26
абсолютные показатели;
относительные показатели.
Абсолютные показатели деловой активности – это такие величины,
которые характеризуют соотношение между двумя основными финансовыми
показателями деятельности любого предприятия – величиной вкладываемого
капитала, активов и объемом реализации товаров или услуг.
Таким образом, к абсолютным показателям относят:
объем вкладываемого капитала,
объем реализации продукции,
прибыль.
Относительные показатели деловой активности – это определенные
финансовые коэффициенты, которые характеризуют уровень эффективности
вложенных активов. Эта эффективность напрямую зависит от скорости
оборачиваемости этих активов.
Относительные показатели разделяются на две группы:
1. Коэффициент, характеризующий скорость оборота активов, т.е. количество
оборотов за анализируемый период. Рассчитывается как деление выручки
от реализации на показатель: активы, основные средства, НМА, запасы,
дебиторская задолженность, денежные средства и т.д.
2. Коэффициент, характеризующий период одного оборота в днях. Здесь
понимаются сроки, в течение которых возвращаются все денежные
средства, вкладываемые в производственные активы (материальные и
нематериальные). Эти коэффициенты рассчитываются как деление дней в
анализируемом периоде (если анализируется год, то берется 365 дней) на
коэффициент оборачиваемости показателя.
Эти коэффициенты имеют очень важное информативное значение для
анализа хода финансово-хозяйственной деятельности организации, его
регулирования. Они отличаются не только смысловым содержанием, но и
оценкой числовых значений. В случае с первым коэффициентом, чем выше
числовое значение, тем лучше для финансового состояния организации. Во
27
втором же случае – чем ниже числовое значение, тем более эффективным
признается производственный процесс и процесс реализации продукции.
Так, например, издержки производства напрямую зависят от скорости
оборота денежных средств. Чем быстрее капиталовложения сделают оборот,
тем большее количество продукции сможет реализовать предприятие. При
замедлении оборотного процесса, издержки увеличиваются, требуются
дополнительные финансовые вложения и может ухудшиться общее
финансовое состояние хозяйствующего субъекта.
Определение платежеспособности предприятия не возможно без
расчета определенных коэффициентов. Так, прогнозируемые платежные
возможности организации при условии погашения краткосрочной
дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом
компенсации осуществленных затрат) отражает коэффициент покрытия
(формула 5):
. (5)
Либо (6):
Kп =(А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) (6)
Данный коэффициент показывает, в какой степени организация способна
погасить свои текущие обязательства за счет оборотных средств. Нижним
пределом коэффициента покрытия можно считать 1.0.
Общая платежеспособность предприятия определяется, как
способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и
долгосрочные) всеми ее активами. Коэффициент общей платежеспособности
рассчитывается по формуле (7):
(7)
28
Естественным является следующее ограничение для коэффициента:
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной,
а предприятия - неплатежеспособным является выполнения одного из
следующих условий:
- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет
значение менее 2;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец
отчетного периода - не менее 0.1.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
характеризует наличие собственных оборотных средств у организации,
необходимых для его финансовой устойчивости, рассчитывается как
отношение разности объемов источников собственных средств (собственный
капитал) и фактической стоимостью основных средств и прочих
внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у
организации оборотных средств в виде производственных запасов,
незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств,
дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов.
В зависимости от полученных конкретных значений k
т.л.
и k
об.
анализ
и оценка структуры баланса развиваются по двум направлениям:
а) в случае, если хотя бы один из этих коэффициентов меньше
предельно допустимого значения, следует определить коэффициент
восстановления платежеспособности за 6 месяцев по следующей форме (8):
(8)
где: k
т.л.
1
- фактическое значение коэффициента текущей ликвидности
( k
т.л.
) в конце отчетного периода;
k
т.л.
0
- фактическое значение коэффициента текущей ликвидности
(k
т.л.
) - начале отчетного периода ;
6 - период восстановления платежеспособности в месяцах ;
Т - отчетный период в месяцах (12 месяцев);
29
Если коэффициент восстановления платежеспособности примет
значение более 1.0, это свидетельствует о наличии реальной возможности у
предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот
коэффициент окажется меньше 1.0 , то у предприятия нет реальной
возможности восстановить свою платежеспособность.
б) Если k
т.л.
и k
об.
больше соответствующих предельных значений или
равны им, следует рассчитать коэффициент утраты платежеспособности за 3
месяца по формуле (9):
(9)
где: 3 - период утраты платежеспособности;
Т - отчетный период (12 месяцев);
k
т.л
. норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности
(k
т.л.
), равное 2 .
Если коэффициент утраты платежеспособности k
ут.
примет значение
больше 1 , то у предприятия имеется реальная возможность не утратить свою
платежеспособность.
Анализ структуры имущества и источников его формирования также
имеет ключевое значение в оценке финансово-хозяйственной деятельности
организации. Такой анализ проводится для выявления причин
неудовлетворительного финансового состояния или низкого уровня
финансовой устойчивости, а также с целью установления зависимости
предприятия от внешних источников финансирования. При этом
определяется дефицит (или достаточность) собственных источников
финансирования имущества и необходимость привлечения долгосрочных и
краткосрочных кредитов и займов. Анализ структуры имущества и
источников его формирования проводится на основе данных бухгалтерского
баланса за анализируемый период методом абсолютных и относительных
величин. Также рассчитывается и величина чистых активов предприятия по
формуле (10):
30
ЧА = итог II раздела баланса – итог V раздела баланса (10)
Предприятия считается платежеспособным если полученный результат ≥0.
С помощью абсолютных показателей финансовой устойчивости
изучают излишек или недостаток средств для формирования запасов:
1) Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода
устанавливают по формуле (11):
СОС = СК – ВНА, (11)
Где СК – собственный капитал; ВНА – внеоборотные активы.
2) Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования
запасов (СДИ) определяют по формуле (12):
СДИ = СК – ВНА + ДКЗ или СДИ = СОС + ДКЗ, (12)
Где ДКЗ – итог IV раздела баланса «Долгосрочные обязательства»
3) Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ)
определяется как (13):
ОИЗ = СДИ + ККЗ, (13)
Где ККЗ – итог V раздела баланса «Краткосрочные обязательства»
На основании выше перечисленных показателей рассчитываются
показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования,
которые выступают в качестве абсолютных показателей финансовой
устойчивости
19
:
1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств
20
(14):
ΔСОС = СОС – З, (14)
Где З – запасы.
2) Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников
финансирования запасов (15):
ΔСДИ = СДИ – З. (15)
3) Излишек или недостаток общей величины основных источников
покрытия запасов (16):
ΔОИЗ = ОИЗ – З. (16)
19
Синицкая, Н. Я. Финансовый менеджмент : учебник и практикум для прикладного бакалавриата / Н. Я.
Синицкая. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2016 – 54 с.
20
Ионова, А.Ф. Финансовый менеджмент. Основные темы. Деловые игры / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. -
М.: КноРус, 2012.
31
Приведенные показатели обеспеченности запасов трансформируют в
трехфакторную модель (М), которая выражает тип финансовой устойчивости
(17):
М = (ΔСОС + ΔСДИ + ΔОИЗ). (17)
Относительные параметры финансовой устойчивости показывают
степень зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов.
Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного
капитала и минимизации заемных средств в общем объеме финансовых
источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по
величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.
Финансовую устойчивость предприятия характеризуют состоянием
собственных и заемных средств и оценивают с помощью системы
финансовых коэффициентов. Информационной базой для их бухгалтерский
баланс. Анализ осуществляют путем расчета и сравнения отчетных
показателей с базисными (среднеотраслевые значения, за предыдущий год,
показатели аналогичных фирм, рекомендуемые), а также изучения динамики
их изменения за определенный период.
Оценку финансовой устойчивости предприятия осуществляют с
помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов. Эти
коэффициенты представлены в таблице 2.
Таблица 2
Наименование
показателя
Что
характеризует
Способ
расчета
Интерпретация
показателя
коэффициент
финансовой
независимости
(КФН)
Долю
собственного
капитала в валюте
баланса
КФН=СК / ВБ
21
,
где СК –
собственный
капитал; ВБ –
валюта баланса
Рекомендуемое значение
показателя выше 0,5 (50%).
Превышение указывает на
укрепление финансовой
независимости от внешних
источников.
Коэффициент
задолженности
(К
з
)
Соотношение
между заемными
и собственными
средствами
К
з
= ЗК / СК, где
ЗК – заемный
капитал
Рекомендуемое значение
показателя 0,67 (40% / 60%)
21
Файдушенко, В. А. Финансовый анализ: теория и практика. Учебное пособие. – Хабаровск: Изд-во
Хабар.гос. тех. ун-та, 2013 – 190с.
32
Коэффициент
финансирования
(Кфин)
Соотношение
между
собственными и
заемными
средствами
Кфин = СК / ЗК
22
Рекомендуемое значение
показателя 1,5 (60% / 40%).
Указывает на возможность
покрытия собственным
капиталом заемных средств.
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
(К
обесп.
)
Долю
собственных
оборотных
средств (чистого
оборотного
капитала) в
оборотных
активах
К
обесп.
= СОС /
ОА, где СОС –
собственные
оборотные
средства; ОА –
оборотные активы
Рекомендуемое значение
параметра ≥0,1 (или 10 %).
Чем выше показатель, тем
больше возможностей у
предприятия в проведении
независимой финансовой
политики.
Коэффициент
маневренности
(К
м
)
Долю
собственных
оборотных
средств в
собственном
капитале
К
м
= СОС / СК
Рекомендуемое значение
0,2-0,5. Чем ближе значение
параметра к верхней
границе, тем больше у
предприятия возможностей
для маневра
Коэффициент
финансовой
напряженности
(К
ф.напр.
)
Долю заемных
средств в валюте
баланса заемщика
К
ф.напр.
= ЗК / ВБ
Не более 0,5 (50%).
Превышение верхней
границы подтверждает
большую зависимость
предприятия от внешних
источников
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованн
ых активов (К
с
)
Сколько
внеоборотных
активов
приходится на
рубль оборотных
активов
К
с
= ОА / ВНА
Индивидуален для каждого
предприятия. Чем больше
значение показателя, тем
больше средств
авансировано в оборотные
(мобильные) активы
Коэффициент
имущества
производственног
о назначения
(К
ИПН
)
Долю имущества
производственног
о назначения в
активах
предприятия
К
ИПН
= (ВНА + З)
/ А,
где А – общий
объем активов
(имущества)
К
ИПН
≥0,5 (или 50%) при
снижении показателя ниже,
чем 0,5 необходимо
привлечение заемных
средств для пополнения
имущества
В условиях рыночных отношений цель деятельности любого
предприятия – получение максимальной прибыли. Прибыль обеспечивает
предприятию возможность самофинансирования, либо позволяет покрыть
обязательства и долги. На основе налога на прибыль формируются доходы
бюджета. Поэтому одним из главных этапов анализа финансового состояния
является анализ формирования прибыли.
Прибыль – часть чистого дохода, созданного в процессе производства
22
Барри М. М. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации Интернет-журнал «Мир науки»
Выпуск 2 - 2015 апрель — июнь
33
и реализованного в сфере обращения. Именно поэтому необходим анализ
финансовых результатов предприятия.
В ходе такого анализа изучается порядок формирования и динамика
прибыли или убытка и в дополнение анализируется рентабельность (активов,
собственного капитала, продаж, затрат). Расчет рентабельности производится
путем деления суммы чистой прибыли на величину анализируемого
показателя. В общем виде рентабельность показывает сколько рублей
(копеек) прибыли принесет один рубль, вложенный в активы или ресурсы.
Анализ ведется с использованием отчета о прибылях и убытках.
Рекомендуемые нормы показателей отсутствуют, изучается лишь их
динамика, либо данные предприятия сравниваются со среднеотраслевыми
показателями.
Таким образом, финансовую устойчивость предприятия
характеризуют эффективным формированием и использованием денежных
ресурсов, необходимых для нормальной финансово-хозяйственной
деятельности предприятия. Внешним признаком финансовой устойчивости
выступает платежеспособность организации, а внутренним – его
ликвидность. Следовательно, анализ уровня платежеспособности и
ликвидности предприятия являет частью анализа финансовой устойчивости
предприятия в целом. При этом понятие платежеспособности не
тождественно понятию ликвидности, хотя они похожи и взаимосвязаны.
Анализ может быть как внутренним (проводится внутренними органами
хозяйствующего субъекта), так и внешним (банки, инвесторы, поставщики,
налоговые органы и т.д). По результатам анализа определяется
эффективность деятельности предприятия (прибыльно ли оно), возможности
инвестирования в него и получение с этого доходов, либо возможность
выдачи кредита или ссуды с определением риска невыплаты по
обязательствам.
34
ГЛАВА 2. Анализ ликвидности и платежеспособности на
примере ПАО "Пермнефтегеофизика"
2.1. Организационно-экономическая характеристика ПАО
«ПЕРМНЕФТЕГЕОФИЗИКА»
Публичное акционерное общество «Пермнефтегеофизика» относится
к предприятиям геофизической отрасли. Период деятельности Общества в
данной отрасли – 67 лет.
ПАО «ПНГ» имеет достаточно большую историю, начинающуюся в
городе Молотов в 1950 году. Тогда предприятие называлось Молотовская
государственная контора геофизических разведок
«Молотовнефтегеофизика». В контору «Пермнефтегеофизика» предприятие
было переименовано в 1960 году. Открытым акционерным обществом ПНГ
стало в 1994 году. А уже в 2015 г. на основании протокола годового общего
собрания акционеров от 22.05.2015 № 31 и договора о передаче полномочий
единоличного исполнительного органа Общества управляющей компании
(Открытому акционерному обществу "Росгеология") ОАО
"Пермнефтегеофизика" переименовано в Публичное акционерное общество
"Пермнефтегеофизика"
23
.
Предприятие является юридическим лицом, имеет в хозяйственном
ведении имущество, может от своего имени приобретать и осуществлять
имущественные права.
Почтовый адрес и местонахождение: 614090, г. Пермь, ул. Лодыгина,
д. 34
24
.
ПАО «Пермнефтегеофизика» является публичным акционерным
обществом, созданным по законодательству Российской Федерации и
осуществляющим свою деятельность в соответствии с законодательством
России, Уставом, утвержденным собранием акционеров 26 декабря 2002
года.
23
http://pngf.rosgeo.com/ru/istoriya/
24
http://www.rusprofile.ru/
35
Обществом зарегистрировано девять обособленных подразделений,
расположенных на территории Пермского края (в Чернушинском,
Кишертском, Кунгурском, Добрянском районах, городах Краснокамске и
Березники, Коми Республики).
Аудитор общества: ООО Аудиторская компания «ДЕЛОВОЙ
ПРОФИЛЬ».
В настоящее время Общество выполняет работы по трем
направлениям:
1. Поиски, разведка и доразведка месторождений нефти и газа
методами сейсморазведки с применением взрывных и вибрационных
источников возбуждения упругих волн (разведочная геофизика).
2. Исследования скважин и контроль за разработкой нефтяных
месторождений промыслово-геофизическими методами (промысловая
геофизика).
3. Буровзрывные работы на открытых горных разработках
(карьерах).
Основным критерием выбора направлений деятельности является
прибыльность данных видов деятельности.
Состав выпускаемой продукции (оказания услуг):
сейсморазведочные работы по технологиям 2D и 3D,
вертикальное сейсмическое профилирование (ВСП) в скважинах
различного назначения, а также непродольное ВСП, обработка и
интерпретация геолого-геофизической информации;
геофизические исследования при бурении и капитальном ремонте
скважин и при контроле за разработкой, обработка и интерпретация
данных ГИС;
применения технологии энергии взрыва (ППТЭВ): на открытых
горных разработках (карьерах) для рыхления горной массы при добыче
полезных ископаемых и для выемки грунта при строительстве дорог, на
месторождениях для разрушения крупных валунов, на строительных