46
Представленные цели являются долгосрочными в плане реализации и,
безусловно, результаты по ним не могли быть отражены в исследуемые
периоды, что и могло привести к получению Z-критериев, характеризующих
компанию с неблагоприятной стороны. Модель Бивера: в данной модели
используются тренды показателей для диагностики финансового положения.
Система показателей и их значений представлена в таблице 7.
Таблица 7
Модель системы показателей У. Бивера
Оцениваемые
финансовые
индикаторы
Обозначение
компонентов
модели
Критерии оценки
1.Коэффициент
У.Бивера
(Чистая прибыль
+ Амортизация) /
(Долгосрочные +
Краткосрочные
обязательства)
а) Кб>0.35 - нормальное финансовое
положение; б) 0.17< Кб <0.3
неустойчивое финансовое положение;
в) -0.15 < Кб <0.16 - кризисное
финансовое положение
2.Коэффициент
текущей
ликвидности
Оборотные
активы /
(Долгосрочные +
Краткосрочные
обязательства)
а) Ктл>2 -нормальное финансовое
положение; б)
1 <Ктл<2 неустойчивое финансовое
положение; в) Ктл< 1 -
кризисное финансовое положение.
3.Экономическая
рентабельность
чистая прибыль /
валюту баланса
а) 6-8 % и более - нормальное
финансовое положение;
б) 2-5% - неустойчивое финансовое
положение; в)
от (-22%) до 1 -кризисное финансовое
положение.
4. Финансовый
леверидж, %
(Долгосрочные +
Краткосрочные
обязательства) /
Активы
а) Кфл< 35 % -нормальное финансовое
положение; б)40%
<Кфл<60% неустойчивое финансовое
положение;
в) Кфл>80% -кризисное финансовое
положение.
5. Коэффициент
покрытия
активов
собственными
оборотными
средствами
(Собственный
капитал –
Внеоборотные
активы) / Активы
а) Кп> 0.4 -нормальное финансовое
положение; б)0.3 <Кп<
0.1 неустойчивое финансовое
положение;
в) Кп< 0.1 -кризисное финансовое
положение.
Расчет в приложении 6.
47
Таблица 8
Модель системы показателей У. Бивера, 2013 – 2015 г.г.
Коэффициенты
2013 г.
Соответствие
показателя
финансовому
состоянию
предприятия
2014 г.
Соответствие
показателя
финансовому
состоянию
предприятия
2015 г.
Соответствие
показателя
финансовому
состоянию
предприятия
1) Кб. (Чистая прибыль +
Амортизация) /
(Долгосрочные +
Краткосрочные
обязательства)
0.424
Нормальное
финансовое
положение
1.061
Неустойчивое
финансовое
положение
0.664
Нормальное
финансовое
положение
2) Ктл.Оборотные активы
/ (Долгосрочные +
Краткосрочные
обязательства)
1.038
Неустойчивое
финансовое
положение
1.029
Неустойчивое
финансовое
положение
0.670
Кризисное
финансовое
положение
3) Кэ.р. чистая прибыль /
валюту баланса (%)
15.999
Нормальное
финансовое
положение
40.006
Нормальное
финансовое
положение
28.665
Нормальное
финансовое
положение
4. Кфл. (Долгосрочные +
Краткосрочные
обязательства) / Активы
(%)
37.733
Неустойчивое
финансовое
положение
37.716
Неустойчивое
финансовое
положение
43.196
Неустойчивое
финансовое
положение
5. Кп. (Собственный
капитал – Внеоборотные
активы) / Активы
0.014
Неустойчивое
финансовое
положение
0.011
Неустойчивое
финансовое
положение
-0.143
Кризисное
финансовое
положение
48
В первую группу относятся финансово устойчивые предприятия, ко
второй группе за пять лет до банкротства, а в третью за 1 год до банкротства.
Если значение коэффициента Бивера не превышает 0.2, то это говорит
об неудовлетворительной структуре баланса у предприятия.
Рекомендуемые значения показателя У.Бивера находятся в интервале
от 0.17 до 0.4.
За 2013 г. – 2015 г. предприятие можно отнести к 2-й группе за 5 лет до
банкротства.
Выполненные с использованием данной модели расчеты показали, что
в исследуемый период компания имела достаточно низкую вероятность
банкротства. Таким образом, можно сделать вывод, что АО «Тандер» имеет
неплохие перспективы развития на основе современных технологий и
инноваций. В качестве подтверждения данного тезиса следует сказать, что
это обусловлено значительными масштабами деятельности,
территориальной рассредоточенностью большого числа филиалов и
необходимостью оперативного решения вопросов развития крупных сетевых
систем.
Вышеназванные особенности присущи организационной структуре
ЗАО «Тандер». Главное конкурентное преимущество сетевой формы
торговли - способность достижения ценовых преимуществ над
независимыми торговцами путем увеличения объемов продаж и уменьшения
размера наценки. Для сетевой организации, которой является ЗАО «Тандер»
характерны:
- общий управленческий центр;
- единая маркетинговая стратегия;
-централизация закупочной деятельности;
- единое управление перемещением товаров и другими ресурсами;
- стандартизация всех торговых организаций;
- централизация управленческой информации (состояние запасов,
поставок, продаж; составление графиков поставки и т.д.);
49
- создание собственного бренда для покупателей (стиль оформления
помещения, дизайн и оборудование торгового зала и т.д.);
- разработанная стратегия размещения магазинов;
- возможности маневрирования финансовыми ресурсами.
Эффективный процесс доставки товаров в магазины возможен
благодаря мощной логистической системе. Для более качественного
хранения продуктов и оптимизации поставки их в магазины, в компании
создана дистрибьюторская сеть, включающая 34 распределительных центра.
Таким образом, для оценки вероятности банкротства использовались
различные методики, применение которых показали разные результаты, но
по расчетным данным более к реальной ситуации в АО «Тандер» подходит
пятифакторная модель Альтмана, она дала более точные результаты, расчет
показал, что есть незначительный риск, того что АО «Тандер» не сможет
погасить свои долги.
50
ГЛАВА 3. АНАЛИЗ БУХГАЛТЕРСКОГО БАЛАНСА ПО
ПРЕДПРИЯТИЮ АО «ТАНДЕР»
3.1 Анализ ликвидности баланса и оценка платежеспособности
предприятия
По данным финансовой отчетности АО «Тандер» исследуем его
ликвидность и платежеспособность, а также выявим, с какими финансовыми
проблемами столкнулось предприятие.
Для проведения анализа ликвидности, формируем агрегированный
баланс по бухгалтерской отчетности компании. Он представляет собой
укрупненную форму бухгалтерского баланса, у которого ряд позиций
объединен по принципу группировки активов по степени их ликвидности, а
пассивов - по срокам их погашения обязательств.
К наиболее ликвидным активам относятся денежные средства и
финансовые вложения, на протяжении исследуемого периода их доля в
структуре активов, уменьшилась с 38,96 % в – 2013 г. до 17,25 % в 2015 г.,
отрицательная динамика, так как в общей сумме активов на конец 2015 г.
сокращение данного вида активов на 9245790 тыс.руб. или 29,14%.
Быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность) в структуре
активов, наоборот имеют положительную динамику +15108760 тыс.руб.
Доля дебиторской задолженности в структуре активов увеличилась с
0,22 % в 2013 г. до 11,68 % в 2015 г.
Медленно реализуемые активы, к которым относятся запасы, НДС по
приобретенным ценностям, прочие оборотные активы имеют отрицательную
динамику уменьшение -148 тыс.руб.
Труднореализуемые активы (внеоборотные активы) имеют
положительную динамику, темп роста составил +87,26 %.
Доля данного вида активов увеличилась на 11 %. Группировка активов по
степени активности рассмотрена в таблице 9.
Таблица 9
Группировка активов по степени их ликвидности
АКТИВ
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Изменения, 2015 г. к
2013 г.
Состав,
тыс.
руб.
Структура,
%
Состав,
тыс.
руб.
Структура,
%
Состав,
тыс. руб.
Структура,
%
Состав,
тыс.
руб.
Структура,
%
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Наиболее
ликвидные активы
(А1)А1 = стр.1250
+ стр.1240.
31837574
38.96
18697543
20.16
22591784
17.25
-9245790
70.96
Быстро-
реализуемые
активы (А2)А2 =
стр.1230.
179653
0.22
17308335
18.66
15288413
11.68
15108760
8509.97
Медленно
реализуемые
активы (A3)А3 =
стр.1210 +
стр.1220 +
стр.1260 оборотные
активы)
227
0.00028
110
0.00012
79
0.00006
-148
34.80
Труднореализуемые
активы (А4)А4 =
стр.1100.
49699621
60.82
56725989
61.17
93069281
71.07
43369660
187.26
БАЛАНС
81717075
100.00
92731977
100.00
130949557
100.00
49232482
160.25
52
Таким образом, увеличение активов на 60,25 %. В 2013 - 2015 г.г.
наибольший удельный вес у труднореализуемых активов. На рисунке 7
рассмотрим группировка активов по степени их ликвидности, в динамике за
3 года.
Рисунок 7. Динамика группировки активов по степени их
ликвидности
Группировка пассивов по степени срочности погашения, от наиболее
срочных к наименее срочным, показала наиболее срочные обязательства, в
динамике за три года имеют положительную динамику рост кредиторской
задолженности в 2015 г. по сравнению с 2013 г. составил 8,70 %. Доля
кредиторской задолженности в 2013 г. составляла 0,15 % до 0,10 % в 2015 г.
Краткосрочные пассивы в структуре занимают третье место, на
протяжении исследуемого периода. Темп роста составил 258,46 %. в 2015 г.
по сравнению с 2013 г. Долгосрочные обязательства в структуре пассивов
занимают второе место, в 2015 г. компания получила кредит на срок более
года. Темп роста составил 146,48 %. В период финансового кризиса
получение долгосрочных займов считается рациональным, так как АО
«Тандер» ежегодно открывает новые магазины, поэтому долгосрочные займы
являются источником развития. В таблице 10 рассмотрим группировку
пассивов по срочности погашения.
0
10000000
20000000
30000000
40000000
50000000
60000000
70000000
80000000
90000000
100000000
А1 А2 А3 А4
2013
2014
2015
53
Таблица10
Группировка пассивов по степени срочности погашения
АКТИВ
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Изменения, 2015 г. к
2013 г.
Состав,
тыс. руб.
Структура,
%
Состав,
тыс. руб.
Структура,
%
Состав,
тыс. руб.
Структура,
%
Состав,
тыс. руб.
Структура,
%
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Наиболее срочные
обязательства
(П1)П1 = стр.1520.
126206
0.15
14964661
16.14
137184
0.10
10978
108.70
Краткосрочные
пассивы (П2). П2 =
стр.1510 +
стр.1540 +
стр.1550.
10221489
12.51
5000466
5.39
26418618
20.17
16197129
258.46
Долгосрочные
пассивы (ПЗ)П3 =
стр.1400 +
стр.1530.
20486818
25.07
15009862
16.18
30008920
22.91
9522102
146.48
Постоянные
пассивы (П4)П4 =
стр.1300
50882562
62.27
57756988
62.28
74384835
56.80
23502273
146.19
БАЛАНС
81717075
100.00
92731977
100.00
130949557
100.00
49232482
160.25
Постоянные пассивы на протяжении исследуемого периода занимают наибольший удельный вес. Доля
постоянных пассивов в 2013 г. составляла 62,27 % в 2015 г. 56,80 %. , незначительное уменьшение. Когда говорят о
ликвидности баланса, имеют в виду ликвидность активов и пассивов.
54
Однако применительно к пассивам термин «ликвидность» не совсем
уместен. Говоря о ликвидности и пассиве балансе, имеют в виду срочность
оплаты обязательств. Таким образом, четвертая группа (собственный
капитал) компании занимает наибольший удельный вес на протяжении 2013-
2015 г.г., третья группа пассивов занимает второе место по удельному весу в
структуре пассивов.
Баланс считается ликвидным, если соблюдается неравенство:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4
В таблице 11 проведем сопоставление ликвидных средств и
обязательств.
Таблица 11
Сопоставление ликвидных средств и обязательств
Актив
Год
Сумма,
тыс.руб.
Сопостовле-
ние
Пассив
Год
Сумма,
тыс.руб.
А1
2013
31837574
>
П1
2013
126206
2014
18697543
>
2014
14964661
2015
22591784
>
2015
137184
А2
2013
179653
<
П2
2013
10221489
2014
17308335
>
2014
5000466
2015
15288413
<
2015
26418618
А3
2013
227
<
П3
2013
20486818
2014
110
<
2014
15009862
2015
79
<
2015
30008920
А4
2013
49699621
<
П4
2013
50882562
2014
56725989
<
2014
57756988
2015
43369660
<
2015
74384835
В нашем случае 2015 г. соблюдено первое и четвертое неравенство:
А1> П1; А2< П2; А3< П3; А4 ≤ П4
Наиболее ликвидные активы могут покрыть наиболее срочные
обязательства, за счет увеличения денежных средств на конец года, на
протяжении всего исследуемого периода.
Второе неравенство не соблюдено, дебиторская задолженность и прочие
активы не покрывают краткосрочные кредиты и займы. Второе неравенство
было соблюдено только в 2014 г.
55
Третье неравенство не соблюдено на протяжении 2013-2015г.г., так как
медленно реализуемые активы не покрывают долгосрочные кредиты и
займы, к концу года наблюдаем увеличения недостатка в медленно
реализумых активах.
Четвертое неравенство соблюдено на протяжении исследуемого
периода. Но так как второе и третье неравенство имеет противоположный
знак, баланс нельзя считать полностью ликвидным на протяжении 2013-
2015г.г.
Текущая ликвидность (АТЛ) – показатель, свидетельствующий о
платежеспособности (+) или неплатежеспособности (–) предприятия на
ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Он
рассчитывается по формуле:
АТЛ = (А1 + А2) – (П1 +П2). (1)
В АО «Тандер» платежеспособное предприятие на ближайший
промежуток времени так как АТЛ>1.
АТЛ на конец 2015 г. =(22591784+15288413)-(137184+26418618)
=37880197-26555802 = +11324395>1
Перспективная ликвидность (АПЛ) – показатель, характеризующий
прогнозируемую платежеспособность на основе сравнения будущих
поступлений и платежей.
Он рассчитывается по формуле:
АПЛ = А3 – П3. (2)
АПЛ (на конец2015 г.) = 79- 30008920 = -30008841<1
Значение АПЛ отрицательное значение, значит предприятие не
платежеспособное на перспективу.
Анализ показателей ликвидности и платежеспособности предприятия
втабл.12