учитываются организационные, информационные, технические и
методические основы проведения анализа.
Необходимость анализа и прогноза финансового состояния предприятия
возникает в момент нестабильного положения экономики в стране или при
возникновении финансового затруднения. Скорейший выход из таких условий
зависит от того, насколько эффективно будет осуществляться деятельность
организации в сфере финансового управления. Состояние предприятия
характеризуется рядом показателей, таких как платежеспособность,
ликвидность и финансовая устойчивость. Последняя является важнейшим
целевым параметром в рыночной среде, так как на его основе можно оценить
использование ресурсов, т.е. как распределяются ресурсы на предприятии.
В настоящее время в отечественной науке существует множество методик
финансового анализа предприятия. Над методикой проведения анализа
финансового состояния предприятия работали следующие авторы: А.Д.
Шеремет, В.Ф. Палий, В.В. Ковалев, Г.В. Савицкая, Д.А. Ендовицкий и другие
ученые.
Существуют различные способы проведения финансового анализа, среди
которых наиболее важные:
1. Внутренний анализ сопровождается внутренними службами предприятия и
итоги данного анализа используются для планирования, контроля и
прогнозирования финансового состояния. Он направлен на определение слабых
сторон предприятия в целях их укрепления для создания наиболее эффективной
работы предприятия.
2. Внешний анализ проводится для выяснения: является ли предприятие
выгодным для сотрудничества, сможет ли оно вовремя погасить свои
обязательства, принесет ли оно прибыль. Данный анализ проводится
инвесторами и поставщиками ресурсов, которые хотят выгодно вложить
средства, получать прибыль и быть уверенными, что данной предприятие не
будет убыточным.
21
3. Горизонтальный анализ – исследование финансовой отчетности за
определенный период, расчет темпов их развития.
4. Вертикальный анализ рассматривает структурные изменения в составе
показателей отчетности.
5. Трендовый анализ. В процессе данного анализа разрабатывается модель
развития предприятия, считается среднегодовой темп прироста и определяется
прогнозное значение каждого показателя. Этот анализ – самый простой способ
финансового прогнозирования и служит надежной базой для определения
дальнейшего пути развития хозяйствующих субъектов.
6. Факторный анализ позволяет оценить и рассчитать влияние тех или иных
факторов на изменение определенных показателей.
7. Сравнительный анализ позволяет оценить показатели фирм-конкурентов.
8. Анализ финансовых коэффициентов основывается на показателях,
определяющих степень ликвидности предприятия, его деловую активность,
эффективность управления источниками средств, рентабельность и рыночную
активность фирмы. Данный анализ широко распространен в России.
При проведении финансового анализа на конкретном предприятии могут
ставиться и другие локальные цели. Конкретные цели определяют содержание
процедур анализа финансового состояния предприятия. Общее содержание
финансового анализа определяется спецификой работы предприятия и
выбранным видом анализа.
При планировании финансовой деятельности предприятия, финансовые
планы, как правило, составляются на краткосрочную и долгосрочную
перспективу. Соответственно финансовое состояние предприятия можно
оценивать и с этой точки зрения. На краткосрочную перспективу оценивается
ликвидность и платежеспособность предприятия. На долгосрочную - структура
источников средств, степень зависимости предприятия от внешних инвесторов
и кредиторов. При анализе финансового состояния предприятия выявляются
резервы роста и эффективности предприятия.
22
Все аспекты финансовой и производственной деятельности предприятия, а
также основные итоги отражаются в финансовой отчетности предприятия.
Бухгалтерскую отчетность составляет не только бухгалтерия предприятия, но и
другие экономические и технические подразделения предприятия. Главная
особенность данных, содержащихся в бухгалтерской отчетности, это их
комплексный характер, поскольку они отражают разные аспекты деятельности
предприятия, одних и тех же хозяйственных операций, и явлений. К данным,
содержащимся в бухгалтерской отчетности, предъявляют следующие
требования:
- системность;
- комплексность сведений;
- полнота и правильность информации;
- своевременное отражение хозяйственных операций и другие
8
.
Анализ финансового состояния предприятия является одним из условий
правильного и успешного финансового управления предприятия. Способность
предприятия самостоятельно финансировать свою деятельность есть ни что
иное как финансовое состояние. Финансовое состояние характеризуется рядом
показателей, которые определяют процесс формирования, распределения и
использования финансовых ресурсов предприятия.
В условиях рыночной экономики конечные финансовые результаты
деятельности предприятия отражают его финансовую устойчивость.
Собственников предприятия, его деловых партнеров и органы
государственного финансового контроля интересуют конечные финансовые
результаты деятельности предприятия.
Основу модели финансовой деятельности хозяйствующего субъекта
составляет движение денег, а также вопросы эффективного управления
денежными потоками предприятия. В условиях рынка конкурентоспособность
8
Ефимова О.В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие [Текст] / Под ред. О. В. Ефимовой, М.
В. Мельник. - М. : Омега-Л, 2012. – 256 с.
23
и платежеспособность предприятия характеризуют системы денежных
отношений и общее состояние его финансов. Система денежных отношений
возникает на предприятии в процессе его производственной и финансовой
деятельности.
Оценка финансового состояния предприятия должна быть комплексной и
всесторонней. Для того чтобы добиться четких и детализированных конечных
результатов, финансовый анализ следует начать с рассмотрения
организационно-правовой и экономической характеристики исследуемой
организации, которая даст общее представление о ее деятельности в условиях
рыночной экономики и в целом в экономической среде.
Экономическая характеристика предприятия подразумевает
изучение факторов внешней (макроэкономической и отраслевой) среды, в
которой функционирует предприятие. Анализ внешней среды позволит
оценить влияние потребителей на деятельность организации и их рыночную
власть; проанализировать уровень конкуренции в отрасли; изучить финансово-
инвестиционную (отраслевая структура и параметры внутреннего рынка) и
макроэкономическую ситуацию (финансовая самодостаточность отрасли и
инвестиции в неё), а также государственную политику и поддержку региона и
отрасли в целом.
Оценить финансовое положение исследуемого субъекта хозяйствования
можно на основе данных бухгалтерского баланса. Бухгалтерский баланс
является стоимостной оценкой финансового состояния предприятия на
конкретный момент времени. Его финансовая сторона отражает наличие
финансовых ресурсов и направления их движения. Актив характеризует
имущественный состав предприятия, пассив, в свою очередь, отражает
источники его возникновения. Пассивная часть баланса показывает, за счет
каких средств финансируется его активная часть. Таким образом, равенство
этих частей говорит о том, что все предоставленные средства предприятию
24
покрывают их активы. В обратном случае, предприятие является зависимым
перед кредиторами и заемщиками.
Чтобы корректно оценить финансовое состояние объекта хозяйствования,
необходимо уметь читать баланс, то есть знать значение каждой его статьи, а
также в совершенстве владеть навыками его анализа.
Предварительным этапом проведения финансового анализа является
горизонтальный и вертикальный анализ предприятия.
9
Горизонтальный анализ
отражает изменения абсолютных и относительных показателей различных
статей баланса. Целью вертикального анализа является выявление наиболее
важных структурных компонентов и источников финансовых средств,
выраженных в процентах или долях.
Вертикальный и горизонтальный анализ взаимодополняют друг друга. На
основе составленных аналитических таблиц можно оценить финансовую
устойчивость предприятия и степень платежеспособности предприятия.
Проанализировав структуру и динамику статей баланса можно сделать
следующие выводы:
- как изменяется величина постоянных и текущих активов, а также источники
их финансирования;
- какие статьи баланса растут слишком быстро, и как это отражается на
структуре;
- оценить долю собственных средств, и выявить, насколько предприятие
зависимо от заемных средств и др.
Таким образом, уже на первоначальном этапе финансового анализа
предприятия, можно сделать обобщенные выводы об изменениях в структуре и
динамике баланса, а также выявить сильные и слабые стороны предприятия.
Горизонтальный и вертикальный анализ – это предварительная оценка
имущества хозяйствующего субъекта, которая облегчит проведение
дальнейшего комплексного исследования финансового состояния предприятия.
9
Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: ИНФРА - М., 2011. – 268 с.
25
Рассмотрим более подробно каждое направление финансового анализа
предприятия.
1. Анализ показателей рентабельности организации.
Показатели рентабельности являются относительными характеристиками
анализа финансовых результатов организации и отражают эффективность
операционной, рыночной, финансовой и инвестиционной деятельности
предприятия. Рентабельность показывает то, насколько соотносится прибыль с
факторами, которые обуславливают ее возникновение.
На основе бухгалтерской отчетности предприятия представляется
возможным рассчитать большое количество показателей рентабельности,
именно поэтому их необходимо систематизировать для получения
оптимальных и детализированных результатов. Выбор необходимых
показателей рентабельности должен представлять собой систему, где каждый
показатель взаимодополняет другой.
Таким образом, первоначальным этапом анализа финансовых результатов
является расчет динамики абсолютных и относительных показателей
рентабельности анализируемого предприятия.
Формулы для расчета показателей рентабельности представлены в
таблице 2.
Таблица 2 - Формулы расчета показателей рентабельности
Показатели
рентабельности
Формула расчета
Рентабельность
имущества
(активов)
предприятия
Показатели
рентабельности
Формула расчета
26
Рентабельность
внеоборотных
активов
Рентабельность
оборотных активов
Рентабельность
инвестиций
Рентабельность
собственного
капитала
Рентабельность
продукции
Рентабельность
продаж
1) Рентабельность активов предприятия отражает то, сколько чистой прибыли
от продаж принесет 1 рубль, вложенный в активы предприятия;
2) Рентабельность внеоборотных активов предприятия определяет, способно
ли предприятие получить достаточное количество прибыли относительно
основных средств компании. Чем больше значение данного показателя, тем
выше эффективность использования основных средств;
3) Рентабельность оборотных активов предприятия отражает эффективность
использования оборотных средств компании и способность в получении такого
объема прибыли, чтобы обеспечить оборотные средства;
4) Рентабельность инвестиций отражает то, насколько эффективны вложения в
деятельность предприятия;
5) Рентабельность собственного капитала показывает объем чистой прибыли,
который был получен с каждой вложенной единицы собственных денежных
средств;
6) Рентабельность продукции определяет то, насколько эффективна
реализация продукции и в целом основная деятельность предприятия;
27
7) Рентабельность продаж показывает величину прибыли с каждой единицы
реализованной продукции.
Для расчета показателей рентабельности используются различные
соотношения прибыли и капитала, или прибыли и производственных расходов.
В качестве числителя в данном соотношении традиционно принято
использовать балансовую прибыль, прибыль от реализации и чистую прибыль,
а в качестве знаменателя – собственный капитал, активы, выручку,
себестоимость продукции и др.
Таким образом, можно сделать выводы о том, что анализ показателей
рентабельности предприятия имеет большое значение при проведении
комплексного финансового анализа. Оценка показателей рентабельности, а
также факторный анализ рентабельности собственного капитала необходимы
для выявления финансовых резервов, роста прибыли и оценки конкурентных
преимуществ предприятия.
Показатели ликвидности и степень платежеспособности являются
немаловажными при оценке финансового состояния предприятия, так как в
настоящее время большое количество организаций признаются
несостоятельными и подлежат банкротству. Зачастую ликвидность и
платежеспособность считают тождественными понятиями, однако следует
понимать, что они характеризует абсолютно разные процессы.
Так, платежеспособность подразумевает способность выполнять
обязательства перед кредиторами в установленные сроки текущими
поступлениями денежных средств. Информация о платежеспособности
предприятия интересует как внутренних пользователей, так и внешних, а
именно кредиторов, которые прежде чем выдавать предприятию денежные
средства, должны убедиться в его кредитоспособности. При оценке степени
платежеспособности хозяйствующего субъекта необходимо провести расчеты
по определению ликвидности активов, ликвидности баланса, а также
абсолютные и относительные показатели ликвидности.
28
Ликвидность активов - способность активов предприятия быстро
превращаться в денежные средства. Ликвидность баланса характеризует
степень покрытия обязательств активами предприятия.
Говоря о ликвидности, подразумевается, хватает ли у предприятия
оборотных средств, чтобы погасить его краткосрочные обязательства. К
ликвидным средствам относятся наличные денежные средства, средства на
счетах в банке, а также легкореализуемые оборотные ресурсы.
Традиционно анализ ликвидности и платёжеспособности организации
проводится в 2 этапа:
1) анализ ликвидности баланса;
2) расчёт финансовых коэффициентов.
Для оценки ликвидности баланса активы классифицируются на 4 группы
по степени ликвидности, а пассивы группируются по степени срочности
погашения обязательств. Образец группировки и формулы представлены в
таблице 3.
Таблица 3 - Группировка статей актива и пассива для анализа
ликвидности баланса
10
Активы Пассивы
Показател
ь
Составляющие (строки
бухгалтерского
баланса)
Показател
ь
Составляющие (строки
бухгалтерского баланса)
А1-
наиболее
ликвидные
активы
Денежные средства и
краткосрочные
финансовые вложения
(стр. 1250 + стр. 1240)
П1-
наиболее
срочные
обязательс
тв
а
Кредиторская
задолженность
(стр. 1520)
А2- Дебиторская П2- Заемные средства и др.
10
Зотова А.И., Давыденко И.Г. Учебно-методическое пособие по финансовому анализу для
выполнения проектных задании. – Ростов н/Д: Изд-во «Содействие XXI век», 2014.
29
быстро-
реализуем
ые активы
задолженность и
прочие оборотные
активы стр. 1230 +
стр. 1260)
краткосроч
ные
пассивы
статьи раздела V
«Краткосрочные
обязательства» (стр.1510
+ стр.1530 + стр.1540 +
стр. 1550)
А3-
медленно-
реализуем
ые активы
Статьи раздела II
«Оборотные активы»
стр. 1210 + стр. 1220)
П3-
долгосрочн
ые
пассивы
Долгосрочные займы и
кредиты и прочие
долгосрочные
обязательства (стр. 1400)
А4-трудно-
реализуем
ые активы
Внеоборотные активы
(стр. 1100)
П4-
постоянны
е пассивы
Статьи раздела III
«Капитал и резервы»
(стр. 1300)
Баланс организации считается абсолютно ликвидным, если выполняются
все 4 неравенства:
А1 > П1
А2 > П2
А3 > П3
А 4 < П4
По имеющимся данным бухгалтерской отчетности организации
необходимо провести систематизацию статей актива и пассива баланса для
целей анализа его ликвидности.
При этом сопоставление первых двух групп активов и пассивов позволяет
оценить текущую платёжеспособность. Сравнение третьей группы активов и
пассивов отражает перспективную платёжеспособность. Четвёртое неравенство
означает соблюдение необходимого условия финансовой устойчивости –
наличия у организации собственного оборотного капитала (СОК), который
определяется следующей формулой:
СОК = СК − ВА,
30