15
оно рискует оказаться несостоятельным.
Так финансовая устойчивость характеризует стабильность финансового
положения экономического субъекта, которое обеспечивается достаточной
долей собственного капитала в составе источников финансирования, т.е.
заемные источники финансирования используются им лишь в тех пределах, в
которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой
точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать
стоимости ликвидных активов, под которыми понимаются активы,
превращение которых в деньги является естественной стадией их движения
23
.
Платежеспособность и финансовая устойчивость – это основные
характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в
условиях рыночной экономики. Так если предприятие финансово устойчиво и
платежеспособно, у него есть преимущество перед иными участниками рынка
того же профиля в привлечении инвестиций, в получении заемных финансовых
ресурсов, в выборе поставщиков и формировании квалифицированного
персонала
24
.
Таким образом, платежеспособность – это возможность предприятия без
нарушений договорных условий выполнять график погашения задолженности
перед своими кредиторами, при этом основными признаками
платежеспособности являются наличие в достаточном объеме средств на
расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения
предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в
составе источников финансирования. В отличие от платежеспособности,
которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства
предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения
разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.
23
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: как управлять капиталом. — М.: Финансы и статистика,
2015. — С.117
24
Нечитайло А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – Ростов-на-Дону:
Феникс, 2014. – С.189
16
1.2 Информационная база анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости
Анализ платежеспособности предприятия основной своей целью имеет
своевременное выявление и устранение недостатков финансовой деятельности
предприятия, а также нахождение резервов для улучшения его
кредитоспособности
25
.
Анализ финансовой устойчивости направлен на оценку способности
предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения
предприятием в долгосрочной перспективе
26
.
Основными источниками для анализа платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия являются Бухгалтерский баланс и
Отчет о финансовых результатах. Для более детального анализа используются
также Отчет о движении капитала, Отчет о движении денежных средств, а
также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые
расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.
Так основная задача бухгалтерского баланса состоит в информировании
собственника о том, чем он владеет или какой капитал находится под его
контролем, он позволяет получить представление о величине материальных
ценностей, их запасах, о состоянии расчетов, о размерах инвестиций, а также
дать достоверное и полное представление о финансовом положении
предприятия
27
.
Бухгалтерский баланс выступает способом обобщения и группировки
имущества предприятия и источников его формирования на определенную дату
в денежной оценке. При этом показатели баланса, характеризуя имущественное
и финансовое положение предприятия по состоянию на отчетную дату, также
позволяют оценить изменение его финансового состояния.
В балансе хозяйственные средства представлены, с одной стороны, по
25
Зимина Л.Ю., Перфильева В.М. Платежеспособность и ликвидность как элементы анализа финансового
состояния предприятия // Проблемы экономики и менеджмента. – 2016. - №12(64). – С.37
26
Одинцов В.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Практикум. Учебное пособие. –
М.: Инфра-М, 2014. – С.183
27
Попова Е. Н., Попова Т. Н. Значение и функции бухгалтерского баланса в рыночной экономике // Молодой
ученый. - 2014. - №21.2. - С.43
17
их видам, составу и функциональной роли в процессе воспроизводства
совокупного общественного продукта, а с другой - по источникам их
формирования и целевому назначению
28
.
Бухгалтерский баланс является наиболее информативной формой,
позволяющей принимать обоснованные управленческие решения со стороны
менеджмента предприятия и инвестиционные решения со стороны внешних
пользователей бухгалтерской информации
29
.
Умение читать баланс позволяет пользователю определить степень
обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами и
установить причины изменения их величины, определить степень
платежеспособности предприятия и конечный финансовый результат его
деятельности в виде прироста собственного капитала
30
.
Именно на показателях баланса предприятия строится оперативное
финансовое планирование его деятельности и осуществляется контроль за
движением денежных средств.
Бухгалтерский баланс позволяет явно увидеть ряд недостатков в работе
предприятия, об этом будет наличие «больных» статей, которые можно
разделить на следующие группы:
- статьи, показывающие крайне неудовлетворительную работу
предприятия в отчетном периоде и, соответственно, его плохое финансовое
состояние - статья «непокрытый убыток»;
- статьи, показывающие некоторые недостатки в работе предприятия, -
статья «дебиторская задолженность», где может быть зафиксирована
неоправданная дебиторская задолженность; статья «кредиторская
задолженность», где имеет место просроченная кредиторская задолженность;
статья «прочие оборотные активы», где фиксируются недостачи и потери от
28
Кузьмина Е. С., Воливок О. А. Бухгалтерский баланс как информационная база анализа финансового
состояния предприятия и оценка вероятности его банкротства // Молодой ученый. - 2016. - №6. - С. 467
29
Вахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: учебник / М.А. Вахрушина, Н.С. Пласкова – М.: Вузовский
учебник, 2014. – С.53
30
Кузьмина Д. П. Бухгалтерский баланс как форма годовой бухгалтерской отчетности // Молодой ученый. —
2016. - №20. - С. 335
18
порчи товарно-материальных ценностей
31
.
По данным бухгалтерского баланса проводится экспресс-диагностика
финансового состояния предприятия, на основании которой контрагенты
предприятия могут оценить степень его финансовой устойчивости, а также
рискованность, а соответственно, и целесообразность формирования деловых
отношений с ним
32
.
Профессиональный, т.е. детальный анализ платежеспособности и
финансовой устойчивости предприятия производится на основании оценки
показателей всей бухгалтерской отчетности предприятия и данных его
аналитического и синтетического учета. Это позволяет объективно оценить
причины возникших проблем и позволяет оценить влияние как прошлых
событий и сложившихся тенденций, так и вновь принимаемых решений,
которые могут повлиять на способность предприятия сохранять финансовую
устойчивость
33
.
Таким образом, основным источником информации для целей анализа
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия является его
бухгалтерский баланс, в котором хозяйственные средства представлены по
видам, составу и источникам их формирования. Более глубокий анализ
проводится посредством использования всех видов финансовой отчетности и
данных аналитического бухгалтерского учета предприятия.
1.3 Методика расчета показателей платежеспособности и финансовой
устойчивости
Основным абсолютным показателем платежеспособности является
показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств,
определяемый разницей между оборотными активами предприятия и его
краткосрочными обязательствами. Данный показатель определяет сумму
31
Попова Е. Н., Попова Т. Н. Значение и функции бухгалтерского баланса в рыночной экономике // Молодой
ученый. - 2014. - №21.2. - С.44
32
Кузьмина Д. П. Бухгалтерский баланс как форма годовой бухгалтерской отчетности // Молодой ученый. —
2016. - №20. -С. 335
33
Кузьмина Е. С., Воливок О. А. Бухгалтерский баланс как информационная база анализа финансового
состояния предприятия и оценка вероятности его банкротства // Молодой ученый. - 2016. - №6. - С. 468
19
оборотных средств, которая останется в распоряжении предприятия после
расчетов по краткосрочным обязательствам, т.е. выступает характеристикой
свободы маневра предприятия и его финансовой устойчивости в краткосрочной
перспективе
34
.
Следует отметить, что установленного норматива данного показателя не
существует, его рассматривают в динамике: с ростом объемов производства
величина собственных оборотных средств, как правило, увеличивается.
В практике управления финансами для оценки платежеспособности
экономического субъекта проводят анализ в следующем порядке:
- производят группировку активов по степени ликвидности, т.е.
способности превращаться в денежные средства:
А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения;
А2 – быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие
активы;
А3 – медленно реализуемые активы - запасы;
А4 – труднореализуемые активы – внеоборотные активы;
- производят группировку пассивов предприятия по степени срочности
оплаты:
П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность;
П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные
средства;
П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные
средства;
П4 – постоянные пассивы - собственные средства;
- осуществляют сопоставление вышеуказанных групп активов и
пассивов в целях определения ликвидности баланса предприятия.
Целесообразно для этих целей использовать таблицу покрытия (таблица 1).
34
Герасимова В.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного
предприятия. Учебное пособие. – М.: КноРус, 2015. – С.131
20
Таблица 1
Таблица покрытия
35
№
группы
статей
баланса
Покрытие
(актив)
Сумма обязательств
(пассив)
Излишек + /
недостаток -
на
начало
года
на
отчетную
дату
на
начало
года
на
отчетную
дату
на
начало
года
на
отчетную
дату
I
II
III
IV
Баланс
Показатели ликвидности баланса показывают уровень способности
предприятия покрывать свои краткосрочные обязательства текущими активами,
т.е. выступают факторами, которые сдерживают рост эффективности
деятельности предприятия.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие
соотношения: А-1 > П-1; А-2 > П-2; А-3 > П-3; А-4 < П-4. При невыполнении
данных условий баланс неликвиден.
Следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ
ликвидности баланса не позволяет точно установить платежеспособность
предприятия. Для этого необходимо произвести коэффициентный анализ
платежеспособности, т.е. рассчитать коэффициенты ликвидности, способы
вычисления которых изложены в трудах Л.В. Донцовой, В.Д. Герасимовой, Г.В.
Савицкой и др., которые сходятся во мнении в надобности расчета следующих
коэффициентов:
– коэффициент абсолютной ликвидности (Кал), отражающий долю
краткосрочных обязательств, которая может быть погашена предприятием в
текущий момент с помощью наиболее ликвидных активов (оптимум 0,2):
Кал = (ДС + КФВ) / КО, (1)
35
Анализ ликвидности баланса предприятия: сравните активы и пассивы URL: http://www.elitarium.ru/likvidnost-
kojefficient-analiz-aktivy-kratkosrochnye-objazatelstva-passivy-buhgalterskij-balans/
21
где ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства
36
;
- коэффициент быстрой ликвидности (Кбл), показывающий долю
краткосрочных обязательств, которую предприятие сможет погасить за счет
денежных средств и ожидаемых поступлений (оптимум 0,7-1,0):
Кбл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО, (2)
где ДЗ – дебиторская задолженность;
- коэффициент текущей ликвидности (Ктл), отражающий степень
покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств (оптимум 1,5-2):
Ктл = ОбА / КО, (3)
А.И. Нечитайло предлагает расчет данных коэффициентов производить
на основе сопоставления групп активов и пассивов баланса (рисунок 1).
Рисунок 1. Определение коэффициентов ликвидности
организации
37
36
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая - 5-е изд., перераб.
и доп. - М.: Инфра-М, 2014. – С.325
37
Анализ платежеспособности предприятия. - URL: http://vse-temu.org/new-analiz-platezhesposobnosti-
predpriyatiya.html
22
Предприятие, коэффициенты ликвидности которого укладываются в
принятые нормативы, можно считать платежеспособным.
Следует отметить, что оценка платежеспособности может быть
выполнена с определенной степенью точности. Так в рамках экспресс-анализа
платежеспособности в расчет принимаются статьи, характеризующие наличные
деньги в кассе и на расчетных счетах в банке, т.е. абсолютно ликвидные и
наиболее мобильные активы. При этом искусство финансового управления
состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму
средств, остальные средства необходимые для текущей оперативной
деятельности должны быть в быстрореализуемых активах
38
.
Значительный размер денежных средств на расчетном счете,
свидетельствует о том, что предприятие располагает достаточным объемом
средств для текущих расчетов и платежей. Однако баланс составляется на
определенную дату, на которую на расчетном счете денег может и не быть, при
этом средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней.
Т.е. коэффициентный анализ не всегда дает полную картину финансового
состояния предприятия, поскольку все активы представлены на определенную
дату, а долги, числящиеся на ту же дату, должны быть погашены за
определенный промежуток времени.
Следовательно, наличие долгов не может служить свидетельством
опасности потери платежеспособности предприятия, а необходимо лишь
оценить сроки их погашения. Так если большая часть обязательств предприятия
должна быть погашена более чем через полгода наступления отчетной даты, то
показатели платежеспособности будут намного выше, поскольку знаменатель
коэффициентов платежеспособности станет значительно меньше на момент
расчета
39
.
При анализе платежеспособности необходимо также определить и
оценить коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
38
Воронина М.В. Финансовый менеджмент: Учебник для бакалавров. - М.: Дашков и К, 2016. – С.301
39
Кузнецова Е.В. Анализ платежеспособности предприятия // Вестник РИНХ. – 2017. - №8. - С. 16
23
оборотными средствами, равный отношению его собственных оборотных
средств, к величине совокупных оборотных средств и показывающий степень
обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, которые
нужны для его финансовой устойчивости
40
:
Стоит также определить степень платежеспособности предприятия по
текущим обязательствам, т.е. период возможного погашения организацией
текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки, определяемую
отношением краткосрочных обязательств к среднемесячной выручке
предприятия
41
.
Ефимова О.В. предлагает для анализа платежеспособности предприятия,
использовать данные Отчета о движении денежных средств, рассчитывая
коэффициент платежеспособности, как отношение суммы денежных средств,
имеющихся у субъекта хозяйствования на начало периода и их притока за
период к оттоку денежных средств.
Рассчитанный таким образом коэффициент платежеспособности, по
мнению Ефимовой О.В., дает возможность определить, сможет ли организация
обеспечить исполнение собственных обязательств за счет имеющихся у нее
денежных средств, при этом нормативным значением данного коэффициента
платежеспособности является значение не менее 1
42
.
Следует отметить, что на основании данных Отчета о движении
денежных средств рассчитывать платежеспособность предприятия предлагает и
Карасева И.М., которая условно делит методики определения
платежеспособности предприятия на российские официальные и зарубежные, в
соответствии с которыми рассчитываются показатели, характеризующие
платежеспособность предприятия (таблица 2).
40
Герасимова В.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного
предприятия. Учебное пособие. – М.: КноРус, 2015. – 358с.
41
Карзаева Н.Н., Карзаева Е.А. Инструменты повышения платежеспособности хозяйствующих субъектов //
Учет. Анализ. Аудит. – 2016. - №4. – С.35
42
Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 5-е изд. — М.: Бухгалтерский учет, 2015. – С.170
24
Таблица 2
Характеристика показателей платежеспособности предприятия
43
Наименование
показателя
Расчет
Экономическая интерпретация
1
2
3
Российские методики
Общая степень
платежеспособно-сти
Долгосрочные обяз-ва
+ (Краткосрочные
обяз-ва – Доходы
будущих периодов)) /
Среднемес. выручка
Определяет срок возможного
погашения задолженности и
общую ситуацию с
платежеспособностью компании
Коэффициент
задолженности по
кредитам банков и
займам
Долгосрочные обяз-ва
и краткосрочные
кредиты + заемные
средства / Среднемес.
выручка
Определяет в какие сроки
компания может рассчитаться по
данному виду обяз-в в условиях
получения той же выручки, если
ее направить на расчеты с
кредиторами
Степень
платежеспособно-
сти по текущим
обязательствам
Краткосрочные обяз-
ва – Доходы будущих
периодов) /
Среднемес. выручка
Отражает сроки возможного
погашения текущей
задолженности
Обеспеченность
денежными
средствами
(Денежные средства /
Платежи по текущей
деятельности) * 365
Показывает, сколько в среднем
дней может работать организация
без притока доп. ден. средств
Достаточность ден.
потока по тек.
деятельности для
обслуживания обяз-
в
Чистый ден. поток по
текущей деятельности
/ платежи по фин.
деятельности
Больше единицы - организация
располагает возможностью
обслуживать фин. обяз-тва
полностью за счет чистых ден.
средств по текущей деятельности
Интервал
самофинансирова-
ния
Ден. средства +
краткосрочные фин.
вложения + Деб.
задолженность /
Платежи по текущей
деятельности
Предполагает возможность
самофинансирования за счет
денежных средств, краткосрочных
финансовых вложений и
дебиторской задолженности
Показатель
достаточности ден.
потока по тек.
деятельности для
погашения обяз-в
Чистый ден. поток по
текущей деятельности
/ Суммарные
балансовые
обязательства
Значение показателя зависит от
структуры заемного капитала
(соотношения долгосрочных и
краткосрочных обязательств)
Коэффициент
ликвидности
денежного потока
Поступление ден.
средств / Общая
сумма платежей
Коэффициент должен иметь
значение не менее единицы
Коэффициент
эффективности
денежного потока
Сумма чистого ден.
потока за период /
Общая сумма ден.
платежей за период
Положительно оценивается
повышающая динамика
показателя за анализируемый
период
Коэффициент
ликвидности
денежного потока
Поступление ден.
средств / Общая
сумма платежей
Коэффициент должен иметь
значение не менее единицы
43
Карасева И.М. Финансовый менеджмент / И.М. Карасева, М.А. Ревякина. – М.: Омега-Л, 2015. – С.213-215