жет пригодиться аналитикам или любым иным пользователям. Поэтому к со
ставлению отчетности экономического субъекта следует относиться очень
тщательно, соблюдая все правила и требования по её формированию и предо
ставлению. Критерии составления, правила формирования и предоставления
отчетности хозяйствующих субъектов в Российской Федерации установлены
на законодательном уровне.
Платежеспособность экономического субъекта оценивают на основе
данных бухгалтерского баланса и характеристики ликвидности оборотных ак
тивов. Анализом ликвидности баланса организации называют сравнение
средств по активу с обязательствами по пассиву. При этом активы группируют
по уровню их ликвидности в порядке убывания, а пассивы по времени их по
гашения в порядке возрастания.
Самыми ликвидными активами считаются денежные средства организа
ции, а также краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги. Данную
группу обозначают кодом А1. За ними следуют так называемые быстрореали
зуемые активы (код А2) - это различные депозиты и дебиторская задолжен
ность предприятия. Следующая группа состоит из активов, требующих более
длительного времени для реализации. Она представлена готовой продукцией,
запасами сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно
реализуемым активам (код А3). Последняя группа представлена труднореали
зуемыми активами, такими как земля, здания и сооружения и оборудование.
Код данной группы А4. Реализация активов этой группы требует достаточно
длительного времени, следовательно, она осуществляется крайне редко.
Для определения платежеспособности организации, учитывая ликвид
ность её активов, обычно используют бухгалтерский баланс. Ликвидность ба
ланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок
превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Пассив бухгалтерского баланса подразделяют по времени его погаше
ния следующим образом. К самым срочным обязательствам относят кредитор
скую задолженность, расчеты по дивидендам, а также ссуды, не погашенные
22
в срок (исходя из данных приложения к бухгалтерскому балансу). Группу та
ких активов обозначают кодом П1. Далее под кодом П2 располагается группа
краткосрочных пассивов - это краткосрочные заемные кредиты банков и про
чие займы, которые подлежат погашению в срок не более одного года после
отчетной даты. При делении пассивов на вышеперечисленные группы для вы
явления точных результатов требуется знать сроки покрытия всех краткосроч
ных обязательств организации. В реальной ситуации данное условие приме
нимо только для внутренней аналитики. При проведении внешнего анализа су
ществует проблема ограниченности информационной базы, что существенно
усложняет данный процесс.
Следующая группа пассивов П3 - это долгосрочные пассивы, которые
представлены долгосрочными заемными средствами, прочими долгосроч
ными пассивами и доходами будущих периодов. Всё это перечислено в ста
тьях четвертого раздела баланса «Долгосрочные пассивы». Последняя группа
пассивов - это так называемые постоянные пассивы (код П4). Их перечень от
ражен в статьях третьего раздела бухгалтерского баланса «Капитал и резервы»
и некоторые статьи пятого раздела, которые не вошли в группы П1, П2 и П3,
например, «Резервы предстоящих расходов».
Для того, чтобы определить ликвидность баланса необходимо сопоста
вить полученные в итоге суммы всех вышеперечисленных групп активов и
пассивов. Баланс будет считаться абсолютно ликвидным, в случае если будут
выполнены следующие условия:
А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.16
Как уже говорилось ранее, анализ платежеспособности следует прово
дить как для достижения внутренних целей организации, таких как прогнози
рование, оценка финансовой деятельности, так и для внешних пользователей
(инвесторы, банки).
16 Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2015. 536с.
23
Для того чтобы дать оценку платежеспособности предприятия необхо
димо вычислить ряд абсолютных и относительных показателей. Рассмотрим
формулы для вычисления этих показателей:
1. Коэффициент текущей ликвидности
Этот коэффициент дает общую оценку ликвидности экономического
субъекта, он отражает сколько рублей оборотных средств (текущих активов)
приходится на один рубль текущих краткосрочных обязательств.
Формула расчета показателя:
ктл. = Оборотные средства / Краткосрочные пассивы (1)
Экономическая суть данного коэффициента состоит в том, что любая
организация погашает свои краткосрочные долги, как правило, за счет оборот
ных активов, следовательно, если оборотные активы по величине превосходят
краткосрочные обязательства, то такая организация может рассматриваться
как успешно функционирующая и платежеспособная (по крайней мере в тео
рии). Разница между оборотными активами и краткосрочными обязатель
ствами задается коэффициентом текущей ликвидности в относительном виде.
У расчета этого коэффициента существует особенность - числитель ко
эффициента текущей ликвидности включает в себя сумму запасов и дебитор
ской задолженности. Из-за возможности варьирования методов оценки запа
сов существует некоторое влияние на сопоставимость показателей; то же са
мое можно отметить и в отношении трактовки и учета сомнительных долгов.
Значение данного коэффициента напрямую связано с уровнем эффек
тивности работы предприятия по отношению к управлению запасами. Некото
рые предприятия за счет своей высокой степени организации технологиче
ского процесса могут сильно сокращать уровень показателя запасов (они сни
жают значение показателя коэффициента текущей ликвидности, пока он не
станет ниже, чем средний по отрасли, без ущерба для своего текущего финан
сового состояния).
У ряда организаций с высокой оборачиваемостью денежных средств бы
вают относительно невысокие значения данного коэффициента (в основном
24
таковыми являются организации розничной торговли). В таком случае нужное
значение ликвидности получается за счет более интенсивной работы предпри
ятия в результате текущей деятельности.
2. Коэффициент быстрой ликвидности
По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту теку
щей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих акти
вов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производ
ственные запасы.
Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей
ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные сред
ства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производ
ственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.
Формула расчета коэффициента быстрой ликвидности представлена
ниже:
Кбл. = (денежные средства + финансовые вложения + дебиторская задол
женность) / краткосрочные обязательства (2)
Смысл данного коэффициента аналогичен коэффициенту текущей лик
видности, но вычисляется по сравнительно более узкому кругу оборотных ак
тивов (из расчета исключена наименее ликвидная часть - производственные
запасы).
Смысл такого исключения заключается в гораздо меньшей ликвидности
запасов и в том, что денежные средства, которые можно получить в случае
вынужденной реализации производственных запасов, могут быть суще
ственно ниже расходов по их приобретению. Типична ситуация, когда при
ликвидации организации выручают 40 % и менее от учетной стоимости запа
сов.
Проводя анализ динамики коэффициента быстрой ликвидности, стоит
обратить внимание и на факторы, повлиявшие на это изменение. Так, если рост
коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправ
данной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность
25
организации с положительной стороны.
Приблизительное минимальное значение показателя коэффициента те
кущей ликвидности - 1, но данная оценка носит условный характер.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность пред
приятия расплачиваться по своим обязательствам с помощью наиболее лик
видных активов. Другими словами, абсолютная ликвидность характеризует
краткосрочную платежеспособность предприятия. Данный коэффициент
представляет собой отношение денежных средств (как самых ликвидных ак
тивов предприятия) к текущим обязательствам и является наиболее жестким
критерием ликвидности предприятия. При помощи него видно, какая часть
краткосрочных заемных обязательств может быть, при необходимости, пога
шена немедленно.
В западной литературе минимальная допустимая граница данного пока
зателя обозначена величиной 0,2. Чем выше показатель, тем лучше платеже
способность организации. С другой стороны, высокий показатель может сви
детельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой
доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.
Другими словами, если поддерживать остаток денежных средств выше
минимального значения на отчетную дату (преимущественно за счет обеспе
чения равномерного поступления платежей от контрагентов), то краткосроч
ная задолженность на отчетную дату может быть погашена за пять дней. Ука
занное ограничение нормы применяется в практике финансового анализа за
рубежом. При этом точного объяснения, почему для поддержания нормаль
ного уровня ликвидности российских организаций величина денежных
средств должна покрывать 20% текущих пассивов, не имеется.
Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности выглядит сле
дующим образом:
Ка.л. = (денежные средства + финансовые вложения) / краткосрочные
обязательства (3)
26
4. Величина собственных оборотных средств
Это абсолютный показатель, который также используется для определе
ния ликвидности и платежеспособности предприятия. По сути, этот показа
тель определяет, насколько оборотные активы предприятия больше чем его
краткосрочные долги. В зарубежной литературе собственные оборотные сред
ства еще называют рабочим капиталом предприятия (working capital, net work
ing capital).
Собственные оборотные средства (СОС) — это часть оборотных акти
вов организации, сформированная за счет собственных источников. Оборот
ные средства используют для финансирования текущей деятельности органи
зации. При отсутствии или недостатке собственных оборотных средств хозяй
ствующий субъект обращается к источникам заемных средств. Расчет СОС
один из первых шагов в анализе финансового состояния предприятия.
Сумма собственных оборотных средств имеет две формулы расчета:
1) СОС = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства -
Внеоборотные активы; (4)
2) СОС = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства (5)
В силу того, что показатель СОС по своей сути является аналитическим,
и какой бы алгоритм не использовался для его расчета, величину собственных
оборотных средств можно исчислить лишь с определенной долей условности
и погрешности.
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Экономический смысл коэффициента состоит в следующем: он показы
вает часть оборотных активов, профинансированную за счет собственных ис
точников. Чем выше эта часть, тем в меньшей степени зависит финансирова
ние текущей деятельности кредиторов, а, следовательно, меньше и вероят
ность сбоев в расчетах с ними.
Отметим, что в здоровом финансовом положении оборотные активы ор
ганизации покрываются собственными источниками финансирования как ми
нимум на 50%.
27
Значение показателя Кобеспеченности сос зависит от многих обстоятельств,
поэтому общепризнанных рекомендаций в отношении величины и динамики
этого показателя нет. В России практике рекомендательная минимальная гра
ница данного показателя - 10 %. Это значит, что если оборотные активы хо
зяйствующего субъекта покрываются собственными средствами менее чем на
10%, то его текущее финансовое положение признается неудовлетворитель
ным.
Согласно Приказу ФСФО РФ от 23.01.2001 г. № 16 «Об утверждении
Методических указаний по проведению анализа финансового состояния орга
низаций» коэффициент рассчитывается следующим образом:
Кобеспеченности сос - (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Обо
ротные активы (6)
6. Коэффициент маневренности
Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала отра
жает часть собственного оборотного капитала, которая находится в обороте,
т.е. в форме, позволяющей свободно распоряжаться и маневрировать этими
средствами. Значение данного коэффициента должно быть достаточно высо
ким. Это требуется для обеспечения гибкости в использовании собственных
средств организации.
Для того, чтобы определить оптимальное значение коэффициента ма
невренности необходимо сравнить значение этого показателя по конкретной
организации со средним показателем по отрасли или у основных конкурентов.
В учебном пособии Ершовой С. А. «Анализ и диагностика финансово-хозяй
ственной деятельности предприятия»17 указано, что для нормального функци
онирования предприятия этот показатель, как правило, меняется от 0 до 1, хотя
теоретически возможны и другие варианты. При прочих равных условиях рост
этого показателя рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое
ориентировочное значение показателя устанавливается каждым предприятием
17 Ершова С. А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное посо
бие / СПбГАСУ. СПб., 2016. 155с.
28
самостоятельно и зависит от того, насколько высока ежедневная потребность
предприятия в свободных денежных ресурсах.
Формула расчета коэффициента маневренности собственных оборот
ных средств выглядит так:
К маневренности с о с = Денежные средства / СОС (7)
7. Доля оборотных средств в активах
Значение данного показателя показывает удельный вес оборотных акти
вов в общей сумме активов.
Значение данного показателя зависит от того в какой хозяйственной от
расли функционирует предприятие. Этот показатель целесообразно исследо
вать в динамике и сопоставлении с показателем, характеризующим долю крат
косрочных обязательств в общем объеме капитала.
Снижение значения этого показателя в динамике при повышении доли
краткосрочных обязательств говорит об ухудшении платежной способности
предприятия.
Формула расчета доли оборотных средств в активах выглядит так:
Доля СОС в активах = оборотные средства / валюта баланса (8)
8. Доля запасов оборотных активов
Показывает удельный вес запасов в оборотных активах предприятия.
Слишком высокая их доля может быть признаком затоваривания, либо пони
женным спросом на продукцию.
Формула расчета доли запасов оборотных активов выглядит так:
Доля запасов ОбА = запасы / оборотные активы (9)
9. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов
Этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая по
крывается собственными оборотными средствами, а также традиционно имеет
большое значение в анализе финансового состояния. Значение этого коэффи
циента должно превышать величину 0,5. Экономическая интерпретация этого
лимита достаточно очевидна: по текущим операциям банки могут предостав
29
лять льготное кредитование предприятиям, в которых не менее половины сто
имости запасов и вложений в незавершенное производство покрывается соб
ственными средствами.18
Формула расчета доли собственных оборотных активов в покрытии за
пасов выглядит так:
Доля СОС в покрытии запасов = СОС / запасы (10)
Расчет вышеуказанных коэффициентов необходимо проводить не
только для разносторонней характеристики платежеспособности организации,
но и для различных внешних пользователей аналитических данных. Так, для
поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент текущей
ликвидности. Банк, выдающий кредит данной организации, особое внимание
обращает на коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели
акций и облигаций организации в большей мере оценивают платежную спо
собность организации по коэффициенту текущей ликвидности. Экономиче
ские субъекты, которые предоставляют долгосрочный кредит, в большей мере
заинтересованы коэффициентами ликвидности, характеризующими перспек
тивную платежную способность. Организации, предоставляющие краткосроч
ные кредиты и ссуды на пополнение запасов, в большей степени интересуются
коэффициентами ликвидности, характеризующими текущую или срочную
платежную способность.
Перечень и последовательность представленных коэффициентов, по
сути, является алгоритмом проведения анализа ликвидности и платежеспособ
ности организации, применяемом аналитиками на практике. Стоит отметить,
что каждое предприятие и сфера деятельности, в котором оно работает, имеют
свои определенные особенности, поэтому не всегда можно дать однозначную
оценку, опираясь только на цифры, не исследуя рынок.
18 Махнорылова М. П. Механизм оздоровления финансового состояния российских предприятий: учебное
пособие - Ростов- н/Д: Изд-во СКАГС, 2015. - 176 с.
30
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ СПК «ПОЛЫННЫЙ»
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия
Сельскохозяйственный производственный кооператив «Полынный» со
здан путем преобразования совхоза «Полынный» Юстинского района, осно
ванного в 1972 году. Территория хозяйства расположена в северо-западной ча
сти Калмыкии в пустынной местности на Прикаспийской низменности в зоне
степей с резко континентальным климатом.
Территория хозяйства пролегает в восточной части Республики Калмы
кия. Климатические условия данной территории, характерными для которых
являются жаркое и сухое лето, малоснежная и холодная зима, позволяют зани
маться основной деятельностью - животноводством. СПК «Полынный» спе
циализируется на мясном скотоводстве, занимается разведением овец и коз, а
также в этом хозяйстве находится самое большое на территории республики
поголовье верблюдов-бактрианов.
Ведение растениеводства затруднено в связи с засушливостью зоны, ко
торая относится к категории пустынно-полупустынной. Наступление лета
приходится на начало мая, а весны - на середину марта. Зимой обычно не
очень низкие температуры усложняются резкими перепадами от морозов к от
тепелям и сильными ветрами.
Администрация сельхозкооператива располагается в поселке Бергин.
Расстояние до столицы субъекта РФ г. Элиста - 204 км. Посёлок находится на
расстоянии 120 километров от районного административного центра - п. Ца-
ган-Аман, расстояние до ближайшего населенного пункта - п. Харба - 32 ки
лометра.
Кооператив является добровольным объединением граждан на основе
членства для совместной производственной и иной, не запрещенной законом,
хозяйственной деятельности, основанным на их личном трудовом и ином уча
стии и объединении его членами имущественных паевых взносов.
31