где СК – собственный капитал организации;
ВА – внеоборотные активы.
Второй этап анализа ликвидности и платёжеспособности предприятия
включает в себя расчёт трёх коэффициентов ликвидности.
Финансовые коэффициенты, которые применяются для оценки
ликвидности и платёжеспособности организации:
1) Коэффициент абсолютной ликвидности (нормальное значение > 0,2 - 0,5) –
показывает то, насколько имеющиеся денежные средства и финансовые
вложения могут погасить краткосрочные обязательства. Низкое значение
данного показателя говорит о снижении платёжеспособности предприятия.
Формула для расчёта (по строкам бухгалтерского баланса):
,
2) Коэффициент промежуточного покрытия (критической ликвидности,
нормальное значение > 0,7 – 1,0) характеризует прогнозируемые платёжные
возможности предприятия при условии своевременных расчётов с дебиторами.
Формул для расчёта (по строкам бухгалтерского баланса):
,
3) Коэффициент текущей ликвидности (квота оборотных средств, нормальное
значение > 2) – характеризует, какая часть оборотных активов покрывает
краткосрочные обязательства. Формула для расчёта (по строкам
бухгалтерского баланса):
31
,
Данные показатели рассчитываются на начало и конец анализируемого
периода, оценивается их динамика, и выявляются факторы, которые могли
вызвать изменение уровня текущей ликвидности. Следует отметить, что
относительные финансовые показатели являются ориентировочными
индикаторами финансового положения и платёжеспособности предприятия.
Одним из направлений финансово-экономического анализа предприятия
является определение его финансовой устойчивости. Финансовую устойчивость
определяет степень обеспечения затрат собственными и заемными средствами,
а также их соотношением. На уровень финансовой устойчивости могут оказать
негативное влияние внешние и внутренние факторы. Если доходы предприятия
превышают его расходы, то это говорит о рациональном распределении
денежных средств и об эффективности процесса производства и реализации
продукции.
Таким образом, финансовая устойчивость – способность предприятия
реагировать на изменения внешней среды, не принося при этом ущерб своей
деятельности.
Для характеристики источников формирования запасов используются
следующие показатели:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется по следующей
формуле:
СОС = стр.1300 − стр.1100,
Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по
сравнению с предыдущим периодом говорит о дальнейшем развитии
деятельности предприятия.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования
запасов и затрат (СД), определяемое по формуле:
32
СД = СОС + стр.1400,
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ)
вычисляется по формуле:
ОИ = СД + стр. 1500,
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют
три показателя обеспеченности запасов этими источниками.
Общая величина запасов рассчитывается по следующей формуле:
З = стр.1210 + стр. 1220,
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС)
рассчитывается по формуле:
∆СОС = СОС – З
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников
формирования запасов (∆СД) рассчитывается по формуле:
∆СД = СД – З
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
формирования запасов (∆ОИ) вычисляется по формуле:
∆ОИ = ОИ – З
Приведенные показатели модифицируют в трехфакторную модель (М), в
соответствии с формулой:
М = (∆СОС; ∆СД; ∆ОИ)
Если по соответствующему показателю возникает излишек средств, то на
его месте ставится 1, если недостаток, то 0. Рассмотрим подробно типы
финансовой устойчивости в таблице 4.
Таблица 4 -Типы финансовой устойчивости и их характеристика
11
Тип Краткая характеристика СОС СД ОИ
11
Аверина О.И., Мамоева И.С. Анализ финансовой устойчивости предприятия по принципам РСБУ и
МСФО// Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - №34.
33
финансового
состояния
Абсолютная
финансовая
устойчивость
Предприятие не зависит от внешних
кредиторов, запасы и затраты
полностью покрываются собственными
ресурсами.
1 1 1
Нормальная
финансовая
устойчивость
Характеризуется обеспечением запасов
собственными оборотными средствами
и долгосрочными заемными
источниками.
0 1 1
Неустойчивое
финансовое
положение
Предприятие использует для покрытия
запасов собственные оборотные
средства, долгосрочные заемные
источники и краткосрочные кредиты, и
займы, т.е. все основные источники
формирования запасов.
0 0 1
Критическое
финансовое
положение
Запасы не обеспечиваются
источниками их формирования;
организация находится на грани
банкротства.
0 0 0
Другой способ оценки финансовой устойчивости предприятия предполагает
расчет относительных показателей, то есть коэффициентов, которые
характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и
кредиторов. Они рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей
актива и пассива баланса.
1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага; соотношение
заемных и собственных средств) отражает, сколько заемных средств
организация привлекла на один рубль, вложенный в активы собственных
средств. Рассчитывается по следующей формуле:
34
Рекомендуемое значение для этого коэффициента не выше 1,5
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками
финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за
счет собственных источников. Рассчитывается по следующей формуле 19:
Нижняя граница 0,1, оптимальное значение K≥0,5.
3. Коэффициент финансовой независимости (автономности)
показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников
финансирования и рассчитывается по формуле:
,
Оптимальное значение K ≥0,4-0,6.
4. Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности
финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств. Он
рассчитывается по формуле:
,
стр.1400+стр.1500
Нормальное ограничение K≥0,7. Оптимальное значение =1,5.
5. Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива
финансируется за счет устойчивых источников и вычисляется по формуле:
стр.1700
Нормальное ограничение K≥0,6.
Приведенные финансовые коэффициенты отражают разные стороны
состояния активов и пассивов предприятия, приемлемость значений данных
35
коэффициентов, анализ их динамики могут быть установлены только для
определенного предприятия с учетом его отраслевой принадлежности,
сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных
активов и др.
Таким образом, хотелось бы отметить, что финансовый анализ является
неотъемлемой частью функционирования предприятия. Представленные
направления анализа финансово – экономического состояния хозяйствующего
субъекта дают детализированную информацию об уровне финансовой
устойчивости и рентабельности, степени ликвидности и платежеспособности
предприятия, как для внутренних, так и для внешних пользователей. Регулярно
проводимые аналитические мероприятия позволят принимать управленческие
решения по стабилизации финансового состояния субъекта, минимизируют
риск его банкротства, а также будет способствовать эффективности
деятельности предприятия в целом.
К основным целям анализа финансового состояния предприятия относятся
следующие: выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности;
поиск резервов улучшения платежеспособности предприятия.
При этом необходимо решать следующие задачи:
1. Изучить причинно-следственной взаимосвязи между коммерческой,
производственной и финансовой деятельностью предприятия.
2. Оценить выполнение финансового плана предприятия.
3. Прогнозировать финансовые результаты деятельности предприятия.
4. Разрабатывать модели финансового управления при различных вариантах
использования его финансовых ресурсов.
5. Осуществлять поиск более эффективного использования финансовых
ресурсов предприятия
12
.
12
Ефимова О. В. Финансовый анализ. Учебное пособие - 4-е издание, переработанное и дополненное.
[Текст] / О. В. Ефимова - М. : Издательство Бухгалтерский учет, 2015. – С. 98.
36
Одной из составляющих полной диагностики предприятия является
финансовый и экономический анализ. Основной задачей финансового анализа
является обоснование финансового управления предприятием и принятие
грамотных решений в области финансовой политики. Он имеет определенные
специфические черты:
- предназначен для внутреннего использования;
- не имеет стандартных форм отчетности;
- использует большой объем финансовой и статистической информации;
- применяет методы математического моделирования, статистики;
- совершенствует финансовую политику предприятия;
- исследует все стороны хозяйственной и финансовой деятельности
предприятия;
- не предназначен для СМИ
13
.
Важнейшими инструментами финансового анализа являются финансовые
коэффициенты. Контролировать финансовое состояние предприятия, а также
его ликвидность и платежеспособность можно путем расчета коэффициентов
ликвидности, платежеспособности и финансовой независимости предприятия.
В результате вертикального или процентного анализа формируется
представление о структуре итоговых сумм статей финансовой отчетности.
Оценка финансового состояния организации дает возможность оценить ее
текущее положение. Для того чтобы финансовый анализ был достоверным и
эффективным, необходим компетентный подход к вопросам сбора
информации, ее оценки и анализа, и, что самое важное, интерпретации
полученных результатов. В открытом доступе в современное время существует
множество информации о деятельности предприятия и не меньше способов ее
анализа.
Однако общепринято использовать традиционный способ оценки
финансового состояния предприятия, который заключается в расчете
13
Артеменко В. Г., Белендер М. В. Финансовый анализ: учебное пособие. - 4-е издание,
переработанное и дополненное. [Текст] / - М. : Новосибирск, 2015. – С. 71. 17 Там же. – С. 95.
37
показателей по данным бухгалтерской отчетности. Данный анализ является
классическим и подразумевает под собой проведение ряда этапов, таких как:
―сбор достоверной информации за необходимый период времени;
―преобразование данной информации в аналитическую форму;
―проведение вертикального и горизонтального анализа предприятия;
―расчет показателей, сгруппированных по базовым направлениям
анализа;
―корректная интерпретация полученных результатов;
―вынесение решения о финансовом положении предприятия;
―разработка предложений и рекомендаций, а также принятие финансово-
управленческих решений, нацеленных на улучшение финансового состояния
предприятия.
Данные финансовой отчетности позволяют определить потребность в
финансовых ресурсах, а также способствуют эффективному управлению ими и
финансовой деятельностью предприятия в целом.
Для проведения анализа финансовой отчетности в современной практике
существует большое количество способов и приемов, позволяющих провести
расчеты необходимых показателей. Наиболее часто используются
количественные показатели, к которым можно отнести статистические методы
(расчет абсолютных и относительных показателей, сравнение, графические
методы, метод группировки и др.), бухгалтерские методы (методы двойной
записи, бухгалтерского баланса и др.), экономико-математические методы
(методы математического анализа, математической статистики,
математического моделирования и факторного анализа и др.).
Относительно простым методом является метод сравнения. Он
применяется, в основном, для сопоставления текущих показателей с
плановыми и базисными. Данный метод дает возможность проанализировать,
38
насколько четко предприятие выполняет поставленные перед ним задачи и
позволяет оценить эффективность деятельности предприятия относительно
предыдущих периодов.
Другой, не менее популярный метод, используемый в финансовом анализе
– метод группировки, который дает более наглядное представление об
изменениях показателей, за счет сводки их в таблицы. За счет систематизации
данных, он позволяет выявить определенные тенденции развития тех или иных
процессов.
Метод цепных подстановок актуален для выявления влияния различных
факторов на изменение результативного показателя, путем замены отчетного
показателя на базисный.
С помощью методов факторного анализа можно определить влияние
отдельных процессов на итоговые показатели деятельности предприятия, при
этом используя экономико-математические методы, такие как
функциональный, корреляционный, дедуктивный и индуктивный,
ретроспективный и перспективный и другие типы факторного анализа.
К классическим методам анализа финансового состояния предприятия на
основе его финансовой отчетности также можно отнести методы
горизонтального и вертикального анализа, анализ финансовых коэффициентов,
трендовый анализ и сравнительный анализ.
Горизонтальный анализ показывает соотношение текущей отчетности с
предыдущей во временном разрезе.
Вертикальный анализ отражает структуру конечных результатов и
влияние каждого показателя на итоговое финансовое положение организации.
Расчет финансовых коэффициентов широко применяется на
предприятиях, независимо от сферы их деятельности, так как их анализ и
корректная трактовка позволяет оценить возможности будущего развития
предприятия и не допустить угрозы банкротства.
39
Трендовый анализ не только позволяет оценить влияние факторов на
конечный результат, но и выявить тренд этого влияния и, следовательно,
спрогнозировать будущее развитие предприятия.
С помощью сравнительного анализа сопоставляются как
внутрихозяйственные показатели между собой, так и межхозяйственные
показатели, относительно средних общеэкономических данных.
Несмотря на многообразие приемов и способов проведения финансового
анализа, каждый аналитик использует их на свое усмотрение, в зависимости от
поставленных целей и задач.
Таким образом, роль финансового анализа повышается в условиях
жесткого влияния внешней среды на финансовую эффективность предприятия.
Стабильное функционирование каждого финансово-экономического субъекта
напрямую зависит от степени владения методикой оценки финансового
состояния, имея при этом информационную обеспеченность и
квалифицированный персонал, способный реализовать его на практике.
40