Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
находится на уровне ниже норматива. В 2014 году коэффициент составил -
0,231, следовательно, структура баланса ОАО «Молоко» считается
неудовлетворительной, при этом значение коэффициента в течение трех лет
снижалось.
Коэффициент инвестирования показывает выполнение «золотого
правила финансирования», которое гласит: «внеоборотные активы <
собственный капитал», поэтому оптимальным считается значение > 1. На
нашем предприятии это правило не выполняется, значение данного
коэффициента составило 0,329, что значительно меньше нормативного.
Исходя из данных анализа, можно сделать вывод о том, что
эффективность функционирования организации в отчетном году несколько
снизилась.
Анализ деловой активности
Расчет вышеприведенных коэффициентов будет недостаточен без
оценки деловой активности предприятия.
Как известно, капитал находится в постоянном движении, переходя из
одной стадии кругооборота в другую. Чем быстрее капитал сделает
кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при
одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии
ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного
вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового
состояния. За счет ускорения оборачиваемости капитала происходит
увеличение суммы прибыли, если производство и реализация является
убыточным, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению
финансовых результатов.
Эффективность использования капитала характеризуется его отдачей
(рентабельностью). Таким образом, показатели рентабельности позволяют
оценить, какую прибыль имеет промышленное предприятие с каждого рубля
57
средств, вложенных в активы. Существует система показателей
рентабельности.
Расчет показателей рентабельности для ОАО «Молоко» представлен в
таблице 20.
Исходя из таблицы 20 в динамике наблюдается снижение практически
всех показателей рентабельности в 2014 году по сравнению с 2012 и 2013
годами. Рентабельность активов снизилась за три года на 13,66 процентный
пункт, за счет незначительного увеличения чистой прибыли по сравнению с
ростом среднегодовых активов.
Снижение уровня этого показателя свидетельствует о снижении
доходности деятельности ОАО «Молоко».
Рентабельность собственного капитала снизилась на 6,35 процентный
пункт по сравнению с прошлым годом и составила 47,24%, то есть на рубль
вложенного капитала приходиться 47 копейки полученной прибыли, т.е.
эффективность использования собственных средств в ОАО «Молоко» велика.
По сравнению с 2012 г. значение показателя увеличилось на 2,06 процентных
пункта.
Таблица 20
Динамика показателей рентабельности
_______________
Наименование
показателя
2 0 1 2
тыс.
руб.
2013
тыс.
руб.
2014
тыс.
руб.
Отклонение,
тыс.руб.
2014 к
2013
2014 к
2 0 1 2
Исход ные данные, тыс. руб.
Прибыль до налогообложения
20429 27333
26787
-546 6358
Чистая прибыль
16269 21736 20829
-907
4560
Прибыль от продаж
24175
35937
46656 10719 22481
Среднегодовая стоимость
активов
84731
146652,
5
256261
,5
109609
171530
,5
Среднегодовая стоимость
собственного капитала
45210 51003
56698,
5 5695,5
11488,
5
Выручка от продаж 404822
481259 551681
70422
146859
Полная себестоимость продаж 380647 4 4 5322
505025 59703 124378
Показатели рентабельности, %
Рентабельность активов 24,11 18,64
10,45 -8,1 8 -1 3,6 6
Чистая рентабельность активов
19,20
14,82
8,13 -6,6 9
-11,07
58
Рентабельность собственного
капитала 45,1 9 53,59
47,2 4
-6,35 2,06
Чистая рентабельность
собственного капитала 35,99
42,6 2 36,74
-5,88 0,75
Рентабельность затрат
6,35
8,07 9,24 1,17
2,89
Рентабельность продаж 5,97 7,47
8,46 0,9 9 2,49
Чистая рентабельность продаж
5,26 5,83
4,02
-1,81
-1,2 4
Рентабельность продаж снизилась на 1,24 процентный пункт по
сравнению с 2012 г. и на 1,81 процентный пункт по сравнению с 2013 г. и
составила в 2014 году 4,02%, т.е. предприятие получило 4 копейки прибыли с
одного рубля продаж.
Другой группой показателей, характеризующих деловую активность
организации, являются показатели оборачиваемости, динамика которых
представлена в таблице 21.
Анализ коэффициентов оборачиваемости различных статей баланса
свидетельствует об их замедлении, что оценивается отрицательно и связано с
более быстрым ростом средней величины активов и источников их
финансирования по сравнению с темпами роста выручки от реализации
продукции, что приводит к вовлечению в оборот дополнительные денежные
средства, что оказывает негативное влияние на финансовое состояние
предприятия.
Таблица 21
Анализ коэффициентов оборачиваемости ОАО «М о локо» в 2012
2014 гг.
Показатель
Год Отклоне
ния 2014
г. в %
к 2 0 1 2 г.
2 0 1 2
2013
2014
1.Выручка от реализации продукции,
работ, услуг минус косвенные налоги,
тыс. руб.
404822
481259 551681 136,28
2.Средняя величина активов, тыс. руб.
84731 146652,5 25 6 2 61,5
302,4 4
3.Средняя величина текущих активов,
тыс. руб.
6647 8 ,5 85843 13381 1 ,5 201,29
59
4.Средняя величина собственны х
источников, тыс. руб.
45 210 51003 56 6 9 8,5
125,41
5.Средняя величина долгосрочны х
обязательств, тыс. руб.
1355,5 49109 ,5 100780 74 3 4,8 9
б.Средняя величина основных средств,
тыс. руб.
44 732 ,5 7 1 2 72 ,5 159320 3 5 6,1 6
7.Коэффициенты оборачиваемости:
- активов
4,78 3,28 2,15
-
- текущих активов
6,09 5,61
4,12
-
- собственного капитала 8,95
9,44
9,73
-
- инвестированного капитала 298,65 9,80
5,47
-
- основны х средств
9,05 6,75 3,46
-
Коэффициент оборачиваемости активов снизился на 2,63, составив 2,15.
Его значение говорит о том, что в отчетном году на 1 руб. активов приходится
2 коп. выручки. Значение показателя мало. Оборачиваемость текущих активов
так же снизилась - за три года с 6,09 до 4,12. Значительно снизилась
оборачиваемость основных средств (в связи с их значительным увеличением в
текущем периоде), а так же инвестированного капитала (на что повлияло
значительное увеличение кредитов).
Весте с тем оборачиваемость собственного капитала, который
увеличивался более медленными темпами по сравнению с выручкой, возросла
на 0,78 оборота.
Анализ денежных потоков
Ключевая цель анализа денежных потоков состоит в определении
достаточности денежных средств, выявлении причин дефицита (избытка) этих
средств и установлении источников их поступления и направлений
расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью
хозяйствующего субъекта. Для осуществления анализа движения денежных
средств прямым методом можно воспользоваться данными, приведенными в
таблицах 22-24.
60
Таблица 22
Анализ движения денежных средств по текущей деятельности
Показатели
Абсолютные величины Структура
2 0 1 2 г.
2013 г.
2014 г.
2 0 1 2
г.
2013
г.
2014
г.
1. Поступление денежных
средств, всего
393340
474653 561481 1 0 0 , 0 0 1 0 0 , 0 0 1 0 0 , 0 0
1.1. Средства, полученные
от покупателей, заказчиков
385495
461357
541451 98,01 97,20 9 6,43
1.2.Прочие поступления
7845 13296 20030 1,99 2,80
3,57
2. Расходование денеж ных
средств
385616 481410 569548
1 0 0 , 0 0 1 0 0 , 0 0 1 0 0 , 0 0
В том числе:
2.1. Оплата приобретенных
товаров, работ, услуг, сырья
и иных оборотных активов
293650 373636
441862
76,15 77,61 77,58
2.2.Оплата труда
45425 53453
65152
11,78 1 1 , 1 0
11,44
2.3. на выплату
дивидендов, процентов
-
2439 6548
-
0,51 1,15
2.4. Расчеты по налогам и
сборам
-
5703
5927
-
1,18
1,04
2.7. Прочие расходы
46541
46179 50059
12,07
9,59 8,79
3 .Чистые денеж ные
средства (чистый денежный
поток, + ,-) по текущей
деятельности
7724 -6757 -8 0 67 х х х
В результате проведенного исследования выявлено, что в ОАО
«Молоко» в 2012-2014 гг. положительное значение денежного потока по
текущей деятельности было лишь в 2012 г., недостаток денежных средств
каждым годом увеличивался и достиг 8067 тыс. руб. в 2014 г. Это значит, что
предприятие расходует денежных средств больше, чем получает.
В 2012 г. акционерное общество получило максимальное значение
чистого денежного потока от текущей деятельности. Его размер составил 7724
тыс. руб.
Основным источником поступления денежных ресурсов является
средства, полученные от покупателей и заказчиков. На их долю приходится в
2012 году - 98,01%, в 2013 году - 97,20 %, в 2014 году - 96,43 %.
61
В динамике произошло увеличение прочих поступлений от текущей
деятельности, что увеличило их удельный вес в структуре поступлений с 1,99%
до 3,57%.
За анализируемый период на предприятии увеличились объемы
расходования денежных средств.
При этом наибольший удельный вес составляет оплата приобретенных
товаров, работ и услуг. В 2012 году на данную статью расходов приходилось
76,15 % от их общей суммы, а в 2014 - 77,58%, что составляет 441862 тыс. руб.
В тоже время наблюдается рост затрат предприятия на оплату труда
работников, что вызвано увеличением численности и среднегодовой
заработной платы. Увеличиваются объемы налоговых платежей предприятия и
прочих расходов.
Рассмотрим движение денежных средств ОАО «Молоко» по
инвестиционной деятельности в таблице 23.
На предприятии за рассматриваемый период наблюдается расширенная
модернизация основных средств.
В 2012-2014 гг. основные средства на предприятии не выбывали, вместе
с тем сумма поступивших основных средств по сравнению с 2012 годом
возросла.
Стратегический план ОАО «Молоко» на 2012-2020 год предполагает
существенную модернизацию производства.
Только активно инвестируя в производство, можно получить достойный
результат своей деятельности.
Основные инвестиции в 2013 году (более 128 млн. рублей) были связаны
со строительством нового производственного помещения и приобретения
технологического оборудования по производству творога и сыра. На эти цели
был взят инвестиционный кредит в ОАО «Сбербанк» на сумму 109 млн. рублей
сроком на 8 лет.
62
Таблица 23
Анализ движения денежных средств по инвестиционной
_______________________
деятельности______________________________
Показатели
Абсолютные величины Структура
2 0 1 2
г.
2013
г.
2014
г.
2 0 1 2
г.
2013
г.
2014
г.
1. Поступление денежных
средств, всего 84
261
694
1 0 0 1 0 0
В том числе:
1 .1 .Выручка от продажи
основных средств
1.2. От возврата
предоставленных займов, от
продажи долговы х ценных
бумаг
84
245
694
1 0 0
93,87
1 0 0
1.3 Дивиденды, проценты по
долговым финансовым
вложениям
16 6,13
2. Расходование денежных
средств
1670 87983
41712
1 0 0 1 0 0 1 0 0
В том числе:
2.1. Приобретение объектов
основных средств
8 3780 26328
95,22 63,12
2.2. В связи с приобретением
долговых ценных бумаг,
предоставление займов другим
лицам
1670 1979 7028 1 0 0 2,25 16,85
2.3. Проценты по долговым
обязательствам, включаемым в
стоимость инвестиционного
актива
2224
8356 2,53 20,03
3. Чистые денеж ные средства
(чистый денежный поток, + ,-)
по инвестиционной
деятельности
-1 586
87722
41018
х х х
Результаты внедрения инвестиционного проекта:
- увеличение объемов производства;
- повышение качества выпускаемой продукции;
- вывод на рынок новых видов продукции из творога;
- расширение ассортимента и увеличение выпуска сыров;
- увеличение заработной платы работающих на предприятии.
В 2013 году подверглись капитальному ремонту маслоцех и бытовые
помещения предприятия, приобретена новая линия по фасовке масла (в
настоящее время идет ее монтаж) - 5 млн. рублей
63
В ноябре 2013 года начата реконструкция и модернизация
компрессорного хозяйства (приобретено оборудование и ведется
реконструкция линий для охлаждения продукции), что позволит быстро и
качественно охлаждать молоко и молочную продукцию на всех этапах
технологического процесса. Инвестиции в модернизацию компрессорного
хозяйства составят 16 млн. рублей.
В декабре 2013 года ОАО «Молоко» заключило долгосрочный договор
по аренде складских помещений в г. Красноярске. Это позволило организовать
оптовую базу, провести монтаж низкотемпературного склада. Инвестиции по
организации оптовой базы а г. Красноярск составили более 1 млн. рублей.
Рассмотрим движение денежных средств ОАО «Молоко» по финансовой
деятельности в таблице 24.
Таблица 24
Анализ движения денежных средств по финансовой деятельности
Показатель
Абсолютные величины,
тыс. руб.
Структура,
%
2 0 1 2 г.
2013 г.
2014 г.
2 0 1 2
г.
2013
г.
2014
г.
1. Поступление денеж ны х
средств, всего
285069 480383
348084
1 0 0 1 0 0 1 0 0
1.1.П оступления от займов и
кредитов, предоставленны х
другими организациями
285069 480383
348084
1 0 0 1 0 0 1 0 0
2. Расходование денежных
средств, всего
290781
380564
303356 1 0 0 1 0 0 1 0 0
2.1.Погаш ение займов и
кредитов (без процентов)
282390 369019
291312 97,11 96,97
96,03
2.2. На выплату дивидендов
6729 9863 5196 2,31 2,59
1,71
2.3. Прочие расходы
1662
1445 6848
0,57
0,38 2,26
2.4. Собственникам
(участникам) в связи с
выкупом у них акций
237
0,06
3. Чистые денежны е средства
(чистый денежный поток, + ,-)
от финансовой деятельности
-5 712
99819 44728
х х х
В течение трех лет единственным источником поступлений денежных
ресурсов по данному направлению являются кредиты и займы, полученные
предприятием. По годам их размер в 2014 г. снижается и составляет 348084
64
тыс. руб. Денежные средства расходуются на погашение ранее заимствованных
финансовых ресурсов. В 2012 году их сумма составляет 282390 тыс. руб., что
привело к получению предприятием отрицательного чистого денежного потока
от финансовой деятельности в размере 12630 тыс. руб.
В 2014 году на погашение кредитов было направленно 291312 тыс. руб.,
что привело к получению положительного чистого денежного потока по
финансовой деятельности. Сводная таблица изменения денежных потоков
приведена ниже (таблица 25).
Таблица 25
Анализ сальдо денежных потоков
__________________
Показатель
Год Отношение
2014 к
2 0 1 2 , %
2 0 1 2
2013
2014
1. Остаток денеж ных средств на начало года
446
872
6230 1392,83
2. Чистый денежный поток (+ ,-) от текущей
деятельности
7724 -6757 -8067 -1 0 4 ,44
3. Чистый денежный поток (+ ,-) от
инвестиционной деятельности
1586
87722
41018
2586,25
4. Чистый денежный поток (+ ,-) от
финансовой деятельности
5712
99819 44728 -7 83,05
5. Результат движения денеж ных средств за
отчетный период
426 5340
-4 357 -1 02 2 ,77
6 . Остаток денеж ных средств на конец
отчетного периода
872
6230
1872
212,73
Более эффективное управление денежными потоками приводят к
повышению степени финансовой гибкости предприятия.
2.4. Оценка уровня банкротства организации
Одна из целей финансового состояния - своевременное выявление
признаков банкротства предприятия.
Банкротство (финансовый крах, разорение) — это признанная
арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном
объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и
по уплате других обязательных платежей.
65
Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое
количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых
показателей, в том числе в плане оценки возможного банкротства.
При определении риска банкротства ОАО «Молоко» используем
методику Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова, заключающуюся в определении
рейтингового числа (таблица 26).
Таблица 26
Определение вероятности банкротства по методике Р.С.
Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова
Показатель 2 0 1 2 год
2013 год
2014 год
1. Выручка от продажи, тыс.руб.
404822
481259 551681
2. Чистая прибыль (убыток), тыс.руб.
16269 21736 20829
3. Средняя величина активов, тыс.руб. 84731 146652,5 256 2 61,5
4. Средняя величина оборотных активов,
тыс.руб.
6647 8 ,5 85843 133811,5
5. Средняя величина собственного
капитала, тыс.руб.
45 210 51 003 56 699
6 . Средняя величина собственных
оборотных средств, тыс.руб.
28 313 39 303 35 029
7. Средняя величина краткосрочных
обязательств, тыс.руб.
38165,5 46540 98783
8 . К1 (стр.6:стр.4)
0,43 0,46 0,26
9. К2 (стр.4:стр.7) 1,74 1,84
1,35
10. Кз (стр.1:стр.3) 4,78 3,28 2,15
1 1 . К4 (стр.2 :стр.1 )
0,04
0,05
0,04
12. К5 (стр.2:стр.5) 0,36 0,43
0,37
13. Комплексный показатель банкротства
1,79
1,81 1 , 2 2
Вероятность банкротства
нет нет нет
Таким образом, рейтинговое число больше норматива в течение трех
последних лет, а следовательно, вероятность банкротства ОАО «Молоко» -
низкая. Однако в динамике наблюдается снижение показателя 1,79 до 1,22, а
следовательно, ОАО «Молоко» рекомендовано проводить мероприятия по
66