16
унаследованная устойчивость является результатом наличия
определенного запаса прочности, защищающего экономический субъект от
случайностей и резких изменений внешних факторов.
Таким образом, понятие финансовой устойчивости представляет собой
экономическую категорию, которая выражает определенную систему
экономических отношений. В этом случае экономический субъект формирует
платежеспособный спрос, при этом он способен при сбалансированном
привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное
инвестирование и прирост оборотных средств, а также создавать необходимые
финансовые резервы и участвовать в формировании максимально
эффективного бюджета.
1.2. Понятие и сущность платежеспособности предприятия, и
определяющие её факторы
При рассмотрении понятия платежеспособности предприятия,
экономического субъекта, стоит отметить, что основу современной российской
экономики составляют различные экономические субъекты, финансовая
устойчивость, платежеспособность и эффективности хозяйственной
деятельности которых определяют благополучное состояние экономики в
целом, и, наоборот: общая экономическая ситуация в стране определяет,
насколько устойчиво и эффективно работают коммерческие и бюджетные
экономические субъекты.
Платежеспособность, ликвидности и финансовая устойчивость
предприятия, экономического субъекта являются взаимосвязанными
понятиями, обладают общими и отличительными чертами.
Таким образом целесообразно рассмотрев дефиниции понятий,
представленные в различных пособиях и монографиях, многие авторы, в том
числе и Е.А. Приходько, ссылаются на формулировки, представленные Е.В.
Негашев, А.Д. Шеремет и Г.В. Савицкой.
Е.В. Негашев, А.Д. Шеремет полагают, что обеспеченность запасов
источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, а
платежеспособность выступает внешним проявлением платежеспособности.
17
Е.В. Негашев, А.Д. Шеремет рассматривает платежеспособность как
внешний признак финансовой устойчивости экономического субъекта,
обусловленный степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными
источниками, поэтому следует оценивать текущую и долгосрочную
платежеспособность
11
.
Стоит отметить, что оценка платежеспособности экономического
субъекта осуществляется на основе показателя ликвидности.
Ликвидность – способность активов экономического субъекта быстро
трансформироваться в денежную форму по стоимости, отраженной в балансе,
при необходимости погашения обязательство перед работниками по выплате
заработной платы, государством по уплате налогов в бюджет, собственниками
по выплате дивидендов, перед контрагентами, кредиторами
12
.
С точки зрения Э.C. Хазанович, ликвидность следует рассматривать как
«запас» и как «поток». Ликвидность как запас оценивается посредством
обязательных нормативов Банка России. Ликвидность как поток оценивается с
позиции возврата привлеченных средств за счет поступления средств, которые
размещены в активы. При этом необходимым является учет теоретической
возможности возникновения необходимости выдачи новых кредитов, а также
теоретическую оценку возможности притока новых депозитов
13
.
А.С. Паламарчук считает, что ликвидность позволяет финансовой
организации выполнять ее деятельность по
14
:
поддержанию репутации как надежного контрагента;
привлечению ресурсов на больший срок и под более низкий
процент;
11
Негашев Е.В., Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих
организаций / Е.В. Негашев, А.Д. Шеремет – 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Инфра-М, 2017.
– с. 115
12
Савицкая Г.В. Теоретические основы анализа хозяйственной деятельности / Г.В. Савицкая
– 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Инфра-М, 2018. – с. 98
13
Хазанович Э.C. Анализ финансово-хозяйственной деятельности / Э.C. Хазанович — М:
КноРус, 2017. – с. 142
14
Паламарчук А.С. Экономика предприятия: Учебник / А.С. Паламарчук — М: Инфра-М,
2018. – с. 53
18
своевременному и полному исполнению обязательств
по привлеченным средствам;
предоставлению средств по приоритетным для банка направлениям;
избежание неприбыльной продажи активов.
Основными элементами политики по управлению ликвидностью
являются
15
:
анализ состояния мгновенной, текущей и досрочной ликвидности;
составление краткосрочного и среднесрочного прогноза
ликвидности;
проведение анализа ликвидности с использованием негативного
развития событий;
систематическое определение потребности в ликвидности;
определение избытка/дефицита ликвидности и предельно
допустимых значений избытка/дефицита ликвидности.
Показатель платежеспособности характеризует способность
экономического субъекта своевременно и в полном объеме платить по своим
обязательствам. Ликвидность объективно связана с платежеспособностью и во
многом обеспечивает ее (рисунок 1).
Оценка ликвидности баланса решает главную задачу - определить
величину покрытия обязательств экономического субъекта активами, срок
превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения
долговых обязательств.
Экономический субъект может иметь ликвидный баланс, но быть не
платежеспособным. Например, долг может увеличиваться, а денежные средства
нет. Поэтому необходимо оценить ликвидность экономического субъекта и
выявить причины неплатежеспособности. Для того чтобы оценить ликвидность
экономического субъекта, необходимо проанализировать соотношения между
конкретными видами активов и источниками их формирования.
15
Паламарчук А.С. Экономика предприятия: Учебник / А.С. Паламарчук — М: Инфра-М,
2018. – с. 58
19
Рисунок 1. Взаимосвязь ликвидности и платежеспособности
экономического субъекта
16
По мнению Н.М. Розанова
17
, понятия платежеспособности и ликвидности
часто отождествляются, или платежеспособность рассматривается несколько
шире, чем ликвидность. Основной критерий, который разделяет понятия
«платежеспособности» и «ликвидности» - срочность погашения обязательств.
При этом ликвидность рассматривается, как способность превращать активы в
денежную наличность и выполнять текущие обязательства при помощи
денежных средств.
Таким образом, резонно утверждение, что ликвидность, гораздо уже, чем
платежеспособность, понимаемая как способность экономического субъекта
рассчитываться по своим обязательствам в любой форме (выплата денежных
средств, передача имущества).
На основании данного утверждения можно сказать, что ликвидный
экономический субъект практически всегда платежеспособен, но
16
Попадюк Т.Г. Экономика фирмы (организации, предприятия): Учебник / Т.Г. Попадюк 2-е
изд., перераб. и доп. — М: Инфра-М, 2017. – с. 72
17
Розанова Н.М. Экономика фирмы в 2 ч. Часть 2. Производственный процесс: Учебник для
академического бакалавриата / Н.М. Розанова, — М.: Юрайт, 2016. – с. 159
20
платежеспособный экономический субъект не всегда ликвиден, так как у
платежеспособного экономического субъекта не всегда могут быть достаточное
количество денежных средств, и он не сможет перевести имеющиеся активы в
денежную форму. Поэтому в таком случае обычно экономические субъекты
выполняют обязательства при помощи неденежных расчетных форм.
Платежеспособность экономического субъекта является одним из
важнейших показателей его финансового состояния в силу того, что данный
показатель отражает возможности экономического субъекта осуществлять
собственную деятельность, как в настоящее время, так и в будущем.
Следовательно, развиваться в качестве полноценного элемента
экономической системы более высокого уровня, не являясь источником потери
финансовых ресурсов для других ее субъектов.
Поэтому оценивание платежеспособности экономического субъекта
имеет достаточное значение, как для менеджеров экономического субъекта, так
и для сторонних лиц, что обусловливает принятие большого количества
нормативно-правовых актов, которые регламентирую порядок ее определения:
Постановление Правительства Российской Федерации от 25.06.2003
№ 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим
финансового анализа»;
Приказ Министерства промышленности и энергетики Российской
Федерации № 57. Приказ министерства экономического развития и торговли
Российской Федерации № 134 от 25.04.2007 «Об утверждении Методических
рекомендаций по составлению плана (программы) финансового оздоровления»;
Приказ Министерства экономического развития и торговли
Российской Федерации от 21.04.2006 № 104 «Об утверждении Методики
проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового
состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций;
Исследователи проблем платежеспособности в большей степени
сосредотачиваются не столько на методах оценки платежеспособности, сколько
на способах, инструментах, механизмах ее повышения.
21
Объективными недостатками и противоречиями процедуры оценки
платежеспособности, которая регламентируется данными нормативными
актами и основывается на применении коэффициентов абсолютной
ликвидности, ликвидности средств, текущей ликвидности, степени
платежеспособности по текущим обязательствам. Трактовка
платежеспособности с разных точек зрений ведущих экономистов представлена
в таблице 2.
Таблица 2
Трактовка платежеспособности с разных точек зрений ведущих
экономистов
Автор
Определение платежеспособности
Оценка
платежеспособности
Канке
А.А.
Способность предприятия
своевременно полностью выполнить
свои платежные обязательства,
вытекающие из торговых, кредитных
или иных операций платежного
характера
Приводится на конкретную
дату, однако следует
учитывать ее субъективный
характер и различную
степень точности
18
Савицкая
Г.В.
Возможность наличными денежными
ресурсами своевременно погашать свои
платежные обязательства
Осуществляется на основе
характеристики ликвидности
оборотных активов, которая
определяется временем,
необходимым для
превращения их в денежные
средства
19
Казакова
Н.А.
Свойство ее финансового состояния,
при котором она может в текущем
режиме отвечать по своим
обязательствам в полном объеме и в
установленные сроки.
Возможность
удовлетворения требований
контрагентов в соответствии
с графиком погашения
задолженностей и
повышения собственной
устойчивости
20
Миляева
Л.Г.
Способность осуществлять
необходимые платежи в данный момент
времени
Оценивается по ликвидности
баланса
21
18
Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
Учебное пособие / А.А. Канке, И.П. Кошевая – 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Форум, 2018. –
с. 128
19
Савицкая Г.В. Теоретические основы анализа хозяйственной деятельности / Г.В. Савицкая
– 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Инфра-М, 2018. – с. 101
20
Казакова Н.А. Экономический анализ: Учебник / Н.А. Казакова — М: Инфра-М, 2017. – с.
72
21
Миляева Л.Г. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности (для
бакалавров): Учебное пособие / Л.Г. Миляева — М: КноРус, 2018. – с. 155
22
На основании этого небольшого экскурса в понятийный аппарат
платежеспособности, можно сделать вывод, что платежеспособность
понимается как многоаспектная характеристика финансовой деятельности
экономического субъект, которая позволяет экономическому субъекту
осуществлять необходимые платежи в определенный момент времени и
оставаться ликвидной.
К внешним факторам, которые оказывают влияние на
платежеспособность экономического субъекта, Ю.Н. Плотникова и С.А.
Маркина относят
22
:
рост инфляции в стране;
банкротство должников, так как в данной ситуации экономический
субъект не сможет погасить дебиторскую задолженность;
сезонное поступление денежных потоков;
нестабильное положение национальной валюты;
требования кредиторов;
Первые четыре фактора могут быть, безусловно, отнесены к составу
факторов, оказывающих непосредственное влияние на платежеспособность, а
требования кредиторов в большей степени заложены в основу собственно
понятия «платежеспособность».
Для того, чтобы повысить платежеспособность экономический субъект
должен стремиться к минимизации кредиторской задолженности. Однако такая
трактовка противоречит принципам деятельности хозяйствующего субъекта –
расширение связей и привлечение заемных ресурсов в форме краткосрочной
задолженности по обязательствам перед контрагентами. Единственно, что
может являться максимально справедливым в данном случае – это снижение
просроченной задолженности.
Регулирование внешних факторов, по мнению большинства ученых,
должно осуществляться на уровне государства. Инструменты нивелирования
22
Плотникова Ю.Н., Маркина С.А. Платежеспособность российских предприятий в условиях
нестабильности экономики // Инновационная экономика: перспективы развития и
совершенствования. № 2. 2016. – С.194.
23
отрицательных влияний внешних факторов на платежеспособность
экономического субъекта были предложены В.П. Журавлевой и содержат
некоторые государственные меры
23
:
ужесточение ответственности дебиторов за просрочку платежей по
заключенным договорам;
разработка комплекса мер по сдерживанию более чем 10%-ных
темпов инфляции;
финансовая поддержка (льготное кредитование) экономических
субъектов, деятельность которых имеет высокую социальную значимость.
К внутренним экономическим факторам, влияющим на
платежеспособность экономического субъекта, относятся
24
:
объективные: этапы жизненного цикла экономического субъекта,
уровень конкурентных преимуществ экономического субъекта, стадии
кругооборота капитала в производственном процессе, отраслевые особенности
экономического субъекта;
субъективные: финансовая политика, уровень менеджмента,
уровень маркетинга, учетная политика, эффективность информационного
обеспечения.
Данные факторы используются в процессе обеспечения
платежеспособности экономического субъекта, а также для повышения
обоснованности управленческих решений.
Обеспечение платежеспособности заключено в обосновании целей, задач,
критериев управления дебиторской и кредиторской задолженностью
организации в условиях ограниченности денежных ресурсов.
Таким образом, в условиях развития современных рыночных отношений
значительно возросла роль исследования платежеспособности экономического
23
Журавлева В.П. Исследование проблем обеспечения платежеспособности российских
предприятий // ECONOMICS. – № 3. 2016. – С.46.
24
Основные факторы, влияющие на платежеспособность предприятия [Электронный ресурс]
/ Режим доступа URL: finance-excel.ru/finfin/item/83-osnovnye-factory-vliyayushchie-na-
platezhesposobnost-predpriyatiya.html (Дата обращения 14.09.2018)
24
субъекта, так как доходность практически любого вида деятельности и размера
прибыли во много обусловлены своевременностью расчетов с контрагентами.
Законы рыночной экономики требуют максимальной эффективности в
использовании финансовых ресурсов в процессе хозяйственной деятельности
предприятия, а также учет конкурентоспособности и востребованности
продукции экономического субъекта.
На платежеспособность экономического субъекта влияет достаточное
количество факторов. Под влиянием отрицательных факторов экономический
субъект может потерять платежеспособность, а благодаря положительным –
укрепить ее и собственные позиции в условиях конкуренции.
1.3. Методика анализа платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия
Одним из условий успешного функционирования экономического
субъекта в рыночной экономике является эффективное управление
финансовыми ресурсами, в основе которого лежат их оценка и анализ.
С точки зрения Л.В. Салова, финансовое состояние экономического
субъекта может определяться как комплекс показателей, которые
характеризуют наличие финансовых ресурсов по видам, уровень
конкурентоспособности, финансовой устойчивости выполнения обязательств
перед государством и другими хозяйствующими субъектами
25
.
Стоит отметить, что основными задачами анализа финансового состояния
экономического субъекта являются оценка
26
:
структуры бухгалтерского баланса и показатели имущественного
положения;
ликвидности и платежеспособности;
финансовой устойчивости;
финансовых результатов хозяйственной деятельности;
25
Салова Л.В. Экономический анализ. Практикум / Л.В. Салова — М: РИОР, 2017. – с. 37
26
Гуняков Ю.В., Куимов В.В. Максименко И.А. Организация коммерческой деятельности
предприятия. Коммерциология / Ю.В. Гуняков, В.В. Куимов, И.А. Максименко — М: Юрайт,
2016. – с. 88
25
В связи с тем, что в данной работе рассматривается финансовая
устойчивость и платежеспособность экономического субъекта, то
целесообразно рассмотреть оценки именно этих методик.
Основными признаками платежеспособности являются
27
:
наличие в достаточном объеме денежных средств для проведения
расчетов с кредиторской задолженностью;
отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
На основании этого, определено, что ликвидность и платежеспособность
отличаются тем, что ликвидность характеризует наличие средств для
погашения задолженности, а платежеспособность - возможность погашения
задолженности.
Платежеспособность экономического субъекта принято оценивать при
помощи коэффициентов платежеспособности наиболее срочных обязательство,
краткосрочных пассивов и долгосрочных пассивов.
Коэффициент платежеспособности наиболее срочных обязательств
определяется по формуле 1:
(1)
где Кпл.н.ср.об – коэффициент платежеспособности наиболее срочных
обязательств;
Ан.б. - наиболее ликвидные активы;
Соб. - сумма наиболее срочных обязательств.
Коэффициент платежности краткосрочных пассивов определяется по
формуле 2:
(2)
где Кпл.кс.п. - коэффициент платежности краткосрочных пассивов;
БРА - быстрореализуемые активы;
КСП - краткосрочные пассивы.
27
Гуняков Ю.В., Куимов В.В. Максименко И.А. Организация коммерческой деятельности
предприятия. Коммерциология / Ю.В. Гуняков, В.В. Куимов, И.А. Максименко — М: Юрайт,
2016. – с. 93