25
Например, очень многие ученые полагают, что именно систему
показателей надлежит использовать в ходе оценки.
Вихрова Н.О. предлагает следующую систему. Ее основой являются
определенные показатели, а ниже будет представлена их условная
классификация:
− абсолютные;
− показатели, отражающие платежеспособность;
− показатели, которые выражают структуру капитала;
− показатели состояния как оборотных, так и основных средств;
− показатели оборачиваемости, рентабельности.
В конце автор отметил следующее: «после анализа и оценки системы
показателей ищутся неиспользованные возможности по улучшению финансовой
устойчивости предприятия»
27
.
В целом же, финансовая устойчивость позволяет показать то, насколько
субъект хозяйствования способен работать успешно и развиваться, стремиться к
равновесию собственных активов, пассивов, а особенно сейчас, когда
предпринимательская среда как внутри, так и извне является неустойчивой, а
также насколько он способен сохранять платежеспособность.
В рамках первой главы работы проведено рассмотрение теоретических
основ анализа платежеспособности, а также финансовой устойчивости субъекта
хозяйствования в текущих условиях.
Синхронизация между поступлениями и выплатами, поддерживание
постоянной платежеспособности субъекта хозяйствования, а также
рациональное, правильное применение частных финансов, формирование
которых осуществляется из внутренних источников – все это определяет
эффективность управления потоками денег.
28
27
Вихрова Н.О. Экономика производства. Оценка результатов хозяйственной деятельности: учебное пособие.
– М.: Издательский Дом МИСиС, 2018. - С. 274.
28
Чашина Т.П. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия водного транспорта:
методические рекомендации. – М.: Московская государственная академия водного транспорта, 2018. - С. 38.
26
Из этого следует, что управление потоками денег является важнейшим
элементом финансовой политики субъекта хозяйствования, так как на уровень
эффективности и качества управления ими влияет как его финансовая
устойчивость, так и способность развиваться в дальнейшем, достичь
финансовых успехов на перспективу.
1.3. Система показателей для оценки платежеспособности предприятия
То, насколько субъект хозяйствования платежеспособен, определяет
доверие различных контрагентов к нему. Тем не менее, это не только сейчас
показывает его положение. Нужно отметить на международном и
государственном уровнях установлена необходимость заниматься
поддерживанием платежеспособности
29
.
Платежеспособность субъекта хозяйствования – это способность
выполнять все свои обязательства, а для этого могут использоваться те средства
платежа, которые кредиторами считаются приемлемыми, своевременно, во
избежание передачи возникающих споров в суд
30
.
Платежеспособным субъект хозяйствования признается, когда он может
вернуть задолженность полностью и вовремя, иными словами – погасить все
свои платежные обязательства
31
.
Предприятие считается платежеспособным, когда оно может немедленно
рассчитаться с кредиторами по своим обязательствам в случае наступления
срока внесения определенных платежей
32
.
Платежеспособность – это способность к самостоятельному расчету по
краткосрочной задолженности.
29
Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: учебник для вузов. – 2-е изд.. – М. : ЮНИТИ-ДАНА,
2019. - С. 226.
30
Успенская И.Н., Русин Н.М. Финансовый анализ: учебное пособие. – М.: Московский гуманитарный
университет, 2019. - С. 18.
31
Иванов И.В., Баранов В.В. Финансовый менеджмент. Стоимостной подход: учебное пособие. – М.: Альпина
Паблишер, Альпина Бизнес Букс, 2019. - С. 147.
32
Юзов О.В., Петракова Т.М. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятий:
учебное пособие. – М.: Издательский Дом МИСиС, 2019. - С. 148.
27
Факт платежеспособности субъекта хозяйствования позволяет говорить о
том, что он имеет все необходимые средства, чтобы выплачивать КЗ, а также
вести процессы производства продукции и ее продажи без каких-либо перебоев.
При существенном превышении суммы оборотных средств субъекта
хозяйствования над задолженностью можно говорить о его
платежеспособности
33
.
Характеристику ликвидности оборотных активов используют в качестве
основы для проведения оценки показателей платежеспособности по балансу. Ее
обусловливает тот период времени, по истечении которого оборотные активы
становятся деньгами. Немаловажно и то, что ликвидность примет более высокое
значение, если данный актив будет инкассироваться более быстро
34
.
Ликвидность баланса. Его суть в том, что субъект хозяйствования может
превратить собственные активы в наличность, после чего рассчитается по своим
обязательствам, иными словами – ликвидность представляет собой степень
покрытия имеющихся у данного субъекта хозяйствования задолженностей
своими активами, период превращения которых в наличность соответствует
периоду, в течение которого эти обязательства погашаются. На это влияет
соответствие средств платежа, которые субъект хозяйствования имеет в
наличии, сумме его КЗ
35
.
Ликвидность субъекта хозяйствования, в отличие от ликвидности
баланса, является более общим понятием. Второе понятие состоит в том, чтобы
только из внутренних источников искать платежные средства. Тем не менее,
субъект хозяйствования мог бы занять средства у третьих лиц, но с тем условием,
что субъект хозяйствования имеет хорошую деловую репутацию и
инвестпривлекательность.
33
Питер Этрилл, Маклейни Эдди Финансы и бухгалтерский учет для неспециалистов. – М.: Альпина
Паблишер, 2019. - С. 226.
34
Гогина Г.Н. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: конспект лекций. – Самара: Самарская
гуманитарная академия, 2018. - С. 228.
35
Ермакова Ж.А., Кузнецова В.Б. Анализ хозяйственной деятельности: методические указания по подготовке
курсовой работы. – Оренбург: Оренбургский государственный университет, ЭБС АСВ, 2018. - С. 15.
28
Нужно отметить схожесть понятий «ликвидность»,
«платежеспособность» субъекта хозяйствования. Тем не менее, первое понятие,
по сравнению со вторым является более емким
36
. Платежеспособность субъекта
хозяйствования находится в непосредственной зависимости от того, насколько
ликвидными являются баланс, а также субъект хозяйствования в целом.
Ликвидность же, в свою очередь, позволяет описать текущее положение дел в
расчетах, а также будущее их состояние. К отчетной дате возможна
платежеспособность субъекта хозяйствования, но в будущем возможны
определенные проблемы. Бывают и обратные ситуации
37
.
Далее будет указана схема, показывающая взаимосвязанность
платежеспособности, ликвидности субъекта хозяйствования в целом и его
ликвидности. Для сравнения можно представить здание с большим количеством
одинаковых этажей, где каждый следующий этаж не может быть возведен без
предыдущего, иначе все просто рухнет.
Не все, указывающее на неплатежеспособность, может говорить о том,
что возникло кризисное положение. Платежеспособность, например, может быть
и временной, на что влияют негативные факторы в течение короткого периода
времени. Нет здесь угрозы несостоятельности, но субъект хозяйствования несет
экономический убыток из-за тех или иных санкций либо же просрочек в
выполнении обязательств
38
.
Несостоятельность может произойти из-за устойчивой
неплатежеспособности. Из-за возникновения кризисной ситуации требуется
немедленный «запуск» антикризисного механизма уже при раннем
обнаружении.
36
Учебно-методическое пособие по дисциплине Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятельности. – М.: Московский технический университет связи и информатики, 2019. - С. 154.
37
Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций:
учебное пособие для студентов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2019. - С. 100.
38
Турманидзе Т.У. Финансовый анализ: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим
специальностям. – 2-е изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2019. - С. 148.
29
Рисунок 2. Взаимосвязь между показателями ликвидности и
платежеспособности предприятия
Состоит из определенных способов, позволяющих восстановить
платежеспособность, иными словами – предотвратить наступление банкротства
субъекта хозяйствования, которые разобраны будут далее
39
.
Ниже на рисунке в общей форме представили схему, показывающую
причинно-следственные связи, которые можно наблюдать между
платежеспособностью субъекта хозяйствования и банкротством.
Из этого следует вывод о развитии банкротства в соответствии с цепочкой
1-2-2.2-4-5-5.2-5.3. В числе самых значимых событий, влекущих банкротство
можно выделить кризисную ситуацию и утрату субъектом хозяйствования с
переходом неплатежеспособности в несостоятельность. Именно в отношении
этого требуется разрабатывать механизм предупреждения несостоятельности, то
есть нужно быть двухстадийным: на первой стадии – проведение раннего
обнаружения утери платежеспособности, а на второй – предотвращение
неблагоприятного для компании развития кризиса, который может стать
причиной банкротства.
39
Никулина Н.Н., Суходоев Д.В., Эриашвили Н.Д. Финансовый менеджмент организации. Теория и практика:
учебное пособие для студентов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2019. - С. 312.
30
Рисунок 3. Причинно-следственная связь между
платежеспособностью субъекта хозяйствования и банкротством
Влияние факторов внешней, внутренней среды определяют
платежеспособность субъекта хозяйствования. Нередко они собственным
поставщикам откладывают платежи с целью компенсации дефицита оборотных
средств, но из-за этого происходит повышение разрыва в суммах ликвидных
средств и краткосрочных обязательств
40
.
Достаточно статичен и условен анализ, основой которого является
информация по балансу. Чтобы ликвидность, платежеспособность можно было
оценить более точно, нужно анализировать потоки денег, поступлений и
расходов, распределенных во времени (положительный и отрицательный ДП)
41
.
Расчет всех необходимых коэффициентов – это ключевой и
формализованный метод их анализа, а в их числе могут быть отмечены:
− показатель коэффициента ликвидности потока денег:
40
Питер Э. Финансы и бухгалтерский учет для неспециалистов / Этрилл Питер, Маклейни Эдди. – М. :
Альпина Паблишер, 2019. - С. 548.
41
Успенская И.Н., Русин Н.М. Финансовый анализ: учебное пособие. – М.: Московский гуманитарный
университет, 2019. - С. 14.
1.Утрата
платежеспособности
2. Анализ ситуации и
выявление характера
неплатежеспособности
2.1 Временная
неплатежеспособность
2.2 Устойчивая
платежеспособность
5.2 Несостоятельность
5.1 Оздоровление
3. Угроза банкротства
отсутствует
4. Наличие кризиса
5.4 Мировое соглашение
5. Введение механизма
антикризисного управления
5.3 Банкротство
31
КЛ
ДС
=
ПДП
НДП
,
(13)
где КЛ
ДС
– показатель коэффициента достаточности потока денег;
ПДП – показатель валового положительного ДП (поступлений);
НДП – показатель валового отрицательного ДП (расходований).
Показатель этого коэффициента должен превышать единицу для того,
чтобы обеспечивать нужный уровень ликвидности потока денег. Такое значение
будет говорить о росте денежных остатков к концу рассматриваемого периода,
иными словами – улучшать показатель коэффициента абсолютной ликвидности.
− показатель коэффициента достаточности потока денег:
КД
ДП
=
ПДП
ПП
в
,
(14)
где КД
ДП
– показатель коэффициента достаточности ДП;
ПП
В
– показатель плановой потребности в денежных расходах.
− показатель коэффициента эффективности потока денег:
КЕ
ДП
=
ЧДП
НДП
,
(15)
где КЕ
ДП
– показатель коэффициента эффективности потока денег;
ЧДП – показатель чистого потока денег в изучаемом периоде.
− показатель коэффициента реинвестирования ЧДП:
КР
дп
=
ЧДП− Д
Δ РИ ΔФИ
,
(16)
где КР
ДП
– показатель коэффициента реинвестирования ЧДП;
Д – величина процентов (дивидендов), которые выплачивались
акционерам компании (собственникам) на вложенный капитал;
ΔРИ – величина прироста реальных инвестиций субъекта хозяйствования
(в любых ее формах) в течение изучаемого периода;
32
ΔФИ – величина прироста долгосрочных вложений финансов субъекта
хозяйствования предприятия в течение определенного периода.
Формула (5) используется для того, чтобы рассчитывать показатель
коэффициента восстановления платежеспособности:
Квосст = (Ктл к г +6: Т х ∆Ктл):2 (17)
где Ктл кг – фактический коэффициент текущей ликвидности (конец
периода отчета);
∆Ктл – отклонения от нормы коэффициента текущей ликвидности (конец
года) (норма = 2);
6 – период в месяцах, в течение которого происходит восстановление
платежеспособности;
Т – в месяцах, отчетный период.
Составляющими внутриорганизационного финансового планирования
являются планирование и оптимизация потоков денег
42
.
Лучше всего при этом пользоваться прямым методом вычисления потока
денег, он более удобен и информативен в применении в целях финансового
менеджмента
43
.
При планировании потоки денег оптимизируются, иными словами –
находят высокоэффективное соотношение входных и выходных потоков,
направлений и условий привлечения денег и их применения.
Дефицитный (избыточный) поток денег оказывает отрицательное
влияние на результат хозяйствования компании.
Ниже в таблице представлены причины нехватки денег.
Из-за дефицитного потока денег происходят следующие последствия в
финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования: зарплату
выплачивают с задержкой; кредиторская задолженность растет; цикл
42
Финансы и финансовый рынок: учебное пособие / Г.Е. Кобринский . – Минск: Вышэйшая школа, 2018. - С.
13.
43
Мещерякова О.К. Бухгалтерский учет и налогообложение : учебно-методическое пособие / О.К.
Мещерякова, М.А. Мещерякова, Л.П. Мышовская. – Воронеж: Воронежский государственный архитектурно-
строительный университет, ЭБС АСВ, 2019. - С. 47.
33
производства становится более длительным из-за несвоевременных поставок
необходимого сырья и комплектующих, рентабельность активов, как и
собственный капитал субъекта хозяйствования, сокращаются
44
.
Таблица 1
Причины дефицита денег субъекта хозяйствования
Внутренние
Внешние
- неэффективность организационной
системы управления;
- слабый менеджмент;
- отсутствует управленческий учет, нет
контроля над расходами;
- отсутствует финансовое
планирование;
- нестабильность платежеспособности;
- большие остатки средств на текущих
счетах;
- убытки в форме курсовой разницы;
- дебиторская задолженность, ставшая
просроченной;
- утрата одного крупного (нескольких)
потребителя;
- наличие недостатков в управлении
товарным ассортиментом
- конкуренция;
- кризис, связанный с неплатежами;
- неденежные расчеты;
- повышение цен на энергетические
носители;
- суммы потерь от экспорта из-за
слишком низкого курса обмена;
- давление инфляционных процессов.
Напротив, из-за избыточного потока денег происходит следующее:
теряется возможный доход от неиспользования определенной доли денег для их
краткосрочного вложения; ухудшаются показатели рентабельности
собственного капитала, активов субъекта хозяйствования
45
.
Очень важный самостоятельный объект в рамках финансового
бюджетирования – это денежные потоки. Они оказывают помощь в том, чтобы
достичь намеченных текущих и стратегических целей, позволяют добиться
положительного финансового результат
46
.
44
Учет затрат, калькулирование и бюджетирование в отраслях производственной сферы: учебное пособие /
Е.И. Костюкова. – Ставрополь: Ставропольский государственный аграрный университет, 2019. - С. 157.
45
Чашина Т.П. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия водного транспорта:
методические рекомендации. – М.: Московская государственная академия водного транспорта, 2018. - С. 45.
46
Шеховцова Л.В., Ануфриева А.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности: учебное
пособие. – Новосибирск: Новосибирский государственный архитектурно-строительный университет (Сибстрин),
ЭБС АСВ, 2018. - С. 20.
34
Само же бюджетирование рассматривать нужно в качестве процесса
принятия грамотно разработанных управленческих решений в ФХД субъекта
хозяйствования посредством системы бюджетов, контроля их исполнения,
анализа отклонений, а также планирования потоков денег и их оптимизации.