45
К
осс2016
=
979
67 784
= 0,01
К
осс2017
=
27 707
122 831
= 0,23
К
осс2018
=
41 398
187 282
= 0,22
6. Рассчитаем долю покрытия собственными оборотными
средствами запасов (K
дпсз
) по формуле (11):
К
дпз2016
=
979
31 385
= 0,03
К
дпз2017
=
27 707
58 193
= 0,48
К
дпз2018
=
41 398
92 496
= 0,45
7. Рассчитаем долю покрытия собственными оборотными
средствами и долгосрочными кредитами и займами запасов по формуле (12):
К
дпспз2016
=
979
31 385
= 0,03
К
дпспз2017
=
27 707
58 193
= 0,48
К
дпспз2018
=
41 398
92 496
= 0,45
8. Рассчитаем коэффициент маневренности собственного капитала
по формуле (13):
К
мск2016
=
979
979
= 1
К
мск2017
=
27 707
27 707
= 1
К
мск2018
=
41 398
41 398
= 1
Представим полученные результаты в таблице 10.
Таблица 10
Коэффициенты финансовой устойчивости в 2016-2018 гг.
№
Показатели
Норм.
знач.
2016
год
2017
год
Абс.
откл.
2017/
2016
2018
год
Абс.
откл.
2018/
2017
1.
Коэф. фин. независимости
≥ 0,5
0,01
0,23
0,21
0,22
-0,01
2.
Коэф. фин. зависимости
≤ 2,0
69,24
4,43
-64,80
4,52
0,09
3.
Коэф. концентрации заемного
капитала
≤ 0,5
0,99
0,77
-0,21
0,78
0,00
4.
Коэф.задолженности
≤ 1,0
68,24
3,43
-64,80
3,52
0,09
5.
Коэф. обесп. собст. средствами
≥ 0,1
0,01
0,23
0,21
0,22
-0,01
6.
Доля покрытия СОС запасов
≥ 0,6-
0,03
0,48
0,45
0,45
-0,03
46
0,8
7.
Доля покрытия СОС и долгоср.
кредитами и займами запасов
≥ 1,0
0,03
0,48
0,45
0,45
-0,03
8.
Коэффициент маневренности СК
≥ 0,5
1,00
1,00
0,00
1,00
0,00
Проведем анализ полученных результатов, представленных в таблице
6. Коэффициент финансовой независимости отражает финансовое состояние
компании. Высокое значение показателя свидетельствует о высокой
вероятности погашения компанией долгов за счет собственных средств, о ее
высокой финансовой независимости.
Вместе с тем, у компании ООО «МТК» в 2016 году при нормативном
значении выше 0,5, показатель составил 0,01. Это говорит о том, что в 2016
году компания была практически полностью зависима от внешних
источников финансирования, ее финансовое состояние было не стабильным.
В 2017-2018 годы показатель увеличился до 0,22-0,23, то есть с увеличением
собственного капитала финансовая независимость укрепилась, но не до
рекомендуемого значения.
Коэффициент финансовой зависимости определяет, сколько единиц
общей суммы финансовых ресурсов приходится на единицу источников
собственных средств. В 2016 году значение показателя составляло 69,24, то
есть на 1 единицу источников собственных средств приходилось 69,24
единиц общей суммы финансовых ресурсов. В 2017 году этот показатель
снизился до 4,43, однако в 2018 году незначительно увеличился до 4,52. При
этом, положительной считается тенденция к снижению показателя. Таким
образом, несмотря на улучшение показателя в 2017 году в сравнении с 2016
годом, ООО «МТК» необходимо увеличивать долю собственных средств с
целью повышения стабильности функционирования.
Коэффициент концентрации заемного капитала компании ООО
«МТК» в 2016-2017 году имеет тенденцию к снижению с 0,99 до 0,77.
Однако в 2018 году он увеличился на 0,01 пункт до 0,78. При этом,
нормативным является значение менее 0,5, так как чем ниже этот показатель,
тем меньшей считается задолженность компании и тем более стойким будет
47
ее финансовое состояние. Таким образом, данный показатель также
свидетельствует о недостаточно устойчивом состоянии компании.
Согласно рассчитанному коэффициенту задолженности, состояние
компании рассматривается как рискованное, так как сумма задолженности к
собственному капиталу в 2016-2018 годы была более, чем 1:1. Так, в 2016
году это отношение составляло 1:68,24. В 2017 году отношение значительно
изменилось до 1:3,43, однако в 2018 году оно незначительно увеличилось до
1:3,52. В любом случае показатель не соответствует рекомендуемому
значению, устойчивость компании находится под сомнением.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для
финансовой устойчивости компании. В 2016-2018 годы у компании
отсутствовали внеоборотные активы, поэтому собственный капитал
полностью был направлен на формирование оборотных активов, т.е.
значение собственного оборотного капитала было равно значению
собственного капитала. В 2016 году показатель составил 0,01 при
нормативном значении более 0,1, так баланс компании был
неудовлетворительным. Однако в 2017-2018 годы значение коэффициента
обеспеченности собственными оборотными средствами в 0,23 и 0,22
соответствовало рекомендуемому значению. Таким образом, компания
улучшила свою платежеспособность. Доля покрытия собственными
оборотными средствами запасов.
При рекомендуемом значении коэффициента больше 0,6-0,8, в 2016
году доля покрытия собственными оборотными средствами запасов
компании ООО «МТК» составила 0,03. В 2017 году значение показателя
увеличилось на 0,45 пункта до 0,48, однако в 2018 году немного
уменьшилось на 0,03 пункта до 0,45. Таким образом, несмотря на видимые
улучшения, доля покрытия собственными оборотными средствами запасов
недостаточна для финансовой устойчивости компании.
48
В связи с тем, что ООО «МТК» не были взяты долгосрочные кредиты
и займы, рассчитанные значения соответствуют значениям доли покрытия
собственными оборотными средствами запасов. Тем не менее, здесь
рекомендуемое значение коэффициента составляет больше 1,0. Так,
полученные значения в 2016 году – 0,03, в 2017 году – 0,48, в 2018 году –
0,45, не соответствуют нормативному значению.
В связи с тем, что внеоборотные активы у ООО «МТК» отсутствуют и
собственный оборотный капитал равен собственному капиталу, в 2016-2018
году коэффициент маневренности собственного капитала был равен 1. При
этом рекомендуемые значения данного показателя больше 0,5.
Таким образом, отсутствие внеоборотных активов повлияло на
положительное значение данного показателя, так как собственные средства
не отвлекаются на внеоборотные активы.
Резюмируя вторую главу, можно сделать следующие выводы.
Практика анализа финансового состояния проводилась на примере
ООО «МТК», основной целью предпринимательской деятельности которого
являются получение прибыли и насыщение рынка товарами и услугами,
осуществляя в основном оптовую и розничную торговлю пищевыми
продуктами и табачными изделиями.
Исследование динамики и структуры агрегированного баланса ООО
«МТК» показывает, что за 2016-2018 годы в компании произошло
увеличение запасов на 194%, увеличение объема дебиторской задолженности
на 189%, увеличение кредиторской задолженности на 128%, увеличение
суммы краткосрочных кредитов на 105%, что как раз послужило фактором
ухудшения финансовой устойчивости компании. Так, в 2018 году доли
собственного и заемного капитала составляли 22% и 78% соответственно.
Анализ сгруппированных активов и пассивов ООО «МТК» показал,
что в рассматриваемый период сумма наиболее срочных обязательств
превышала сумму наиболее ликвидных активов, платежный недостаток в
49
2018 году составил 84 634 тыс. руб. По остальным группам активов и
пассивов в 2018 году компанией неравенства соблюдались.
Анализ относительных показателей ликвидности свидетельствовал о
том, что баланс компании не является абсолютно ликвидным. В частности,
значения коэффициентов быстрой и абсолютной ликвидности, а также
общей платежеспособности в ООО «МТК» в рассматриваемый период были
ниже нормативного значения.
Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости показал,
что ООО «МТК» в 2017-2018 годы характеризовалось относительной
финансовой устойчивостью. Анализ относительных показателей финансовой
устойчивости позволил сделать вывод о том, финансово-хозяйственная
деятельность компании в 2016-2018 годы не способствовала укреплению ее
стабильности и повышению ее платежеспособности.
В 2018 году из восьми показателей финансовой устойчивости лишь по
двум показателям значения соответствовали рекомендуемым значениям. Так,
по коэффициенту обеспеченности собственными средствами и коэффициенту
маневренности собственного капитала показатели были в пределах нормы,
ввиду того, что у компании отсутствуют внеоборотные активы и
собственный капитал полностью идет на формирование оборотных активов.
Таким образом, компания ООО «МТК» характеризуется низкой
финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Ввиду этого,
необходимо проведение соответствующих мероприятий для улучшения
финансового состояния компании.
50
Глава 3. Пути повышения финансовой устойчивости и
платежеспособности ООО «МТК»
3.1. Рекомендации по улучшению платежеспособности и
повышению финансовой устойчивости организации
Сохранение конкурентоспособности является одной из главных целей
ООО «МТК».
Для этого компании необходимо научиться управлять своим
финансовым состоянием: изучать и оценивать факторы, непосредственно
влияющие на состояние компании, а также разрабатывать мероприятия,
направленные на оптимизацию структуры источников финансирования.
Проведенный анализ финансового состояния ООО «МТК» за 2016-
2018 годы указывает на то, что три года подряд компания имела
неустойчивое финансовое положение.
Были выявлены следующие проблемы, связанные с недостаточным
уровнем финансовой устойчивости предприятия: нехватка наиболее
ликвидных активов на покрытие наиболее срочных обязательств; источники
финансирования деятельности представлены заемными средствами, доля
собственного капитала низкая; дебиторская задолженность и запасы
занимают 98% всех оборотных активов; значительная доля кредиторской
задолженности.
Таким образом, разработка мероприятий по улучшению финансового
состояния ООО «МТК» должна проводится в следующих направлениях:
сокращение суммы дебиторской задолженности; сокращение суммы
кредиторской задолженности; наращение суммы наиболее ликвидных
активов путем оптимизация запасов. Рассмотрим подробнее предлагаемые
рекомендации.
Для того, чтобы повысить ликвидность активов компании,
финансовому директору предстоит: увеличить долю ликвидных активов в
структуре имущества; сократить текущую задолженность.
Рекомендация 1. Сокращение суммы дебиторской задолженности.
Дебиторская задолженность. С этого актива лучше начать оптимизацию
51
структуры имущества компании. Прежде всего, нужно выбрать
просроченную задолженность и сделать все возможное, чтобы ее сократить
до минимума.
Схема контроля дебиторской задолженности включает в себя порядок
шагов при работе с контрагентами:
1. При заключении договора компания проводит комплекс
мероприятий, которые необходимы для установления платежеспособности и
надежности контрагента.
2. На основании данных о надежности контрагента ему присваивается
кредитный рейтинг от А до C (рейтинг А присваивается наиболее надежным,
С – наименее надежным).
Кредитный рейтинг это оценка величины кредитного риска заказчика,
который связан с возможностью возникновения финансовых потерь из-за
невыполнения заказчиком своих обязательств. В частности, речь идет о риске
несвоевременной оплаты поставленных товаров и выполненных работ или
услуг, оказанных ООО «МТК» контрагентам.
Каждому заказчику присваивается единый кредитный рейтинг вне
зависимости от объема и видов оказываемых услуг и иных сделок между
заказчиком и ООО «МТК». Кредитный рейтинг по всем категориям
заказчиков, определяется как комбинация двух независимо оцениваемых
рейтингов:
рейтинга финансового положения заказчика;
рейтинга платежной дисциплины заказчика.
Рейтинг финансового положения заказчика представляет собой
оценку платежеспособности заказчика на основании анализа данных
финансовой отчетности и информации, полученной из открытых источников
и характеризующей деятельность заказчика. Предлагается следующая оценка
рейтинга финансового положения заказчика по одной из следующих
категорий: категория А (хороший) – низкий уровень кредитного риска;
52
категория В (средний) – средний уровень кредитного риска; категория С
(плохой) – высокий уровень кредитного риска.
Определение категории рейтинга финансового положения заказчика
основано на расчете сводной балльной оценки. Рейтинг платежной
дисциплины заказчика определяется на основании имеющейся информации
об истории исполнения заказчиком своих обязательств перед ООО «МТК» и
внешней кредитной истории заказчика (сведений о недобросовестном
исполнении обязательств) перед другими лицами.
При отсутствии информации о внешней кредитной истории заказчика,
рейтинг платежной дисциплины определяется только на основании
имеющейся информации об истории исполнения заказчиком своих
обязательств.
При определении рейтинга платежной дисциплины заказчика
учитывается имеющаяся в информационной системе кредитная история по
договорам подряда. Оценка рейтинга платежной дисциплины заказчика
осуществляется по одной из следующих категорий: категория 1 (хороший) –
хорошая платежная дисциплина; категория 2 (средний) – удовлетворительная
платежная дисциплина; категория 3 (плохой) – неудовлетворительная
платежная дисциплина.
При определении платежной дисциплины по подрядным договорам
первоначально оценка 1–3 формируется по каждому выставленному
заказчику счету за оказанные услуги в течение последних 6 месяцев.
Категория кредитного рейтинга по разным группам заказчиков,
определяется на основании полученных значений рейтинга финансового
положения и рейтинга платежной дисциплины контрагента в соответствии с
данными таблице 11.
Таблица 11
Матрица категорий кредитного рейтинга заказчика
Кредитный рейтинг
Рейтинг платежной дисциплины
1 (хороший)
2 (средний)
3 (плохой)
53
Рейтинг
финансового
положения
контрагента
А (хороший)
А1
А2
А3
В (средний)
В1
В2
В3
С (плохой)
С1
С2
С3
Рейтинг финансового положения должен устанавливаться при
заключении договора с заказчиком и пересматриваться ежегодно при
пролонгации договоров длительного действия и всякий раз при заключении
нового договора с существующим заказчиком.
Рейтинг платежной дисциплины устанавливается при заключении
договора с заказчиком и пересматривается ежеквартально, с учетом новой
информации о кредитной истории заказчика.
Предлагаемая методика позволит повысить эффективность
управления дебиторской задолженностью в результате отсеивания
неплатежеспособных или недисциплинированных заказчиков. Так, в
зависимости от присвоенного контрагенту кредитного рейтинга, в текст
договора включается пункт о применении штрафных санкций в случае
задержки выполнения работ.
Кроме того, для стимулирования заказчиков погашать дебиторскую
задолженность в необходимые компании сроки предлагается установить
скидку за досрочную оплату выставленных счетов в зависимости от
кредитного рейтинга.
Для начала определим максимально возможный размер скидки. Для
этого необходима следующая информация: уровень инфляции, средний
период погашения дебиторской задолженности покупателей и заказчиков (в
2018 г. – 61 день), средняя цена привлекаемых средств (банковская ставка).
При среднем периоде погашения дебиторской задолженности, равном
Т, годовой инфляции, равной И, и средней стоимости привлекаемых средств,
равной С, потери от инфляции (ПИ) за время существования дебиторской
задолженности могут быть определены с помощью формулы (14):
ПИ = ( Т/365 ) × (И/(1+И)) × 100% (14)
54
где ПИ – потери от инфляции;
Т – средний период погашения дебиторской задолженности;
И – годовая инфляция.
Индекс инфляции за 2018 г. по данным Росстата РФ составил 4,2%
39
.
ПИ = (61/365) × (0,042/ (1+0,042)) × 100 = 0,67%
Исходя из полученного результата, предприятие вследствие
несвоевременной оплаты заложенности покупателями и заказчиками
потеряло в 2018 г. из-за инфляции 614 тыс. руб. (91 643 тыс. руб. × 0,67%).
Далее следует оценить потери ООО «МТК» от привлечения
дополнительных средств (ПП).
В 2018 году заемные средства предприятия (взятые в течение года
долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы) составили 145 884 тыс.
руб. Стоимость взятых кредитов и займов составляет в среднем 14% годовых.
Потери от привлечения дополнительных средств для финансирования
деятельности ООО «МТК» на время существования дебиторской
задолженности можно определить по формуле (15):
ПП = С × ( Т/365) × 100% (15)
где ПП − привлечение дополнительных средств;
С − средней стоимости привлекаемых средств;
Т – средний период погашения дебиторской задолженности.
ПП = 0,14 × ( 61 / 365 ) × 100 = 2,34%
В 2018 году предприятие потратило на привлечение дополнительных
средств 3 414 тыс. руб. (145 884 тыс. руб. × 2,34%).
Таким образом, максимально допустимый размер скидки (РС)
определяется как сумма эффектов от избегания инфляционных потерь и
потерь от привлечения дополнительных средств по формуле (16):
РС=((С+И) / (1+И)) × (Т/365 ) × 100% (16)
где РС − максимально допустимый размер скидки;
39
Инфляция в РФ в 2018 году составила 4,2% после 2,5% в 2017 году // URL:
https://www.interfax.ru/business/644595