41
Для наглядного отображения изменений структуры активов и пассивов
представлены в графической форме на рисунках 3 и 4.
Рис. 3. Структура активов ООО «БАСТЭН»
Рис. 4. Структура пассивов ООО «БАСТЭН»
Анализ платежеспособности и ликвидности организации. Финансо-
вое положение компании с позиции краткосрочной перспективы оценивается
показателями ликвидности и платежеспособности, характеризующими ее
0
20
40
60
80
100
120
На начало 2015 На начало 2016 На начало 2017
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
0
20
40
60
80
100
120
На начало 2015 На начало 2016 На начало 2017
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
42
возможности вовремя и в полной мере рассчитаться по краткосрочным обя-
зательствам перед контрагентами. Краткосрочная задолженность фирмы мо-
жет погашается разными методами, в частности ее обеспечение может быть
произведено за счет любых активов организации. Очевидно, что положение в
котором предприятие вынуждено продать долю основных средств, чтобы по-
гасить задолженности по краткосрочным обязательства – не является нор-
мальным. Поэтому для оценки ликвидности и платежеспособности , как ха-
рактеристики финансового состояния, сопоставляются оборотные активы и
краткосрочные пассивы.
Основными признаками платежеспособности являются:
наличие на счетах предприятия средств в достаточном объеме
отсутствие просроченной кредиторской задолженности
Основным признается значение, показывающая величину собственных
оборотных средств (2.1). [24]
Сос=Ск-Вб, (2.1)
где Ск – собственный капитал;
Вб – внеоборотные активы.
Величина собственных оборотных средств – это аналитический показа-
тель, который в независимости от алгоритма его расчета можно определить
лишь с определенной долей условности.
Сос
2014
= 4150
Сос
2015
= 5148
Сос
2016
= 4187
Полученные данные обоснованы тем, что в 2015 году доля нераспреде-
ленной прибыли увеличилась по сравнению с 2014 на 1598 тыс. руб., а 2016
году компания значительно увеличила долю внеоборотных активов на 1310
тыс. руб, при незначительном приросте собственного капитала на 349 тыс.
руб. В итоге на 31 декабря 2016 года величина собственных оборотных
средств практически вернулась к исходному значению.
43
Для удобства анализа ликвидности и расчета коэффициентов ликвид-
ности разделим актив и пассив на группы для дальнейшего анализа.
Выделяют следующие группы активов по степени их ликвидности:
А1. Наиболее ликвидные активы – денежные средства организации и
краткосрочные финансовые вложения. Иногда такие вложения в краткосроч-
ном периоде относят ко второй группе. Поэтому в формулах вся эта группа
будет называться «денежные средства».
А2. Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность, плате-
жи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
А3. Медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива баланса,
включающие запасы, налог на добавленную стоимость и прочие оборотные
активы.
А4. Трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса –
внеоборотные активы и дебиторская задолженность (платежи по которой
ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).
Пассивы баланса формируются по степени срочности их оплаты:
П1. Срочные обязательства компании, например, кредиторская задол-
женность.
П2. Краткосрочные пассивы – краткосрочные заемные средства, за-
долженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пасси-
вы.
П3. Долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные сред-
ства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы пред-
стоящих расходов и платежей.
П4. Постоянные пассивы – статьи раздела III баланса «Капитал и ре-
зервы»
Данные приведены в Таблице 3.
44
Таблица 4
Данные для анализа ликвидности (тыс.руб.)
Актив
2014
2015
2016
Пассив
2014
2015
2016
А1
1255
2464
2768
П1
1763
2282
2569
А2
3045
2981
2978
П2
0
0
400
А3
1613
1985
1410
П3
0
0
0
А4
1100
1700
3010
П4
5250
6848
7197
Итого
7013
9130
10166
Итого
7013
9130
10166
Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполня-
ются следующие соотношения: А1П1, А2П2, А3П3, А4П4. В слу-
чае выполнения первых трех неравенств выполняется и четвертое неравен-
ство. Как мы видим баланс ООО «БАСТЭН» является абсолютно ликвидным
практически на всех рассматриваемых периодах, за исключением соотноше-
ния наиболее ликвидных активов в 2014 году, соответственно за этот период
условия абсолютной ликвидности не достигались. По сути это еще ни о чем
не говорит, баланс может быть не ликвидным, а предприятие успешно вести
свою деятельность.
Проведем дальнейший анализ ликвидности и рассчитаем коэффициен-
ты.
Общий коэффициент ликвидности. Показывает общую платежеспо-
собность предприятия, т.е. в какой степени все оборотные активы покрывают
все обязательства предприятия. [24]
Кол=
, (2.2)
При стабильном положении предприятия должен быть больше или ра-
вен 1.
45
Коэффициент текущей ликвидности. Оценивает ликвидность компа-
нии в целом, показывая, сколько оборотных средств в рублях (текущих акти-
вов) приходится на один рубль обязательств в краткосрочном периоде: [24]
Ктл=
????????
????????
, (2.3)
Значение показателя может существенно меняться в зависимости от
отрасли, которую занимает компания, а его рост, который можно увидеть в
динамике обычно интерпретируется как благоприятная тенденция. В зару-
бежных научных изданиях приводится его минимальное нормативное значе-
ние – 2.
Коэффициент быстрой(срочной) ликвидности. По смысловой нагрузке
показатель быстрой ликвидности схож с показателем ликвидности текущей,
тем не менее высчитывается по суженному кругу оборотных активов - из
расчета исключается наименее ликвидная их часть – запасы компании: [24]
Кбл=
????????
????????
, (2.4)
Западные аналитики в своих научных трудах придерживаются мнения,
что минимальное нормативное значение этого показателя 1, тем не менее
необходимо учитывать, что такая оценка носит условный характер. На прак-
тике ей это объясняется тем, что дебиторская и кредиторская задолженности
представляют собой некую форму взаимного кредитования контрагентов,
находящихся в деловых отношениях. Очевидно, что в целом по экономике
суммы полученного и предоставленного кредитов равны. Организации важно
стремиться к тому, чтобы общая сумма выданного клиентам кредита (деби-
торская задолженность), не превышала суммы, выданной ей поставщика-
ми(кредиторская задолженность).
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Яв-
ляется наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает,
какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходи-
мости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств: [24]
Кал=
????????
????????
, (2.5)
46
Если в отношении коэффициентов текущей и быстрой ликвидности в
западной литературе хотя и с оговорками, но все же приводятся рекоменда-
тельные аналитические ориентиры, то в отношении третьего коэффициента
таких рекомендаций практически нет. Его величина в значительной степени
и прежде всего, определяется числителем дроби. Изменчивость величины де-
нежных средств вызвана прежде всего их абсолютной ликвидностью, т.е.
возможностью и искушением использовать эти средства для "затыкания дыр"
и участия во внезапно подвернувшихся проектах, а также хроническим свой-
ством многих компаний испытывать нехватку денежной наличности. Опыт
работы российских экономистов с отчетностью показывает, что нормативное
значение абсолютной ликвидности, как правило, находится в пределах от
0,05 до 0,1.
Ранее приведенные показатели являются основными для анализа пла-
тежеспособности и ликвидности компании. Тем не менее есть и другие,
представляющие интерес коэффициенты.
Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными
оборотными средствами. Он исчисляется по формуле (2.6) и дает понять,
какая часть оборотных активов покрывается за счет собственных средств
компании.
КСос=
????????
????????
, (2.6)
В отечественной практике рекомендуется считать значение 0,1 нижней
границей этого показателя. Другими словами, если оборотные активы компа-
нии финансируются собственными средствами менее чем на 10%, его теку-
щее финансовое положение является неудовлетворительным.
Маневренность собственных оборотных средств. Показывает ту часть
собственных оборотных средств, которая выражается в форме денежных
средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность: [24]
МК=
????????
????????
, (2.7)
47
Для нормально функционирующей компании значение этого показате-
ля обычно варьируется от 0 до 1, хотя в теории возможны и иные варианты.
При прочих равных условиях увеличение в динамике коэффициента манев-
ренности собственных оборотных средств оценивается в качестве положи-
тельной тенденции. Организация сама определяет необходимость в наличных
денежных средствах.
Полученные значения рассмотренных коэффициентов приведены в
Таблице 5.
Таблица 5
Коэффициенты ликвидности и платежеспособности
Как видно из таблицы 5 все показатели ООО «БАСТЭН» соответству-
ют нормативным, что говорит о том что предприятие работает рентабельно.
Основной показатель, коэффициент текущей ликвидности, превысил норма-
тивное значения на всех исследуемых периодах.
48
Анализ финансовой устойчивости. Сначала проведем анализ кратко-
срочной финансовой устойчивости, выделив несколько показателей и срав-
нив их.
Один из таких показателей коэффициент покрытия запасов Кпз для его
расчета рассмотрим источники покрытия: собственные оборотные средства
(Сос) и нормативные источники формирования запасов (Иz.н). Первый пока-
затель определен в предыдущем пункте, а второй рассчитывается по следу-
ющей формуле: [24]
Иz.н= Сос + Зкк + Кз, (2.8)
где Зкк –заемные средства в краткосрочном периоде;
Кз - расчеты с кредиторами.
Кпз=
, (2.9)
Где Z - запасы.
Из соотношения данных показателей (Z, Сос, Иz.н) выделяются такие
типы краткосрочной (текущей) финансовой устойчивости и ликвидности хо-
зяйствующего субъекта как: [24]
1) Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость
Эта ситуация характеризуется неравенством:
, (2.10)
Такое соотношение показывает, что все запасы полностью покрывают-
ся собственными оборотными средствами, т.е. коммерческая организация не
зависит от внешних кредиторов.
2) Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость
Эта ситуация характеризуется неравенством:
, (2.11)
Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно
функционирующая коммерческая организация использует для покрытия за-
пасов различные нормальные источники средств - собственные и привлечен-
ные.
3) Неустойчивое текущее финансовое положение
49
Эта ситуация характеризуется неравенством:
, (2.12)
Данное соотношение соответствует положению, когда коммерческая
организация для финансирования части своих запасов вынуждена привлекать
дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле
"нормальными", т.е. обоснованными (например: задержка зарплаты, налого-
вые задолженности и др).
4. Критическое текущее финансовое положение.
Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему нера-
венству коммерческая организация имеет кредиты и займы, не погашенные в
срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.
Данная ситуация означает, что коммерческая организация не может вовремя
расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при
хроническом повторении такой ситуации коммерческая организация должна
быть объявлена банкротом.
Необходимые данные рассчитаны в таблице 6.
Таблица 6
Данные для анализа краткосрочной финансовой устойчивости
Показатель
2014
2015
2016
Сос
4150
5148
4187
Иz.н
5913
7430
7156
Z
1613
1985
1410
Кпз
3,67
3,74
5,08
По данным таблицы мы получили первое неравенство , которое
характеризует абсолютную краткосрочную финансовую устойчивость, такая
ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассмат-
риваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не
желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств
для основной деятельности. В частности, в российской экономике сложилось
50
положение, когда для большинства нормально функционирующих коммерче-
ских организаций доля собственных оборотных средств в производственных
запасах составляет чуть выше 50%.
Коэффициент покрытия запасов выше нормы в каждом рассматривае-
мом периоде, причем из-за закупки компанией оборудования для оптимиза-
ции технологических процессов в 2016 году он превосходит норму в 5 раз, но
это ни о чем серьезном не говорит.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприя-
тия - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы.
Она связана прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, сте-
пенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены,
включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают
вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за
счет денег, взятых в долг. Однако если структура "собственный капитал - за-
емные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие
может обанкротиться, когда несколько кредиторов одновременно потребуют
свои средства обратно в "неудобное" время.
Несмотря на кажущуюся простоту задачи количественного оценивания
финансовой устойчивости предприятия, единого общепризнанного подхода к
построению соответствующих алгоритмов оценки нет.
В наиболее общем случае возможны три варианта, когда для расчетов
используются данные:
а) о всех источниках;
б) о долгосрочных источниках;
в) об источниках финансового характера, под которыми понимаются
собственный капитал, банковские кредиты и займы (долгосрочные и кратко-
срочные).
Схема обособления различных источников средств представлена на
рис. 5.