52
с меньшим разрывом между этими показателями наблюдалась в 2011-2015 гг.
Исключением стало соотношение ОМС и объемов реального золота на
начало 2017 г., при котором шестидесяти пяти тоннам бумажного золота
соответствует семьдесят одна с половиной тонны реального металла. Однако
это сравнение некорректно, учитывая, что главный держатель физического
золота, ВТБ, имел «львиную» долю всех запасов - 46,6 т при наличии
собственных ОМС в размере лишь 4,4 т.
Говорить о растущей привлекательности ОМС как продукта на
российском банковском рынке пока рано. Масштабность операций с ОМС по
сравнению с суммами депозитов физических и юридических лиц в банках
невелика. Так, на 1 января 2016 г. банковские депозиты в рублях и в
иностранной валюте, привлеченные от физических лиц и организаций (кроме
кредитных организаций), составили 42 237,3 млрд руб., в то время как размер
средств на обезличенных металлических счетах равнялся 160,7 млрд руб. -
разница в 263 раза.
Российские банки совершают другие сделки с драгоценными
металлами (опционы, свопы, фьючерсы и др.) в соответствии с
законодательством РФ и международной банковской практикой.
Предпочтение отдается золоту, которое выступает в этих сделках в качестве
базисного актива. Открытого доступа к информации о механизмах
проведения этих сделок нет. Однако, исходя из данных, представленной
российскими банками, отечественные кредитные организации активно
используют производные инструменты, базирующие на золоте. Аналитики
склонны думать, что суть этих сделок - страхование ценовых рисков на
золото путем открытия хеджирующих торговых позиций в банках-
нерезидентах, которые закрываются встречной сделкой без поставки
физического металла
43
.
43
Курбатов А.Я. Банковское право России: учебник для магистров.– М.: Юрайт,
2012 г. С. 319.
53
Привлекательность деривативов, основанных на золоте, обусловлена
для российских банков ощутимой доходностью. Так, прибыль Сбербанка РФ
от операций с производными финансовыми инструментами (форварды,
опционы, свопы), базисным (базовым) активом которых являются
драгоценные металлы, за 2016 г. составила 1 893,378 млн. руб.
Имея в своем ведении специализированную технику и хранилища,
банки рассматриваются российскими организациями, деятельность которых
связана с предпринимательством в сфере золота, в качестве перевозчика и
гаранта сохранности физического золота. В рамках существующего
законодательства относительно ответственного хранения и перевозки золота
эту деятельность со стороны клиентов выгоднее поручить кредитной
организации, выплачивая банку вознаграждение за подобного рода услуги.
Таким образом, в России осуществляются следующие виды операций с
драгоценными металлами: собственные и клиентские операции с наличным и
«бумажным» металлом на рынке спот и форвард, открытие и ведение
обезличенных металлических счетов, операции по хранению и перевозке
драгоценных металлов. В незначительных объемах присутствует такая форма
выдачи кредитов, как кредитование под залог драгоценных металлов.
Значительные объемы операций и сделок с драгоценными металлами, и
сами виды этих операций в российской банковской сфере закреплены за
несколькими отечественными банками: Сбербанком РФ, ВТБ, ФК
«Открытие». Первые две кредитные организации с государственным
участием в части абсолютных показателей операций с золотом являются
безоговорочными лидерами в вопросах конкуренции с остальными банками.
Крупнейшие на национальном рынке филиальные сети, расширенные
программы продуктов и услуг с драгоценными металлами, высокая степень
доверия со стороны клиентов позволяет этим банкам год от года наращивать
объем операций с драгоценными металлами. При этом прослеживается еще
одна тенденция - крупный отечественный банковский бизнес
54
последовательно расширяет свое международное присутствие, ориентируясь
на азиатские рынки, прежде всего Индии и Китая.
Рынки драгоценных металлов в ноябре 2017 года подрастали под
влиянием слабевшего курса доллара США. Растущий фондовый рынок
продолжал оказывать негативное влияние на рынки драгоценных металлов.
Премии на поставку физического золота в мире не изменялись.
Опубликованный в ноябре 2017 года протокол заседания ФРС показал
приверженность регулятора политике постепенного повышения процентных
ставок, хотя выражается озабоченность низким уровнем инфляции. Пока
обсуждается повышение ставки в декабре, а также еще три повышения в 2018
г.
Запасы в золотых и серебряных ETF-фондах в ноябре 2017 года
подросли, запасы в платиновых и палладиевых ETF-фондах понизились.
Цены на золото и платину на SGE в ноябре 2017 года подросли,
стоимость серебра слегка понизилась, объемы торгов средние. Курс юаня к
доллару США укрепился.
Рисунок 6 - Динамика цен на драгоценные металлы,
долларов за тройскую унцию за 2014-2017 гг.
44
44
Банки и банковское дело / под ред. Балабанова И. Т. Спб.: Питер, 2017. С. 119.
55
Чистый импорт золота в Китай через Гонконг в октябре вырос на 56% к
предыдущему месяцу и составил 46,52 тонн, хотя в годовом выражении
импорт по-прежнему на 24% ниже уровня прошлого года. Общий импорт
золота в Китай через Гонконг в октябре составил 48,19 тонн.
Цены на золото в ноябре 2017 года продолжали консолидацию в узком
ценовом диапазоне 1277-1296$, а в настоящее время находятся возле его
верхней границы. Ближайшими уровнями поддержки в золоте являются
1277-1245$, уровни сопротивления - 1296-1302$.
Цены на серебро в ноябре 2017 года вырастали к уровню 17,15$ в
корреляции с рынком золота, после чего понизились к уровню 16,98$.
Отношение золота к серебру составляет 75,92 пунктов. Отношение платины к
серебру составляет 55,72 пунктов. В октябре наблюдался рост спроса на
серебро со стороны Китая, который продолжается с начала 2017 г.
Ближайшие уровни поддержки в серебре - 16,94-16,60$, уровни
сопротивления - 17,15-17,48$.
Цены на платину на прошедшей неделе вырастали от уровня 930$ к
уровню 950$. Спрэд между золотом и платиной составляет 347$/унция.
Спрэд между платиной и палладием составляет -59$/унция. Китайский спрос
на платину продолжает снижаться - за 10 мес. 2017 г. импорт металла в
страну снизился на 19%. Ближайшие уровни поддержки в платине - 930-907$,
уровни сопротивления - 955-970$.
Рынок палладия в ноябре 2017 года консолидировался в диапазоне 988-
1008$, не имея потенциала к дальнейшему росту. При этом данные
таможенной статистики показывают резко выросший в октябре импорт
металла в Китай (на 60%), хотя с начала года закупки палладия все же
сокращаются. Постепенное вымывание запасов ETF-фондов свидетельствует
о дефиците спотовых поставок металла на рынке. Ближайшие уровни
поддержки в палладии - 988-969$, уровни сопротивления - 1008-1023$.
Цены ЦБ РФ на золотые и серебряные монеты в ноябре 2017 года
снижались, курс рубля к доллару США укреплялся.
56
Все накопленное золото распределено следующим образом: в
ювелирных изделиях сосредоточено 74 тыс. т, в государственных
центральных банках и международных финансовых организациях - 32 тыс.
т, в частных инвестиционных накоплениях в виде слитков и монет - 23 тыс.т,
в технических изделиях, стоматологии и в потерях - 16 тыс. т. Это
распределение можно сделать в виде круговой диаграммы, с указанием доли
каждого сектора.
По итогам 2016 года на первом месте в мире по объему потребления
золота находится Индия - 586 т (547 т в 2015 г.) на втором месте США - 373 т
(410 т), на третьем месте страны Ближнего Востока, которые приобрели 342 т
(370 т). В частности, в прошлом году Саудовская Аравия снизила закупки на
7%, до 133 т, ОАЭ - на 3% до 90 т, Египет - на 18%, до 67 т. В таблице 3
показаны страны, потребляющие объемы золота по направлениям его
использования.
За всю историю человечества было добыто около 145 тыс. т золота, из
которых 90 тыс. т получено в последние пятьдесят три года. Все накопленное
золото распределено следующим образом: в ювелирных изделиях
сосредоточено 74 тыс. т, в государственных центральных банках и
международных финансовых организациях - 32 тыс. т, в частных
инвестиционных накоплениях в виде слитков и монет - 23 тыс. т, в
технических изделиях, стоматологии и в потерях - 16 тыс. т.
По итогам 2016 года на первом месте в мире по объему потребления
золота находится США - 8133,5 т, на втором месте Германия - 3391,3 т, на
третьем месте Италия - 2451,8.
Доходность инвестиций на рынке золота не так мала, как принято
считать. Доходность вложений в золото в период с июля 1977 г. по декабрь
2016 г. составила 7,9%, а за вычетом инфляции в 4,6% доходность оказалась
на уровне 3,3%.
Во времена экономической и политической стабильности доходность
золота довольно мала, но в периоды экономических и политических кризисов
57
доходность золота становится высокой. При экономическом спаде инвесторы
консервируют деньги, покупая надежные активы, в том числе золото.
Сейчас после повышения ставки федерального финансирования в США
более привлекательным видом инвестиций стали доллары и ценные бумаги
американских корпораций, что негативно повлияет на инвестиционный спрос
на золото.
Таким образом, банки проводят операции с драгоценными металлами с
открытием металлических счетов. Металлические счета открываются для
физических и юридических лиц, включая банки.
Для того, чтобы в целом повысить эффективность развития
отечественного рынка драгоценных металлов, предлагается следующая схема
создания финансово-промышленной группы (рис. 7)
Рисунок 7 - Схема создания финансово-промышленной
группы
Предлагаемая схема может стать решением проблемы дефицита
финансовых ресурсов, необходимых для усовершенствования, освоения
новейших перспективных месторождений золота, серебра, платины и так
далее.
государство
коммерческий банк
предприятие
ювелирной
промышленности
предприятие
промышленности
драгоценных
металлов
58
Коммерческий банк в данной схеме выполняет функцию проектного
финансирования, то есть осуществляет выдачу и сопровождение
инвестиционного кредита, участвует в капитале предприятия ювелирной
промышленности, а также оказывает финансовую поддержку реализации
части добытого на рынке драгоценных металлов посредством хеджирования.
Кроме того, у коммерческого банка есть возможность эффективного
размещения долгосрочных кредитных ресурсов и сопутствующего
размещения краткосрочных кредитных ресурсов.
Предприятие, занимающееся добычей драгоценных металлов
совместно с банком, занимается управлением проектом, попутно
осуществляет участие в капитале предприятия ювелирной промышленности,
реализует часть добытого в пользу предприятия ювелирной
промышленности, а также привлекает необходимые финансовые ресурсы. В
данной схеме гарантирован сбыт части драгоценных металлов предприятию
ювелирной промышленности ввиду того, что благодаря взаимному
перекрестному участию в капиталах предприятий ведется более
эффективный контроль за их деятельностью.
Предприятие ювелирной промышленности осуществляет
непосредственно обработку и реализацию ювелирных изделий и привлекает
инвестиционные ресурсы.
Последнее звено в данной схеме - государство - является связующим и
основополагающим, поскольку оно предоставляет финансовые гарантии для
банка в случае неудачной реализации проекта и берет на себя все
финансовые риски, то есть выступает гарантом проекта. Основная выгода
государства от участия в предлагаемой схеме состоит из дополнительных
налоговых поступлений в бюджеты различных уровней (финансовый эффект)
и создание новых рабочих мест в результате реализации проекта
(социальный эффект).
Риски банка при участии государства в данной схеме минимальны.
Однако, сохраняется риск несоответствия величины и качества запасов
59
драгоценных металлов, то есть риск ошибки экономического обоснования
проекта, и риск снижения спроса на ювелирную продукцию.
Таблица 6
Характеристика участников финансово-промышленной
группы
Участни
к
Функции
Преимущества участия
Возможные
риски
Коммерче
ский банк
проектное
финансирование;
участие в капитале
ювелирного
предприятия;
финансовая поддержка
реализации части
добытых драгметаллов
на рынке
эффективное размещение
долгосрочных кредитных
ресурсов;
возможность попутного
размещения
краткосрочных
малорисковых кредитов
при наличии
финансовых
гарантий
государства
риски
минимальны
Предприя
тие,
добываю
щее
драгоцен
ные
металлы
управление проектом;
перекрестное участие в
капитале предприятия
ювелирной
промышленности;
реализация части
драгметаллов
ювелирному
предприятию
привлечение
необходимых финансовых
ресурсов;
гарантированный сбыт
части драгметаллов
предприятию ювелирной
промышленности
риск
неподтвержде
ния величины
и качества
запасов
месторождени
я
драгметаллов
Предприя
тие
ювелирно
й
промышл
енности
- обработка и
реализация ювелирных
изделий
привлечение
инвестиционных
ресурсов;
гарантированные
поставки сырья
рыночный
риск снижения
спроса на
ювелирную
продукцию
Государст
во
- финансовые гарантии
поступление средств в
бюджет в результате
реализации проекта;
создание дополнительных
рабочих мест
финансовый
риск
Инновационная составляющая приведенной схемы создания
финансово-промышленной группы заключается в том, что она не
ограничивается только взаимоотношениями банка и предприятия
добывающей промышленности. Данная схема является обоснованием
целесообразности участия в ней предприятия ювелирной промышленности и
государства как гаранта всех сделок.
Подводя итог вышесказанному, можно сделать вывод о том, что
отечественный рынок драгоценных металлов стремится к соответствию
60
основополагающим принципам организации мирового рынков драгоценным
металлов. Для достижения соответствующего уровня необходимо расширять
и конкретизировать нормативно-правовую базу, использовать опыт развитых
стран в организации данного сегмента финансового рынка, а также
применять инновационные схемы взаимодействия предприятий, банков и
государства, способствующие его эффективному развитию.
61
ГЛАВА 3. ОСУЩЕСТВЛЕНИЕ ОПЕРАЦИЙ БАНКОВ С
ДРАГОЦЕННЫМИ МЕТАЛЛАМИ И КАМНЯМИ В ПАО
«СБЕРБАНК»
3.1. Анализ операций ПАО «Сбербанк» с драгоценными металлами и
камнями
Сбербанк является крупнейшим банком Российской Федерации, а
также одной из крупнейших системообразующих компаний страны.
По рыночным позициям, по объему активов и капитала, по
финансовым результатам работы и масштабам инфраструктуры Банк в
несколько раз превосходит ближайших конкурентов. Это уникальная
позиция на домашнем рынке, которая дает неоспоримое конкурентное
преимущество.
ПАО Сбербанк работает на всей территории субъектов РФ в частности
- Санкт-Петербурга, Ленинградской, Калининградской, Мурманской,
Псковской, Новгородской областей, а также Республики Карелия. В
настоящее время Сбербанка России располагает самой развитой сетью в
регионе - более 1 тыс. офисов по обслуживанию клиентов.
Сбербанк имеет форму организации ПАО – публичное акционерное
общество.
Основными участниками рынка кредитования в Северо-Западном
регионе, помимо ПАО «Сбербанк» являются ПАО «Банк Уралсиб», ПАО
«Банк Возрождение», ПАО «Промсвязьбанк», АКБ «РосЕвроБанк», ООО
КБ «Юниаструм Банк», ПАО «ВТБ 24».
Доля ПАО «Сбербанк России» на рынке кредитования малых форм
хозяйствования по состоянию на 01.01.2017 составила 75%.
Основными конкурентами ПАО «Сбербанк» в кредитовании
физических лиц являются ПАО КБ «Восточный», ПАО «ВТБ 24» и ПАО КБ
«РОСБАНК».