41
Таблица 2.7
Расчет и анализ показателей
платежеспособностиООО «Барик» в 2014-2016 гг.
Показатель
Расчет/стро
ка баланса
2014
2015
2016
Норма-
тив
Наиболее ликвидные активы (А1)
1250, 1240
6 840
15 839
3 641
-
Быстрореализуемые активы (А2)
1230
13 573
15 386
20 414
-
Медленно реализуемые активы
(А3)
1210, 1220,
1260
37 069
39 750
50 671
-
Труднореализуемые активы (А4)
1100
95390
90514
154971
-
Наиболее срочные обязательства
(П1)
1520
25 688
25 564
76 842
-
Краткосрочные пассивы (П2)
1510, 1550
18 097
16 382
13 104
-
Долгосрочные и среднесрочные
пассивы (П3)
1410
1 284
811
13 791
-
Постоянные пассивы (П4)
1300
107803
118732
125960
-
Общий коэффициент покрытия
ОбА/КО
1,29
1,67
0,82
≥1
Общий показатель ликвидности
(A1+0,5A2+0,
3A3)/(П1+0,5
П2+0,3П3)
0,70
1,02
1,02
≥1
Коэффициент абсолютной
ликвидности
А1/(П1+П2)
0,16
0,38
0,04
0,2- 0,7
Коэффициент срочной
ликвидности
(А1+А2)/(П1+
П2)
0,47
0,74
0,27
≥1,5
Коэффициент текущей
ликвидности
(А1+А2+А3)/(
П1+П2)
1,31
1,69
0,83
1,0 –
2,0
Абсолютная ликвидность
А1-П1
-18848
-9725
-73201
Текущая ликвидность
А2-П2
-4524
-996
7310
Перспективная ликвидность
А3-П3
35 785
38 939
36 880
Чистый оборотный капитал
П4-А4
12 413
28 218
-29 011
Платежеспособность организации на конец 2016 г. существенно
ухудшилась – все коэффициенты ликвидности снизились ниже нормативов, а
некоторые приняли критические значение. Так, общий коэффициент покрытия
принял значение 0,82 – организацию уже по значению этого показателя можно
признать неплатежеспособной. В 2014-2015 гг. это показатель находился в
переделах норм. Общий показатель ликвидности, рассчитанный по нормативам
ГРК РФ, находиться в пределах норм в 2014-2015 гг. Однако, его значением
можно пренебречь, так как весовые коэффициенты не подходят для объекта
исследования.
Коэффициент абсолютной ликвидности был в норме лишь в 2015 г. В
2016 г. его значение опустилось до 0,04 – у предприятия наблюдается
абсолютная нехватка средств для оплаты наиболее востребованных
42
обязательств.
Коэффициент срочной ликвидности также удовлетворяет нормативам
лишь в 2015 г. – его значение равно 0,74. На конец 2016 г. уровень срочной
ликвидности опустился до 0,27.
Коэффициент текущей ликвидности в 2014-2015 гг. находится в пределах
нормативов, в 2016 г. – падение, свидетельствующее о том, что организация не
располагает достаточным объемом средств для обеспечения погашения своих
обязательств.
Текущая ликвидн0сть свидетельствует о неплатежеспос0бности
компании на ближайший к рассматриваем0му моменту промежут0к времени –
за весь анализируемый период значение показателя отрицательное.
Перспективная же ликвидность представляет с0бой прогноз
платежесп0собности на основе сравнения будущих п0ступлений и платежей (из
к0торых в с00тветствующих группах актива и пассива представлена, к0нечно,
лишь часть, поэтому пр0гноз достат0чно приближенный). Но на основании
данного показателя прогноз сделать невозможно.
Показатели платежеспособности сказали нам о том, что наиболее
ликвидная структура баланса наблюдалась в 2015 г. – все показатели были в
норме. В 2016 г. произошло абсолютное падение всех показателей
ликвидности.
Характеризуя ликвидн0сть баланса, следует отметить, что в 0тчетном
периоде организация не обладала абсолютн0й ликвидностью, т.к. сумма
наиб0лее ликвидных активов существенно ниже величины кредиторской
задолженности.
Далее проведем оценку потери риска платежеспособности (табл. 2.8).
Однако в качестве резерва организация использовало активы группы A2
без риска уменьшения их ст0имости. Значение перспективной ликвидн0сти не
отражает в0зможность восстановления ликвидн0сти баланса в перспективе.
Тем не менее, динамика чистого оборотного капитала имеет отрицательное
значение в 2015 г., а значит, организация не обладает достаточными
43
собственными оборотными средствами (рис. 2.5).
Таблица 2.8
Оценка риска потери платежеспособности
ООО «Барик» в 2014-2016 г., млн. руб.
Ак-
тив
2014
2015
2016
Пас-
сив
2014
2015
2016
Платежный
излишек(+)/недостаток(-)
2014
2015
2016
А1
6,8
15,83
3,6
П1
25,7
25,6
76,8
-18,8
-9,7
-73,2
А2
13,6
15,4
20,4
П2
18,1
16,4
13,1
-4,5
-1
7,3
А3
37,1
39,8
50,7
П3
1,3
0,8
13,8
35,8
38,9
36,9
А4
95,4
90,5
155
П4
107,8
118,7
126
12,4
28,2
-29
2012 г.
2013 г.
2014 г.
А1<П1
А1<П1
А1<П1
А2<П2
А2<П2
А2>П2
А3>П3
А3>П3
А3>П3
А4>П4
А4>П4
А4<П4
Условия
А1≥П1, А2 ≥ П2,
А3 ≥П3; А4 ≤ П4;
А1<П1, А2≥П2,
А3≥П3, А4≈П4
А1<П1, А2<П2,
А3≥П3, А4≈П4
А1<П1, А2<П2,
А2<П2, А4≈П4
Абсолютная
ликвидность
Допустимая
ликвидность
Нарушенная
ликвидность
Кризисная
ликвидность
Безрисковая зона
Зона
допустимого
Риска
Зона
критического
риска
Зона
катастрофического
риска
Рисунок 2.5 – Динамика показателей ликвидности
ООО «Барик» в 2014-2016 гг.
По типу состояния ликвидности баланса предприятие попало в зону
допустимого риска. Но показатели ликвидности следует оптимизировать и
привести структуру баланса к тому виду, который она из себя представляла в
2014 г. – именно в этом году все показатели ликвидности находились в
пределах удовлетворительных нормативов.
44
2.4 Анализ финансовых результатов
К0эффициенты рентабельн0сти характеризуют эффективн0сть
деятельности – д0ходность производства. Для 0пределения эффективности
использ0вания имущества ООО «Барик» используют к0эффициент
рентабельности актив0в (экономическая рентабельн0сть), рассчитанный в табл.
2.9.
Таблица 2.9
Расчет и анализ рентабельности активов по налогооблагаемой
прибыли ООО «Барик» в 2014-2016 гг.
Показатели
Обознач./
Расчет
2014
2015
2016
Налогооблагаемая прибыль, тыс.
руб.
НП
16 419
22 239
29 656
Выручка от реализации, тыс. руб.
В
211539
223408
306032
Налогооблагаемая прибыль в % к
выручке
НП/В
0,08
0,10
0,10
Общая сумма капитала, тыс. руб.
ОбА+ОсА
149816
157181
195593
Рентабельность активов
(экономическая рентабельность), %
НП*100/(ОбА+
ОсА)
10,96
14,15
15,16
Уровень рентабельности активов за 2016 г. повысился на 1 пункт – с
14,15% до 15,16%. Он означает, что компанией получено 15,16 рублей
налогооблагаемой прибыли с каждого рубля имущества независимо от
источника средств.
Эта цифра несколько условна, в течение 2016 г. организация вводила в
эксплуатацию объекты, Строительство которых велось от 14 до 18 месяцев,
прибыль определена только в момент сдачи объектов. Рост оборотных средств
обусловлен, прежде всего, увеличением финансовых вложений и увеличением
материальных запасов.
Рентабельность активов оценивает все источники финансирования,
включая внешние, а рентабельность собственного капитала оценивает только
собственные источники финансирования (табл. 2.10).
Изменение уровня рентабельности собственного капитала находится в
прямой зависимости от изменения рентабельности продаж, изменения
коэффициента фондоотдачи, изменения коэффициента финансовой
45
зависимости.
Таблица 2.10
Расчет показателей рентабельности ООО «Барик» в 2014-2016гг.
Показатели
Обознач./
Расчет
2014
2015
2016
Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб.
НП
16 419
22 239
29 656
Себестоимость, тыс. руб.
С
189313
195691
263411
Выручка от реализации, тыс. руб.
В
211539
45846
31560
Среднегодовая стоимость собственного
капитала, тыс. руб.
СК
101762
113268
122346
Прибыль от продаж, тыс. руб.
ПП
22226
27717
42621
Чистая прибыль, тыс. руб.
ЧП
12 083
16 428
21 140
Рентабельность затрат, %
ЧП*100/С
6,38
8,39
8,03
Рентабельность продаж по
налогооблагаемой прибыли, %
НП*100/В
7,76
48,51
93,97
Рентабельность продаж по прибыли от
продаж, %
ПП*100/В
10,51
60,46
135,05
Рентабельность продаж по чистой
прибыли, %
ЧП*100/В
5,71
35,83
66,98
Рентабельность собственного капитала по
чистой прибыли, %
ЧП*100/СК
16,13
19,63
24,24
Произведенные расчеты показали, что такое повышение уровня
рентабельности капитала сложилось в результате действия следующих
факторов:
1) влияние изменения рентабельности продаж привело к повышению
уровня рентабельности капитала на 2,3 пункта;
2) увеличение коэффициента фондоотдачи (оборачиваемости активов)
привело к повышению уровня рентабельности капитала на 8,5 пунктов;
3) коэффициент финансовой зависимости за 2015 г. не изменился, по
сравнению с 2014 г. и не оказал никакого влияния на уровень рентабельности
капитала.
В 2016 г. все виды рентабельности повысили свои значения по сравнению
с 2015 г. Причиной является рост по сравнению с прошлым годом
налогооблагаемой прибыли, чистой прибыли, а также прибыли от продаж, что
напрямую связано со значительным ростом выручки от реализации и
снижением издержек производства и обращения.
В 2016 г. значение величины рентабельности собственного капитала
составило 24,24%, в 2015 г. – 19,63%, его значение увеличилось на 4 пункта.
46
Одновременно произошло небольшое снижение уровня рентабельности
затрат и рост рентабельности продаж, исчисленной по налогооблагаемой
прибыли и прибыли от продажи.
Рентабельность продаж, исчисленная по налогооблагаемой прибыли
(93,97%) ниже, чем рентабельность продаж, исчисленная по прибыли от
продажи (135,05%). Это означает, что внереализационная деятельность для
компании не является выгодной, и коэффициент рентабельности продаж,
исчисленный по налогооблагаемой прибыли отличается на 41 пункта от
коэффициента рентабельности, исчисленного по прибыли от продаж.
Далее проведем анализ показателей эффективности использования
капитала (табл. 2.11).
Таблица 2.11
Расчет и анализ показателей эффективности использования
капитала ООО «Барик» в 2014-2016 гг., тыс. руб. (кроме %)
Показатели
2014
2015
2016
Темп роста, %
2015/
2014
2016/
2015
2016/
2014
Среднегодовая стоимость активов
149816
157181
195593
104,92
124,44
130,56
Среднегодовая стоимость
собственного капитала
101762
113268
122346
111,31
108,02
120,23
Среднегодовая стоимость
основного капитала
95043
92952
122743
97,80
132,05
129,14
Среднегодовая стоимость
оборотного капитала
54773
64229
72851
117,26
113,42
133,00
Рентабельность совокупного
капитала (активов), %
14,84
17,63
21,79
-
-
-
Рентабельность основного
капитала, %
23,39
29,82
34,72
-
-
-
Рентабельность собственного
капитала, %
21,84
24,47
34,84
-
-
-
Рентабельность оборотного
капитала, %
40,58
43,15
58,50
-
-
-
За анализируемый период мы также наблюдаем увеличение стоимости
собственного капитала, основных фондов и оборотного капитала. В 2016 г. рост
увеличился по сравнению с 2015 г. Все показатели рентабельности находятся в
положительном значении, а их рост на протяжении анализируемого периода
говорит о повышении эффективности использования капитала.
Так, рентабельность совокупного капитала составила 14,9%, 17,6% и
21,8% в 2014, 2015 и 2016 гг. соответственно. Показатель увеличивается, что
47
говорит о снижении влияния финансовых рисков и укреплении позиций
компании на рынке.
Рентабельность основного капитала составила 23,4%, 29,8% и 34,7% в
2014, 2015 и 2016 гг. соответственно. Чем выше величина этого показателя, тем
эффективнее использование основных средств компании. В нашем примере
наблюдается рост показателя – организация эффективно использует основные
средства, и не напрасно инвестирует в расширение основных фондов.
Рентабельность собственного капитала составила 21,84%, 24,47% и
34,84% за анализируемые годы. Это значит, что в 2014 г. организация получила
21,84 рубля чистой прибыли на 1 рубль собственных вложений, в 2015 г. –
24,47 рублей, в 2016 г. – 34,84 рубля. Чуть менее 65% прибыли формируется за
счет заемных и привлеченных источников в 2016 г.
Рентабельность оборотного капитала составила 40,58%, 43,15% и 58,50%.
В 2016 г. показатель очень высокий, что свидетельствует об эффективности
использования оборотного капитала.
Далее рассчитаем п0казатели, характеризующие дел0вую активность
(табл. 2.12).
Табл. 2.12 свидетельствует о том, что показатели оборачиваемости
ускоряются, что, в конечном счете, повышению рентабельности и улучшению
финансового состояния организации.
Оборачиваемость активов увеличивается за период – это говорит о том,
что эффективность управления активами повысилась, об0рот всего имущества
капитала повысился.
Оборачиваемость собственных средств также увеличилась, что
свидетельствует об увеличении кредитных ресурсов в структуре капитала. В
этом случае отношение обязательств к собственному капиталу растет, что
негативным образом отражается на финансовой устойчивости и финансовой
независимости предприятия.
Следует указать, что в составе собственных средств величина резервного
капитала является крайне низкой. Кредиторская заложенность растет большими
48
темпами, но предприятия не торопиться создавать страховые резервы.
Таблица 2.12
Расчет и анализ показателей оборачиваемости ООО «Барик» за
2014-2016 гг.
Наименование показателя
Расчет/
строка
отчета
2014
2015
2016
Выручка (В)
2110
211539
223408
306032
Среднегодовая стоимость активов (ВБ)
1600 ср.
149816
157181
195593
Среднегодовая стоимость оборотных средств
(ОбА)
1200 ср.
54773
64229
72851
Среднегодовая стоимость основных средств (ВнА)
1100 ср.
95043
92952
122743
Средняя величина дебиторской задолженности
(ДЗ)
1240 ср.
11995
14480
17900
Средняя стоимость запасов и затрат (З)
1210 ср.
33930
38410
45211
Средняя стоимость сырья и материалов (СиМ)
-
10859
13034
16719
Себестоимость (С)
2120,
2210,
2220
189313
195691
263411
Средняя величина кредиторской задолженности
(КЗ)
1520 ср.
26078
26263
51821
Средняя величина собственного капитала (СК)
1300 ср.
101762
113268
122346
Оборачиваемость активов, скорость оборота
В/ВБ
1,41
1,42
1,56
Продолжительность периода оборота активов,
днеи
365ВБ/В
258,50
256,80
233,28
Оборачиваемость оборотных средств
В/ОбА
3,86
3,48
4,20
Продолжительность периода оборота ОбА, днеи
365ОбА/
В
94,51
104,94
86,89
Оборачиваемость внеоборотного капитала
(фондоотдача)
В/ВнА
2,23
2,40
2,49
Оборачиваемость запасов
В/З
6,23
5,82
6,77
Продолжительность периода оборота З, днеи
365З/В
58,54
62,75
53,92
Коэффициент оборачиваемости сырья и
материалов
В/СиМ
19,48
17,14
18,30
Продолжительность периода оборота СиМ, днеи
365СиМ/
В
18,74
21,29
19,94
Оборачиваемость средств в расчетах
В/ДЗ
17,64
15,43
17,10
Продолжительность периода оборота ДЗ, днеи
365ДЗ/В
20,70
23,66
21,35
Оборачиваемость кредиторской задолженности
С/КЗ
7,26
7,45
5,08
Продолжительность периода оборота КЗ, днеи
365КЗ/С
50,28
48,99
71,81
Оборачиваемость собственного капитала (СК)
В/СК
2,08
1,97
2,50
Продолжительность периода оборота СК, днеи
365СК/В
175,58
185,05
145,92
Продолжительность операционного цикла
23,87
21,25
23,87
Продолжительность финансового цикла
31,13
28,70
28,95
Оборачиваемость оборотных средств и запасов также увеличивается, что
говорит о дополнительном вовлечении средств в оборот. К0эффициент
оборачиваемости об0р0тных средств повысился с 3,48 до 4,20, а это г0ворит о
том, что выручка от реализации растет быстрее (1,37), чем величина об0ротных
средств (1,13). Пр0анализировав изменения в структуре об0ротных средств,
49
можно сделать выв0д, что их рост произошел в основн0м за счет роста запасов
и дебиторск0й задолженн0сти.
Об0рачиваемость запасов, т.е. продолжительность прох0ждения запасами
всех стадий произв0дства и реализации, уменьшилась на 8,83 дня и с0ставила
53,92 днеи. Запасы выр0сли главным образ0м за счет увеличения сырья и
материал0в.
Оборачиваем0сть дебиторской зад0лженности увеличилась, и средний
ср0к погашения дебиторской зад0лженности увеличился до 17,10 днеи (на 1,67
дня). На увеличение ср0ка погашения дебиторской зад0лженности п0влияло
увеличение, по сравнению с 2016 г., выручки 0т реализации продукции на 37%.
Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности в динамике за ряд
периодов рассматривается как положительная тенденция. Отсрочка платежей в
2015 г. составила 23 дня, в 2016 г. она снизилась до 21 дня.
Оборачиваемость кредиторской задолженности снизилась с 7,45 до 5,08,
что можно рассматривать двояко: с одной стороны предприятие перестало
платить по обязательствам, с другой стороны – предприятие стало активнее
финансировать текущую производственную деятельность за счет
непосредственных участников производственного процесса (за счет
использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате
налогов и т д.), с другой стороны – такое увеличение привело к падениям
показателей ликвидности и общей платежеспособности организации.
Средний период отсрочки платежей поставщикам и прочим кредиторам
значительно увеличился (с 49 днеи до 72 днеи). Предприятие замедлило
расчеты по обязательствам.
Увеличилась ск0рость погашения кредит0рской задолженности
организации. Продолжительность об0рота увеличилась на 23 дня и составила
72 дня. Увеличение пр0изошло за счет р0ста величины среднегодовой
кредиторской зад0 лженности (аванс0вые платежи от п0купателей,
задолженность персоналу по оплату труда и задолженности перед бюджетом и
внебюджетными фондами).
50
Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности
использования основных средств.
Период 0купаемости с0бственного капитала характеризует
пр0должительность периода времени, необх0димого для полного возмещения
величины с0бственного капитала прибылью от 0бычных видов деятельности. В
2016 г. пери0д окупаемости собственного капитала уменьшился на 0,53 раза и
составил 145,92 днеи. При относительно стабильной величине с0бственного
капитала и ур0вня рентабельности, при безубыточной раб0те в течение ряда
лет быстроокупаемыми считаются компании, у которых период 0купаемости
с0бственного капитала нах0диться в пределах от 1 до 5 года. Уменьшение
пери0да окупаемости до 146 днеи позволяет отнести ООО «Барик» к таким
компаниям.
На основании анализа деловой активности можно сделать следующие
выводы о финансовом состоянии предприятия:
1) повышение эффективности управления основными средствами и
текущими активами;
2) увеличение доли кредитных ресурсов в структуре капитала, и, как
следствие, снижение финансовой независимости;
3) повышение эффективности работы с дебиторской задолженностью;
4) увеличение среднего периода отсрочки платежей по краткосрочным
обязательствам.
Далее проведем анализ вероятности банкротства ООО «Барик», что будет
является завершающим этапом анализа финансового состояния.
Таким образом, финансовое состояние предприятия, несмотря на
увеличение доли заемного капитала, довольно близко к нормальному, и есть
прогноз на улучшение, т. к. введение дополнительных производственных
мощностей в 2017-2018 гг. дадут исчерпывающий экономический эффект в
последующих периодах. Тенденция п0казателей рентабельности предприятия к
р0сту объективно свидетельствует о п0вышении эффективности работы
организации, увеличении не только п0лучаемой суммы прибыли, но и