных обязательств. Медленно реализуемые активы покрывают
долгосрочные пассивы (излишек 54722 млн. руб.) Трудно реализуемые активы
меньше постоянных пассивов. Баланс организации является абсолютно
ликвидным.
Таким образом, компания обладает очень высоким уровнем ликвидности.
Согласно функциональному подходу анализа ликвидности, организация имеет
дисбаланс в запасах и кредиторской задолженности. На конец анализируемого
периода платежеспособность предприятия снизилась.
Расчет коэффициентов ликвидности позволяет анализировать
ликвидность предприятия, то есть анализ способности компании покрывать все
свои финансовые обязательства.
Коэффициенты ликвидности – финансовые показатели, рассчитываемые
на основании отчётности предприятия для определения способности компании
погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих активов. Смысл
этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей
предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение
этих задолженностей.
Для анализа ликвидности этим методом рассчитываются коэффициенты
ликвидности, а их значения анализируются на начало и конец отчетного
периода, а также абсолютное изменение коэффициента за период.
В Таблице 12 проведем расчет коэффициентов ликвидности предприятия
ОАО «ПК Бежицкий».
53
Таблица 12
Анализ коэффициентов ликвидности предприятия
ОАО «ПК Бежицкий»
Показатели
Значение
Изменения
2016
2017
2018
2017
2018
Общий показатель
ликвидности
1,2947
1,3966
1,8152
0,102
0,419
Коэффициент абсолютной
ликвидности
2.0213
2.5484
3.5751
0.527
1.027
Коэффициент срочной
ликвидности
5.9277
7.2925
7.0073
1.365
-0.285
Коэффициент текущей
ликвидности
7.6364
9.0665
8.4827
1.43
-0.584
Соотношение
краткосрочной дебиторской
и краткосрочной
кредиторской
задолженности
3.9064
4.7441
3.4322
0.838
-1.312
Чистые активы
426509
459441
504496
32932
45055
Собственные оборотные
средства
210249
238039
286318
27790
48279
Доля собственных
оборотных средств в
покрытии запасов
3.864
4.5277
5.0598
0.664
0.532
Соответствующим норме оказался коэффициент абсолютной
ликвидности (3.5751 при норме 0.2). За рассматриваемый период коэффициент
вырос на 1.027.
Соответствующим норме оказался коэффициент быстрой ликвидности
(7.0073 при норме 1). Таким образом, если организация получит деньги от
54
дебиторов, то на конец периода она сможет расплатиться по всем своим долгам.
За рассматриваемый период коэффициент снизился на 0.285.
Коэффициент текущей ликвидности в отчетном периоде находится выше
нормативного значения 2, что говорит о том, что предприятие в полной мере
обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности
и своевременного погашения срочных обязательств. За рассматриваемый период
коэффициент снизился на 0.584.
Показатель утраты платежеспособности говорит о том, сможет ли
предприятие в ближайшие три месяца сохранить текущую ликвидность. Расчет
проводим для 2017.
Кутр.платеж.=(КТЛкп+3/Т*(КТЛкп–КТЛнп))/2=(9.0665+3/12*(9.0665-
7.6364))/2=4.7
На конец анализируемого периода значение показателя выше 1,
следовательно, риск утратить свою платежеспособность в ближайшие три
месяца отсутствует.
Рассчитаем показатель утраты платежеспособности за 2018.
Кутр.платеж.=(КТЛкп+3/Т*(КТЛкп–КТЛнп))/2=(8.4827+3/12*(8.4827-
9.0665))/2=4.2
На конец анализируемого периода значение показателя выше 1,
следовательно, риск утратить свою платежеспособность в ближайшие три
месяца отсутствует.
Соотношение краткосрочной дебиторской и краткосрочной
кредиторской задолженности
КДК=ДЗ/КЗ
КДК(2016)=124394/31844=3.9064
КДК(2017)=140592/29635=4.7441
КДК(2018)=131639/38354=3.4322
Динамика коэффииентов ликвидности отражена на рисунке 4.