15
- метод теории принятия решений.
По мнению крупнейших исследователей, в сфере экономики, именно
формализованные методы являются наиболее информативными и точными,
так как они основаны на строгих аналитических зависимостях
4
.
Таким образом, можно сделать следующие выводы. В связи с большим
многообразием решаемых задач финансовым анализом, применяется
множество различных классификаций и подходов. Но, несмотря на все это,
большая часть методов финансового анализа все-таки взаимосвязаны между
собой тем, или иным способом. Поэтому для достижения необходимой цели
инвестору или владельцу компании желательно совместное применение
различным методов финансового анализа для получения более полной
картины.
1.2 Сущность платежеспособности и финансовой устойчивости
Условия рыночной экономики обязывают все организации иметь
достаточный уровень финансовой независимости, чтобы быть менее
подверженными рыночным колебаниям и иметь минимальную зависимость от
внешних источников финансирования. Поэтому очень важно иметь любой
компании определенный запас источников собственных средств и,
следовательно, иметь запас финансовой устойчивости и платёжеспособности.
Основным элементом общей устойчивости предприятия является
финансовая устойчивость. Это объясняется тем, что они является важным
показателем стабильного превышения доходов над расходами.
Финансовая устойчивость и платежеспособность – взаимосвязанные
категории. Неплатежеспособная организация не бывает финансово
устойчивой, также как финансово устойчивая организация должна быть
платежеспособной. В настоящее время в отечественной теории и практике нет
4
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры/ В.В. Ковалев. – М.: Финансы и
статистика, 2015. – 560 с.
16
единого подхода к определению «финансовая устойчивость» и методам ее
анализа.
Финансовая устойчивость организации подразумевает способность
субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять
равновесие активов и пассивов в условиях изменяющейся внутренней и
внешней среды.
Устойчивое финансовое положение достигается, если в организации:
- достаточный собственный капитал;
- достаточный уровень рентабельности;
- хорошее качество активов;
- стабильные доходы.
Обеспечение финансовой устойчивости организации возможно при
гибкой структуре капитала, умении организовать движение капитала так,
чтобы обеспечить стабильное превышение доходов над расходами для целей
сохранения платежеспособности и формирования условий для
самофинансирования. От результатов производственной, финансовой и
коммерческой деятельности зависит финансовое состояние организации, его
стабильность и устойчивость.
К задачам анализа финансовой устойчивости организации можно
отнести следующие:
- объективная, своевременная диагностика финансового состояния
организации;
- поиск резервов повышения уровня финансового состояния
организации, его финансовой устойчивости и платежеспособности;
- выработка рекомендаций, которые направлены на эффективное
использование финансовых ресурсов;
- осуществление прогнозирования финансового результата.
Платежеспособность и финансовая устойчивость являются основными
показателями, характеризующими финансовое состояние организации. Эти
17
два понятия в некотором смысле можно считать синонимами. Однако, при
более глубоком изучении, становится понятно, что между ними есть отличия.
Финансовое состояние компании можно определить, как устойчивое,
неустойчивой и кризисное. Основанием для этого, безусловно, является расчет
определенных показателей, сравнение их с нормативными значениями, что и
даст повод сделать обоснованный вывод. Конечно, целью любой организации
является стремление к устойчивому состоянию. Это связано не только с целью
получения максимальной прибыли, но и для инвестиционной
привлекательности и создания надежных партнерских отношений.
Платежеспособность, можно сказать, является внешним проявлением
финансовой устойчивости. Предприятие считается платежеспособным лишь в
том случае, когда имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные
финансовые вложения и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают
его краткосрочные обязательства.
Платежеспособность характеризует возможность предприятия
своевременно погасить платежные обязательства наличными денежными
средствами.
Финансовая устойчивость, напротив, является внутренней стороной,
который отражает баланс внутри предприятия. А именно между доходами и
расходами, средствами и источниками финансирования.
Регулярная оценка платежеспособности позволяет более качественно
определить вектор дальнейшего развития организации.
Исходя из этого, основными признаками платежеспособности
являются:
- наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Современная экономическая ситуация в Российской Федерации
свидетельствует об особой актуальности данного вопроса.
Анализируя все события произошедшие в сфере экономики в нашей
стране за последние несколько лет можно заметить, как крупные предприятия
18
имеющие ранее высокий уровень финансовой устойчивости становились
неплатежеспособными из-за различных событий, факторов и происшествий.
На практике многие экономисты путают понятия сущности
платежеспособности, кредитоспособности и ликвидности активов, баланса и
предприятия.
Кредитоспособность предприятия — это система условий, благодаря
которым предприятие способно привлекать заемные средства и обеспечивать
оплату долгов по данным кредитным договорам. Данное понятие можно
представить не только финансовыми показателями, но и нефинансовыми.
Ликвидность активов, баланса и предприятия имеют прямую
взаимосвязь с платежеспособностью предприятия, что отражено на рисунке 2.
Стоит отметить то, что данные понятия хоть и схожи между собою, но
имеют отличия. Так, платежеспособность предприятия — это более широкое
определение, а ликвидность предприятия — более узкое определение,
касающееся определенного элемента (у платежеспособности его два). Но при
этом все эти категории в сумме формируют финансовое состояние
предприятия.
19
Рисунок 2 - Взаимосвязь и сущность понятий ликвидность и
платежеспособность
Как видно из рисунка 2, первоначальным этапом выступает
ликвидность активов, которые формируют ликвидность баланса. Далее,
ликвидность баланса формирует ликвидность всего предприятия, что
способствует надлежащему уровню платежеспособности предприятия, а
именно его возможность своевременно и в полной объеме рассчитываться с
краткосрочными и долгосрочными обязательствами перед кредиторами.
Финансовая устойчивость предприятия - это обеспеченность его
запасов и затрат источниками формирования.
Анализ финансовой устойчивости является процессом исследования
финансового положения и основных результатов финансово-хозяйственной
деятельности организации для того, чтобы выявить резервы повышения его
20
рыночной стоимости и обеспечить дальнейшее эффективное развитие.
Результаты данного анализа является основой принятие управленческих
решений, выработка стратегии дальнейшего развития организации.
В основе устойчивости финансового состояния организации лежит
соотношение между стоимостью материально-производственных запасов и
источниками их формирования (собственными и заемными).
Обеспечение финансовой устойчивости организации возможно при
гибкой структуре капитала, умении организовать движение капитала так,
чтобы обеспечить стабильное превышение доходов над расходами для целей
сохранения платежеспособности и формирования условий для
самофинансирования.
От результатов производственной, финансовой и коммерческой
деятельности зависит финансовое состояние организации, его стабильность и
устойчивость.
На рисунке 3 представлены четыре типа финансовой устойчивости
организации.
21
Рисунок 3 - Типы финансовой устойчивости
Понятие «финансовая устойчивость предприятия» имеет достаточно
широкое распространение в практике, однако единого однозначного понятия
на сегодняшний день нет.
Основная задача управления финансовой устойчивостью организации
является изучение показателей, которые отражают его платежеспособность,
ликвидность и финансовую устойчивость.
Из множества определений финансовой устойчивости наиболее общим
является то, что финансовая стабильность заключается в отсутствии
общесистемных эпизодов, в которых финансовая система не функционирует
(кризисы).
•когда стоимость запасов меньше, суммы собственных
оборотных средств и банковских кредитов под эти
запас
Абсолютная
финансовая
устойчивость
•обеспечивает платежеспособность организации: если
стоимость запасов равна сумме собственных
оборотных и заемных средств
Нормальная
устойчивость
финансового
состояния
•незначительное превышение стоимости запасов над
суммой собственных оборотных и заемных средств,
которое может быть компенсировано за счет других
источников средств (средств резервного капитала,
фондов накопления и потребления и т.п.
Неустойчивое
финансовое состояние
•величина материально-производственных запасов
больше суммы собственных оборотных средств и
кредитов банка, предприятие находится на грани
банкротства
Кризисное финансовое
состояние
22
Финансовую устойчивость можно также определить, как способность
компании финансировать свою деятельность как за счет собственных, так и за
счет заемных средств
5
.
Итак, поводя итог, можно выделить следующие основные моменты. В
современных трудах исследователей в сфере экономики не существует
однозначных трактовок таких понятий, как платежеспособность и финансовая
устойчивость. Платёжеспособность отражает внешние проявления
финансового состояния компании, а финансовая устойчивость внутренние.
1.3 Методика расчета показателей платежеспособности и финансовой
устойчивости
Для успешного развития организации и поддержания
конкурентоспособности на рынке необходимо на регулярной основе
проводить оценку показателей платежеспособности и финансовой
устойчивости компанию. Данный анализ позволяет определить способность
той или иной организации приспосабливаться к изменяющимся рыночным
условиям, а также определить насколько предприятие зависит от внешних
источников финансирования. На основе этого анализа строятся и прогнозы
дальнейшего развития.
Современные методики анализа финансовой устойчивости
организации, как правило, включают следующие основные блоки: анализ
источников и структуры капитала; анализ типа и относительных показателей
финансовой устойчивости; анализ ликвидности и платежеспособности; анализ
рентабельности; анализ деловой активности. Анализ источников и структуры
капитала и их изменения за отчетный период проводится по сравнительному
5
Вакулина М. А. Анализ теоретических подходов к трактовке сущности понятия
«финансовая устойчивость предприятия» // Экономика и социум, 2016. — № 5(24). — с. 21–
27.
23
аналитическому балансу, который можно получить из исходного баланса
организации путем уплотнения отдельных статей и дополнения его
показателями структурной динамики. Это исходный пункт анализа
финансовой устойчивости организации.
В экономической литературе даются разные подходы к оценке
финансовой устойчивости. Одними из наиболее популярных в нашей стране
являются методики А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина, В.В. Ковалева, В.И.
Подольского. Рассмотрим методику, предложенную А.Д. Шереметом и Р.С.
Сайфулиным, основные этапы которой представлены ниже:
1. Общая оценка и изучение финансового состояния за отчетный
период (формирование агрегированного баланса, вертикальный и
горизонтальный анализ агрегированного баланса по статьям, расчет
финансовых коэффициентов, детализация изменений по статьям актива и
пассива баланса).
2. Анализ ликвидности баланса, деловой активности и
платежеспособности предприятия.
3. Анализ финансовой устойчивости (определение излишка
(недостатка) источников средств для формирования запасов и затрат,
определение степени покрытия внеоборотных активов источниками средств)
6
.
Среди достоинств данной методики можно выделить следующие:
1) этапы анализа предоставляют всестороннюю оценку о финансовом
состоянии организации, которая основана на данных бухгалтерского баланса;
2) третий этап методики позволяет получить информацию для
потенциальных инвесторов о целесообразности участия в деятельности
данной организации, что является элементом стратегического планирования.
Значительными «минусами» методики являются:
6
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа Методика
финансового анализа / Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. - М.: ИНФРА-М, 2000.
– 208 с.
24
1) для анализа используются только данные бухгалтерского баланса и
приложения к нему, это не позволяет ответить на важные вопросы
экономической эффективности;
2) методика дает поверхностную оценку деятельности организации, не
затрагивает причины возникновения тех или иных результатов деятельности
предприятия.
Далее проанализируем методику, предложенную В.В. Ковалевым.
Основные этапы данной методики:
1) экспресс - анализ (ознакомление с аудиторским заключением);
2) подготовительный этап (принятие решения о целесообразности
дальнейшего проведения анализа, техническая проверка готовности (счетные
процедуры, проверка наличия подписей, форм отчетности));
3) предварительный обзор бухгалтерской отчетности (ознакомление с
пояснительной запиской к бухгалтерской отчетности);
4) экономическое чтение и анализ отчетности (обобщающая оценка
результатов хозяйственной деятельности: оценка имущественного,
финансового положения, оценка прибыльности, динамичности с помощью
финансовых коэффициентов);
5) предварительный обзор экономического и финансового положения
предприятия (характеристика общей направленности финансово –
хозяйственной деятельности, выявление «больных статей»);
6) оценка и анализ экономического потенциала предприятия (оценка
имущественного состояния (вертикальный, горизонтальный анализ, анализ
качественных сдвигов в имуществе), оценка финансового положения
(ликвидность, финансовая устойчивость));
7) оценка и анализ результативности финансово – хозяйственной
деятельности (оценка производственной деятельности, анализ
рентабельности, оценка положения на рынке ценных бумаг).
Универсальной методологии для определения реального состояния
предприятия, к сожалению, нет, однако наиболее распространенный метод –