43
Таблица 15
Определение кредитоспособности ООО «УК Мосцветторг»
Период
исследования
Сокращение
группы
Название
группы
Количество
коэффициентов в
группе
Значение
2017
N1
Очень
низкий
3
0,429
N2
Низкий
1
0,143
N3
Средний
1
0,143
N4
Высокий
1
0,143
N5
Очень
высокий
1
0,143
F
0,379
2018
N1
Очень
низкий
3
0,429
N2
Низкий
1
0,143
N3
Средний
0
0
N4
Высокий
2
0,286
N5
Очень
высокий
1
0,143
F
0,407
Показатели деловой активности ООО «УК Мосцветторг» (показатели
оборачиваемости) представлены в таблице 16.
Одним из показателей эффективности использования собственного
капитала является коэффициент его оборачиваемости. За каждый рубль
привлеченных резервов и собственного капитала «УК Мосцветторг»
реализовало в 2018 году 4,13 рубля. Увеличение интенсивности использования
собственного капитала связано с увеличением выручки в течение 2016-2018
годов. С другой стороны, увеличение размера собственного капитала ООО «УК
Мосцветторг» имело обратный эффект.
Каждый рубль ООО «УК Мосцветторг» обеспечил приток 1,97 выручки в
течение 2018 года. Показатель фондоотдачи ООО «УК Мосцветторг» снизился
на 0,04, что свидетельствует о том, что крайне необходимо искать возможности
для того, чтобы оптимизировать основные фонды предприятия. По итогам
исследуемого периода каждый рубль, вложенный в основной капитал, позволил
произвести и реализовать 2,52 рубля товаров и услуг.
44
Таблица 16
Показатели деловой активности ООО «УК Мосцветторг»
(показатели оборачиваемости)
Коэффициент
Год
Абсолютный
прирост
(отклонение),
+,–
2017
2018
2018/ 2017
Оборачиваемость собственного капитала
4,73
4,13
-0,59
Оборачиваемость активов, коэффициент
трансформации
2,05
1,97
-0,07
Фондоотдача
2,56
2,52
-0,04
Коэффициент оборачиваемости
оборотных средств (обороты)
14,95
13,24
-1,71
Период одного оборота оборотных
средств (дней)
24,07
27,19
3,11
Коэффициент оборачиваемости запасов
(обороты)
16,59
14,17
-2,42
Период одного оборота запасов (дней)
21,7
25,41
3,71
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности (обороты)
68,2
58,31
-9,89
Период погашения дебиторской
задолженности (дней)
5,28
6,17
0,9
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности (обороты)
60,14
72,56
12,41
Период погашения кредиторской
задолженности (дней)
5,99
4,96
-1,02
Период производственного цикла (дней)
21,7
25,41
3,71
Период операционного цикла (дней)
26,98
31,58
4,6
Период финансового цикла (дней)
20,99
26,62
5,63
Дебиторская задолженность ООО «УК Мосцветторг» составила 58,31
оборота в год, а срок одного оборота составил 6 1737 846 228,036 дней.
Снижение оборота на 9,89% свидетельствует о том, что должники направляют
больше финансовых ресурсов предприятия на собственные нужды. Данные за
2018 год свидетельствуют о проблемах в управлении дебиторской и
кредиторской задолженностью. Должники привлекали ресурсы ООО «УК
Мосцветторг» в среднем за 6,17 дня, а ООО «УК Мосцветторг» погашало
обязательства перед кредиторами в течение 4,96 дней. Таким образом,
должники будут использовать финансовые ресурсы предприятия для
финансирования собственной деятельности. Если это позволяет компании
увеличить продажи и увеличить рентабельность собственного капитала, то
такая ситуация приемлема. В противном случае необходимо оптимизировать
45
текущую политику управления дебиторской задолженностью.
Период операционного цикла ООО «УК Мосцветторг» составил около
31,58 суток. Показатель означает период перехода оборотных средств полного
цикла из денежной формы через форму материалов, запасов готовой
продукции, дебиторской задолженности обратно в денежную форму.
Эффективность производственно-сбытового процесса ООО «УК Мосцветторг»
снизилась, и процесс занимает на 4,6 дня больше времени.
В отличие от операционного цикла, финансовый цикл также учитывает
период, в течение которого погашается кредиторская задолженность.
Продолжительность этого периода составила 26,62 дня.
Далее проанализируем динамику показателей рентабельности
(убыточности) ООО «УК Мосцветторг», что представлено в таблице 17,
рисунке 14.
Таблица 17
Динамика показателей рентабельности (убыточности) ООО
«УК Мосцветторг»
Коэффициент
Год
Абсолютный
прирост
(отклонение
),+,–
2017
2018
2018/ 2017
Рентабельность (пассивов) активов,
%
10,98
11,53
0,55
Рентабельность собственного
капитала, %
25,34
24,14
-1,21
Рентабельность производственных
фондов, %
12,3
12,98
0,68
Рентабельность реализованной
продукции по прибыли от продаж, %
5,28
5,52
0,24
Рентабельность реализованной
продукции по чистой прибыли, %
5,36
5,84
0,48
Коэффициент реинвестирования, %
29,29
18,99
-10,29
Коэффициент устойчивости
экономического роста, %
6,92
4,27
-2,65
Период окупаемости активов, год
9,11
8,67
-0,44
Период окупаемости собственного
капитала, год
3,95
4,14
0,2
Каждый рубль, направленный в активы ООО «УК Мосцветторг»,
позволил получить 0,1153 рублей чистой прибыли в 2018 г., в 2017 году этот
46
показатель составлял 0,1098 рублей, увеличение оставляет 0,55%.
Нынешний высокий показатель свидетельствует о качестве управления и
эффективном использовании имеющихся ресурсов. Факторами первого
порядка, определяющими динамику рентабельности (убыточности) активов в
2016-2018 гг., являются финансовый результат и балансовая стоимость активов.
Рост финансового результата с 3 510 тыс. руб. до 3 875 тыс. руб. оказал
положительное влияние на рентабельность активов, но увеличение средней
суммы заемных средств с 30 709 тыс. руб. до 33 984 тыс. руб. привело к
снижению рентабельности активов.
Каждый рубль собственного капитала, использованного в 2018 году, смог
обеспечить 0,2414 рубля чистой прибыли, которая может быть выплачена в
виде дивидендов или реинвестирована обратно в деятельность организации.
Высокая рентабельность собственного капитала обеспечивает рост
благосостояния собственников. Это связано как с прямой выплатой
дивидендов, так и с реинвестированием прибыли, что приводит к увеличению
стоимости долевых ценных бумаг, принадлежащих владельцам ООО «УК
Мосцветторг».
Кроме того, высокий уровень рентабельности инвестиций в компанию
делает ее привлекательным инвестиционным объектом. Это означает
заинтересованность собственников в дальнейшем развитии организации,
поэтому в случае незначительных дисбалансов в финансовом секторе они,
скорее всего, вложат дополнительные ресурсы для поддержки работы
организации. В результате срок окупаемости собственного капитала на конец
исследуемого периода составил 4,14 года.
Рентабельность производственных активов ООО «УК Мосцветторг»
составляет 12,98%, что на 0,68% больше, чем по итогам 2016 года.
47
Рисунок 14 - Динамика показателей рентабельности
(убыточности) ООО «УК Мосцветторг»
Ставка реинвестирования в 2018 году предполагает, что 18,99% чистой
прибыли инвестируется обратно в деятельность ООО "УК Мосцветторг".
Следовательно, собственники выделяют часть прибыли, чтобы эффективно
развивать деятельность организации.
Далее проведем факторный анализ значения рентабельности (Таблица
18).
Таблица 18
Факторный анализ значения рентабельности
Показатели
Год
2017 к
2016
2018 к
2016
Коэффициент соотношения затрат
1,14
1,15
Изменение прибыли за счет изменения затрат,
тыс. руб.
349,18
387
Коэффициент соотношения дохода
1,15
1,17
Изменение прибыли за счет изменения дохода,
тыс. руб.
25,17
37,98
Изменение прибыли за счет расходов на 1 рубль
дохода, тыс. руб.
617,65
932,02
Общая сумма влияния на изменение прибыли,
тыс. руб.
992
1 357
Оценим влияние текущей динамики расходов: 2518*(71282/61786–1) =387
тыс. руб.
Изменение прибыли ООО «УК Мосцветторг» произошло вследствие того,
что изменился доход на 2518*(75157/64304–71282/61 786)=37,98 тыс. руб.
0
5
10
15
20
25
30
Рентабельность
(пассивов) активов, %
Рентабельность
собственного капитала, %
Рентабельность
реализованной
продукции по чистой
прибыли, %
10,98
25,34
5,36
11,53
24,14
5,84
2017 2018
48
Доля расходов в доходах привела к изменению прибыли на
75157*(61786/64304–71282/75 157)=932 тыс. руб.
Таким образом, вычислим сумму влияния всех факторов:
387+37,98+932,02=1 357 тыс. руб.
Рейтинговая оценка позволяет подытожить финансовое состояние и
эффективность организации. Для этого используется классическая градация
финансового состояния от D до AAA.
Рейтинговая оценка ООО «УК Мосцветторг» представлена в таблице 19.
Таблица 19
Рейтинговая оценка ООО «УК Мосцветторг»
Показатель
Вес
показателя
Рейтинговая
оценка
Средняя оценка
Оценка
с
учетом
веса
Предпоследний
период
2018
1
2
3
4
5=0,35*3+0,65*4
6=5*2
Рентабельность
реализованной
продукции по
чистой прибыли
0,15
1
1
1
0,15
Рентабельность
активов
0,15
0
0
0
0
Финансовая
автономия
0,15
0
1
0,65
0,0975
Текущая
ликвидность
0,1
-1
-1
-1
-0,1
Прирост сбыта(без
НДС)
0,1
-1
-1
-1
-0,1
Рентабельность
реализованной
продукции по
прибыли от продаж
0,1
0
0
0
0
Темп прироста
собственного
капитала
0,1
0
0
0
0
Быстрая
ликвидность
0,05
-1
-1
-1
-0,05
Коэффициент
обеспечения
оборотных активов
собственными
средствами
0,05
-1
-1
-1
-0,05
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,05
-1
-1
-1
-0,05
Итого
1
-
-
-
-0,1025
49
Этот показатель можно сопоставить с таблицей 20.
Таблица 20
Градация полученного результата
Балл
Рейтинг
Состояние
От
(включительно)
До
1
0,8
ААА
Отличное
0,8
0,6
АА
Очень хорошее
0,6
0,4
А
Хорошее
0,4
0,2
ВВВ
Положительное
0,2
0
ВВ
Нормальное
0
-0,2
В
Удовлетворительное
-0,2
-0,4
ССС
Неудовлетворительное
-0,4
-0,6
СС
Плохое
-0,6
-0,8
С
Критическое
-0,8
-1
D
Потенциальный
банкрот
Исходя из полученных показателей и коэффициентов, финансовое
состояние организации удовлетворительное (В).
2.3 Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
Для оценки платежеспособности анализируемого предприятия вначале
проведем анализ ликвидности на основании данных отчета о финансовых
результатах, который представлен в приложении 2.
Оценка ликвидности баланса ООО «УК Мосцветторг» представлена в
таблице 21.
По данным бухгалтерского баланса, ООО «УК Мосцветторг»
характеризуется низким уровнем платежеспособности в 2018 году. риск потери
возможности погасить долги ощутим, так как ООО «УК Мосцветторг» имеет на
10,865 тыс. руб. меньше самых ликвидных активов, чтобы вовремя погасить
самые срочные обязательства. То же самое относится и к другим парам активов
и пассивов. Выявленные диспропорции указывают на необходимость более
сбалансированной политики управления активами и пассивами. В противном
50
случае доверие к компании со стороны поставщиков и других партнеров в
рамках финансово-экономических отношений будет снижаться.
Таблица 21
Оценка ликвидности баланса ООО «УК Мосцветторг»
Раздел
баланса
Тип
2016
2017
2018
Активы
А1 (денежные средства,
эквиваленты и краткосрочные
финансовые инвестиции)
489
340
349
А2 (дебиторская
задолженность и прочие
оборотные активы)
841
1078
1198
А3 (запасы и НДС по
приобретенным ценностям)
2663
3341
3716
А4 (внеоборотные активы)
26716
28456
28721
Пассивы
П1 (кредиторская
задолженность и прочая
краткосрочная задолженность)
1817
6706
11214
П2 (краткосрочные кредиты и
займы)
7905
6879
5240
П3 (долгосрочные
обязательства)
8150
4769
281
П4 (собственный капитал и
резервы)
12837
14861
17249
Излишек/
дефицит
А1-П1
-1328
-6366
-10865
А2-П2
-7064
-5801
-4042
А3-П3
-5487
-1428
3435
А4-П4
13879
13595
11472
Кумулятивный
излишек/
дефицит
∆АП1 = А1-П1
-1328
-6366
-10865
∆АП2=А2-П2 +∆АП1
-8392
-12167
-14907
∆АП3=А3-П3 + ∆АП2
-13879
-13595
-11472
∆АП4=А4-П4 + ∆АП3
0
0
0
Приведенные ниже коэффициенты относительной ликвидности позволяют
лучше понять текущее состояние формирования активов и использование
различных источников краткосрочного финансирования.
Динамика показателей ликвидности ООО «УК Мосцветторг» представлена
в таблице 22, рисунок 15.
ООО «УК Мосцветторг» 2016 2016-2018 по состоянию на конец 2018 года
ООО «УК Мосцветторг» имело 31,99 руб. оборотных средств на каждый рубль
текущих обязательств против 0,41 в 2016 году. значение показателя находится
ниже нормативного предела (≥2), что свидетельствует о неспособности
51
предприятия своевременно выполнять свои обязательства в течение
следующего года.
Таблица 22
Динамика показателей ликвидности ООО «УК Мосцветторг»
Коэффициент
Год
Абсолютный прирост
(отклонение),+,–
2016
2017
2018
2017/
2016
2018/
2017
2018/
2016
Коэффициент текущей
ликвидности
0,41
0,35
0,32
-0,06
-0,03
-0,09
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,14
0,1
0,09
-0,03
-0,01
-0,04
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,03
0,02
0,02
-0
-0
-0
Соотношение
краткосрочной
дебиторской и
краткосрочной
кредиторской
задолженности
0,99
1,34
2,09
0,35
0,76
1,1
Показатель быстрой ликвидности ООО «УК Мосцветторг»
свидетельствует о способности компании погасить в короткие сроки 13,68%
своих текущих обязательств в 2016 году. на конец 2018 года компания не
смогла адекватно выполнить свои обязательства в краткосрочной перспективе
(1-6 месяцев), так как на каждую единицу краткосрочной задолженности (долги
со сроком погашения до одного года) ООО «УК Мосцветторг» приходилось
0,09 руб. активов, которые можно было быстро конвертировать в наличные
деньги.
По итогам 2018 года ООО «УК Мосцветторг» может в срочном порядке
погасить 2,1% краткосрочных обязательств, что свидетельствует о риске потери
возможности погасить долги в течение следующего месяца.
Данные за 2018 год свидетельствуют о проблемах в управлении
дебиторской и кредиторской задолженностью. На единицу средств,
предоставленных кредиторами компании, должники ЛК УК "талисман"
выделяют 2,09 руб. Таким образом, должники будут использовать финансовые
ресурсы предприятия для финансирования собственной деятельности. Если это
52
позволяет компании увеличить продажи и увеличить рентабельность
собственного капитала, то такая ситуация приемлема. В противном случае
необходимо оптимизировать текущую политику управления дебиторской
задолженностью.
Рисунок 15 – Показатели ликвидности ООО «УК Мосцветторг»
Динамика прочих показателей платежеспособности ООО «УК
Мосцветторг», которые базируются на достаточности денежного потока,
представлены в таблице 23.
При сохранении текущего уровня общей платежеспособности ООО «УК
Мосцветторг» сможет погасить все свои обязательства в течение 3,03 месяца за
счет средств, оплаченных за товары, работы и услуги ООО «УК Мосцветторг».
Снижение на 0,74 месяца свидетельствует об усилении защиты интересов
поставщиков финансовых ресурсов.
Способность реагировать на заемные долги растет. Если в 2016 году
компании требовалось 3,39 месяца, то в 2018-уже 1 месяц. Это может привести
к удешевлению банковского финансирования из-за более низкого риска.
0
0,05
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
2016 2017 2018
0,41
0,35
0,32
0,14
0,1
0,09
0,03
0,02 0,02
Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности