26
выше перечисленные принципы являются основой организации
антикризисного управления предприятием
15
.
Что же касается вопроса финансового менеджмента в антикризисном
управлении. Какую же роль он играет? Всем известно, что финансовый
менеджмент это некий симбиоз стратегических и тактических элементов
финансового обеспечения предпринимательства, который позволяет
максимально эффективно управлять денежными потоками, помимо этого и
находить оптимальные решения, такие как усиление контроля за денежными
средствами, которые крайне необходимы любому предприятию, а тем то,
которое затронулкризис. В целом, роль финансового менеджмента,
действительно, огромна, в первую очередь ради того, что она позволяет
диагностировать кризисную ситуацию на предприятии, а также
анализировать различные финансовые показатели. Своевременный анализ
финансового состояния предприятия позволит «убить» зачатки кризиса на
самых ранних этапах развития.
Итак, можно смело утверждать о том, что антикризисное управление –
это единый комплекс взаимосвязанных между собой мероприятий, начиная
от ранней диагностики кризиса, заканчивая различными мерами для его
преодоления.
1.3. Основные причины возникновения кризисной ситуации на
предприятии
Часто бывает так, что кризис охватывает некое предприятие из-за
несоответствия его финансово-хозяйственных характеристик. Если
разбираться в причинах разразившегося кризиса, то тут может всплыть
слишком много различных факторов, не похожих друг на друга. Такие
факторы следует разделять на две основные группы:
15
Гарнова В.Ю. Экономический анализ: учебное пособие / Н.Б. Акуленко, В.Ю. Гарнова, В.А. Колоколов. –
М.: ИНФРА–М, 2014. – С. 25.
27
1. Внешние;
2. Внутренние.
Внешние факторы можно в свою очередь подразделить на:
1. Социально-экономические факторы общего развития страны.
2. Рыночные факторы.
3. Прочие внешние факторы.
Внутренние факторы возникновения кризиса:
1. Управленческие.
2. Производственные.
3. Рыночные
16
.
Безусловно, все эти факторы могут находиться в основе кризиса
предприятия, но одно из самых больших влияний на состояние какого-либо
предприятия оказывают кадровые факторы, управленческие решения,
которые играют ключевую роль на каком-либо предприятии.
В качестве примера может служить то, что слабый и неустойчивый
производственный и финансовый менеджмент на предприятиях Российской
Федерации повлекло, что по данным Межведомственной балансовой
комиссии, которая проводила исследование отечественных предприятий
насчет их финансового состояния, выявлено, что создалась специфическая и
довольно интересная ситуация, которая базируется на трех факторах.
Конечно же первый и важный фактор – это низкий уровень денежного
компонента в расчетах. Основную часть составляют не денежные формы
расчета, а денежные формы расчета составляют всего треть в общем объеме.
Безусловно, второй фактор – чрезвычайное обременение долгами,
которые зачастую не выплачиваются даже наполовину. В подтверждение
моих слов, статистика говорит нам о том, что объем долгов отечественных
предприятий приблизился к объему их годовой выручки. То есть, получается,
что средний срок расчета по долгам составляет чуть больше года. Ну и
16
Иванов И.Н. Экономический анализ деятельности организации: учебник / И.Н. Иванов. – М.: ИНФРА–М,
2014. – С. 87.
28
третий фактор обстоятельство, дополняющее эту итак неблагоприятную для
нас картину, это крайне низкая производительность труда, которую поднять
не каждому под силу.
Можно смело утверждать, что для современных предприятий в
Российской Федерации характерна неэффективность управления, которую
можно отнести к наиболее распространенной проблеме, которая тормозит их
эффективное функционирование в условиях сложившихся рыночных
отношений, губя их потенциал. В первую очередь проблема возникает из-за:
1. Отсутствия некой стратегии в деятельности предприятия;
2. Зачастую низкая квалификация и неопытность менеджеров;
3. Низкий уровень ответственности руководителей предприятия
перед собственниками за последствия принимаемых решений, также слабые
показатели финансово-хозяйственные результаты его деятельности
17
.
На наш взгляд, борьба предприятий за выживание в кризисных
условиях потребует коммуникацию между организационными, правовыми,
финансовыми и управленческими аспектами.
Итак, можно сделать следующий вывод: несмотря на разнообразие
разных факторов, которые приводят к кризису на предприятии в
большинстве своем такими факторами являются недостатки управления, а
также низкая классификация управленцев.
17
Жиляков Д.И. Финансово–экономический анализ (организация, банк, страховая компания): учебное
пособие / Д.И. Жиляков. – М.: КноРус, 2016. – С. 43.
29
2. Анализ и оценка риска банкротства АО «Астра»
2.1. Организационно-экономическая характеристика АО «Астра»
Акционерное общество «Астра», в дальнейшем именуемое
«Общество», является юридическим лицом и действует на основании устава
и законодательства Российской Федерации.
Акционерами общества могут быть признающие положения устава:
юридические лица и граждане РФ и других государств СНГ; иностранные
юридические лица, включая, в частности, любые компании, фирмы,
предприятия, организации, ассоциации, созданные и правомочные
осуществлять инвестиции в соответствии с законодательством страны своего
местонахождения: иностранные граждане, лица без гражданства, российские
граждане и граждане государств содружества, имеющие постоянное
местожительство за границей, при условии, что они зарегистрированы для
ведения хозяйственной деятельности в стране их гражданства или
постоянного местожительства: международные организации.
Фирменное наименование общества: Акционерное общество «Астра».
Сокращенное наименование общества: АО «Астра».
Место нахождения общества: Российская Федерация, 123308, г.
Москва, ул. Мнёвники, д. 3, корп. 1, ком. 12, 4 эт.
Почтовый адрес и архив общества: Российская Федерация, 123308, г.
Москва, ул. Мнёвники, д. 3, корп. 1, ком. 12, 4 эт.
Целью общества является извлечение прибыли.
Общество осуществляет следующие виды деятельности:
оказание транспортно-экспедиционных услуг обслуживаемой
клиентуре и населению;
техническое обслуживание, текущий ремонт подвижного состава,
агрегатов и узлов, как для собственных нужд общества так и для сторонних
организаций и населения;
30
организация восстановления запасных частей, производство
запасных частей и товаров народного потребления.
Основные показатели деятельности АО «Астра», расчет которых
выполнен на основании бухгалтерской (финансовой) отчетности
(Приложения 1-3), представлены в таблице 3.
Таблица 3
Динамика основных финансово-экономических показателей АО «Астра» за
2014-2016 гг.
Наименование
показателя
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Изменения(+/-)
Темпы роста, %
2015 г.
к 2014
г.
2016 г. к
2015 г.
2015 г.
к 2014
г.
2016 г. к
2015 г.
1
2
3
4
5
6
7
8
1 Выручка, тыс. руб.
270829
291825
309160
20997
17335
107,8
105,9
2 Себестоимость продаж,
тыс. руб.
200638
218347
234782
17709
16435
108,8
107,5
3 Прибыль от продаж,
тыс. руб.
70191
73478
74378
3287
900
104,7
101,2
4. Прибыль до
налогообложения, тыс.
руб.
56335
68198
35249
11864
-32949
121,1
51,7
5 Чистая прибыль, тыс.
руб.
42949
55999
28373
13050
-27626
130,4
50,7
6 Среднегодовая
стоимость основных
фондов, тыс. руб.
134454
146260
159534
11805
13274
108,8
109,1
7 Среднегодовая
стоимость активов, тыс.
руб.
459800
437112
461739
-22688
24628
95,1
105,6
8 Среднегодовая
стоимость собственного
капитала, тыс. руб.
112291
118440
99722
6149
-18718
105,5
84,2
9 Фондоотдача, руб./руб.
2,01
2,00
1,94
-0,02
-0,06
99,06
97,13
10 Рентабельность
продаж, %
25,9
25,2
24,1
-0,7
-1,1
х
х
11 Рентабельность
активов, %
12,3
15,6
7,6
3,4
-8,0
х
х
12 Рентабельность
собственного капитала,
%
38,2
47,3
28,5
9,0
-18,8
х
х
13 Капиталоотдача, руб.
/руб.
0,59
0,67
0,67
0,08
0,00
113,35
100,29
Итак, по данным таблицы АО «Астра» имеет в основном
положительную тенденцию. Темп роста основных финансово-экономических
показателей АО «Астра», представлен на рисунке 1.
31
Рис. 1. Темп роста основных финансово-экономических показателей АО
«Астра» за 2014-2016 гг.
Следуя из рисунка 1, наблюдается снижение выручки в 2016 г., а
превышение темпов роста себестоимости продаж над темпами роста выручки
в 2016 г. составило 1,6%, тогда как в 2015 г. темпы роста себестоимости
продаж превышали темпы роста выручки только на 1%. Соответственно, при
росте выручки на 5,9% прибыль от продаж в 2016 г. выросла только на 1,2%,
тогда как в 2015 г. - на 4,7%.
Однако, в связи с более значительным темпом роста выручки по
сравнению с темпами роста прибыли от продаж наблюдается снижение
рентабельности продаж с 25,9% до 24,1%, что также оценивается
отрицательно.
Финансовый результат от финансовой и инвестиционной деятельности
по итогам 2015 г. позволил увеличить прибыль до налогообложения на
21,1%, а чистую прибыль - на 30,4%. Тогда, как в 2016 г. финансовый
результат от финансовой и инвестиционной деятельности предоставил
отрицательное влияние на прибыль до налогообложения и чистую прибыль,
которая снизилась в половину.
32
В связи с более значительным ростом среднегодовой стоимости
основных фондов (109,1%) наблюдается снижение эффективности их
использования, что проявлено в снижение фондоотдачи, как в 2015 г., так и в
2016 г. Если в 2014 г. на каждый рубль основных фондов получено 2,01 руб.,
то в 2015 г. только 2,0 руб., а в 2016 г. только 1,94 руб.
По итогам 2015 г., среднегодовая стоимость активов снизилась на 4,9%.
Наблюдается рост рентабельности активов на 3,4%, так как прибыль до
налогообложения увеличилась на 21,1%.
Вместе с тем, по итогам 2016 г., в связи со снижением прибыли до
налогообложения в половину, рентабельность активов снизилась на 8,0%.
Так как рентабельность активов характеризует экономическую
рентабельность деятельности компании, в связи со снижением
экономической рентабельности можно сделать вывод о снижении
экономического развития АО «Астра» с 2016 г.
Также выражается снижение эффективности использования
собственного капитала в 2016 г. с 47,3% до 28,5% или на 18,8%.
Эффективность использования активов определяется и таким показателем
как капиталоотдача. По итогам 2015 г. выражается рост капиталоотдачи, при
этом главной причиной роста капиталоотдачи является снижение
среднегодовой стоимости активов. В 2016 г. уровень капиталоотдачи
практически не изменился.
В прочем, таким образом можно сделать вывод, что анализ финансово-
экономических показателей деятельности АО «Астра» показал, что при росте
выручки наблюдается снижение эффективности деятельности и
эффективности использования, как в целом активов, так и эффективности
использования собственного капитала. Важной причиной снижения
эффективности деятельности является превышение темпов роста
себестоимости продаж по сравнению с темпами роста выручки, что
отрицательно отразилось на полученной прибыли от продаж. Негативным
фактором является снижение эффективности вложений в финансовую и
33
инвестиционную деятельность, что отрицательно повлияло на чистую
прибыль компании.
2.2. Анализ показателей бухгалтерского баланса АО «Астра»
Актуальность и значимость анализа показателей бухгалтерского
баланса компании определяется тем, что для правильного руководства и
контроля, за деятельностью компании, необходимо располагать точной,
объективной и своевременной информацией, на базе которой раскрывается
финансово-хозяйственная деятельность экономического субъекта. Таким
источником информации является бухгалтерский баланс.
Однако целью является раскрытие теоретических и практических
аспектов техники составления и анализа основных показателей
бухгалтерского баланса предприятия. Одним из обязательных критериев
оценки управления финансовыми технологиями любой компании, имеющей
своей целью получение прибыли, является эффективность использования
имущества и раскрытие имущественного потенциала на основе анализа
бухгалтерского баланса. Рассмотрим состав и структуру имущества АО
«Астра» за последние 3 года, представлена в таблице 4.
Как свидетельствуют данные таблица 4, анализ структуры активов
показывает, что преобладают внеоборотные активы, что свидетельствует о
«тяжелой» структуре баланса, что является отличительной чертой
предприятий связи. Наблюдается рост доли внеоборотных активов в
структуре активов баланса с 79,9% до 81,6%. Соответственно снижается доля
оборотных активов с 20,1% до 18,4%.
В составе внеоборотных активов компании важную долю занимают
финансовые вложения, на их долю приходится 33,6%, в конце 2014 г. и
31,7% в конце 2016 г., но абсолютного снижения финансовых вложений не
наблюдается, а снижение их в общей стоимости активов используется за счет
роста остальных видов активов.
34
Таблица 4
Динамика и структура активов АО «Астра» за 2014-2016 гг.
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Изменения (+/-)
Темп роста, %
сумма,
тыс.
руб.
в % к
итогу
сумма,
тыс.
руб.
в % к
итогу
сумма,
тыс.
руб.
в % к
итогу
2015 г.
к 2014
г.
2016 г.
к 2015
г.
2015 г.
к 2014
г.
2016
г. к
2015
г.
I.1. Внеоборотные
активы
353999
79,9
367037
85,1
401725
81,6
13038
34687
103,7
109,5
2. Нематериальные
активы
3703
0,8
4294
1,0
5329
1,1
591
1035
116,0
124,1
3. Неисключительные
права за
использование
программного
обеспечения и прочих
активов
14639
3,3
19348
4,5
29057
5,9
4709
9709
132,2
150,2
4. Основные средства
141870
32,0
150649
34,9
168419
34,2
8779
17770
106,2
111,8
5. Незавершенные
капитальные
вложения
34078
7,7
32361
7,5
32174
6,5
-1717
-186
95,0
99,4
6. Финансовые
вложения
149043
33,6
150650
34,9
156302
31,7
1607
5652
101,1
103,8
7. Отложенные
налоговые активы
2504
0,6
0
0,0
0
0,0
-2504
0
0,0
-
8. Прочие
внеоборотные активы
8162
1,8
9736
2,3
10443
2,1
1574
708
119,3
107,3
II.9. Оборотные
активы
89115
20,1
64072
14,9
90645
18,4
-25043
26573
71,9
141,5
10. Запасы
965
0,2
1220
0,3
1308
0,3
255
88
126,5
107,3
11. НДС по
приобретенным
ценностям
4168
0,9
4212
1,0
5011
1,0
44
798
101,1
119,0
12. Дебиторская
задолженность
49609
11,2
35228
8,2
43137
8,8
-14381
7909
71,0
122,5
13. Финансовые
вложения
21487
4,8
12240
2,8
13735
2,8
-9247
1495
57,0
112,2
14. Денежные
средства
12820
2,9
10491
2,4
27324
5,5
-2330
16833
81,8
260,5
15. Прочие оборотные
активы
66
0,0
681
0,2
130
0,0
615
-551
1035,4
19,1
16. БАЛАНС
443114
100,0
431109
100,0
492370
100,0
-12005
61261
97,3
114,2
Доля основных средств также занимает важную часть, на их долю
приходится 32,0% в конце 2014 г. и 34,2% в конце 2016 г. Наблюдается рост
доли значительных прав за применение программного обеспечения и прочих
активов с 3,3% до 5,9%.
Наблюдаются и значительные изменения в структуре оборотных
активов. Если в конце 2014 г. на долю дебиторской задолженности
приходилось 11,2%, то в конце 2016 г. их доля снизилась до 8,8%, что
свидетельствует улучшению платежной дисциплины покупателей и
заказчиков. Все же уровень денежных средств увеличился с 2,9% до 5,5%.
35
Доля запасов и НДС в структуре оборотных активов незначительна и
занимает чуть больше 1% как в конце 2014 г., так и в конце 2016 г. Темп
роста динамики и структуры активов АО «Астра», представлен на рисунке 2.
Рис. 2. Темп роста динамики и структуры активов АО «Астра», за 2015-2016
гг.
Как свидетельствуют данные рисунка 2, активы баланса имеют
отрицательную динамику в конце 2015 г. (-2,7%), что, в общем, оценивается
отрицательно, так как одним из условий выполнения «золотого правила
экономики» является рост активов.
В конце 2016 г. активы имеют значительную положительную динамику
(14,2%), что также оценивается отрицательно, так как темпы роста активов
превышают темпы роста выручки.
В конце 2015 г., рост внеоборотных активов преобладает тогда, как
оборотные активы уменьшаются, что оказывается «плохим» признаком
баланса. Рост внеоборотных активов происходит за всех видов за
исключением незавершенных капитальных вложений. Основное снижение
оборотных активов осуществилось за счет снижения финансовых вложений
(-43,0%), дебиторской задолженности (-29,0%) и снижения денежных средств
на счетах компании (-18,2%).