16
руководством предприятия могут оказаться неверными, и в совокупности это
тоже несет в себе угрозу несостоятельностью.
Как уже было сказано выше, банкротство предприятия само по себе
явление не внезапное, данному событию предшествует определенный набор
неблагоприятных факторов. Их классификация разнится от автора к автору,
но большинство из них приходят к тому, что существуют внутренние и
внешние факторы, влияющие на банкротство предприятий
6
.
К внешним факторам, оказывающие влияние на банкротства
предприятий можно отнести:
Экономические. В первую очередь это экономическое состояние
страны в общем. От того насколько стабильна экономическая система страны
зависит уровень инфляции, размер доходов и сбережений населения, а
значит, и его покупательная способность, уровень ключевой процентной
ставки, стабильность банковского сектора, возможность получение кредитов,
уровень предпринимательской активности и так далее.
Политические. На стабильность компании также может повлиять
внешняя политика государства и ее возможное изменение, новые условия
экспорта и импорта, введение экономических санкций против ряда стран,
смена политического режима в стране, неэффективные решения
правительства, ориентация на одну отрасль экономики.
Институциональные. Сюда относится институциональное и правовое
регулирование экономики страны в целом. Например, противоречивость
законодательства, его изменение в области банкротства, неэффективное
ограничение монополистов. Кроме того, в данную категорию можно отнести:
развитие и внедрение новых технологий производства, расширение доли
рынка, изменение барьеров при входе и выходе на рынок.
6
Маркарьян Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / Э.А. Маркарьян,
Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. – М.: КноРус, 2016. – С. 347.
17
Социальные. Это демографическая ситуация в стране и регионе (состав
и численность населения), уровень благосостояния, культурные и
национальные традиции.
Однако все это скорее косвенные факторы, влияющие на финансовую
стабильность предприятия. Например, при изменении численности населения
может увеличиться или уменьшится спрос на продукцию, что отразится на
результатах хозяйственной деятельности предприятия. В случае наличия
негативной тенденции в динамике – состояние компании может ухудшиться.
Также уменьшение количества населения может привести к дефициту
трудовых ресурсов, снижению количества компетентных сотрудников
7
.
Внутренние факторы, влияющие на финансовую стабильность
компании можно выделить в две группы: финансовые и операционные. К
операционным факторам можно отнести:
неэффективный менеджмент и, как следствие, нерезультативная
производственно-коммерческая деятельность;
низкоквалифицированный персонал, задействованный в
производстве;
высокая себестоимость продукции как следствие из
нерационального использования ресурсов и низкого технологического
уровня производства;
высокий процент остатков незавершенного производства и
готовой продукции;
низкий уровень сбыта продукции в следствии неэффективной
работы маркетинговых структур предприятия.
Также к группе операционных факторов можно отнести те, что связаны
с отсутствием эффективной системы управления финансовым циклом
предприятия: в частности, ненадежные дебиторы. В таких случаях может
7
Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учебник / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. – М.:
Магистр, 2016. – С. 216.
18
возникнуть «цепное банкротство», когда из-за несостоятельности дебиторов
их поставщики также становятся банкротами
8
.
Главным финансовым фактором, приводящим к несостоятельности
предприятия, является отсутствие финансовой стратегии развития или ее
неэффективность. Кроме того, в группу финансовых факторов можно
отнести:
неэффективная система распределения бюджета предприятия;
привлечение финансовых средств на невыгодных условиях;
плохая деловая репутация фирмы, и как следствие, проблемы с
привлечением займов и контрагентов.
В зависимости от особенностей каждой компании, а также специфики
рынка, в котором она функционирует – будут присутствовать уникальные
факторы, приводящие предприятие к банкротству. Однако, как отмечается в
литературе, рассматривающей вопросы банкротства предприятий: все
факторы, безусловно, взаимосвязаны, причем внутренние усиливают
действие внешних.
Изучая причины возникновения банкротств российских предприятий
необходимо рассматривать не только общемировые рыночные тенденции, но
и специфику отечественных условий ведения бизнеса, так как некоторые
факторы, влияющие на экономические процессы за рубежом, в российских
реалиях имеют несущественное значение. Следует учесть и тот факт, что до
сих пор предпринимательская активность в России находится на достаточно
низком уровне, и первостепенное значение у нас имеют внешние факторы.
На сегодняшний день значительное внешнее влияние на стабильность
российских предприятий оказывают социально-политические факторы.
Возникший в 2014 г. кризис в результате осложнения взаимоотношений
между Россией и странами Евросоюза и США заметно подорвал
8
Климова Н.В. Экономический анализ (теория, задачи, тесты, деловые игры): учебное пособие / Н.В.
Климова. – М.: ИНФРА–М, 2014. – С. 89.
19
устойчивость многих российских предприятий. Динамика количества
банкротств предприятий за последние пять лет представлена в таблице 1
9
.
Таблица 1
Количество банкротств юридических лиц РФ за 2012-2016 гг.
Показатель
2012
2013
2014
2015
2016
Количество юридических
лиц, сведения о которых
содержаться в ЕГРЮЛ -
ВСЕГО
3 855 286
3 935 487
3 991 137
4 150 374
4 090 548
Количество предприятий,
прекратившие свою
деятельность
515 860
420 986
481 170
306 746
330 510
В том числе: в связи с
банкротством
10 119
9 624
10 223
11 040
11 398
По данным таблицы 1 можно сделать вывод, что с 2012 года по 2016 г.
число корпоративных банкротств возросло с 10 199 до 11 398 компаний в
год. Таким образом, намечается негативная тенденция к увеличению данного
показателя в последние гг.
Согласно статистике, банкротство – еще относительно редкое
корпоративное событие, но оно затрагивает интересы многих участников
рынка, государства и общества в целом, поэтому требует прогнозирования.
Безусловно, главный фактор роста количества предприятий-банкротов
в РФ – это снижение покупательной способности населения в связи с
негативными экономическими тенденциями, обусловленными такими
внешними факторами как: западные экономические санкции, снижение цен
на нефть и девальвация рубля.
Если в 2013 году доход ниже прожиточного минимума, по информации
Росстата, был у 12,5 миллиона россиян, то в декабре 2016 г. к числу бедных
относились 20 миллионов человек. Почти двукратный рост бедности за
последние два года. Еще примерно четверть россиян зарабатывают чуть
больше прожиточного минимума. Очередной виток цен, сокращения зарплат,
и эти люди окажутся ниже уровня бедности. Также, по данным Росстата,
9
Беликов Ю. Прибыль в жертву ликвидности / Ю. Беликов, М. Доронкин // БДМ. Банки и деловой мир. –
2016. – № 5. – С. 10.
20
несмотря на рост реальных зарплат (в первом квартале 2017-го в среднем на
1,9% год к году), реальные располагаемые доходы все еще падают (минус
0,2%), а доходное неравенство — усиливается, коэффициент Джини вырос с
0,395 до 0,396.
Однако в России присутствуют и другие немаловажные факторы,
которые напрямую влияют на финансовую устойчивость предприятий.
Во-первых, наиболее весомыми факторами макроуровня, влияющими
не только на успешную деятельность предприятий, но и на общую рыночную
стабильность выступают структурные диспропорции в российской
экономике
10
.
Для успешного функционирования современной экономики важна ее
сбалансированность, а также наличие необходимых воспроизводственных
пропорций. Безусловно, в процессе развития экономики происходит
неравномерный рост отдельных отраслей, и эти пропорции постоянно
меняются. Однако, когда нарушается сбалансированность этих пропорций и
происходит чрезмерное развитие одной из отраслей или секторов экономики,
возникает большая диспропорция в выпуске различных товаров, между
конечным спросом и производством. Некоторые виды хозяйственной
деятельности приносят сверхвысокие доходы без какого-либо коммерческого
риска. Тем временем другие отрасли замедляются в развитии, испытывают
дефицит ресурсов и проблемы со сбытом готовой продукции, что приводит к
банкротству.
Такие перекосы развития наблюдаются в экономических реалиях
нашей страны. Доминирование добывающего сектора, ориентация на экспорт
энергоресурсов порождает колоссальный разрыв между отдельными
отраслями экономики.
А в развитых экономиках на структурные пропорции активно влияет
ускоряющийся научно-технический прогресс, инновации превращаются в
10
Александров О.А. Экономический анализ: учебное пособие / О.А. Александров, Ю.Н. Егоров. – М.:
ИНФРА–М, 2014. – С. 54.
21
главный фактор модернизации и национального хозяйства, и отраслей, и
компаний. Инновационный путь развития определяется уровнем
инновационного потенциала той или иной экономики, насколько она
способна «переваривать» научно-технические знания.
Не все российские инновации в итоге остаются в стране, немалую часть
специалистов, способную на их разработку, переманивают страны, в которых
существует более благоприятные условия не только для их реализации, но и
для жизни
11
.
Например, одна из ключевых проблем развития IT-индустрии в России
– практически отсутствуют сегменты высокотехнологичного производства,
на основе которых можно развернуть производство современной IТ-
продукции. Хотя IТ-отрасль в России могла бы обеспечить процесс
модернизации страны и формирования информационного общества.
Продукция IT-индустрии, как правило, обладает высокой добавленной
стоимостью, что для российской сырьевой экономики особенно актуально.
Таким образом, вторая актуальнейшая проблема отечественной
экономики – это слабое развитие среды для инновационной деятельности
предприятий. Отсюда – и предпосылки банкротства, связанные с
устареванием основных производств, ростом себестоимости продукции и
выпуском неконкурентоспособного товара.
Также немаловажное воздействие оказывают и отсутствие опыта
антикризисного управления предприятиями, неподготовленность
менеджерского состава, неэффективность регулирования процессов
антикризисного управления предприятиями. Ведь такой опыт, что в Европе и
Америке, накапливался десятилетиями, России, как стране, которая только
относительно недавно вошла в рыночную экономику только предстоит
постичь.
11
Абдукаримов И.Т. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских
структур: учебное пособие / И.Т. Абдукаримов, М.В. Беспалов. – М.: ИНФРА–М, 2014. – С. 96.
22
В экономике, как в медицине. Лечение болезни лучше начинать на ее
ранних этапах. Диагностировать нездоровые отклонения от нормы,
своевременно и правильно оценить вероятность банкротства предприятия,
выяснить, в чем заключается конкретная «болезнь» предприятия и что
следует делать, чтобы от нее избавиться, позволяет анализ финансовой
отчетности. Он дает возможность заблаговременно продумать и реализовать
меры по выводу предприятия из кризиса
12
.
Но для детального исследования экономического состояния
предприятия одних денежных потоков недостаточно. Финансами управляют
конкретные люди. Изменения во внешней среде и рыночных условиях также
сильно влияют на «здоровье-нездоровье» предприятия. Все эти условия
можно задать в прогностической модели, изучить вектор движения
компании, тем самым снизить риски неопределенности и высокой
волатильности, грозящие не только временной неплатежеспособностью, но и
реальным банкротством.
Дав определение понятию банкротства и его возможным причинам,
можно перейти к анализу существующих исследований по проблеме
прогнозирования риска банкротства. Насколько реально для предприятий
заранее предсказать вероятность дефолта своей деятельности, и насколько
целесообразно пытаться построить определенную модель, позволяющую с
достаточной точностью предсказывать такую вероятность. В данной работе
перед автором стоит задача найти ответы на поставленные вопросы и
выявить такую спецификацию модели, которая бы позволила с высокой
долей вероятности прогнозировать уровень риска банкротства предприятия.
12
Герасимова Е.Б. Экономический анализ: Задания, ситуации, руководство по решению / Е.Б. Герасимова,
Е.А. Игнатова. – М.: Форум, 2014. – С. 23.
23
1.2. Элeмeнты aнтикpизиcнoгo yпpaвлeния
Сам термин «aнтикризиcнoe yпрaвлeниe» oдин из caмых «пoпyляpных»
тepминoв в пoвceднeвнoй жизни Рoccии. Как правило, под ним понимается
yпрaвлeниe фиpмoй, в пpeдвеpии бaнкрoтcтва, в дpугиx – в нынешних
услoвияx кризисной ситуации в стране, а трeтьи жe cвязывaют это понятие c
дeятeльнocтью aнтикризиcныx yпpaвляющиx в paмкax различных cyдeбных
тяжб, т.e. кaк пpaвилo, сложных пpoцeдyp бaнкрoтcтвa. Большинство
cчитaет, чтo aнтикризиcныe мepы должны применяться в случае, кoгдa
финaнcoвoe пoлoжeниe пpeдпpиятия на рынке cтaнoвитcя шатким и
бесперспективным, a пepcпeктивa бaнкpoтcтвa peaльнoй. Иcxoдя из этoгo,
oни игнopиpyют диaгнocтикy yгpoзы бaнкpoтcтвa нa paнниx cтaдияx ee
вoзникнoвeния и вce cвoe внимaниe дepжaт иcключительнo на «лeчeнии»
кpизисa. Дpугaя чacть cчитaeт тaкoй пoдxoд нe пpaвильным. Тaк, пpoфeccop
Уткин Э.A в cвoeй книгe «Cпpaвoчник кpизиcнoгo yпpaвляющeгo» писaл:
«Пoдoбный пoдxoд – этo вce paвнo чтo «cтaвить тeлeгy впeрeди лoшaди».
Основополагающее в aнтикpизиcнoм yпpaвлeнии – финансовые сложности
не имеют стабильный характер. В таком случае должен идеально работать
управленческий механизм устранения возникающих проблем, и речи о
банкротстве при таком подходе быть не должно
13
.
Вaжным элeмeнтoм, aнтикpизиcнoгo yпpaвлeния являeтcя быcтpoe
пpинятиe peшeний (aнтикpизиcныe мepы). В пеpвyю oчepeдь, глaвнoй,
пepвocтeпeннoй зaдaчeй в aнтикpизиcнoм yпpaвлeнии являeтcя
пpeдoтврaщeниe и ликвидaция нeплaтeжecпocoбнocти прeдпpиятия. Вce
ocтaвшиеся параметры фирмы, тaкиe кaк пpибыльнocть, кoнкypeнтнaя
пoзиция, нayчнo-тexничecкий пoтeнциaл и т.д., обязаны рaccмaтpивaтcя c
целью возможности иx влияния нa плaтeжеcпocoбнocть прeдпpиятия. На
текущий момент существуют три категории антикризисных мер, которые
применяются при угрозе банкротства предприятия:
13
Гинзбург А.И. Экономический анализ / А.И. Гинзбург. – СПб.: Питер, 2014. – 208 c.
24
1. Предупредительные меры – с помощью них можно снизить риск
неплатежеспособности (в будущем).
2. Экстренные меры – меры, которые направлены на оперативное
восстановление платежеспособности в кризисной ситуации.
3. Последующие меры – в первую очередь эти меры направлены на
серьезные структурные изменения на предприятии. Можно назвать их
стратегическими или даже тактическими
14
.
Таблица 2
Классификация мероприятий в системе антикризисного управления на
предприятии
Предупреждение
кризисной ситуации
Экстренные антикризисные меры
Последующие
антикризисные меры
внутрисистемные
внесистемные
Повышение
технического цикла
Диверсификация
Возникновение новых
холдингов
Научно-технический
прогресс
Маркетинг
Мониторинг жизненного
цикла продукта
Специализированная
переподготовка кадров
Краткосрочное
кредитование
Задержка выплаты
заработной платы
Продажа контрольного
пакета акций
Снижение цены товаров
Задержка внешних
платежей
Поиск контрагентов с
дешевым сырьем
Новые рынки сбыта
Получение налоговых
льгот
Государственное
субсидирование
Реструктуризация
Санация
Слияние
Инвестиции
Продажа
Ликвидация
Упор на инновации и
оправданный риск
Дешевое сырье
Новые управленческие
структуры
Страхование
коммерческих рисков
Увеличение
ликвидационной
стоимости предприятия
Введение
законодательной формы
взаимоотношений между
производителем и
покупателем
Заклад части
недвижимост иподзалог
Процесс вывода предприятия из кризисного состояния должно
происходить не хаотично и бессистемно, он должен быть определенным
образом организованный и скоординированный. Понимание этих
аксиоматических истин обусловливает целе-сообразность определения
14
Артеменко В.Г. Экономический анализ: учебное пособие / В.Г. Артеменко, Н.В. Анисимова. – М.: КноРус,
2016. – С. 77.
25
основных документов, которые должны разрабатываться в процессе
антикризисного управления предприятием.
На наш взгляд, наиболее правильным является системный подход к
антикризисному управлению, именно в то время, когда сама процедура
антикризисного управления рассматривается как большой и детальный
комплекс мероприятий, направленных на предварительную диагностику
последствий кризиса и на полное устранения на предприятии. Необходимо
же рассмотреть на каких же основных принципах основополагается система
антикризисного управления. К числу данных принципов относятся:
1. Предварительная диагностика в финансовой деятельности
предприятия. Несмотря на то, что возникновение любого кризиса на
предприятии несет угрозу существованию предприятия и связано с
определенными потерями. Сама возможность возникновения кризиса должна
прогнозироваться и диагностироваться на самых ранних стадиях, для того
чтобы своевременно приступить к оперативной нейтрализации.
2. Оперативное реагирование на кризисные ситуации. Не секрет,
что каждое появившееся кризисное явление имеет тенденцию к расширению,
но и порождает новые. Проще говоря, чем оперативнее будут применены
антикризисные действия, тем большими возможностями к исправлению
будет располагать предприятие.
3. Соразмерность реагирования предприятия на действительную
угрозу его финансового вывода из равновесия. На сегодняшний день
актуальна система различных механизмов по устранению угрозы
банкротства, которая в большинстве случаев зачастую связана с
финансовыми потерями или затратами. Полная реализация возможностей
выхода предприятия из кризисного состояния. Получается что, в борьбе с
угрозой банкротства предприятие обязано рассчитывать исключительно на
свои финансовые резервы и возможности. Так, можно утверждать о том, что