56
В процессе разработки оптимальной политики финансирования запасов
ООО «Амега» используются многовариантные расчеты.
В 2018 г. в ООО «Амега» планируется:
сохранение объема выручки, величины и структуры активов
экономического субъекта, в том числе объема переменной и постоянной части
оборотных активов;
сокращение величины внешней кредиторской задолженности на
50%;
сохранение внутренней кредиторской задолженности на
существующем уровне.
На основе заданных условий разработаны варианты формирования
источников финансирования запасов при различных подходах к выбору этих
источников.
Для разработки политики финансирования запасов ООО «Амега»
используется аналитический баланс, приведенный в таблице 12.
Таблица 12
Аналитический баланс ООО «Амега» за 2017 год
Актив
Сумма, тыс.
руб.
Пассив
Сумма, тыс.
руб.
1.Внеоборотные активы
167
1.Собственный капитал
348
2.Оборотные активы, в
т.ч.:
13312
2.Заемные средства, в т.ч.:
13132
- запасы
5885
- краткосрочные кредиты
и займы
1397
- дебиторская
задолженность
6390
- кредиторская
задолженность
11735
- денежные средства
1037
Баланс
13479
Баланс
13479
В т.ч.:
В т.ч.:
- постоянная часть
167
- собственный оборотный
капитал
181
- переменная часть
13312
- чистый рабочий капитал
181
Величина собственного оборотного капитала ООО «Амега», тыс. руб.,
равна:
СОК = СК – ВА (12)
Собственный оборотный капитал у предприятия отсутствует. Чистый
рабочий капитал ООО «Амега», тыс. руб., равен:
57
ЧРК = ОА – КО (13)
В целях решения поставленной задачи на основе баланса ООО «Амега»
формируется базовый вариант баланса финансирования оборотных средств,
сложившийся на 31 декабря 2017 г.:
из состава активов исключается стоимость внеоборотных активов;
из пассивов исключаются источники финансирования
внеоборотных активов: собственный капитал, краткосрочные займы и кредиты;
Полученный базовый вариант баланса оборотных средств ООО «Амега»
представлен в таблице 13.
Таблица 13
Базовый вариант баланса оборотных активов ООО «Амега»
Актив
Сумма, тыс. руб.
Пассив
Сумма, тыс.
руб.
1.Оборотные
активы, в т.ч.:
13312
1.Заемные
средства, в т.ч.:
1577
- запасы
5885
- кредиторская
задолженность
11735
- дебиторская
задолженность
6390
- денежные
средства
1037
итого
13312
итого
13312
Данные баланса оборотных активов показывают, что при отсутствии
собственного капитала для финансирования оборотных активов могут быть
привлечены краткосрочные заемные средства в сумме 1577 тыс. руб.
Перейдем к построению и анализу возможных вариантов.
а) Консервативный подход.
Объем привлечения долгосрочного капитала составит:
3111 + (160*0,5) = 3911 тыс. руб.
Оставшаяся потребность в ресурсах будет восполнена за счет
привлечения краткосрочных источников и в первую очередь за счет получения
внешней кредиторской задолженности на сумму:
13312 - 3911 = 9401 тыс. руб.
Баланс оборотных активов ООО «Амега» при консервативном подходе
(вариант 1) имеет следующий вид (таблица 14)
58
Таблица 14
Вариант №1 баланса оборотных активов ООО «Амега»
Актив
Сумма, тыс.руб.
Пассив
Сумма,
тыс.руб.
1.Оборотные
активы, в т.ч.:
13312
1.Заемные
средства, в т.ч.:
- запасы
5885
- долгосрочные
заемные источники
3911
- дебиторская
задолженность
6390
- кредиторская
задолженность
9401
- денежные
средства
1037
13312
Итого
13312
Итого
13312
(б) Умеренный подход.
При использовании этого подхода величина долгосрочных заимствований
составит 3911 тыс. руб. Оставшаяся потребность в ресурсах будет восполнена
за счет привлечения краткосрочных источников.
13312-3111=10201 тыс. руб.
Баланс оборотных активов ООО «Амега» при умеренном подходе
(вариант 2) представлен в таблице 15.
Таблица 15
Вариант №2 баланса оборотных активов ООО «Амега»
Актив, тыс. руб.
Сумма
Пассив, тыс. руб.
Сумма
1.Оборотные
активы, в т.ч.:
13312
1.Заемные средства,
в т.ч.:
- запасы
5885
- долгосрочные
заемные источники
3111
- дебиторская
задолженность
6390
- кредиторская
задолженность
10201
- денежные
средства
1037
Итого
13312
Итого
13312
в) Агрессивный подход.
В этом случае объем привлечения долгосрочных кредитов должен
составить:
3111*0,5=1556 тыс. руб.
59
Тогда на долю краткосрочных источников остается 3111 тыс. руб.,
которые будут восполнены следующим образом: привлечение кредиторской
задолженности обеспечит финансирование на сумму 1555 тыс. руб.
13312-1556-10201=1555 тыс. руб.
Баланс оборотных активов ООО «Амега» при агрессивном подходе
(вариант 3) представлен в таблице 16.
Таблица 16
Вариант №3 баланса оборотных активов ООО «Амега»
Актив
Сумма, тыс. руб.
Пассив
Сумма, тыс.
руб.
1.Оборотные
активы, в т.ч.:
13312
1.Заемные средства,
в т.ч.:
- запасы
5885
- долгосрочные
заемные источники
1556
- дебиторская
задолженность
6390
- краткосрочные
кредиты и займы
1555
- денежные
средства
1037
- кредиторская
задолженность
10201
Итого
13312
Итого
13312
Сравнительный анализ полученных результатов показывает
существенные различия в структуре привлекаемого капитала при различных
подходах к выбору источников финансирования. Для того чтобы выбрать
оптимальный для экономического субъекта вариант финансирования,
необходимо оценить достоинства и недостатки каждого из вариантов с
различных точек зрения, в том числе с позиции изменения ликвидности и
финансовой устойчивости экономического субъекта, динамики эффективности
деятельности с учетом различной стоимости привлечения каждого из
источников финансирования и так далее.
Показатели ликвидности и платежеспособности ООО «Амега» при
различных вариантах финансирования запасов отражены в таблице 17.
60
Таблица 17
Выбор политики финансирования запасов ООО «Амега»
Показатели
ликвидности и
нормативное
значение
Варианты финансирование запасов
Консервативный
подход
Умеренный
подход
Агрессивный
подход
Коэффициент
абсолютной
ликвидности 0,1-
0,7
0,1
0,1
0,089
Коэффициент
срочной
ликвидности ≥1
0,79
0,72
0,63
Коэффициент
текущей
ликвидности 2,0-
3,0
1,4
1,3
1,1
Для наглядности данные таблицы 17 представим графически (рисунок
20).
Рисунок 20. Динамика коэффициентов ликвидности, с учетом
выбранной политики финансирования запасов ООО «Амега»
Анализ полученных результатов и сравнение их с рекомендуемым
уровнем показателей показывает:
применение консервативного подхода по сравнению с остальными
имеет слишком высокие значения коэффициента абсолютной ликвидности 0,1 ,
коэффициента срочной ликвидности 0,79 и коэффициента текущей
ликвидности 1,4;
61
реализация умеренного подхода является наиболее
предпочтительной с точки зрения величины коэффициента абсолютной
ликвидности 0,1 при рекомендуемом уровне в интервале 0,1-0,7; в то же время
достаточный уровень коэффициента срочной ликвидности 0,72 при
оптимальных значениях ≥1 и коэффициента текущей ликвидности 1,3 при
желательном уровне 2,0-3,0;
использование агрессивного подхода является удовлетворительным
с позиции показателей абсолютной ликвидности 0,089 и срочной ликвидности
0,63 и недостаточным по величине показателя текущей ликвидности 1,1.
Максимально учитывающей особенности финансового положения ООО
«Амега» является реализация умеренного подхода для источников
финансирования оборотных активов, при котором улучшается рейтинговая
оценка финансового состояния экономического субъекта.
Планируемое сокращение величины внешней кредиторской
задолженности на 50% рекомендуется осуществить за счет денежных средств,
поступающих от погашения дебиторской задолженности.
Предложено ввести сокращение срока погашения дебиторской
задолженности на 5 дней и ввести в договора дополнительные условия по
применению штрафных санкций при погашении дебиторской задолженности
после 5 дней после отгрузки.
Величина высвобождаемых из оборота средств , рассчитывается
следующим образом:
Уменьшение сроков расчетов с покупателями на 5 дней высвобождает
для использования в обороте 1714 тыс. руб. На эту сумму производятся расчеты
с поставщиками, и сокращается кредиторская задолженность ООО «Амега»
Для стимулирования покупателей на более ранние сроки оплаты
применяются скидки.
Для обоснования различных вариантов скидок уровень инфляции
принимается равным 0,8% в месяц и ставка по кредитам 25% годовых.
62
Величина скидок для сокращения срока погашения обязательств
клиентам определяется исходя из возможностей потребителя и
целесообразности использования такой схемы в ООО «Амега». При этом
необходимо определить минимальную и максимальную границы размера
скидок в зависимости от срока погашения обязательства.
Расчет величины скидок для применения на предприятии ООО «Амега»
представлен в таблице 18.
Исходя из показателей таблицы 18, применение скидки в размере 3%
невыгодно ООО «Амега».
Таблица 18
Скидки в цене за сокращение срока оплаты покупателям
Показатель
Варианты скидок
До 2
дней
3%
3-9
дней
2,5%
10-16
дней
2%
18-23
дня
1,5%
24-30
дней
1%
Без
скидок
Потеря от предоставления
скидки с каждой 1000 руб.
30
25
20
15
10
0
Потеря от инфляции с
каждой 1000 руб.
8
Потеря от привлечения
кредита и погашения
процентов по нему с каждой
1000 руб.
20,83
Итог потерь
30
25
20
15
10
28,83
Выгода от предоставления
скидки с каждой 1000 руб.
-1,17
+3,83
+8,83
+13,83
+18,83
С учетом сокращения срока погашения дебиторской задолженности с 10
дней до 5 дней предприятие может предлагать скидку 2,5% своим постоянным
покупателям.
Расчет экономической эффективности от ускорения оборачиваемости
дебиторской задолженности за счет предоставления скидок постоянным
покупателям представлен в таблице 19.
63
Таблица 19
Расчет экономической эффективности от ускорения
оборачиваемости дебиторской задолженности
Показатели
2017 год
2018 год
Изменения
Выручка, тыс.руб.
22654
22654
0
Средний остаток дебиторской
задолженности, тыс.руб.
6390
4701
-1689
Коэффициент
оборачиваемости дебиторской
задолженности, тыс.руб.
3,54
4,81
+1,27
Период оборачиваемости
дебиторской задолженности,
тыс. руб.
103,11
75,88
-27,23
Экономическая
эффективность, тыс. руб.
x
-1713,5
x
Для наглядности данные таблицы 19 представим на рисунке 21.
Рисунок 21. Динамика выручки и дебиторской задолженности ООО
«Амега» в прогнозном периоде
Исходя из таблицы 19, и рисунка 21 видно, что выручка осталась без
изменений, а средний остаток дебиторской задолженности в прогнозируемом
году станет меньше на -1689 тыс.руб.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности составил
+1,27 тыс.руб. (рисунок 22).
64
Рисунок 22. Динамика коэффициента оборачиваемости
дебиторской задолженности ООО «Амега» в прогнозном периоде
В прогнозируемом году период оборачиваемости дебиторской
задолженности станет меньше на -27,23 тыс.руб., после чего, экономическая
эффективность в прогнозируемом году составит -1713,5 тыс.руб.
Далее перейдем к рассмотрению мероприятия по сокращению
неликвидной части оборотных активов.
Анализируя состояние ООО «Амега» первая мера в стратегии увеличения
платежеспособности состоит в следующем: сокращение неликвидных активов
товарно-материальных ценностей. Согласно балансу на 31.12.2017 года запасы
экономического субъекта составляют 5885 тыс.руб., причем по сравнению с
началом года запасы увеличились в объеме на 1079 тыс.руб..
Учитывая то, что товар дорогостоящий, темпы реализации не высокие и
рост объема товара на складе только утяжеляет баланс, накладывая
дополнительные расходы, связанные с хранением.
Условия договора поставки разрешают вернуть товар надлежащего
качества поставщику без начисления каких-либо санкций, также согласно НК
РФ и ГК РФ эта операция не влечет за собой нарушение законодательства.
Сначала рассчитаем минимальный объем товара, при котором
необходимо делать заказ. Для этого используем следующую формулу:
RP=MU*MD, (14)
где RP – уровень запасов, при котором делается заказ, ед.;
65
MU – максимальная дневная потребность в сырье, ед.;
MD – максимальное число дней выполнения заказа;
SS=RP – AU*AD, (15)
Где SS – наиболее вероятный минимальный уровень запасов (страховой
запас), ед.;
AU – средняя дневная потребность в сырье, ед.;
AD – средняя продолжительность выполнения заказа (от момента
размещения до момента получения сырья), дн. (AD=8 дней по договору
поставки);
MS=RP+EOQ-LU*LD, (16)
Где MS – максимальный уровень запасов, ед.;
EOQ – оптимальная партия заказа, ед.
(17)
Где F – затраты по размещению и выполнению одного заказа, руб.;
D – годовая потребность в запасах, ед.;
H – затраты по хранению единицы производственных запасов, руб.;
LU – минимальная дневная потребность, ед.;
LD – минимальное число дней выполнения заказа.
Максимальная дневная потребность в сырье (MU) по данным показателей
за год составляет 7 единиц товара в день.
Найдем показатель АU по следующей формуле, причем цена товара
составляет 119,64 тыс.руб.:
(18)
Таким образом:
По договору логистики транспортировка товара осуществляется в течение
14 дней.