- оборотные активы – подтверждающие документы организации о
принятии данного имущества;
- внеоборотные активы – подтверждающие документы о принятии
данного имущества.
Вторым, но не менее важным элементом собственного капитала
является добавочный капитал.
Образование добавочного капитала связано с переоценкой имущества
предприятия или продажей акций выше их заявленной стоимости, а также в
результате присоединения части нераспределенной прибыли, оставшейся в
ведении предприятия, в размере, направленном на капитальные вложения.
Переоценка может быть в двух вариантах – уценка и дооценка.
Момент определения, что именно будет – дооценка или уценка – зависит от
рыночной стоимости того, или иного внеоборотного актива, который
подвергается оценке
12
.
Резервный капитал – капитал, который позволяет формировать
резервы предприятия, то есть формировать «запас» ресурсов, которые могут
быть при необходимости использованы, чтобы не понести убытков или
дополнительных расходов. По своей природе процесс формирования
резервного капитала для большинства предприятий является правом, но не
обязанностью, то есть современный руководитель, понимая значимость и
важность процесса формирования резерва должен отразить в учетной
политике факт формирования резервного капитала, а также направление его
возможного использования.
Еще одним важным элементом является нераспределённая прибыль
организации. Она может быть аккумулирована за определённый период
времени, а может быть элементом отчётного года Что касается
нераспределённой прибыли отчётного года, то данный вид прибыли нельзя
назвать источником собственного капитала, так как по факту есть
12
Гаврилова А.Н. Процесс формировании уставного капитала / Гаврилова А.Н. // Финансы. – 2014. – № 1. –
С. 21
экономические показатели, которые способны корректировать суммы
нераспределенной прибыли отчётного года
13
.
Анализируя процесс формирования нераспределенной прибыли
отчетного года, стоит отметить тот факт, что прибыль данная формируется в
несколько этапов:
- валовая прибыль как разница между выручкой и себестоимостью;
- прибыль от продаж – как разница между валовой прибылью и
расходами управленческого и коммерческого характера;
- прибыль до налогообложения – как сумма между прибылью от
продаж и сальдо прочих доходов и расходов
14
.
Прибыль предприятия выступает в качестве основного источника
пополнения собственного капитала, схема формирования которой
представлена на рисунке 2.
Внутренние источники
Внешние источники
Амортиза-
ционные
отчисления
Фонд
переоценк
и
имущества
Чистая
прибыль
предприя-
тия
Прочие
внешние
источники
Выпу
ск
акций
Безвозмездна
я финансовая
помощь
Рис.2. Источники формирования собственного капитала
экономического субъекта
В том случае, если предприятие убыточное, то величина собственного
капитала уменьшается на сумму полученных убытков. Амортизационные
отчисления занимают наибольший объем в составе внутренних источников
от используемых собственных основных средств и нематериальных активов.
Они не увеличивают сумму собственного капитала, а выступают как
средство его реинвестирования. Иные формы собственного капитала
включают в себя: доходы от сдачи имущества в аренду, расчеты с
учредителями и др. Однако, они не играют ключевой роли в формировании
собственного капитала предприятия.
13
Новикова Ю.Д. Процесс формирования собственного капитала в современных условиях / Ю.Д. Новикова
// Молодой ученый. – 2016. – № 7. – С. 924
14
Новикова Ю.Д. Процесс формирования собственного капитала в современных условиях / Ю.Д. Новикова
// Молодой ученый. – 2016. – № 7. – С. 925
Значительный удельный вес в составе внешних источников
формирования собственного капитала составляет выпуск дополнительных
акций. Государственные предприятия могут рассчитывать на безвозмездную
помощь со стороны государства. В число прочих внешних источников
формирования собственного капитала входят материальные и
нематериальные активы, а также имущественные и неимущественные
активы, передаваемые безвозмездно физическими и юридическими лицами в
порядке благотворительности
15
.
В состав средств специального назначения и целевого
финансирования относятся средства (денежные или имущественные),
получаемые предприятием безвозмездно и которые должны быть
использованы им строго по назначению, установленному лицом (физическим
или юридическим), эти средства выделившим.
В ходе формирования структуры капитала важно принимать во
внимание и анализировать особенности каждой его составляющей.
Положительные стороны собственного капитала заключаются в
простоте привлечения, обеспечении более устойчивого финансового
состояния и понижении риска разорения. Необходимость в нем обусловлена
требованиями самофинансирования предприятий. Собственный капитал
является гарантом независимости и устойчивости предприятия.
Отличительной чертой собственного капитала является то, что он
инвестируется на долгосрочной период и, следовательно, подвергается
наибольшему риску. Поэтому чем больше его доля в общей сумме капитала и
меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает
кредиторов от убытков, тем самым делая минимальным риск утраты их
капитала
16
.
Также необходимо принимать во внимание, что собственный капитал
довольно ограничен в объемах. Кроме того, важно учесть, что
15
Марьин П.В. Теоретические основы анализа оборачиваемости капитала / П.В. Марьин, М.С. Егорова //
Молодой ученый. – 2015. – № 11.4. – С. 160
16
Там же: С.161
финансирование деятельности предприятия только за счет собственных
средств не всегда рентабельно, особенно это проявляется в тех ситуациях,
когда производство носит сезонный характер. Следовательно, в
определенные периоды времени будут накапливаться крупные средства на
счетах в банке, а в другие будет происходить их нехватка. Следует также
отметить, если цены на финансовые ресурсы низкие, а предприятие
располагает возможностями обеспечить более высокий уровень отдачи на
вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, в результате
привлечения заемных средств, оно может укрепить свои позиции на рынке и
повысить рентабельность собственного капитала.
Таким образом, если средства предприятия созданы в большей мере за
счет краткосрочных договоров, то его экономическое состояние будет
неустойчивым, так как с капитал краткосрочного использования требует
постоянной оперативной работы, направленной на контроль за
своевременным их возвратом, а также включение в оборот на
непродолжительное время новых капиталов. Однако существует и ряд
недостатков, присущих данному способу финансирования, таких как:
сложность процедуры привлечения средств, высокая зависимость ссудного
процента от состояния финансового рынка и увеличение в связи с этим риска
снижения платежеспособности предприятия.
1.3. Методические аспекты анализа собственного капитала и резервов
экономического субъекта
Анализ источников формирования и размещения капитала имеет
очень большое значение при изучении исходных условий функционирования
организации и оценке его финансовой устойчивости. Также состояние и
изменение собственного и заемного капитала имеет большое значение для
инвесторов.
Оценивая формирование собственного капитала, необходимо
выделить и проблемные вопросы, возникающие в ходе его формирования:
- несовершенство нормативного регулирования, которое в свою
очередь формирует множество спорных вопросов и делает формирование
капитала затруднительным для организации;
- отражение процесса формирования собственного капитала в
полном объеме и в полной сумме;
- отражение собственного капитала в финансовой отчетности
организации;
- целевое использование собственного капитала организации
17
.
Рассматривая данный вопросы, нельзя также обойти аспект
значимости собственного капитала и последствий при неправомерности его
формирования.
Анализируя структуру собственного капитала организации, а также и
источников его формирования, учитывая процесс оценки динамики делает
возможным выявлять определенные проблемные опросы в сфере
функционирования конкретной организации.
Недостаточность резерва способна привести к потерям по ненадежной
дебиторской задолженности, по наступлению каких-либо чрезвычайных
ситуаций, негативно влияющих на деятельности организации.
Также можно выделить такую проблему, как недостаточность
собственного капитала, собственных источников финансирования
хозяйственной деятельности. Если анализировать баланс, можно отметить,
что в случае превышения кредиторской задолженности во много раз
собственных средств, аналитики делаю выводы, что предприятия ведет свою
деятельность, основываясь на заемных источниках, то есть неэффективно.
Другими словами, очевиден низкий уровень финансовой
независимости
18
.
Анализ эффективности использования капитала предприятия является
17
Новикова Ю.Д. Процесс формирования собственного капитала в современных условиях / Ю.Д. Новикова
// Молодой ученый. – 2016. – № 7. – С. 924
18
Новикова Ю.Д. Процесс формирования собственного капитала в современных условиях / Ю.Д. Новикова
// Молодой ученый. – 2016. – № 7. – С. 926
способом накопления, трансформации и использования информации
бухгалтерского учета и отчетности, основными целями которого являются:
– оценка финансового состояния организации, как на текущий
момент, так и на перспективу;
– выявление доступных источников финансирования, выбор наиболее
рационального и эффективного способа их использования;
– определение всех возможных и приемлемых темпов развития
предприятия с точки зрения обеспечения их источниками финансирования;
– оценка текущего и перспективного положения предприятия на
рынке капиталов
19
.
Анализ эффективности использования капитала предприятий
осуществляется с помощью разнообразных показателей, позволяющих
выявить и структурировать взаимосвязи между основными показателями.
Существует три основных направления проведения оценки эффективности
использования капитала на предприятии. Это структурный, динамический и
коэффициентный анализы. Особенно эффективным способом оценки
использования капитала организации является применение всех трех
направлений одновременно. Однако именно коэффициентный анализ
позволяет составить наиболее полную и информативную картину
эффективности использования капитала.
Коэффициентный анализ является основным методом анализа
эффективности использования капитала организации, используемый
следующими лицами: менеджерами, инвесторами, аналитиками,
руководителями, кредиторами, акционерами, потенциальными партнерами и
т. д. В данном анализе рассчитывается множество коэффициентов, для
удобства разделим их на несколько групп
20
:
– коэффициенты оценки движения капитала предприятия;
19
Дикушина А.Ю. Использование коэффициентного анализа в качестве основного метода оценки
эффективности использования капитала предприятия / А.Ю. Дикушина, Е.В. Павлова // Молодой ученый. –
2016. – № 20. – С. 297
20
Булава И. В. Стратегия развития российских предприятий в современный период: теория и методология /
И.В. Булава, А.М. Батьковский, М.А. Батьковский и др. – М.: МЭСИ, 2014. – С.98
– коэффициенты структуры капитала;
– коэффициенты деловой активности;
– коэффициенты рентабельности и др.
Коэффициенты оценки движения капитала организации включают в
себя коэффициенты поступления, использования и выбытия, которые
рассчитываются как по всему капиталу в целом, так и по его отдельным
частям.
К таким коэффициентам можно отнести следующие:
а) Коэффициенты поступления:
– коэффициент поступления совокупного капитала отображает долю
средств, сформированных за счет новых источников финансирования, в
общем объеме капитала предприятия. Он рассчитывается по формуле 1:
К
ПостА
= А
Пост
/ А
КонПер
, (1)
где К
ПостА
- коэффициент поступления всего капитала;
А
Пост
-поступивший капитал;
А
КонПер
- стоимость капитала на конец периода.
– коэффициент поступления собственного капитала – отображает часть
собственного капитала, сформированную за счет вновь поступивших
финансов, в общем объеме капитала предприятия, и рассчитывается по
формуле 2:
К
ПостСК
= СКПост / СККонПер, (2)
где К
ПостСК
– коэффициент поступления собственного капитала;
СК
Пост
– поступивший собственный капитал;
СК
КонПер
– собственный капитал на конец периода.
– коэффициент поступления заемного капитала – показывает долю
краткосрочных и долгосрочных заемных средств в общем капитале
предприятия на конец отчетного периода. Он рассчитывается по формуле 3:
К
ПостЗК
= ЗКПост / ЗККонПер, (3)
где КПостЗК – коэффициент поступления заемного капитала;
ЗКПост – поступившие заемные средства;
ЗККонПер - заемный капитал на конец периода.
б) Коэффициент использования собственного капитала - показывает
ту долю собственных средств в общем объеме собственного капитала,
которая была использована в процессе деятельности предприятия в течение
отчетного периода. Он рассчитывается по формуле 4:
К
ИспСК
= СК
Исп
/ СК
НачПер
, (4)
где К
ИспСК
– коэффициент использования собственного капитала;
СК
Исп
– использованная часть собственного капитала;
СК
НачПер
- собственный капитал на начало периода.
в) Коэффициент выбытия заемного капитала - отображает, какую долю
кредиторской задолженности, в общем объеме заемных средств организации,
удалось погасить в течении отчетного периода.
Рассчитывается по формуле 5:
К
ВыбЗК
= ЗК
Выб
/ ЗК
НачПер
, (5)
где К
ВыбЗК
– коэффициент выбытия заемного капитала;
ЗК
Выб
– выбывшие заемные средства;
ЗК
НачПер
– заемный капитал на начало периода
21
.
Коэффициенты структуры капитала описывают уровень
защищенности интересов инвесторов и кредиторов. С их помощью
проводится анализ способности организации погашать долгосрочную
задолженность. Другими словами, это коэффициенты платежеспособности
предприятия.
а) Коэффициент собственного капитала показывает, какая часть
капитала предприятия является собственными средствами компании. Его
второе название – коэффициент автономии (независимости), он
рассчитывается по формуле 6:
Кск = СК / ВБ, (6)
где Кск – коэффициент собственного капитала;
21
Ефимов О.Н. Экономика предприятия: учебное пособие / О.Н. Ефимов. – Саратов: Вузовское
образование, 2014. – С.211
ВБ – валюта баланса.
Общеизвестно, что кредиторы отдают предпочтение фирмам со
стабильной финансовой структурой. Именно поэтому коэффициент
собственного капитала предприятия необходимо и целесообразно
поддерживать на достаточно высоком уровне.
Если коэффициент собственного капитала предприятия выше 0,5, то
можно характеризовать данную организацию, как финансово стабильную при
прочих равных условиях, так как в данном случае она обладает достаточным
количеством собственных средств, чтобы погасить все имеющиеся у нее
кредиты и задолженности.
б) Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, какая
часть совокупного капитала предприятия приходится на кредиторскую
задолженность. Этот коэффициент является обратным коэффициенту
независимости (автономии). Формула расчета 7:
Кзк = ЗК / А = ЗК / ВБ, (7)
где Кзк – коэффициент концентрации заемного капитала;
ЗК – заемный капитал;
А – активы предприятия.
в) Коэффициент финансового левериджа описывает степень
зависимости предприятия от внешних займов (долгосрочных и
краткосрочных кредитов). Рассчитывается по формуле 8:
К
финн.лев
= ЗК / СК, (8)
где К
финн.лев
– коэффициент финансового левериджа.
Коэффициент финансового левериджа отображает, сколько заемных
средств приходится на 1 рубль собственных. Чем выше данный показатель,
тем больше кредитов и займов у предприятия и тем выше риск наступления
банкротства.
г) Коэффициент финансирования является обратным коэффициенту
финансового левериджа. Он описывает зависимость предприятия от
кредитов и займов. Если величина данного коэффициента меньше 1 (то есть
более половины имущества организации сформированы за счет заемного
капитала), то это говорит об угрозе неплатежеспособности предприятия и как
правило затрудняет возможность получения кредита.
Данный коэффициент (Кф) рассчитывается по формуле 9:
К
ф
= СК / ЗК, (9)
д) Коэффициент покрытия внеоборотных активов предприятия – это
еще один показатель эффективной структуры капитала. С помощью него
можно спрогнозировать платежеспособность предприятия на долгосрочную
перспективу. Формула расчета 10:
К
пва
= (СК + ДЗ) / ВА, (10)
где К
пва
– коэффициент покрытия внеоборотных активов;
ДЗ – долгосрочные займы;
ВА – внеоборотные активы.
Для того чтобы проанализировать эффективность использования
капитала предприятия, также используют коэффициенты деловой
активности. В данную группу включают следующие коэффициенты:
а) Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала. Коэффициент
отображает число оборотов, которые совершил оборотный капитал за
отчетный период (квартал, полугодие, год). Это отношение объема всей
реализованной продукции к среднему остатку оборотных средств
предприятия (Формула 11):
КобОК = Vр / ОС
Ср
, (11)
где КобОК – коэффициент оборачиваемости оборотного капитала;
Vр – объем реализованной продукции;
ОС
Ср
– средний остаток оборотных средств за отчетный период.
б) Длительность одного оборота в днях.