14
2.2. В пассиве баланса: увеличение кредиторской задолженности и
объемов кредитов; увеличение заемных средств; сокращение суммы
нераспределенной прибыли; уменьшение резервного капитала и фондов.
С точки зрения изучения платежеспособности и ликвидности особый
интерес чтение баланса представляет т.к. проводится анализ:
1. Темпов роста наиболее ликвидных активов. Положительной
тенденцией является превышение темпов роста ликвидных средств над темпами
роста материальных активов и всего оборотного капитала.
2. Соотношения темпов роста дебиторской и кредиторской
задолженности. В идеальном случае темпы увеличения дебиторской
задолженности должны опережать темпы роста кредиторской задолженности.
3. Доли наиболее ликвидных активов в соответствии со спецификой
деятельности предприятия.
Наиболее важными абсолютными показателями в анализе финансовой
устойчивости являются показатель собственных оборотных средств, вектора
финансовой устойчивости и разница между стоимостью ликвидных оборотных
активов.
Наличие собственных оборотных средств (СОС):
СОС = СК – ВОА (1)
где СК - собственный капитал предприятия,
ВОА - внеоборотные активы.
Это разница между величиной ликвидных оборотных активов (ЛОА) и
величиной краткосрочной задолженности (КЗС) должна быть не менее
стоимости запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности
(ЗПР), т. е. для обеспечения одного цикла кругооборота средств:
ЛОА – КЗС > ЗПР (2)
Абсолютная устойчивость финансового состояния оценивается как:
Фс > 0; Фт > 0; Фо > 0 (3)
Нормальная устойчивость финансового состояния оценивается как:
Фс < 0; Фт > 0; Фо > 0 (4)
15
Неустойчивое финансовое состояние оценивается как:
Фс < 0; Фт < 0; Фо > 0 (5)
Кризисное финансовое состояние оценивается как:
Фс < 0; Фт < 0; Фо < 0 (6)
В ходе обзора современной литературы по вопросам методики анализа
финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия особо хотелось
бы выделить модель формирования статического и динамического баланса
(модель Грачева А. В). Для ее изучения представим активы предприятия (И) в
виде имущества по форме (ИФ) с выделением денежной (Идф ) и неденежной
(Индф ) составляющих:
И = ИФ = Индф + Идф (7)
Финансовое равновесие представляет собой такое соотношение
собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных
средств полностью погашаются как прежние, так и новые долги. При этом если
нет источника для погашения новых долгов в будущем, то устанавливаются
определенные граничные условия на использование уже существующих
собственных средств в настоящем. Это означает, что размер новых долгов
ограничивается размером уже существующих и, следовательно, ожидаемых
собственных средств.Таким образом, рассчитанная по определенным правилам
точка финансового равновесия не позволяет предприятию, с одной стороны,
увеличить заемные средства, а с другой, нерационально использовать уже
накопленные собственные средства.Поскольку речь идет о платежеспособности
предприятия исключительно в денежной форме, то в составе имущества в
денежной форме следует выделить ту часть, которая зафиксирована в
собственном капитале, и ту часть, которая связана с заемным капиталом (таблица
1).
Таблица 1
Денежный капитал
16
Капитал
Активы
Собственный капитал
(СК)
Заемный капитал
(ЗК)
Имущество в
неденежной форме
Имущество в
неденежной форме
-
Имущество в
денежной форме
Собственные денежные
активы (СДА) или
денежный капитал (ДК)
Заемный капитал
(ЗК)
Из приведенной таблицы видно, что собственные денежные активы
обеспечиваются частью собственного капитала, весь заемный капитал
финансируется за счет денежных средств предприятия, а все имущество в
неденежной форме является собственным.
Абсолютная платежеспособность имеет место только тогда, когда на конец
отчетного периода выполняется ряд условий:
1) собственный капитал изменяется от величины имущества в
неденежной форме до всего имущества, а заемный капитал не превышает
имущества в денежной форме;
2) денежный капитал является величиной неотрицательной и достигает
своего максимального значения – величины всех денежных средств (в этом
случае все денежные средства являются собственными);
3) финансовый рычаг в структуре капитала не превышает финансового
рычага в структуре активов, поскольку И > СК > Индф и, следовательно,
И/И < И/СК < И/Индф, откуда вытекает важнейшее условие -
0 < ЗК/СК < Идф/Индф .
Расчет индикатора абсолютной платежеспособности на основе формулы
денежного капитала дает возможность определить точку финансового
равновесия, затем судить по знаку индикатора об устойчивости или
неустойчивости данного предприятия, а количественное значение данного
параметра определяет либо запас устойчивости, либо недостаток собственных
средств.
Для определения платежеспособности с учетом ликвидности его активов
применяют анализ ликвидности баланса. Он заключается в сравнении размеров
17
средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности, с суммами
обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.
А1) наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и
краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги):
А2) быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие
активы.
А3) медленно реализуемые активы – статьи раздела “Запасы”, а также статьи
из раздела I актива баланса “Долгосрочные финансовые вложения”.
А4) труднореализуемые активы - статьи из раздела I актива баланса, за
исключением статьи этого раздела, включенных в предыдущую группу.
Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода
могут постоянно меняться и относиться к текущим активам предприятия. Текущие
активы более ликвидны, чем все остальные.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1) наиболее срочные обязательства – к ним относятся кредиторская
задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок
П2) краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства:
П3) долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства:
П4) постоянные пассивы – статьи раздела I пассива баланса:
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:
А1 > П1; А2 >П2; А3 > П3; А4 < П4. (8)
В противном случае баланс предприятия абсолютно нелеквиден.
Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости далее
продолжается исследованием финансовых коэффициентов. Относительные
показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости
предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
В таблице 2 отразим порядок расчета и характеристики общепринятых
коэффициентов платежеспособности.
18
Таблица 2
Порядок формирования показателей платежеспособности
Наименование
показателя
Функциональное значение
Формула
расчета
1.Коэффициент
обеспеченности
собственными средствами
Характеризует степень
обеспеченности
собственными оборотными
средствами, необходимую
для высокого уровня
финансовой устойчивости
Косс = СОС/ОА
2.Коэффициент
обеспеченности запасов
собственными средствами
Показывает, какая часть
материальных оборотных
активов финансируется за
счет собственного капитала.
Уровень этого коэффициента,
независимо от вида
деятельности предприятия,
должен быть близок к 1.
Коз = СОС/З
При расчете и анализе показателя обеспеченности запасов необходимо
учитывать состав запасов (нет ли излишних запасов).
Если фактическое наличие материальных оборотных активов ниже
потребности предприятия, то коэффициент должен превышать 1, и, наоборот, в
случаях, когда запасы предприятия выше необходимой потребности,
коэффициент может быть меньше 1.
Обобщающим показателем платежеспособности является коэффициент
покрытия (Кол). Его расчет позволяет оценить платежеспособность лишь при
условиях, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны.
Кол = ОА/КЗС (9)
Для оценки платежеспособности и признания структуры баланса
удовлетворительной установлен норматив этого показателя, равный 2.
Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.л.):
Кб.л. = НОА/КЗС (10)
где НОА – нематериальные оборотные активы.
Он показывает, какой уровень платежеспособности сложится у
19
предприятия, если наступит кризисная ситуация, когда нельзя будет реализовать
запасы. Рекомендуемая норма для данного показателя находится в пределах 0,8-
1.
Коэффициент абсолютной ликвидности:
Кп = ЛОА / КЗС (11)
Коэффициент показывает, какую часть долга предприятие может погасить
в ближайшее время. Рекомендуемое значение в данном случае составляет 0,2.
Нетрудно заметить дублирование или противоречие между несколькими
коэффициентами, а в ряде случаев отсутствие практического значения.
Коэффициент маневренности собственных средств и индекс постоянного актива
находятся в функциональной зависимости и при сложении дают единицу. Рост
одного из них приводит к снижению другого. Кроме того, оценивать
финансовую устойчивость по каждому из этих двух коэффициентов
нецелесообразно, поскольку их уровень зависит от структуры имущества и
специфики деятельности организации, а рост (снижение) необязательно означает
повышение (снижение) финансовой устойчивости.
Коэффициент автономии организации оценивает финансовую
устойчивость с той же стороны, что и коэффициент соотношения заемных и
собственных средств, то есть повторяет его. На основе данных, приведенных
выше, можно сделать следующие выводы:
многие финансовые коэффициенты предназначены для оценки
структуры источников финансирования (например, коэффициенты финансовой
независимости, задолженности, финансирования и др.), поэтому ключевая
задача оценки финансовой устойчивости предприятия заключается в
определении степени зависимости ее деятельности от заемного капитала и
достаточности собственных средств с учетом структуры активов;
ряд коэффициентов тесно взаимосвязан с другими, так как уровень
одного влияет на величину другого (коэффициенты задолженности и
финансирования);
20
имеется несколько коэффициентов, дающих примерно одинаковую
информацию, но определяемых разными способами, что позволяет выбрать для
оценки финансовой устойчивости один из них (коэффициенты обеспеченности
собственными оборотными средствами и маневренности);
отдельные коэффициенты не имеют универсального характера, поэтому
применяются с некоторыми ограничениями, зависящими от наличия или
отсутствия определенных условий (коэффициент долгосрочного привлечения
заёмных средств используют только при наличии в пассиве баланса
долгосрочных обязательств).
2 АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ООО «Высота»
2.1 Экономическая характеристика ООО «Высота»
21
ООО «Высота» является крупным торговым предприятием,
специализирующимся на оптовых продажах строительных материалов. Его
деятельность началась в 2005 г. с момента его госрегистрации, которая была
пройдена в соответствии со всеми правилами законодательства. Особого порядка
лиценизирования деятельности не требуется.
В уставе предприятия, который является главным внутренним
регулирующим документом, содержатся цели и соответствующие им виды
деятельности предприятия. Основными целями деятельности Общества
являются: получение прибыли и направление ее на решение социально-
экономических задач участников и трудового коллектива Общества.
Для реализации этих целей Общество осуществляет следующие виды
деятельности: оптовую и розничную продажу строительными и отделочными
материалами; торговлю товарами народного потребления; грузоперевозки,
аренда прочих транспортных средств и оборудования; организация перевозок
грузов; хранение и складирование; техническое обслуживание и ремонт
автотранспортных средств; осуществление иных видов деятельности, в том
числе внешнеэкономической.
Структура управления (оргструктура) представляет собой
функциональную. При ее формировании происходит деление фирмы на
структурные подразделения, каждый из которых имеет свою конкретную задачу
и обязанности, т.е. модель предусматривает деление персонала на группы, в
зависимости от конкретных задач, которые выполняют сотрудники (приложение
1). При создании оргструктуры четко определена иерархия уровней управления
и подчинения (четыре уровня).
Миссией ООО «Высота» является максимально возможное насыщение
рынка высококачественными и экологически безопасными строительными
материалами при содействии развитию отрасли строительства. Стратегия
предприятия определена как стратегия активного продвижения на рынке.
Основными целями менеджмента являются: высокий имидж предприятия на
рынке; высокий уровень качества и рентабельности продаж; постоянное
22
внедрение на рынок новых более качественных и эстетически более
привлекательных товаров; стабильное положение на рынке; сильная
корпоративная культура.
Ассортимент реализуемой продукции включает в себя около 2500
наименований (указываются в прайс-листах). Все товары разделены на две
большие товарные группы - строительные материалы и отделочные материалы и
декор. Строительные материалы включают в себя сухие и строительные смеси,
герметики, шпаклевки, лакокрасочная продукция, крепеж, строительный
инвентарь и т.д. К отделочным материалам относятся отделочные плиты, панели,
бордюры из пенополиэстерола, цемента ВНВ и прочих материалов. Отдельно в
состав ассортимента данной группы входят отделочные пластиковые
отделочные элементы, обыкновенные, флюориесцентные, с подсветкой и т.д.
Предприятие для реализации продукции разрабатывает гибкую систему
ценообразования, которая предусматривает наличие значительного числа скидок
и бонусов покупателям, размер которых увеличивается в зависимости от роста
объемов закупаемых партий. Отдельно введены сезонные скидки, т.к. в
продажах предприятия явно обнаруживаются конъюнктурные спады в
определенные месяцы года и в эти месяцы необходимо стимулирование продаж
за счет объявления скидок с цены.
При выборе направлений бизнеса с точки зрения стратегической
устойчивости были выбраны три основных зоны хозяйствования: продажи
продукции отечественного производства; продажи продукции импортного
производства; дилерская деятельность и развитие НИОКР.
В целом система снабжения включает 14 базовых поставщиков, с
которыми заключены долгосрочные контракты, а остальные поставщики
меняются в зависимости от ситуации. С целью поиска необходимых
поставщиков ведется постоянный мониторинг рынка.
Основа деятельности ООО «Высота» - торговые операции, которые
определяют особенности хозяйственного цикла и наличия ресурсов. В
приложении 2 отражен хозяйственный цикл. Основная доля продаж приходится
23
на крупнооптовые (свыше 500 тыс. руб.) и оптовые поставки (200-500 тыс. руб.).
С годами активно развивается розничная торговля предприятия, т.к. оно открыло
два магазина и четыре торговые точки в разных районах города. Основные
потребители – крупные производственные предприятия, строительные
компании, осуществляющие ремонт, реконструкцию и отделочные работы
зданий промышленного и бытового назначения, которые совершают крупные
закупки продукции.
В таблице 3 кратко охарактеризована структура продаж предприятия.
Таблица 3
Анализ объемов продаж за 2015-2017 гг.
Показатели
2015г.
2016г.
2017г.
Отклонения,
(+,-)
2016г./
2015г.
2017г./
2016г.
1.План продаж, тыс. руб.
92340
95640
102400
3300
6760
2.Выручка от продаж, тыс.
руб.
94168
99818
106357
5650
6539
3.Опт, тыс. руб.
38245
34501
33466
-3744
-1035
4.Крупный опт, тыс. руб.
52345
59927
63532
7582
3605
5.Розница, тыс.руб.
3578
5390
9359
1812
3969
6.Удельный вес оптовых
продаж, %
96,2
94,6
91,2
-1,6
-3,4
7.Удельный вес розничных
продаж, %
3,8
5,4
8,8
1,6
3,4
Анализ структуры продаж показывает, что за рассматриваемый период
происходит некоторое снижение удельного веса оптовых продаж в целом с 96,2
до 91,2% за счет развития розничной торговли в специализированных точках и
магазинах, однако доля этих продаж невелика.
Основные показатели по динамике среднесписочной численности
персонала и структуре персонала отражены на рисунке 1 и 2.