45
Таблица 8
Анализ портфеля ценных бумаг по основным видам
Наименование статьи
Значение пока-
зателя, млн. руб.
Структура, в
%
Изменение за
2016/2015 гг.
(+/-)
Динамика показате-
лей, %
2015
2016
2015
2016
в млн.
руб.
В %
Темп ро-
ста
Темп при-
роста
Вложения банка в ценные бумаги
501093
734487
100,0
100,0
233394
-
146,58
46,58
Вложения в долговые обязательства,
всего
в том числе:
292247
483975
58,32
65,89
191728
7,57
165,61
65,61
Долговые обязательства для пере-
продажи и по договорам займа
217445
-
43,39
-
-
217445
-43,39
-
-
Некотируемые долговые обязатель-
ства
18000
-
3,59
-
-18000
-3,59
-
-
Котируемые долговые обязательства
для инвестирования
56802
483975
11,34
65,89
427173
54,55
852,04
752,04
Акции, всего
в том числе:
102997
53887
20,55
7,34
-49110
-13,21
52,32
-47,68
Акции для перепродажи и по догово-
рам займа
99829
52770
19,92
7,19
-47059
-12,74
52,86
-47,14
Некотируемые акции
3130
67
0,63
0,00
-3063
-0,63
2,14
-97,86
Акции дочерних и зависимых обществ
38
1050
0,00
0,14
1012
0,14
2763,2
2663,2
Учтенные банком векселя сторонних
эмитентов
90964
196000
18,15
26,69
105036
8,54
215,47
115,47
Прочее участие банка
14885
625
2,97
0,09
-14260
-2,88
4,20
-95,80
46
Удельный вес вложений в котируемые долговые обязательства составляет
на конец 2016 г. 65,89 %. Следует отметить, что структура вложений банка в
долговые обязательства в 2016 г. существенно изменилась и на конец года
представлена исключительно вложения в котируемые долговые обязательства
для инвестирования (на конец 2015 г. 43,39 % вложений банка составляли вло-
жения в долговые обязательства для перепродажи и по договорам займа; 3,59 %
- вложения в некотируемые долговые обязательства; 11,34 % - вложения в ко-
тируемые долговые обязательства для инвестирования). Удельный вес вложе-
ний в акции в структуре вложений в ценные бумаги в 2016 г. существенно со-
кратился: на конец 2015 г. он составлял 20,55 %, а на конец 2016 г. – только
7,34 %. По абсолютной величине вложения в акции в 2016 г. составили 53 887
млн. руб., что на 47,68 % ниже, чем в 2015 г. В структуре вложений в акции
наибольший удельный вес занимают вложения в акции для перепродажи и по
договорам займа. Удельный вес данной статьи на конец 2016 г. составил 7,19 %
в общем объеме вложений ценные бумаги, что существенно (на 13,21 пункта
ниже) показателя 2015 г. По абсолютной величине вложения в акции для пере-
продажи и по договорам займа в 2016 г. ниже на 47 059 млн. руб., или на 47,14
%. В 2016 г. существенно сократился удельный вес вложений в некотируемые
акции в общем объеме вложений в ценные бумаги: в 2015 г. он составлял 0,63
%, а в 2016 г. приблизился к нулю. По абсолютной величине данный показатель
в 2016 г. сократился на 3 063 млн. руб., или на 97,86 %. Вложения в акции до-
черних и зависимых обществ в 2016 г. составили 1 050 млн. руб., что на 1 012
млн. руб. Удельный вес данных вложений в общем объеме вложений в ценные
бумаги не значителен: 0,14 % на 2016 г. Удельный вес учтенных банком вексе-
лей сторонних организаций на конец 2016 г. составил 26,69 %. В 2016 г. банк
активизировал операции с векселями, что привело к увеличению остатков по
учтенным векселям сторонних организаций на 105 036 млн. руб., или на 115,47
% за год.
47
Прочее участие банка в операциях с ценными бумагами за 2016 г. сокра-
тилось и составило на конец года 625 млн. руб. (0,09 % в общем объеме вложе-
ний в ценные бумаги).
В таблице 9 представлен анализ ценных бумаг по основным видам бумаг
с учетом их экономической природы.
Таблица 9
Анализ ценных бумаг по основным видам бумаг (с учетом их эко-
номической природы)
Наимено-
вание
статьи
Значение по-
казателя, млн.
руб.
Структура,
в %
Изменение за
2016/2015 гг.
(+/-)
Динамика по-
казателей, %
2015
2016
2015
2016
в млн.
руб.
В %
Темп
роста
Темп
приро-
ста
Вложения
банка в
ценные
бумаги и
прочее
участие,
всего
в том чис-
ле:
501093
734487
100,0
100,0
233394
-
146,58
46,58
Долевые
вложения,
всего
в том чис-
ле:
117882
54716
23,52
7,45
-63166
-16,07
46,42
-53,58
Вложения
в акции
102997
54091
20,55
7,36
-48906
-13,19
52,52
-47,48
Прочее
вложение
14885
625
2,97
0,09
-14260
-2,89
4,20
-95,80
Долговые
вложения,
всего
в том чис-
ле:
383211
679771
76,48
92,55
296560
16,07
177,39
77,39
Долговые
обязатель-
ства
292250
483571
58,32
65,84
191324
7,52
165,47
65,47
Векселя
сторонних
эмитентов
90961
196000
18,15
26,69
105039
8,54
215,48
115,48
48
Из данных таблицы 9 видно, что по основным видам ценных бумаг в об-
щей структуре вложений в ценные бумаги банка наибольший удельный вес за-
нимают долговые вложения: 76,48 % и 92,55 % соответственно на конец 2015 и
2016 гг.
В структуре долговых вложений большая часть принадлежит вложениям
в долговые обязательства, которые на конец 2016 г. составили 65,84 % в общем
объеме вложений в ценные бумаги; удельный вес данной статьи в 2015 г. уве-
личился на 7,52 пункта. По абсолютной величине вложения в долговые обяза-
тельства в 2016 г. выше показателя 2015 г. на 191 324 млн. руб., или на 65,47 %.
Вложения в векселя сторонних организаций в 2016 г. возросли на 115,48 %. До-
левые вложения банка в 2016 г. составили 54 716 млн. руб., что на 63 166 млн.
руб., или на 53,58 % ниже, чем в 2015 г. Удельный вес долевых вложений в
2016 г. сократился в общем объеме вложений в ценные бумаги на 16,07 пункта
и составил 7,45 %. В структуре долевых вложений наибольший удельный вес
имеют вложения в акции: 20,55 % и 7,36 % соответственно на конец 2015 и
2016 гг.
Анализ ценных бумаг по основным эмитентам ценных бумаг представлен
в таблице 10.
Анализ данных таблицы 10 показывает, что в структуре вложений в цен-
ные бумаги по эмитентам более половины вложений занимают прочие эмитен-
ты: 63,10 % и 50,86 % соответственно в 2015 и 2016 гг. По абсолютной вели-
чине вложения в ценные бумаги прочих эмитентов в течение года возросли на
57 402 млн. руб., или на 18,15 %. Вложения банка в ценные бумаги Российской
Федерации и федеральных органов исполнительной власти за 2016 г. увеличи-
лись на 1 739 млн. руб., или на 6,93 % и составили на конец 2016 г. 26821 млн.
руб.
Удельный вес данной статьи на конец 2016 г. составляет 3,65 % в общем
объеме вложений в ценные бумаги (на 1,36 пункта ниже, чем на конец 2015 г.).
49
Таблица 10
Анализ ценных бумаг – по основным эмитентам ценных бумаг
Показатель
Значение показате-
ля, млн. руб.
Структура, в
%
Изменение за
2016/2015 гг.
(+/-)
Динамика показате-
лей, %
2015
2016
2015
2016
в тыс.
руб.
В %
Темп
роста
Темп приро-
ста
Вложения банка в ценные бумаги,
всего
501093
734487
100,0
100,0
233394
-
146,58
46,58
Российской Федерации и феде-
ральных органов исполнительной
власти
25082
26821
5,01
3,65
1739
-1,36
106,93
6,93
Субъектов РФ и органов местного
самоуправления и органов испол-
нительной власти субъектов РФ и
органов местного самоуправления
26419
39553
5,27
5,39
13134
0,12
149,71
49,71
Кредитные организаций
118480
292847
23,64
39,87
174367
16,23
247,17
147,17
Дочерних и зависимых обществ
14923
1675
2,98
0,23
-13248
-2,75
11,22
-88,78
Прочих эмитентов
316189
373591
63,10
50,86
57402
-12,24
118,15
18,15
50
Проведенный анализ показывает, что в 2016 г. вложения банка в ценные
бумаги на 46,58 % больше, чем в 2015 г. В структуре вложений банка в ценные
бумаги наибольший удельный вес занимают вложения в долговые обязатель-
ства. Положительным в деятельности банка является низкий портфеля ценных
бумаг; прогнозируемые потери по операциям с ценными бумагами близки к ну-
лю. Банк имеет достаточно средств для покрытия возможных потерь по опера-
циям с ценными бумагами и поддержания ликвидности.
2.3. Анализ рискованности и доходности операций с ценными
бумагами ПАО «Сбербанк России»
Динамика показателей качества портфеля ценных бумаг банка представ-
лена в таблице 11.
Таблица 11
Динамика показателей качества портфеля ценных бумаг
Показатель
2014
год
2015
год
2016
год
Изменение
2016/2015
Уровень активности банка на рын-
ке ценных бумаг
0,0661
0,0663
0,0712
0,0049
Коэффициент риска портфеля цен-
ных бумаг
0,9950
0,9950
0,9970
0,0020
Коэффициент достаточности ре-
зервов на покрытие возможных по-
терь по операциям с ценными бу-
магами
0,0050
0,0050
0,0030
-0,0020
Потенциальный запас ликвидности
по операциям с ценными бумагами
0,0754
0,0824
0,1110
0,0286
Удельный вес заемных средств в
валюте баланса
0,9200
0,9200
0,0900
-0,0200
Показатель соотношения объема
вложений в ценные бумаги и соб-
ственных средств банка
0,8000
0,8700
0,7100
-0,1600
Как видно из приведенных расчетов уровень активности банка на рынке
ценных бумаг на 2016 г. увеличился по сравнению с 2015 г. на 0,0049 пункта,
или на 0,49 %. На все отчетные даты риск инвестиционного портфеля практи-
чески отсутствует, а прогнозируемые потери по операциям с ценными бумага-
ми близки к нулю. Общий коэффициент достаточности резервов на покрытие
51
возможных потерь по операциям с ценными бумагами свидетельствует о доста-
точности средств для покрытия возможных потерь банка по операциям с цен-
ными бумагами и поддержания ликвидности. Банк проводит агрессивную инве-
стиционную политику (оптимальное значение 20-25 %).
Проведем анализ доходности операций банка с ценными бумагами (таб-
лица 12).
Таблица 12
Анализ доходности операций с ценными бумагами
Показатель
2014
год
2015
год
2016
год
Абсолютное
изменение
2016/2015,
млн. руб.
Темп роста
2016/2015,
%
1
2
3
4
5
6
Процентный доход от
вложений в долговые
обязательства Россий-
ской Федерации
2190
2228
2083
-145
-6,51
Процентный доход от
вложений в долговые
обязательства субъек-
тов РФ и органов мест-
ного самоуправления
3819
4445
2254
-2191
-49,29
Процентный доход от
вложений в долговые
обязательства кредит-
ных организаций
817
911
3263
2352
258,18
Процентный доход от
прочих долговых обя-
зательств
18991
20615
24274
3659
17,75
Всего процентный до-
ход от вложений в дол-
говые обязательства
25817
28199
31874
3675
13,03
Процентный доход по
векселям кредитных
организаций
488
599
16
-583
-97,33
Процентный доход по
прочим векселям
20
23
172
149
647,83
Всего процентный до-
ход по векселям
508
622
188
-434
-69,78
Дисконтный доход по
векселям кредитных
организаций
277
306
-
-306
-100,00
Дисконтный доход по
прочим векселям
1991
2018
-
-2018
-100,00
Всего дисконтный до-
ход по векселям
2268
2324
-
-2324
-100,00
52
Продолжение таблицы 12
1
2
3
4
5
6
Доходы от перепрода-
жи (погашения) ценных
бумаг РФ
28
30
-
-30
-100,00
Доходы от перепрода-
жи (погашения) ценных
бумаг субъектов РФ и
органов местного само-
управления
27
316
-
-316
-100,00
Доходы от перепрода-
жи (погашения) ценных
бумаг кредитных орга-
низаций
5810
6160
21073
14913
242,09
Доходы от перепрода-
жи (погашения) прочих
ценных бумаг
22181
24233
14381
-9852
-40,66
Доходы от перепрода-
жи (погашения) прочих
ценных бумаг нерези-
дентов
-
-
142
142
100,00
Всего доход от пере-
продажи (погашения)
ценных бумаг
28046
30739
35596
4857
15,80
Дивиденды, получен-
ные от вложений в
прочие акции
1616
1618
2831
1213
74,97
Доходы, полученные от
переоценки ценных
бумаг
59181
60377
38053
-22324
-36,97
Всего доходов от опе-
раций с ценными бума-
гами
117436
123894
108545
-15349
-12,39
Из данных таблицы 12 видно, что доходы банка от операций с ценными
бумагами в 2016 г. составили 108 545 млн. руб., что на 12,39 % ниже, чем в
2015 г.
Анализируя доходы по банка от операций с ценными бумагами по
направлениям, можно сделать вывод, что снижение дохода обусловлено сокра-
щением дохода от операций с векселями (процентный доход по векселям в 2016
г. на 69,78 % ниже, чем в 2015 г.; дисконтный доход по векселям в 2016 г. не
получен), а также сокращением дохода, полученного от переоценки ценных
бумаг (на 36,97 %). В то же время, процентный доход от вложений в долговые
обязательства в 2016 г. превысил показатель 2015 г. на 13,03 %; доход от пере-
53
продажи (погашения) ценных бумаг в 2016 г. превысил показатель 2015 г. на
15,80 %, дивиденды, положенные от вложений в акции, полученные в 2016 г.
превысили показатель 2015 г. на 74,97 %.
В таблице 13 представлена структура дохода от операций с ценными бу-
магами.
Таблица 13
Анализ структуры дохода от операций с ценными бумагами
Показатель
2014
год
2015
год
2016
год
Изме-
нение,
2016/
2015,
п.п.
1
2
3
4
5
Процентный доход от вложений в долговые
обязательства Российской Федерации
1,86
1,80
1,92
0,12
Процентный доход от вложений в долговые
обязательства субъектов РФ и органов
местного самоуправления
3,25
3,59
2,08
-1,51
Процентный доход от вложений в долговые
обязательства кредитных организаций
0,70
0,74
3,01
2,27
Процентный доход от прочих долговых обя-
зательств
16,17
16,64
22,36
5,72
Всего процентный доход от вложений в
долговые обязательства
21,98
22,76
29,36
6,60
Процентный доход по векселям кредитных
организаций
0,42
0,48
0,01
-0,47
Процентный доход по прочим векселям
0,02
0,02
0,16
0,14
Всего процентный доход по векселям
0,43
0,50
0,17
-0,33
Дисконтный доход по векселям кредитных
организаций
0,24
0,25
-
-0,25
Дисконтный доход по прочим векселям
1,70
1,63
-
-1,63
Всего дисконтный доход по векселям
1,93
1,88
-
-1,88
Доходы от перепродажи (погашения) цен-
ных бумаг РФ
0,02
0,02
-
-0,02
Доходы от перепродажи (погашения) цен-
ных бумаг субъектов РФ и органов местного
самоуправления
0,02
0,26
-
-0,26
Доходы от перепродажи (погашения) цен-
ных бумаг кредитных организаций
4,95
4,97
19,41
14,44
Доходы от перепродажи (погашения) про-
чих ценных бумаг
18,89
19,56
13,25
-6,31
Доходы от перепродажи (погашения) про-
чих ценных бумаг нерезидентов
0,14
-
0,13
0,13
Всего доход от перепродажи (погашения)
ценных бумаг
23,88
24,81
32,79
7,98
Дивиденды, полученные от вложений в
прочие акции
1,38
1,31
2,61
1,30
54
Продолжение таблицы 13
1
2
3
4
5
Доходы, полученные от переоценки ценных
бумаг
50,39
48,73
35,06
-13,67
Всего доходов от операций с ценными бу-
магами
100,00
100,00
100,00
-
Из данных таблицы 13 видно, что наибольший удельный вес в структуре
дохода от операций с ценными бумагами занимают доходы, полученные от пе-
реоценки ценных бумаг (в 2016 г. данный показатель составил 35,06 %, что на
13,67 пункта ниже, чем в 2015 г.) и доходы, полученные от перепродажи (пога-
шения) ценных бумаг (в 2016 г. данный показатель составил 32,79 %, что на
7,98 пункта выше, чем в 2015 г.). Существенен также удельный вес процентно-
го дохода, полученного от вложений в долговые обязательства: в 2016 г. дан-
ный показатель составил 29,36 %, что на 6,60 пункта выше, чем в 2015 г.
Из представленных расчетов видно, что в 2014 г. на 1 рубль активов,
вложенных в ценные бумаги, получено 0,260 руб. (рентабельность 26,0 %), а в
2015 г. – 0,148 руб. (рентабельность 14,8 %, то есть на 11,20 пункта ниже).
Краткие выводы по главе 2
На рынке ценных бумаг ПАО «Сбербанк России» выступает и в каче-
стве эмитента, и в качестве инвестора.
Более 50% акций Сбербанка принадлежат Центральному Банку Россий-
ской Федерации. Поэтому банк крайне зависим от политической ситуации и
государственной власти, и, соответственно, его акции также зависят от дей-
ствий политиков. Однако, в последние 5 лет, в целом, наблюдается рост курса
акций Сбербанка.
В 2016 г. портфель ценных бумаг банка на 46,58 % больше, чем в 2015 г.
В структуре вложений банка в ценные бумаги наибольший удельный вес зани-
мают вложения в долговые обязательства – 65,89 %. Темп роста портфеля цен-
ных бумаг в 2016 г. превышает темп роста активов банка, что свидетельствует о
повышении активности операций банка с ценными бумагами. Положительным
в деятельности банка является низкий риск портфеля ценных бумаг. Банк имеет