технологического процесса обеспечивает увеличение объемов работ без
изменения состава основных фондов, без роста численности работающих и при
снижении расхода материальных ресурсов на единицу продукции.
Интенсивность использования основных фондов ООО «Веста» может
быть повышена также путем технического совершенствования орудий труда и
совершенствования технологии деятельности, ликвидации «узких мест» в
технологическом процессе; сокращения сроков достижения проектной
производительности техники, совершенствования научной организации труда,
производства и управления, повышения квалификации и профессионального
мастерства рабочих.
Существенным направлением повышения эффективного использования
основных фондов является совершенствование их структуры. Поиск
оптимальной производственной структуры основных фондов на предприятии -
важнейшее направление улучшения их использования.
Модернизация оборудования экономически эффективна, если в
результате ее проведения возрастает годовой объем деятельности,
увеличивается производительность труда и снижается себестоимость. Кроме
того, необходимо, чтобы при этом повышался уровень рентабельности. Этот
показатель будет повышаться лишь в том случае, если относительный прирост
прибыли будет больше, чем увеличение стоимости производственных фондов в
результате затрат на модернизацию.
В рамках системы по повышению эффективности использования
собственного капитала ООО «Веста» рассматриваются в первую очередь
возможности увеличить экономическую эффективность за счёт внутренних
ресурсов предприятия. В первую очередь повышение эффективности
достигается за счёт оптимизации планирования и осуществления операционной
деятельности ООО «Веста». Наиболее пристально рассматриваются процессы
эксплуатации оборудования, организации снабжения и ремонта, внутреннего
учёта и контроля деятельности оборудования.
В результате оптимизации деятельности оборудования удаётся достичь
65
сокращения бюджета на содержание оборудования одновременно с
повышением основных эксплуатационных показателей использования
оборудования, что, в конечном счёте, оказывает существенное влияние на
повышение показателей эффективности предприятия в целом.
Итак, для повышения эффективности использования собственного
капитала ООО «Веста» были предложены следующие направления:
− совершенствовать деятельность хозяйства посредством внедрения
планово-предупредительной системы ремонта оборудования;
− повысить степень загрузки оборудования в единицу времени. Это
может быть достигнуто при модернизации действующих машин, механизмов,
установлении оптимального режима их работы;
− часть оборудования и оборудования изношена и требует замены.
3.2. Рекомендации, направленные на оптимизацию структуры и
повышение эффективности использования заемного капитала
предприятия
Управление заемными средствами представляет собой
целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в
разных формах в соответствии с потребностями предприятия, в заемном
капитале на различных этапах его развития. Многообразие задач, решаемых в
процессе этого управления, определяет необходимость разработки специальной
финансовой политики в этой области ООО «Веста».
Финансирование из заемных источников предполагает соблюдение ряда
условий, обеспечивающих определенную финансовую надежность
предприятия. В частности, при решении вопроса о целесообразности
привлечения заемных средств необходимо оценить сложившуюся на
предприятии структуру пассивов. Высокая доля долга в ней может делать
неразумным (опасным) привлечение новых заемных средств, поскольку риск
неплатежеспособности в таких условиях чрезмерно велик. Привлекая заемные
средства, предприятие получает ряд преимуществ, которые при определенных
обстоятельствах могут обернуться своей обратной стороной и повлечь
66
ухудшение финансового состояния предприятия, приблизить его к банкротству.
Финансирование активов из заемных источников может быть
привлекательным постольку, поскольку кредитор не предъявляет прямых
претензий в отношении будущих доходов предприятия. Вне зависимости от
результатов кредитор имеет право претендовать, как правило, на оговоренную
сумму основного долга и процентов по нему. Для заемных средств, получаемых
в виде товарного кредита поставщиков, последняя составляющая может
выступать как в явном, так и неявном виде.
Политика привлечения заемных средств представляет собой часть
общей стратегии формирования капитала, заключающийся в обеспечении
наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из
различных источников в соответствии с потребностями предприятия. Процесс
формирования политики привлечения предприятием заемных средств,
включает следующие основные этапы.
1. Анализ привлечения и использования заемных средств, в
предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление объема,
состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а так же оценка
эффективности их использованием. Результаты проведенного анализа служат
основой оценки целесообразности использования заемных средств на
предприятии в сложившихся объемах и формах.
2. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем
периоде. Эти средства привлекаются предприятием на строго целевой основе,
что является одним из условий последующего эффективного их использования.
Основными целями привлечения заемных средств являются: пополнение
необходимого объема постоянной части оборотных активов; обеспечение
формирования переменной части оборотных активов; формирование
недостающего объема инвестиционных ресурсов; обеспечение социально -
бытовых потребностей своих работников; другие временные нужды.
3. Определение предельного объема привлечения заемных средств.
Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными
67
условиями:
а) предельным эффектом финансового левериджа. Так как объем
собственных финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе,
общая сумма используемого собственного капитала может быть определена
заранее. По отношению к ней рассчитывается коэффициент финансового
левериджа, при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы
собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента
финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств,
обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;
б) Обеспечение достаточной финансовой устойчивости предприятия.
Она должна оцениваться не только с позиции самого предприятия, но и с
позиции возможных его кредиторов, что обеспечивает впоследствии снижение
стоимости привлечения заемных средств. С учетом этих требований
предприятие устанавливает лимит использования заемных средств в своей
хозяйственной деятельности.
4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных
источников. Такая оценка проводится в разрезе различных форм заемного
капитала, привлекаемого предприятием из внешних и внутренних источников.
Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений
относительно выбора альтернативных источников привлечения заемных
средств, обеспечивающих удовлетворение потребностей предприятия в
заемном капитале.
5. Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на
краткосрочной и долгосрочной основе. Расчет потребности в объемах
краткосрочных и долгосрочных заемных средств основывается на целях их
использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1
года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема
собственных основных средств и формирования недостающего объема
инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к формированию
активов заемные средства на долгосрочной основе привлекаются и для
68
обеспечения формирования оборотного капитала). На краткосрочный период
заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.
Расчет необходимого размера заемных средств в рамках каждого
периода осуществляется в разрезе отдельных целевых направлений их
предстоящего использования. Целью этих расчетов является установление
сроков использования привлекаемых заемных средств для оптимизации
соотношения долгосрочных и краткосрочных их видов. В процессе этих
расчетов определяются полный и средний срок использования заемных средств.
6. Определение форм привлечения заемных средств. Эти формы
дифференцируются в разрезе финансового кредита; товарного (коммерческого)
кредита; прочих форм. Выбор форм привлечения заемных средств предприятие
осуществляет исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности.
7. Определение состава основных кредиторов. Этот состав определяется
формами привлечения заемных средств. Основными кредиторами предприятия
являются обычно его постоянные поставщики, с которыми установлены
длительные коммерческие связи, а также коммерческие банки,
осуществляющие его расчетно - кассовое обслуживание.
8. Формирование эффективных условий привлечения кредитов. К числу
важнейших из этих условий относятся:
а) срок предоставления кредита - является одним из определяющих
условий его привлечения. Оптимальным считается срок предоставления
кредита, в течение которого полностью реализуется цель его привлечения;
б) ставка процента за кредит характеризуется тремя основными
параметрами: ее формой, видом и размером;
в) условия выплаты суммы процента характеризуется порядком выплаты
его суммы. Этот порядок сводится к трем принципиальным вариантам: выплате
всей суммы процента в момент предоставления кредита; выплате суммы
процента равномерными частями; выплате всей суммы процента в момент
уплаты основной суммы долга (при погашении кредита). При прочих равных
условиях предпочтительным является третий вариант;
69
г) условия выплаты основной суммы долга характеризуются
предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия сводятся к трем
принципиальным вариантам: частичному возврату основной суммы долга в
течение общего периода функционирования кредита; полному возврату всей
суммы долга по истечении срока использования кредита; возврата основной
или части суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении
срока полезного использования кредита;
д) прочие условия, связанные с получением кредита, могут
предусматривать необходимость его страхования, выплаты дополнительного
комиссионного вознаграждения банку, разный уровень размера кредита по
отношению к сумме заклада или залога.
9. Обеспечение эффективного использования кредитов. Критерием
такой эффективности выступают показатели оборачиваемости и
рентабельности заемного капитала.
10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. С
целью этого обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее
резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию
кредитов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе
мониторинга текущей финансовой деятельности.
Для того, чтобы отношения с кредиторами максимально
соответствовали целям обеспечения финансовый устойчивости ООО «Веста» и
увеличению ее прибыльности и конкурентоспособности, необходимо
выработать четкую стратегическую линию в отношении характера привлечения
и использования заемного капитал.
На данный момент в компании ООО «Веста» получается
отрицательный эффект финансового рычага, получаемая чистая прибыль от
использования активов предприятия не обеспечивает цену заемного капитала,
происходит растрачивание собственного капитала. Если не наладить
управление капиталом и наращивать заемный капитал, можно привести
компанию к банкротству. Цена заемного капитала получается выше цены
70
собственного капитала. Поэтому предприятию следует понизить стоимость
привлечения заемного капитала либо отказаться от его использования.
Предприятию необходимо повысить рентабельность совокупного
капитала ROA, рентабельность собственного капитала ROE.
Таким образом, на основе проведенного анализа финансовой
устойчивости, источников финансирования и структуры капитала организации
для реализации проекта с единовременной закупкой оборудования на сумму
12266 тыс. руб. и ожидаемой прибылью в первый год реализации проекта в
сумме 13963 тыс. руб. стоит использовать собственный капитал с источником
финансирования за счёт собственной прибыли.
3.3. Оценка экономической эффективности предложенных мероприятий
Рассчитаем, какой будет баланс на следующий отчётный период за счет
вышеописанного предположения (табл. 12).
Таблица 12
Бухгалтерский баланс на следующий отчётный период 2019 г., тыс.
руб.
Показатель Код
На
31
Декабря
2018 г.
На
31
Декабря
2019 г.
Изменения/ комментарии
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ
Основные средства 1130 73256 85522
+12266 купили
оборудование
Отложенные налоговые
активы
1160 534 534 0
Итого по разделу I 1100 73790 86056
+12266 из-за увеличения
ОС
II. ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ
Запасы
1210
9656
9656
0
Налог на добавленную
стоимость по
приобретенным
ценностям
1220 134 134 0
Дебиторская
задолженность
1230 19175 19175 0
71
Продолжение Таблицы 12
Денежные средства и
денежные эквиваленты
1250 21121 27095
+5974=-12266 купили
оборудование + 4277
прибыль от «старого»
производства + 13963
прибыль от нового
производства
Прочие оборотные
активы
1260 823 823 0
Итого по разделу II 1200 50909 56883
+5974 за счёт уменьшения
ДС
БАЛАНС 1600 124699 142939
+785 за счёт увеличения
ОС и увеличения ДС
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И
РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
1310
10
10
0
Переоценка
внеоборотных активов
1340 59489
59489
0
Добавочный капитал
(без переоценки)
1350 -
12266
+12266 средства из НП,
которые пошли на
увеличение стоимости
компании
Резервный капитал
1360
10
10
0
Нераспределенная
прибыль
1370 30082
36056
+5974=-12266 ушло на
добавочный капитал, за
счёт которого купят
оборудование+13963
прибыль от нового
производства+4277
прибыль как в 2018 г. от
«старого» производства
Итого по разделу III 1300 89591
107831
+18240 за счёт
увеличения добавочного
капитала и НП
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
1410
-
-
-
Отложенные налоговые
обязательства
1420 198
198
0
Итого по разделу IV
1400
198
198
0
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
1510
-
-
-
Кредиторская
задолженность
1520 34910
34910
0
Итого по разделу V
1500
34910
34910
0
БАЛАНС 1700 124699
142939
+18240 за счёт
увеличения добавочного
капитала и НП
Рассчитаем значения показателей финансовой устойчивости на конец
72
2019 г. (табл. 13).
Таблица 13
Значения показателей финансовой устойчивости ООО «Веста» на
2019 г.
№
Показатель
Способ расчёта по
данным баланса
Значение
2018
г.
2019 г.
Изменение
абс./относ.
1
Собственные оборотные
средства
стр. 1200 – стр.
1500
ОА-КЗК
15998
21973
5975 /
37%
2
Коэффициент
концентрации
собственного капитала
(Коэф. финансовой
независимости, коэф.
автономии)
стр. 1300 / стр.
1600
СК/(ЗК+СК)
0,72
0,75
0,03 / 4%
3
Коэффициент финансовой
зависимости
(стр. 1400 + стр.
1500) / стр. 1600
ЗК/(ЗК+СК)
0,28
0,25
-0,03 /
-11%
4
Коэффициент текущей
задолженности
стр. 1500/ стр.
1600
КЗК/(ЗК+СК)
0,28
0,24
-0,04 /
-14%
5
Коэффициент покрытия
стр. 1200 / стр.
1500
ОА/КЗК
1,46
1,63
0,17 / 12%
6
Коэффициент покрытия
долгов СК (коэф.
Платежеспособности)
стр. 1300 / (стр.
1400 + стр. 1500)
СК/ЗК
2,55
3,07
0,52 / 20%
7
Коэффициент финансового
левериджа (Коэффициент
капитализации, коэф.
финансового рычага)
(стр. 1400 + стр.
1500 / стр. 1300
ЗК/СК
0,39
0,33
-0,06 /
-15%
8
Коэффициент финансовой
устойчивости
(стр. 1300 + стр.
1400) / стр. 1600
(СК+ДЗК)/(СК+ЗК)
0,72
0,76
0,04 / 6%
9
Коэффициент
маневренности
(стр. 1200 – стр.
1500) / стр. 1300
(ОА-КЗК)/СК
0,18
0,20
0,02 / 11%
10
Коэффициент
обеспеченности оборотных
активов собственными
средствами
(стр. 1200 – стр.
1500) / стр. 1200
СОС/ОА
0,31
0,39
0,08 / 26%
11
Коэффициент
обеспеченности запасов
собственными средствами
(стр. 1200 – стр.
1500) / стр. 1210
СОС/З
1,66
2,28
0,62 / 37%
12
Коэффициент
обеспеченности процентов
к уплате
(стр. 2300 + стр.
2330) / стр. 2330
Форма №2
2,30
6,01
3,71 /
161%
13
Рентабельность
собственного капитала
ROE=ЧП/СК
4,77%
16,92%
12,15 /
255%
73
1) Собственные оборотные средства в течение 2019 г. остаются
положительными и увеличиваются, что говорит о финансовой устойчивости
предприятия.
2) Коэффициент финансовой независимости тоже увеличился, значит,
предприятие стало еще более стабильно и независимо от внешних кредиторов.
3) Коэффициент финансовой зависимости дает в сумме с предыдущим
показателем 1. Коэффициент финансовой зависимости уменьшается, т.е.
уменьшается доля заёмного капитал в общей валюте баланса, что согласуется с
динамикой предыдущего коэффициента.
4) Оптимальным значением коэффициента текущей задолженности
считается значение 0,1-0,2, приемлемым до 0,5, приближение к 1 означает
крайнюю степень зависимости субъекта хозяйствования от контрагента. Так, в
2019 г. коэффициент текущей задолженности становится 0,24 и приближается к
оптимальному значению.
5) Коэффициент покрытия увеличился до 1,63 (остался меньше 2,5),
что говорит о том, что предприятие в состоянии стабильно оплачивать текущие
счета.
6) Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом
увеличился, т.к. доля собственного капитала увеличилась, а доля заемного
уменьшилась. Значение более 3 свидетельствует о нерациональной структуре
капитала. Следует рассчитать эффект финансового рычага, при его
положительном значении возможно рассмотреть вариант привлечения заёмных
средств для дальнейшего развития предприятия.
7) Коэффициент финансового левериджа показывает, сколько рублей
заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Показатель
снизился на 15%, что соответствует рекомендации по выбору источника
финансирования проекта.
8) Значение коэффициент финансовой устойчивости в 2019 г., равное
около 0,8, так же свидетельствует об устойчивом положении организации.
9) Коэффициент маневренности вырос на 11,11%,, что также является
74