Бухгалтерская устойчивость - это стабильность финансового положения
предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в со
ставе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала
означает, что заемные источники финансирования используются предприятием
лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевре
менный возврат.23
Основным показателем, влияющим на финансовую устойчивость органи
зации, является доля заёмных средств.
Кроме приведенных выше коэффициентов, финансовую устойчивость
предприятия отражает ликвидность его активов в сравнении с обязательствами
по срокам погашения: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент
быстрой ликвидности.
Задачей финансовой устойчивости является оценка степени независимо
сти организации от заемных источников финансирования. Формулы для расче
та представлены в таблице 2.6.
Таблица 2.6
Показатели финансовой устойчивости
_________
Наименование показателя Способ расчета Нормативное ограни
чение
Коэффициент капитализации
(плечо финансового рычага)
ЗК
U 1 =
-----
СК
Не выше 1,5
Коэффициент обеспеченности
собственными источниками ф и
нансирования
СК - ВК
U 2 =
-------------
ОА
Нижняя граница 0,1
оптимальная
> 0,5
Коэффициент финансовой не
зависимости (автономии)
СК
U 3 =
-----
ВБ
0,4 < 0,6
Коэффициент финансирования
СК
U 4 =
-----
ЗК
> 0,7
оптимальная
1,5
Коэффициент финансовой
устойчивости
СК + ДО
U 5 =
-------------
ВБ
IV
о
сг»
Общий уровень финансовой независимости характеризуется коэффици
ентом U3, т.е определяется удельным весом собственного капитала, в общей
его величине, и отражает степень независимости организации от заемных ис
23 Ковалев В.В., Ковалев В. В. Анализ баланса, или как понимать баланс: Учеб.- практич. пособие. - М.: Про
спект, 2012. - с. 160
52
точников.
Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты,
характеризующие финансовую устойчивость имеют следующие значения (см.
табл. 2.7).
Таблица 2.7
Значение коэффициентов характеризующих финансовую
________________
устойчивость
____________________
Показатели 2015г. 2014г. 2011г.
Коэффициент капитализации (пле
чо финансового рычага) и 1
4,18 8,6
27,4
Коэффициент обеспеченности соб
ственными источниками финанси
рования и 2
0,21
0,11 0,01
Коэффициент финансовой незави
симости (автономии) и з _
0,21
0,11 0,01
Коэффициент финансирования и 4
0,24 0,12
0,03
Коэффициент финансовой устойчи
вости и 5 _
0,21
0,11 0,01
Как показывают данные таблицы 2.7 динамика коэффициента U1 свиде
тельствует о не устойчивости организации, так как для этого необходимо зна
чение коэффициента <1,5, коэффициент U1 показывает, сколько заемных
средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных
средств. Этот показатель говорит, о высокой оборачиваемости, стабильном
спросе на реализуемую продукцию, налаженных каналах сбыта и низком
уровне постоянных затрат. Однако коэффициент соотношения собственных и
заемных средств, дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот по
казатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности
собственными средствами U2. Он показывает, в какой степени материальные
запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Как по
казывают данные таблицы у предприятия этот коэффициент достаточно низок.
Собственными оборотными средствами в 2016 г.покрывалось лишь 21% обо
ротных активов. Коэффициент финансовой независимости U3 имеет тот же по
казатель, он говорит о том, что собственникам принадлежит 21 % стоимости
имущества. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента U4.
Данные анализа говорят о том, что в организации наблюдается неустой
53
чивое финансовое состояние на протяжении всего рассматриваемого периода.
Бухгалтерская устойчивость может быть установлена путем снижения запасов
и затрат, они явно завышены особенно в 2016 г., об этом можно судить по ко
эффициенту маневренности (l 6 ,табл. 2.3.).
Оценка деловой активности проявляется в скорости оборота средств. По
казатели оборачиваемости очень важны для организации.
Во - первых, от скорости оборота средств завит объем годового оборота.
Во - вторых, чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот прихо
дится этих расходов.
В - третьих, ускорение оборота, говорит о том, насколько быстро сред
ства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
Для анализа деловой активности организации используют две группы по
казателей: общие показатели оборачиваемости; показатели управления актива
ми.
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество оценивается: скоро
стью оборота - количеством оборотов, которое делает за анализированный пе
риод капитал организации; периодом оборота - средним сроком, за который
возвращаются денежные средства, вложенные в коммерческие операции.
Коэффициенты деловой активности представлены в таблице 2.8.
Таблица 2.8
_______________
Коэффициенты деловой активности
________
Наименование коэфф ициента Способ расчета
Коэффициент общей оборачиваемо
сти капитала (ресурсоотдача)
Выручкаотп родаж
d 1 -
Сред .стоим .активов
Коэффициент оборачиваемости обо
ротных (мобильных) средств
Выручкаотп родаж
Сред .стоим .обор .активов
Коэффициент отдачи собственного
капитала
Выручкаотп родаж
Сред .стоим .собств .капитала
Оборачиваемость материальных
средств (запасов)
Сред .стоимостьз апасов х t
d 4 - — -----------------------------------------------------
Себестоимо сть
Коэффициент оборачиваемости
средств в расчетах
Выручкаотп родаж
Сред .стоим .дебет .задолж .
Срок погашения дебеторской за
долженности
Сред .стоим .дебет .задолж . х t
d 6 - —
---------------------------------------------------------
Выручкаотп родаж
54
Коэффициент оборачиваемости кре
диторской задолженности
Выручкаотп родаж
d 7 -
Сред .стоим .кредит .задолж .
Срок погашения кредиторской за
долженности
Сред .стоим .кредит .задолж . х t
d 8 -
----------------------------------------------------------------
Выручкаотп родаж
Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получе
на в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по
сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными критериями
являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой
на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности
клиентов, пользующихся услугами предприятия; и др.
Количественная оценка дается по двум направлениям:
- степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией
или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов
их роста;
- уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
Расчет коэффициентов деловой активности, рассмотрим в динамике в
таблице 2.9.
Таблица 2.9
Значение коэффициентов деловой активности
____
Показатели
2016 г 2015 г
2014г 2013г
Коэффициент общей оборачи
ваемости капитала (ресурсоот
дача) d 1
1,16
3,04 1,27 0,82
Коэффициент оборачиваемости
оборотных (мобильных) средств
d 2
1,16
3,04 1,27 0,82
Коэффициент отдачи собствен
ного капитала dз
5,99 28,36 66,9
27,4
Оборачиваемость материаль
ных средств (запасов) d 4
255 28
74
29
Срок погашения дебеторской
задолженности d 6
124 62 207 427
Срок погашения кредиторской
задолженности d 8
251
82 277 421
Коэффициент общей оборачиваемости d 1 , показывает эффективность ис
пользования имущества, отображает скорость оборота за период, всего капита
55
ла отражает скорость всего оборота всего капитала организации или эффектив
ность всех имеющихся ресурсов независимо от источников. Данные таблицы
2.9, за изучаемый период, показывают, что этот показатель уменьшился. Зна
чит, в организации медленнее совершался цикл обращения, приносящий при
быль, так он тесно связан с прибылью, а, следовательно, влияет на результатив
ность финансово-хозяйственной деятельности.
Оборачиваемость запасов d 4 , чем выше этот показатель, тем меньше за
товаривание, тем быстрее можно погашать долги. Показывает, за сколько дней
в среднем оборачиваются запасы в анализируемом периоде.
В условиях нормально функционирующей рыночной экономики, опти
мальная величина оборачиваемости запасов 4-8 раз в год.24
Скорость отдачи на собственный капитал d 3 , показывает скорость оборо
та собственного капитала, сколько рублей выручки приходится на 1 рубль соб
ственного капитала. Отражает активность использования денежных средств,
низкое значение этого показателя, свидетельствует о бездействии собственных
средств. В анализируемой организации, этот показатель в отчетном периоде
меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года.
Устойчивость финансового положения анализируемого объекта, и его де
ловая активность, на прямую завит от дебеторской и кредиторской задолженно
сти.
Столь длительная оборачиваемость кредиторской задолженностей явля
ется негативной тенденцией, так как рост кредиторской задолженности проис
ходит на фоне сокращения объемов продаж. Причем количество дней оборота
дебиторской задолженности примерно в 2 раза ниже оборота кредиторской за
долженности, это говорит о том предприятие не торопится рассчитываться с
долгами.
Контроль состояния кредиторской задолженности - важная часть управ
ления компанией в целом. Во - первых, поставщик может прекратить поставку
или нарушить ее сроки, что приведет к сбою в производственном цикле и не
24 Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Формирование и оценка показателей промежуточной (квартальной) и годо
вой отчетности. - М.: Дело и сервис, 2013. - с. 190
56
выполнению обязательств перед покупателями. В свою очередь, это может
обернуться дополнительными затратами, например, на выплату штрафов заказ
чикам.
Во - вторых, компания не должна попадать в зависимость от кредиторов
и сопоставлять выгоды от использования привлеченных средств с расходами по
их обслуживанию.
57
Глава 3. Пути улучшения финансового состояния предприятия
3.1 Выявление причин ухудшения финансового состояния
Наряду с анализом баланса предприятия можно также выделить группу
критериев и показателей, неблагоприятные текущие значения которых, и сви
детельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых
затруднениях.
На рисунке 3.1 представлены основные показатели, свидетельствующие о
финансовых трудностях.
Рисунок 3.1 Индикаторы ухудшения финансового положения
предприятия
В теории и практике анализа бухгалтерской отчетности в целях оценки
эффективности деятельности предприятия, выявления факторов результативно
сти и эффективности, а также их влияния на финансовое положение предприя
тия, используются показатели рентабельности. Для оценки факторов, влияю
щих на финансовое состояние предприятия ООО «Континент» проведем до
полнительный анализ показателей эффективности.
Рассмотрим и проанализируем показатели рентабельности.
В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыль
58
ность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реа
лизации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обраще
ния) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального
функционирования предприятия.25
Анализ рентабельности позволяет оценить способность предприятия
приносить доход на вложенный в него (предприятие) капитал. Характеристика
рентабельности базируется на расчете четырех основных показателей - рента
бельности всего капитала, собственного капитала, основной деятельности и
рентабельности продаж.
Рентабельность всего капитала (совокупных активов) показывает, имеет
ли компания базу для обеспечения высокой доходности собственного капитала.
Данный показатель отражает эффективность использования всего имущества
предприятия. Снижение рентабельности всего капитала свидетельствует о па
дающем спросе на продукцию фирмы и перенакоплении активов.26
Рентабельность активов может повышаться при неизменной рентабельно
сти продаж и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости
активов, т.е ускорение оборачиваемости активов. И наоборот, при неизменной
ресурсоотдаче рентабельность активов может расти и за счет роста бухгалтер
ской рентабельности.
Рентабельность продаж отражает прибыльность активов, и обусловлена
как ценообразовательной политикой предприятия, так и уровнем затрат на реа
лизацию товара, ее можно наращивать путем повышения цен или снижения за
трат. Снижение объема продаж может свидетельствовать, прежде всего, о паде
нии конкурентоспособности товара, так как позволяет предположить сокраще
ние спроса.
Но наиболее последовательная политика организации, отвечающая целям
укрепления финансового состояния, состоит в том, что бы увеличить реализа
цию того товара, необходимость которого определена путем улучшения ры
25 Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - Таганрог, 2015.
- с. 348
26 Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - М.: Омега-Л, 2015. - с. 150
59
ночной коньюктуры. Существует два основных способа повышения рентабель
ности активов:
1- ый - при низкой прибыльности, необходимо стремиться к ускорению
оборачиваемости активов и его элементов;
2- ой - низкая деловая активность предприятия может быть компенсиро
вана только снижением затрат на реализацию или ростом цен на товар, т.е. по
вышением рентабельности.
Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность ис
пользования собственного капитала. Этот коэффициент является одним из са
мых важных показателей, используемых в бизнесе, он измеряет общую величи
ну доходов. Высокое значение данного коэффициента говорит об успехе ком
пании. Однако надо иметь в виду, что высокий коэффициент рентабельности
собственного капитала может быть связан как с высокой инфляцией, так и с
высоким риском компании. Поэтому его интерпретация не должна быть упро
щенной и одномерной. Рентабельность собственного капитала показывает,
сколько чистой прибыли приходится на рубль собственных средств.27
Рентабельность основной деятельности показывает, сколько предприятие
имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на реализацию. При улучшении
использования материальных оборотных средств снижается их величина, при
ходящаяся на 1 руб. реализованной продукции. Следовательно, факторы уско
рения оборачиваемости материальных оборотных средств являются одновре
менно факторами роста рентабельности производства.
Этот показатель свидетельствует об эффективности не только хозяй
ственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования. Его це
лесообразно рассчитывать как по общему объему реализованной продукции,
так и по отдельным ее видам деятельности. Расчет показателей представлен в
таблице 3.1.Рентабельность активов позволяет определить эффективность ис
пользования активов предприятия, это показатель, производный от выручки.
Возможные причины низкой рентабельности активов: большое количе
27 Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа / Под ред. М.И. Баканова. - 5-е
изд., перераб. и доп., Финансы и статистика. - М., 2014. - с. 364
60
ство непрофильных активов; большой объем дебиторской задолженности (не
платежи либо отсрочка платежей); наличие на балансе большого объема
неликвидов.28
Т а бл и ц а 3.1
П о к а за те л и х а р а к т е р и зу ю щ и е р е н та б е л ь н ос ть
_____
Наименование коэф фициента Способ расчета
Рентабельность продаж
Прибыльотп родаж
R 1 =
-----------------------------------------
х 100
Выгручка
Чистая рентабельность
Чистаяприб ыть
R 2 =
---------------------------------
х 100
Выгручка
Экономическая рентабельность
Чистаяприб ыть
R 3 =
-------------------------------------------
х 100
Сред .стоим .активов
Рентабельность собственного капи
тала
Чистаяприб ыть
R 4 =
-------------------------------------------------
х 100
Сред .стоим .собств .кап .
Рентабельность активов
Чистаяприб ыть
R 5 =
-----------------------------------------------
х 100
Сред .велич .вал .баланса
Рентабельность основной деятель
ности
Прибытьотп родаж
R 6 = ------------------------------------------х 100
Себестоимо сть
Валовая рентабельность
Валоваяпри быль
R 7 = -----------------------------------х 100
Выгручка
Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли
организация получает в расчете на рубль своего имущества. В показателе рен
табельности активов, результат текущей деятельности анализируемого периода
(прибыль) сопоставляется с имеющимися у организации основными и оборот
ными средствами (активами). С помощью тех же активов организация будет
получать прибыль и в последующие периоды деятельности.
Рассмотрим основные показатели рентабельности предприятия ООО
«Континент» в динамике за 5 лет, и отразим полученные данные в таблице 3.2.
Т а бл и ц а 3.2
П о к аза те л и р е н та б е л ь н о сти О О О « К о н ти н ен т»
Показатели 2012г 2013г 2014г 2015г 2016г
Рентабельность
активов, %
3,4
-46 5,5
12 8,4
Рентабельность
собственного
кап и тала,%
83
-314
273 149 39
Рентабельность
128 -169 13 9 13
28 Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М.:Финансы и статистика, 2014. - с. 190
61