52
Так же в анализируемом периоде стоит отметить снижение доли
оборотных активов в составе имущества МУП «Водоканал» на 1,8%, данная
тенденция на фоне роста доли внеоборотных активов может быть оценена
как положительная.
Основную долю оборотных активов МУП «Водоканал» составляет
дебиторская задолженность (48%). Большой удельный вес дебиторской
задолженности связан с тем, что согласно действующему законодательства,
ограничение предоставления услуг предприятия возможно только по
истечении двух расчетных периодов (месяцев), соответственно ограничены и
возможности предприятия по воздействию на дебиторов.
В структуре оборотных активов доля высоколиквидных активов, таких
как денежные средства, на начало года составляла 42% в конце года
увеличилась до 47%.
Увеличение валюты баланса за 2017 г. по сравнению с 2016 г.
составило 106381 тыс. рублей, таким образом в организации наблюдается
рост хозяйственного оборота преимущественно за счет увеличения
внеоборотных активов, что можно определить, как положительную
тенденцию.
Коэффициенты, которые были использованы для характеристики
платежеспособности и ликвидности МУП «Водоканал», имеют значения,
находящиеся в пределах норматива, исключение составляет коэффициент
абсолютной ликвидности. В связи с этим МУП «Водоканал» можно признать
платежеспособным предприятием, у которого сформировалась
удовлетворительная структура баланса.
Основной проблемой МУП «Водоканал», которая была выявлена в
процессе анализа платежеспособности, является недостаток
высоколиквидных активов, а именно свободных денежных средств.
Расчет коэффициента утраты платежеспособности показал, что МУП
«Водоканал» может в ближайшие 3 месяца утратить платежеспособность.
53
Все показатели финансовой устойчивости соответствуют нормативным
значениям и демонстрируют положительную динамику.
Величина коэффициента автономии и коэффициента финансовой
устойчивости в течение периода 2015 - 2017 гг. обусловлена, главным
образом, ростом собственного капитала предприятия за счет получения
прибыли от операционной деятельности (включая такие специфические для
отрасли доходы: плату за подключение к коммунальной инфраструктуре и
инвестиционные надбавки к тарифам - доходы, имеющие целевой характер –
финансирование мероприятий утвержденной муниципалитетом
инвестиционной программы).
Основным фактором роста коэффициента маневренности собственного
оборотного капитала за анализируемый период является опережающий рост
оборотных активов над ростом краткосрочных обязательств.
Основным фактором роста коэффициента покрытия инвестиций за
2015 - 2017 гг. является прирост величины собственного капитала.
Как показал расчет, проведенный на основании данных коэффициента
Альтмана, для МУП «Водоканал» степень вероятности банкротства по
состоянию на 01.01.2016 г. может быть охарактеризована как низкая, по
состоянию на 01.01.2017 г. как средняя и на 01.01.2016 г. вероятность
банкротства возросла, и является высокой.
Значение фактического комплексного коэффициента МУП
«Водоканал» за 2015 - 2017 гг. меньше нормативного, таким образом, в
исследуемом периоде вероятность банкротства мала.
Противоречие в оценке вероятности банкротства по западной и
отечественной методологии сложилось из-за того, что отечественная
методология такую вероятность рассматривает с точки зрения наличия у
предприятий достаточного объема средств, чтобы погасить имеющиеся
обязательства на определенную дату.
Модель Альтмана напротив основана на целесообразности и
рациональности использования активов при ведении финансово-
54
хозяйственной деятельности.
Для МУП «Водоканал» определение вероятности банкротства по
модели Альтмана можно рассматривать в качестве предупреждения о том,
что для него высока вероятность банкротства, если предприятие не обеспечит
рост таких показателей, как выручка от продаж и прибыль.
На предприятии присутствуют такие виды риска как вероятности
банкротства, налоговый риск, инфляционный риск, кредитный риск, риск
платежеспособности и ликвидности. Уровни финансовых рисков в МУП
«Водоканал» преимущественно средние и низкие.
55
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ
УПРАВЛЕНИЯ МУП «ВОДОКАНАЛ» ДЛЯ ВЫХОДА ИЗ
КРИЗИСА
3.1 Разработка антикризисной стратегии
В процессе проведенных во 2 главе исследований было установлено,
что МУП «Водоканал» в 2015 - 2017 гг. является платежеспособным и
финансово устойчивым предприятием, тем не менее, можно наблюдать ряд
тенденций, которые могут в ближайшем будущем привести к ухудшению его
финансового состояния. Так МУП «Водоканал» имеет существенную сумму
кредиторской и дебиторской задолженности, большая часть заемных средств
заморожена в составе запасов, недостаточно эффективно используются
активы, рост выручки от продаж не сопровождается соответствующим
ростом прибыли.
Анализ вышеуказанных проблем предприятия позволил
сформулировать предложение ряда решений, которые представлены в
Приложении 5.
Для сохранения платежеспособности необходимо добиваться
оптимального размера дебиторской и кредиторской задолженности. Данная
задача может быть решена с помощью введения прогнозирования долговых
обязательств, т.е. рекомендуется проводить расчет ожидаемых объемов
дебиторской и кредиторской задолженности в течение года помесячно. При
современном экономическом состоянии российской экономики данные
расчеты хоть и будут приблизительными, но, несмотря на это, они помогут
организовать управление финансовой деятельностью МУП «Водоканал»,
чтобы предприятие смогло избежать нехватки денежных средств для
погашения обязательств.
МУП «Водоканал» ведение прогнозов по дебиторской и кредиторской
задолженности можно рекомендовать путем составления бюджета денежных
56
поступлений по основной производственно-сбытовой деятельности, на
основании информации, которая применяется для составления отчета о
движении денежных средств.
По результатам исследований, проведенных во 2 главе работы, МУП
«Водоканал» в 2015 - 2017 гг. сохранило свою платежеспособность и
избежало вероятности наступления банкротства, но финансовый риск в
организации присутствует, тем не менее, для того чтобы избежать в будущем
кризисных ситуаций необходима разработка антикризисной программы.
Проанализировав проблемы МУП «Водоканал» можно предложить
следующие решения для предотвращения в будущем кризисных ситуаций.
Антикризисная стратегия, которую можно предложить для МУП
«Водоканал», будет направлена на снижение вероятности банкротства и
должна включать следующие мероприятия:
- оптимизировать денежный поток;
- оптимизировать дебиторскую задолженность;
- расширить производство и повысить эффективность использования
оборудования.
Далее будут рассмотрены предлагаемые к внедрению стратегические
мероприятия.
Ключевой момент в расчете прогнозируемых поступлений денежных
средств - прогноз продаж, а также проведение оценки факторов,
оказывающих влияние на его объем.
В соответствии с полученными прогнозами производится составление
бюджета денежных средств (таблица 12).
По расчетам из таблицы 12 видно, что в соответствии с бюджетом
денежных средств за 1 квартал 2018 г. в МУП «Водоканал» может
возникнуть необходимость привлечения кредита, которая достигнет
максимального значения в феврале 2018 г.
Объем кредиторской задолженности МУП «Водоканал» в перспективе
имеет тенденцию к снижению, так как предприятие в 1 квартале планирует
57
повышение положительного денежного потока, причем с превышением его
над отрицательным.
Таблица 12
Бюджет денежного потока в МУП «Водоканал» за январь-апрель 2018 г
Показатели
январь
февраль
март
апрель
Денежные поступления, тыс. руб., в том числе от
продаж: продукции, товаров, услуг основных средств
и иного имущества
29671
31280
38910
41210
Прочие поступления
11289
10629
12202
12891
Итого поступления
40960
41909
51112
54101
Денежные платежи, руб., в том числе на оплату:
счетов поставщиков и подрядчиков
34812
38719
32891
35719
приобретения основных средств
6890
9879
3561
7619
Денежные платежи, руб., в том числе на оплату:
счетов поставщиков и подрядчиков
34812
38719
32891
35719
приобретения основных средств
6890
9879
3561
7619
налогов
9287
10230
7281
8722
Прочие денежные средства
345
1201
761
221
Итого платежи
51334
60029
44494
52281
Поступления минус платежи
-10374
-18120
6618
1820
Начальное сальдо денежных средств
23151
12777
-5343
1275
Конечное сальдо денежных средств
12777
-5343
1275
3095
Источник: разработано автором на основании данных предприятия
Для достижения сбалансированности и преодоления дефицита
денежного потока на краткосрочную перспективу менеджерам МУП
«Водоканал» можно рекомендовать разработку мероприятий, направленных
на более быстрое привлечение денежных средств при замедлении их выплат.
Совокупность краткосрочных мероприятий, направленных на повышение
сбалансированности дефицитного денежного потока представлена в
приложении 6.
Одновременно с этим должны быть разработаны и долгосрочные
мероприятия по сбалансированности денежного потока, которые должны
устранить возможные проблемы дефицита денежных потоков.
Как показали исследования, МУП «Водоканал» нуждается в разработке
мероприятий по повышению эффективности управления оборотными
активами, в частности для него актуальна оптимизация объема дебиторской
задолженности, а также наращивание объема денежных средств и прибыли.
58
Основная цель программы управления активами МУП «Водоканал» состоит
в увеличении объема прибыли на вложенный капитал, при этом должна быть
обеспечена устойчивая и достаточная платежеспособность.
В качестве способа оптимизации дебиторской задолженности для МУП
«Водоканал» можно предложить использование факторинга, являющегося
формой реинвестирования задолженности.
Руководству МУП «Водоканал» можно рекомендовать часть
дебиторской задолженности передать факторинговой компании.
Далее будет проведено обоснование целесообразности факторинга для
МУП «Водоканал» (рисунок 15). Суммы дебиторской задолженности 14000
тыс. рублей можно оформить договором факторинга. МУП «Водоканал»
производит оказание услуг на сумму 14 000 тыс. руб. в месяц, предоставляя
отсрочку потребителям 90 дней (3 месяца). Таким образом, общий лимит для
финансирования составит 42 000 тыс. руб.
Объем финансирования, предоставляемый банком по договору
факторинга, может составить 90% от объема денежных требований.
Затраты на обслуживание по договору факторинга формируется из
следующих сумм:
Рисунок 15. Совокупность затрат на проведение факторинга
комиссия за факторинговое обслуживание (управление
дебиторской задолженностью): 210 тыс. рублей;
комиссия за факторинговое финансирование
(использование денежных средств): 2075 тыс. рублей
- комиссия за обработку документов: 0,5 тыс. руб.
Таким образом, затраты на факторинг составят: 2915,7 тыс
руб.
59
Сумма дополнительного дохода при использовании факторинга, а
также получения дополнительных объемов прибыли за счет расширения
объемов продаж, можно рассчитать в соответствии с формулой:
ЗсКвпСПДФСПРпДД /
(2)
где Рп – показатель рентабельности продаж;
СП – сумма поставки;
ДФ – размер финансирования по факторингу в долях;
Квп/с – коэффициент, отражающий отношение валовой прибыли к
себестоимости реализованной продукции. В данном случае целесообразным
является применение именно этого коэффициента, а не рентабельность
продаж. Это связано с тем, что поступающие авансом суммы по
факторинговой сделке ещё не доход компании, а станут таковыми после
оказания нового объема услуг клиенту;
З – сумма затраты на факторинг.
Так как сумма поставок за 90 дней равна 42000 тыс. руб., то
дополнительный доход за 3 месяца будет равен:
2,176467,2915)35730974078(42000%9042000%3,30 ДД
тыс. руб.
Следовательно, дополнительный доход при использовании факторинга
за год будет равен:
7058542,17646 ДД
тыс. руб.
Для уменьшения периода оборачиваемости оборотных средств в МУП
«Водоканал» можно использовать метод «Спонтанного финансирования». Он
заключается в предоставлении скидок покупателям, готовым производить
оплату в данном случае услуг предварительно или в минимальный срок.
Применение данного метода для потребителей услуг делает получение
кредита более выгодным при условии, что оплату за услуги он производит со
скидкой, то есть получение отсрочки становиться потребителям
экономически не выгодным. Цену на услуги необходимо сформировать так,
чтобы при оплате без отсрочки величина процента банковского кредита был
более низкой, чем цена отказа от скидки на услуги.
60
Далее будет проведено сопоставление «цены отказа от скидки» и
стоимости кредита банка (расчет показателей проводится на базе годовых
процентных ставок).
Цена отказа от скидки определяется по формуле:
)(%100
360%100
ДпДмаксС
С
Цс
(3),
где С - процент скидки;
Дмакс - максимальная длительность отсрочки платежа;
Дп- период - в течении которого предоставляется скидка.
Допустим МУП «Водоканал» предоставляет свои услуги покупателям
на условиях: скидка 4% при платеже в 10-дневный срок при максимальной
длительности отсрочки 50 дней. Уровень банковского процента – 18,5%
годовых.
%5,37
)1050(4%100
360%1004
Цс
Так как 37,5%> 18,5%, то покупателям МУП «Водоканал» более
выгодным является предложение по скидке за минимизацию срока платежа,
если покупатель откажется от скидки, то пользование средствами МУП
«Водоканал» обойдется ему на 19 процентных пункта дороже, чем
пользование банковским кредитом.
Специалистами отдела маркетинга по данному мероприятию был
сформирован прогноз, в соответствии с которым, сумма дебиторской
задолженности в среднем снизится на 14,3%, что может привести к
сокращению объемов дебиторской задолженности на 5712 тыс. рублей.
Таким образом, благодаря спонтанному финансированию предприятие
получит следующие преимущества (рисунок 16):
61
Рисунок 16. Преимущества, которые может получить МУП «Водоканал» при
внедрении спонтанного финансирования
В качестве одного из наиболее действенных способов, посредством
которого можно повысить платежеспособность и увеличить денежный поток,
можно назвать мероприятия, по расширению производства, направленные на
увеличение объемов выпускаемой продукции и оказываемых услуг, так как в
конченом итоге это должно привести к повышению прибыли.
В МУП «Водоканал» на 2018 г. в соответствии с планом развития
предприятия ожидается введение в эксплуатацию 2 новых модулей по
очистке и фильтрации воды, подаваемой в городские сети. В Приложении 7
представлен расчет дополнительных данных, которые необходимы, чтобы
провести факторный анализ использования оборудования МУП «Водоканал»
по времени»
Данные, которые представлены в Приложении 7, дают возможность
для выявления влияния таких факторов как изменение количества
действующего оборудования, продолжительность работы единицы
оборудования и его производительность на объем продукции.
Для того, чтобы проанализировать данные показатели, будет
- МУП «Водоканал» сможет снизить дебиторскую задолженность, тем самым
увеличить оборачиваемость оборотных средств.
- получив дополнительные оборотные средства, МУП «Водоканал» часть из них
можно направить на ликвидацию кредиторской задолженности, тем самым
улучшиться коэффициент собственных и заемных средств.
- при сокращении кредиторской задолженности МУП «Водоканал» улучшит
коэффициент текущей ликвидности.