26
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не довести до
банкротства организацию, необходимо знать, как управлять финансами, какой
должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую
долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные. Одним из
показателей, характеризующих финансовое положение экономического
субъекта, является его платежеспособность, то есть возможность вовремя
погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.
Главная цель анализа платежеспособности – своевременно выявлять и
устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы
улучшения платежеспособности и кредитоспособности.
Анализ платежеспособности экономического субъекта осуществляют
путем соизмерения, присутствия и поступления средств с платежами первой
необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную)
платежеспособность.
Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса.
Организация считается платежеспособной, когда у нее нет просроченной
задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.
Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на
конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств
со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.
При анализе платежеспособности, не считая количественных
показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие
количественного изменения, которые могут быть как зависящие от финансовой
гибкости организации.
Применение показателей платежеспособности выделяют возможность
определить на определенный момент готовность экономического субъекта
рассчитаться с кредиторами по первоочередным (краткосрочным)
обязательствам собственными средствами.
Организация должна владеть гибкой структурой денежных ресурсов и
при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства.
27
Платежеспособность организации плотно связана с понятием
«кредитоспособность». Кредитоспособность – это такое финансовое состояние,
которое разрешает получить кредит и своевременно его погасить
31
. Поэтому
другим проявлением потенциальной устойчивости организации служит ее
кредитоспособность.
Это означает, что кредитоспособной считается та организация, в
которой содержится все предпосылки и возможности для получения кредита, а
еще обладает способностями вовремя возвратить его с уплатой причитающихся
процентов. Она плотно связана с финансовой устойчивостью организации и
показывает, владеет ли фирма способностью при необходимости мобилизовать
денежные средства из различных источников для погашения кредита.
Оценка кредитоспособности дает возможность прогнозировать
перспективную платежеспособность, и ее анализ плотно связан с анализом
платежеспособности, финансовой устойчивости и прибыльности капитала.
Определенным гарантом возврата кредита считается стабильная работа
организации, высокий уровень рентабельности и оборачиваемости ее
оборотных средств.
Ликвидность экономического субъекта является более узким по
сравнению с ее платежеспособностью понятием и представляет собой
способность организации выполнять краткосрочные обязательства и
осуществлять непредвиденные расходы
32
.
Ликвидность является показателем скорее краткосрочного плана,
нежели финансового состояния в целом. Ликвидность баланса определяется как
степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения
которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств
33
.
31
Турманидзе Т.У. Финансовый анализ: учебник для студентов вузов, обучающихся по
экономическим специальностям / Т.У. Турманидзе. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. –
стр. 122.
32
Илышева Н.Н. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по
специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и кредит» / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2017. - стр. 46.
33
Цыплова 83 Цыплова И.В. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности субъектов малого
предпринимательства // Бенефициар. – Кемерово, 2017. - №10. – стр. 83.
28
От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов.
Ликвидности актива имеет отличия. Этот показатель важен, чтобы понять не
только лишь чем владеет фирма и насколько она может своевременна надеется
на свои обязательства. Нередко встречается ситуация, когда активов много у
организации (недвижимость, транспорт, оборудования), но при этом нечем
заплатить налоги или зарплату. Так получается, потому что большая часть
активов неликвидна
34
. Это основные средства или труднореализуемые активы.
И организация не может быстро превратить их в деньги.
Таким образом, для ликвидности организации требуется наличие
чистого оборотного капитала, то есть преобладание текущих активов над
текущими обязательствами, что должно быть на любой стадии существования
организации
35
. Показатели платежеспособности и ликвидности организации
характеризует способность организации погашать непредвиденные долги,
вовремя выплатить, оставаться наплаву при негативном изменении рынка.
1.3. Методика расчета показателей платежеспособности и
финансовой устойчивости
Понятие платежеспособности связывают, прежде всего, с понятием
ликвидности, то есть со способностью экономического субъекта превращать
активы в денежную наличность и выполнять текущие обязательства только
денежными средствами. Наибольшее распространение в современной практике
оценки уровня платежеспособности получил один из основных приемов
финансового анализа – коэффициентный анализ. Именно расчету
относительных финансовых показателей, несмотря на существование
различных методик, специалисты продолжают отдавать предпочтение
36
.
34
Андреева З.А. Анализ финансовой отчетности как источник экономической информации // Дневник
науки. – Пермь, 2018. - №11 (23). – стр. 17.
35
Бутенко Е.С. Информационная база и методы анализа платежеспособности и ликвидности
организации // Синергия наук. – С.-Пб., 2018. - №19. – с. 227.
36
Ласкина Л.Ю. Расширение аналитических возможностей коэффициентного анализа
платежеспособности предприятий на основе денежных потоков // Экономический анализ: теория и практика. –
М., 2017. – т.6, №11 (470). – с. 2146.
29
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по
активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с
краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по
степени срочности их погашения
37
.
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в
денежные средства, активы организации делятся на следующие группы:
1. наиболее ликвидные активы (А1) — суммы по всем статьям
денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих
расчетов немедленно. К ним относятся все денежные средства и денежные
эквиваленты предприятия, и краткосрочные финансовые вложения:
А1 = стр. 1240 + стр. 1250; (15)
2. быстро реализуемые активы (А2) — активы, которые могут
обратиться в наличные средства исключительно через конкретное время
38
. В
эту группу включается дебиторская задолженность:
А2 = стр. 1230; (16)
3. медленно реализуемые активы (A3) — наименее ликвидные активы
— менее ликвидные активы, резервы, дебиторская задолженность, платежи по
которой ожидаются более чем через 12 месяцев. Запасы, налог на добавленную
стоимость по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы:
A3 = стр. 1210 + стр. 1220 + стр. 1260; (17)
4. труднореализуемые активы (А4) — статьи I раздела актива баланса
— внеоборотные активы
39
:
А4 = стр. 1100. (18)
Пассивы баланса группируются по степени возрастания сроков
погашения обязательств
40
:
37
Турманидзе Т.У. Финансовый анализ: учебник для студентов вузов, обучающихся по
экономическим специальностям / Т.У. Турманидзе. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. –
стр. 101.
38
Гончарова И.В. Анализ ликвидности и платежеспособности, как основа эффективного управления
предприятием // Образование и наука без границ: социально-гуманитарные науки. – Орел, 2017. - №8. – с. 155.
39
Минько Л.В. Финансовый и инвестиционный анализ: учебное пособие для бакалавров дневного и
заочного отделений направления «Менеджмент» / Л.В. Минько, Е.М. Королькова, О.В. Коробова, Е.Л.
Дмитриева. – Тамбов: Изд-во ФГБОУ ВО «ТГТУ», 2017. – 43 с.
30
1. наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская
задолженность:
П1 = стр. 1520; (19)
2. краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные средства,
оценочные обязательства и прочие краткосрочные пассивы:
П2 = стр. 1510 + стр. 1540 + стр. 1550; (20)
3. долгосрочные пассивы (ПЗ) — сюда входят раздел 4 пассива
баланса «Долгосрочные пассивы» и статья раздела 5 «Доходы будущих
периодов»:
П3 = стр. 1400 + стр. 1530; (21)
4. постоянные или устойчивые пассивы (П4) — статьи баланса
раздела «Капитал и резервы»:
П4 = стр. 1300. (22)
Организация считается ликвидной, если стоимость ее текущих активов
выше ее краткосрочных обязательств. Для ликвидности валюты баланса
необходимо выполнение следующих условий
41
:
1) А1 ≥ П1 свидетельствует о платежеспособности организации на
момент составления баланса. У нее достаточно наиболее ликвидных активов
для покрытия наиболее срочных обязательств;
2) А2 ≥ П2 свидетельствует о том, что быстрореализуемые активы
превышают краткосрочные пассивы и организация моет быть
платежеспособным в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с
кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит;
3) АЗ ≥ ПЗ означает, что в будущем при своевременном поступлении
денежных средств от продаж и платежей организация и платежей организация
40
Плотникова И. А. Экономический анализ производственно-хозяйственной деятельности: учебное
пособие / И. А. Плотникова, И. В. Сорокина. — Электрон. дан. и прогр. — Саратов: Ай Пи Эр Медиа, 2019. -
стр. 212.
41
Турманидзе Т.У. Финансовый анализ: учебник для студентов вузов, обучающихся по
экономическим специальностям / Т.У. Турманидзе. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. –
стр. 102.
31
может быть платежеспособно на период, равный средней продолжительности
одного оборота оборотных средств после даты составления баланса;
4) А4 ≤ П4 свидетельствует о соблюдении минимального условия
финансово устойчивости – наличия у организации собственных оборотных
средств.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву. Рекомендуемые соотношения
сопряженных групп активов и пассивов, характеризующие абсолютно
ликвидный бухгалтерский баланс, следующие
42
:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; АЗ ≥ ПЗ; А4 ≤ П4. (23)
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют
противоположный знак от оптимального, ликвидность валюты баланса в
большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом
недостающие средства по одной группе активов компенсируются избытком по
другой группе, но компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной
величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные не могут
заменять более ликвидные активы
43
.
Сопоставляя разные группы активов и пассивов, можно получить
различные виды платежеспособности:
1. текущая ликвидность, которая свидетельствует о
платежеспособности (+) или неплатежеспособности (–) организации на
ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени (очевидно,
определяется периодом возврата дебиторской задолженности)
44
:
ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2); (24)
42
Илышева Н.Н. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по
специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и кредит» / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2017. – стр. 48.
43
Слабинская И.А. Анализ финансовой и налоговой отчетности: учеб. пособие / И.А. Слабинская,
Л.Н. Кравченко. – Белгород: Изд-во БГТУ, 2017. – стр. 73.
44
Плотникова И. А. Экономический анализ производственно-хозяйственной деятельности: учебное
пособие / И. А. Плотникова, И. В. Сорокина. — Электрон. дан. и прогр. — Саратов: Ай Пи Эр Медиа, 2019. -
стр. 213.
32
2. перспективная ликвидность — прогноз платежеспособности на
основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = АЗ – ПЗ. (25)
Платежеспособность — отображает способность экономического
субъекта вовремя удовлетворять требования поставщиков по платежам
согласно договорам, погашать кредиты, перечислять платежи в бюджетные и
внебюджетные фонды, выплачивать заработную плату сотрудникам
45
. Речь
идет только о краткосрочных заемных средствах. По долгосрочным срок
возврата известен заранее и не относится к данному периоду. В общем случае
организация считается платежеспособной, если ее оборотные средства много
больше размера задолженности. Иногда, говоря о платежеспособности, имеют в
виду ликвидность организации, то есть возможность тех или иных объектов,
составляющих актив баланса, быть проданными
46
.
Для комплексной оценки платежеспособности (ликвидности баланса) в
целом следует использовать общий показатель ликвидности
(платежеспособности), вычисляемый по формуле
47
:
L1 = А1 + 0,5А2 + 0,3А3 / П1 + 0,5П2 + 0,3П3. (26)
Общий показатель ликвидности баланса отображает отношение суммы
всех ликвидных средств экономического субъекта к сумме всех платежных
обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и
платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми
коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков
поступления средств и погашения обязательств. С помощью данного
показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в
оранизации с точки зрения ликвидности. Данный показатель используется при
45
Рымар А.В. Теоретические основы анализа финансового состояния организации // Актуальные
вопросы современной экономики. – Махачкала, 2018. - №6. – с. 172.
46
Плотникова И. А. Экономический анализ производственно-хозяйственной деятельности: учебное
пособие / И. А. Плотникова, И. В. Сорокина. — Электрон. дан. и прогр. — Саратов: Ай Пи Эр Медиа, 2019. -
стр. 214.
47
Торхова А.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / А.Н.
Торхова. – изд. 3-е, стер. – М.: Директ-Медиа, 2017. – 96 с.
33
выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров
на основе их отчетности. Еще он позволяет сравнивать валюту балансов
организации, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы
различных предприятий и выяснить, какой баланс более ликвиден. Нормальное
ограничение L1 ≥ 1.
Для оценки платежеспособности организации также используются
следующие финансовые коэффициенты платежеспособности
48
. Первые три
различаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве
покрытия краткосрочных обязательств.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) равен отношению
величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств
и краткосрочных пассивов. Раскрывает, какая доля краткосрочных долговых
обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов
в виде высоколиквидных ценных бумаг и депозитов, то есть абсолютно
ликвидных активов
49
. Характеризует платежеспособность организации на дату
составления баланса и рассчитывается по следующей формуле:
L2 = А1 / (П1 + П2). (27)
Нормальное ограничение коэффициента 0,1 - 0,7.
2. Коэффициент критической ликвидности (L3) (промежуточный
коэффициент покрытия) отражает прогнозируемые платежные возможности
предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может
быть погашена за счет средств на разных счетах, в краткосрочных ценных
бумагах, а также поступлений по расчетам. Коэффициент критической
ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность организации на
период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской
48
Курс по анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Электронный ресурс] / —
Электрон. текстовые данные. — Новосибирск: Сибирское университетское издательство, Норматика, 2017. —
54 с.
49
Губернаторова Н.Н., Лебедева Е.И. Платежеспособность как инструмент финансового
менеджмента // Калужский экономический вестник. – Калуга, 2018. - №1. – с. 35.
34
задолженности. Нормальное ограничение коэффициента — от 0,7 до 1;
оптимальное значение — 0,7 - 0,8. Рассчитывается по формуле:
L3 = (А1 + А2) / (П1 + П2). (28)
3. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) (Ктл)
показывает, какую долю текущих обязательств по кредитам и расчетам
возможно погасить, мобилизовав все оборотные средства. То есть платежные
возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных
расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и
продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.
Это главный показатель платежеспособности. Обобщает предыдущие
показатели и является одним из показателей, характеризующих
удовлетворительность бухгалтерского баланса. Снижение данного показателя
за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности
активов или о росте убытков организации. Рассчитывается по формуле:
Ктл = (А1 + А2 + АЗ) / (П1 + П2)
50
. (29)
Нормальное значение коэффициента Ктл = 2. Допускается до 3,5.
Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более
чем в 3,5 раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о
нерациональном вложении компанией своих средств и неэффективном их
использовании.
В случае если соотношение текущих активов и краткосрочных
обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске,
связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить собственные счета.
Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно
предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а
значит, возникает угроза финансовой стабильности.
Различные показатели платежеспособности не только дают
характеристику устойчивости финансового состояния экономического субъекта
50
Слабинская И.А. Анализ финансовой и налоговой отчетности: учеб. пособие / И.А. Слабинская,
Л.Н. Кравченко. – Белгород: Изд-во БГТУ, 2017. – стр. 74.
35
при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам
различных внешних пользователей аналитической информации. Данный
коэффициент наиболее интересен для поставщиков сырья и материалов. Банк,
дающий кредит данному экономическому субъекту, оценивает в первую
очередь коэффициент критической ликвидности.
4. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L4)
показывает, какая часть собственного капитала используется для
финансирования организации
51
.
L4 = A3 / (A1 +А2 + АЗ) – (П1 +П2) = А3 / СОС. (30)
Нормальная тенденция изменения — уменьшение показателя в
динамике — положительный факт.
5. Доля оборотных средств в активе (L5):
L5 = (A1 + А2 + АЗ) / Б. (31)
Нормальное ограничение L5 ≥ 0,5 — величина зависит от отраслевой
принадлежности экономического субъекта.
6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами (L6). Показывает достаточность у организации собственных средств
организации для финансирования текущей деятельности. Данный коэффициент
используется относятся как признак несостоятельности (банкротства)
52
.
L6 = (П4 – А4) / (А1 + А2 + АЗ). (32)
Нормальное ограничение — L6 ≥ 0,1.
7. Коэффициент восстановления платежеспособности (L7)
рассчитывается в случае, если хотя бы один из коэффициентов (коэффициент
текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными
средствами (L6), принимают значение меньше критериального
53
.
51
Слабинская И.А. Анализ финансовой и налоговой отчетности: учеб. пособие / И.А. Слабинская,
Л.Н. Кравченко. – Белгород: Изд-во БГТУ, 2017. – стр. 78.
52
Завьялова Т.В., Булычева Т.В. методологический подход к анализу и оценке финансового
состояния // Вестник Российского университета кооперации. – Мытищи, 2019. - №1 (35). – с. 47.
53
Минько Л.В. Финансовый и инвестиционный анализ: учебное пособие для бакалавров дневного и
заочного отделений направления «Менеджмент» / Л.В. Минько, Е.М. Королькова, О.В. Коробова, Е.Л.
Дмитриева. – Тамбов: Изд-во ФГБОУ ВО «ТГТУ», 2017. – 48 с.