45
зависимости организации от заемных источников финансирования.
Коэффициент финансового риска показывает соотношение
привлеченных средств и собственного капитала. Снижение показателя в
динамике свидетельствует о снижении зависимости предприятия от внешних
инвесторов и кредиторов, т. е. об увеличении финансовой устойчивости.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
характеризует степень обеспеченности предприятия собственными
оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости.
Значение данного коэффициента предприятия в течение всего
анализируемого периода имеет отрицательное значение. Коэффициент
маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть
функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и
долгосрочной дебиторской задолженности. Значение коэффициента
снижается, следовательно, маневренность капитала снижается, динамика
отрицательная. Коэффициент финансовой устойчивости анализируемого
предпрятия показывает, что 79% источников финансирования, которые
организация может использовать в своей деятельности длительное время к
концу анализируемого периода. Рост в динамике коэффициентов автономии
и финансовой устойчивости на 0,125 и коэффициента финансового риска на
0,441 пунктов при снижении значений коэффициентов обеспеченности
собственными источниками финансирования и маневренности
функционирующего капитала характеризуют стабилизацию состояния
финансовой устойчивости по сравнению с предыдущим годом, в котором
отмечены нежелательные значения названных показателей.
Обобщающим показателем финансовой независимости является
излишек или недостаток источников средств для формирования запасов,
который определяется в виде разницы величины источников средств и
величины запасов. Результаты оценки типа финансовой устойчивости
предприятияза период 2017-2019 гг. представлены в таблице 11.
46
Таблица 11
Оценка типа финансовой устойчивости ПЖСК «Дагдизель» за
период 2017-2019 гг.
Показатель
2017 г.
2018 г.
2019 г.
значение
абс. откл.
значение
абс.
откл.
1.Источники собственных
средств
18768
23488
4720
37386
13898
2.Внеоборотные активы
23875
26689
2814
39584
12895
3.Наличие собственных
оборотных средств
-5107
-3201
1906
-2198
1003
4.Долгосрочные кредитные и
заемные средства
34774
35086
312
33655
-1431
5.Капитал функционирующий
(п.3 + п.4)
29667
31885
2218
31457
-428
6.Краткосрочные кредиты и
заемные средства
851
900
49
900
0
7.Общая величина основных
источников формирования
запасов и затрат
(п.5+п.6)
30518
32785
2267
32357
-428
8.Общая величина запасов
27554
29680
2126
29924
244
9.Излишек (+) или недостаток (-)
собственных оборотных средств
(п.3-п.8)
-32661
-32881
-220
-32122
759
10.Излишек (+) или недостаток (-
) собственных и долгосрочных
заемных источников
формирования запасов и затрат
(п.5 – п.8)
2113
2205
92
1533
-672
11.Излишек (+) или недостаток (-
) общей величины основных
источников формирования
запасов и затрат
2964
3105
141
2433
-672
47
(п.7-п.8)
12.Тип финансовой устойчивости
(0, 1, 1)
(0, 1, 1)
(0, 1, 1)
Результаты оценки типа финансовой устойчивости данного
предприятия при (0, 1, 1) свидетельствуют о том, что данное финансовое
состояние имеет нормальную независимость. Однако следует обратить
внимание на то, что собственных оборотных средств для формирования
запасов нет. И на начало и на конец анализируемого года этот показатель
имеет отрицательное значение, к концу недостаток собственных оборотных
средств составляет 32122 тыс. руб. Таким образом, организация для
формирования запасов использует заемные средства.
2.2 Анализ динамики, структуры и эффективности использования
собственного и заемного капитала предприятия
При оценке состава и структуры источников имущества анализируются
направления их размещения в активы.
Активная и пассивная части баланса исследуются с использованием
сравнительного метода. Вложения в наименее ликвидные активы и
уменьшение скорости их оборота являются причиной привлечения
дополнительных источников финансирования, выступающих в форме
заемного капитала.
Повышается зависимость организации от внешних кредитов, а рост
доли менее ликвидных активов ухудшает ее текущую платежеспособность.
Таблица 12
Анализ структуры актива и пассива баланса и эффективности
размещения собственного и привлеченного капитала (в %)
Наименование показателя
код строки
На 01.01.2017
На 01.01.2018
На 01.01.2019
Внеоборотные активы
190
35,66
45,58
43,26
Оборотные активы
290
64,34
54,42
56,74
Итого активов
300
100
100
100
Собственный капитал
490
73,04
66,56
77,72
48
Долгосрочные обязательства
590
4,94
15,82
1,16
Краткосрочные обязательства
690
22,02
17,62
21,12
Итого пассивов
700
100
100
100
Общая оценка структуры источников формирования имущества
свидетельствует о стабильном финансовом положении предприятия:
деятельность организации финансируется в большей части (73,04% в 2017
году, 66,56% в 2018 году и 77,72% в 2019 году) за счет собственного
капитала.
Анализ показывает, что структура имущества подтверждает
рациональность вложения собственного капитала:
- оборотные активы, являющиеся наиболее ликвидной частью
имущества организации, составили 64,34% на конец 2017 года, 54,42% на
конец 2018 года и 56,74% на конец 2019 года;
- несмотря на стабильный рост доли внеоборотных активов (их доля
увеличилась с 2017 по 2019 год на 7,6%) их доля все равно меньше доли
собственного капитала. Значит собственного капитала достаточно для
полного финансирования приобретенных внеоборотных активов и для
частичного финансирования оборотных активов.
Таким образом, анализируемое предприятие обладает собственным
оборотным капиталом, что повышает финансовую устойчивость
предприятия.
Для полноты анализа собственного и привлеченного капитала
оценивают каждый его элемент на основании показателей отчетности. При
этом могут использоваться следующие подходы к группировке данных
бухгалтерской отчетности:
- анализ предусматривает построение отдельных таблиц по каждому
виду собственного или привлеченного капитала: уставного (складочного),
добавочного, резервного, нераспределенной прибыли прошлых лет, резервов
предстоящих расходов и оценочных резервов, долгосрочных, краткосрочных
49
кредитов и займов;
- движение собственного капитала оценивается по направлениям
поступления и расходования (использования) средств, а привлеченного - с
учетом полученных и погашенных кредитов и займов.
Цель данного анализа заключается в оценке эффективности
образования и использования средств для формирования и пополнения
(возобновления) активов организации.
При детальном анализе уставного (складочного) капитала оценивают:
полноту его формирования на основе законодательно
зарегистрированных учредительных документов;
источники увеличения капитала (за счет дополнительных взносов
учредителей, выпуска акций и при реорганизации фирмы (слиянии,
присоединении) и его уменьшения (при изъятии вкладов учредителей,
аннулировании собственных акций самим обществом, уменьшении вкладов
или номинальной стоимости акций, при доведении размера уставного
капитала до величины чистых активов, при реорганизации фирмы
(разделении, выделении);
степень изменения величины уставного капитала за отчетный год, а,
следовательно, и структуры всего пассива бухгалтерского баланса.
Анализируя добавочный капитал, учитывают специфику формирования
его отдельных статей для использования результатов анализа при принятии
управленческих и финансовых решений. Например, движение добавочного
капитала осуществляется в виде прироста стоимости имущества организации
в результате его дооценки, принятия к учету имущества при осуществлении
капитальных вложений, полученного эмиссионного дохода. В аналитической
таблице также отражаются показатели, связанные с направлением средств
добавочного капитала на увеличение в установленном порядке уставного
капитала, погашение убытка, выявленного по результатам работы
организации за год. Информация об изменении (увеличении или
уменьшении) добавочного капитала может раскрываться при составлении
50
отчета об изменениях капитала и анализироваться в пояснительной записке.
Анализ нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) показывает:
изменение (рост или снижение) ее доли в сумме собственного
капитала, так как изменение этой величины характеризует деловую
активность организации. Эта доля исчисляется как отношение суммы
нераспределенной прибыли отчетного года к сумме собственного капитала
организации, включающей эту прибыль;
направление части прибыли на образование фондов (согласно
учредительным документам и учетной политике), покрытие убытков
прошлых лет, выплату дивидендов.
В состав привлекаемых предприятием заемных средств входят
долгосрочные заемные средства, краткосрочные заемные средства,
кредиторская задолженность.
Результаты анализа динамики заемного капитала предприятия за
период 2017-2019 гг. представлены в таблице 13.
Таблица 13
Динамика заемного капитала ПЖСК «Дагдизель» за период 2017-
2019 гг. в тыс. руб.
Источники заемного
капитала
2017
г.
2018 г.
2019 г.
Сумма,
тыс. руб.
Абс.
изм.
Темп
роста, %
Сумма,
тыс. руб.
Абс.
изм.
Темп
роста, %
Долгосрочные
заемные средства
1097
5,00
10881,00
-
94,00
99,14
18756,00
7875,
00
172,37
Краткосрочные
заемные средства
851,0
0
900,00
49,00
105,76
900,00
0,00
100,00
Кредиторская
задолженность
2051
0,00
21176,00
666,0
0
103,25
12446,00
-
8730,
00
58,77
Заемный капитал
всего
3233
6,00
32957,00
621,0
0
101,92
32102,00
-
855,0
0
97,41
51
Данные таблицы показывают, что в 2018 году наблюдается увеличение
суммы заемного капитала предприятия на 621 тыс. руб., что составило
101,92% от уровня 2017 года, что обусловлено снижением суммы
долгосрочных заемных средств на 94 тыс. руб. при росте кредиторской
задолженности на 666 тыс. руб. или на 103,25% от уровня предыдущего
периода и краткосрочных заемных средств на 49 тыс. руб. или на 105,76%.
В 2019 году произошло снижение суммы всего заемного капитала
предприятия на 855 тыс. руб., сто составило 97,41% от уровня 2018 года,
которое произошло за счет резкого снижения суммы кредиторской
задолженности на 8730 тыс. руб. при росте долгосрочных заемных средств на
7875 тыс. руб. или на 172,37% от уровня предыдущего периода.
Проведенный анализ показывает, что долгосрочные заемные средства
предприятия в течение анализируемого периода имеют тенденцию
повышения. Краткосрочные заемные средства в составе заемного капитала
резких колебаний не имеют, находятся на уровне предыдущего периода.
Кредиторская задолженность к концу анализируемого периода снизились, в
результате в составе заемного капитала преобладают долгосрочные заемные
средства.
Анализ структуры позволяет определить, какие изменения произошли в
составе заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия
источников формирования имущества. Результаты анализа структуры
заемного капитала ПЖСК «Дагдизель» за период 2017-2019 гг. приведены в
таблице 14.
52
Таблица 14
Структура заемного капитала ПЖСК «Дагдизель» за 2017-2019 гг.
Источники
заемного
капитала
2017 г.
2018 г.
2019 г.
Сумма,
тыс.ру
б.
Уд.
вес,
%
Сумма,
тыс.ру
б.
Уд.
вес,
%
Изменение
Сумм
а,
тыс.
руб.
Уд.
вес,
%
Изменение
сумм
ы,
тыс.р
уб
уд.
вес
а,
%
суммы
,
тыс.ру
б.
уд.
веса
, %
Долгосрочн
ые заемные
средства
10975,
0
33,94
10881,
0
33,0
2
-94,00
0,9
2
18756
,0
58,4
3
7875,0
0
25,4
1
Краткосрочн
ые заемные
средства
851,00
2,63
900,00
2,73
49,00
0,1
0
900,0
0
2,80
0,00
0,07
Кредиторска
я
задолженнос
ть
20510,
0
63,43
21176,
0
64,2
5
666,00
0,8
3
12446
,0
38,7
7
8730,0
0
25,4
Заемный
капитал
всего
32336,
00
100,0
0
32957,
00
100,
0
621,00
0,0
0
32102
,0
100,
0
-
855,00
0,00
Как показывают данные таблицы, в 2017 году наибольший удельный
вес в составе заемного капитала имеет кредиторская задолженность (63,43%),
на долю долгосрочных заемных средств приходится 33,94% от общего веса,
краткосрочные заемные средства занимают 2,63% удельного веса.
В 2018 году увеличение заемного капитала на 621 тыс. руб. вызвано
ростом кредиторской задолженности на 666 тыс. руб. или на 0,83% удельного
веса и краткосрочных заемных средств на 0,10% от уровня предыдущего
периода при уменьшении суммы задолженности долгосрочных заемных
средств на 0,92%. В 2019 году произошло снижение заемного капитала на
855 тыс. руб., на что повлиял значительный рост долгосрочных заемных
53
средств на 7875 тыс. руб. или на 25,41% удельного веса от уровня 2017 года,
тогда как в данный период наблюдается уменьшение кредиторской
задолженности (8730 тыс. руб.), структурный сдвиг которого составил
25,48% от уровня 2018 года.
Кредиторская задолженность представляет собой неосуществленные
платежи по возникшим обязательствам: поставщикам и подрядчикам - за
приобретенные товары, работы, услуги (торговые кредиторы); налоговым
органам - по суммам начисленных налогов; своим работникам - по суммам
начисленной заработной платы; учредителям - по выплате начисленных
доходов и т.д.
Приведенные данные показывают, что основным источником
финансирования текущей деятельности в составе заемного капитала
предприятия за период 2017-2019 гг. являются долгосрочные заемные
средства и кредиторская задолженность.
Кредиторская задолженность отражает стоимостную оценку
финансовых обязательств предприятия перед различными субъектами
экономических отношений. В состав кредиторской задолженности входят
обязательства поставщикам и подрядчикам за приобретенные товары,
работы, услуги; работникам предприятия - по суммам начисленной
заработной платы; налоговым органам - по суммам начисленных налогов;
учредителям - по выплате начисленных доходов.
Удельный вес задолженности перед персоналом имеет тенденцию
увеличения: в 2017 году составил 0,6%, в 2019 году – 1,4%. Соответственно
прослеживается и рост абсолютного значения. Однако эти данные
соответствуют сумме задолженности по выплате заработной платы за
последний месяц рассматриваемого периода, которая выплачивается в начале
следующего месяца отчетного периода.
Задолженность перед внебюджетными фондами увеличивается от 1% в
2017 году, до 1,3% и 1,6% в 2018-2019 гг. соответственно. Темпы роста при
этом составляют 134,2% в 2018 году к уровню 2017 года и 71,2% в 2019 году
54
к уровню предыдущего года, что свидетельствует о некоторых сбоях в
исполнении платежной дисциплины.
В структуре кредиторской задолженности ПЖСК «Дагдизель» доля
задолженности прочим кредиторам занимает в 2017 году 26,2%. В связи с
тем, что 2018 году произошло снижение задолженности на 12,2%, удельный
вес составил 14% в общей структуре кредиторской задолженности. В 2019
году наблюдается значительное увеличение удельного веса на 9,8% от уровня
2018 года. Это является отрицательным моментом в деятельности
организации.
Таким образом, данные динамики свидетельствуют о росте
кредиторской задолженности ПЖСК «Дагдизель». Снижение суммы
задолженности перед поставщиками и подрядчиками обусловлено
снижением общей суммы кредиторской задолженности к концу
анализируемого периода.
Эффективность использования заемным капиталом рассматривается
через систему финансовых коэффициентов, результаты расчетов которых
представлены в таблице 15.
Таблица 15
Динамика показателей эффективности использования заемным
капиталом ДЖСК «Дагдизель» за период 2017-2019 гг.
Показатели
201
7 г.
2018 г.
2019 г.
Значе
ние
Абс.
изм.
Темп
роста,
%
Значе
ние
Абс.
изм.
Темп
роста,
%
Коэффициент финансирования
(финансового риска)
0,54
0,67
0,13
123,97
1,11
0,44
165,96
Коэффициент маневренности
функционирующего капитала
1,85
1,49
-0,36
80,62
0,90
-0,59
60,25
Коэффициент финансовой
устойчивости
0,56
0,59
0,03
105,63
0,79
0,20
134,64
Коэффициент долга
0,65
0,60
-0,05
92,23
0,47
-0,13
79,13