25
В связи с чем, существует неотложная потребность в формировании
методики анализа финансового состояния, которая давала бы
окончательное заключение о устойчивости финансового состояния фирмы .
Могут быть использованы различные классификации методов
финансового анализа. Существует 6 основных правил чтения финансовых
отчетов:
– горизонтальный (временной) анализ, который заключается в
сравнении отдельной позиции форм отчетности с предыдущим периодом;
– вертикальный (структурный) анализ, определяющий структуры
конечных финансовых показателей, выявляя ее влияния на финансовый
результат в целом;
– трендовый анализ, осуществляемый путем сравнения отдельной
позиции отчетности с предшествующим периодом, позволяющий
определить основные тенденции динамики (перспективный прогнозный
анализ);
– анализ финансовых коэффициентов ;
– сравнительный анализ, заключающийся в сравнении показателей
предприятия с дочерними предприятиями, конкурентами и т. д.;
– факторный анализ, позволяющий определить влияние различных
факторов (причин) на конечный результат
10
.
Изучив различные мнения, мы пришли к выводу о целесообразности
выделения в составе финансового анализа следующих :
оценка имущественного положения;
оценка финансовой устойчивости;
оценка платежеспособности и ликвидности;
оценка деловой активности и рентабельности;
оценка потенциального банкротства.
10
Пласкова Н.С. Финансовый анализ деятельности организации: Учебник / Пласкова Н.С. -
М.:Вузовский учебник, НИЦ ИНФРА-М, 2017.-С.102-122.
26
На следующем рисунке 3 представлены основные этапы проведения
анализа финансового состояния предприятия.
Оценить имущественное положение организации можно путем
изучения состава, структуры и динамики ее активов на основании данных
баланса, который дает обобщенную оценку изменения ее имущества,
выделяя в его составе оборотные и внеоборотные активы .
Рис. 3 - Основные этапы проведения анализа финансового
состояния предприятия
Оценка состава и структуры имущества позволяет определить размер
прироста (абсолютного и относительного) или, напротив, уменьшения
стоимости имущества предприятия в целом, а также его отдельных видов.
Прирост актива говорит о расширении деятельности, а его уменьшение - о
сужении.
27
В ходе оценки имущественного положения необходимо провести
горизонтальный и вертикальный анализ баланса.
Горизонтальный анализ связан с изучением абсолютных показателей
всех статей отчетности фирмы за конкретный период (обычно год), расчет и
оценку темпов их изменения. Учитывая инфляционные процессы
необходимо понимать снижение ценности горизонтального анализа.
Поэтому горизонтальный анализ необходимо дополнить вертикальным .
Вертикальный анализ- это расчет удельного веса каждой статьи
баланса в % от общего итога, а также анализ их динамического изменения .
Рассчитанные относительные показатели свободны от влияния
инфляции, что делает оценку имущественного положения более
объективной
11
.
После проведения оценки имущественного положения обычно
переходят к анализу финансовой устойчивости, деловой активности,
ликвидности и платежеспособности.
В финансовом аспекте под деловой активностью понимают скорость
оборота средств. Поэтому и ее анализ деловой активности связан с
исследованием уровня и динамики показателей оборачиваемости. При этом
в ходе анализа рассчитывают две группы показателей:
– общие показатели оборачиваемости, в частности коэффициенты
оборачиваемости,длительности одного оборота, высвобождения или
привлечения оборотных средств;
– частные показатели уровня активности (коэффициенты
оборачиваемости капитала, отдачи нематериальных активов, собственного
капитала).
Практика исследований проблем платежеспособности позволяет
заключить, что долги организаций – частое явление. Поэтому актуальным
является анализ с целью выявления уровня, причин утраты
11
Чувикова В.В. Бухгалтерский учет и анализ [Электронный ресурс]: Учебник для бакалавров /
В.В. Чувикова, Т.Б. Иззука. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2017.-С.67-
74.
28
платежеспособности, поиска путей ее восстановления. Проводя оценку
платежеспособности и ликвидности следует рассчитать его способность
погашать все свои обязательства в целом, а также возможность
погашения краткосрочных долгов и осуществления непредвиденных
расходов (ликвидность) .
В условиях рынка усиливаются финансовые ограничения фирмы,
поэтому возникает необходимость оценки ее кредитоспособности . Под
ликвидностью предприятия понимают степень покрытия его долгов
активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку
погашения долгов. Актив более ликвиден , чем менее времени потребуется
для его превращения в деньги.
Анализ ликвидности баланса -это сравнение активов,
сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке
убывания ликвидности, с пассивами, сгруппированными по срокам их
погашения и расположенными в порядке их возрастания сроков .
Все активы делят на 4 группы по от степени ликвидности:
– А1 – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;
– А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность);
– А3 – медленно реализуемые активы( запасы, долгосрочные
финансовые вложения);
– А4 – труднореализуемые активы (внеоборотные активы,
долгосрочная дебиторская задолженность).
Пассивы баланса также делятся на4 группы по степени срочности
оплаты:
– П1 – кредиторская задолженность;
– П2 – краткосрочные пассивы( краткосрочные кредиты и займы) ;
– П3 – долгосрочные пассивы( долгосрочные кредиты и займы );
– П4 – постоянные пассивы( собственный капитал ).
Путем сопоставления групп активов и пассивов определяют ликвид-
ность баланса.
29
В том случае, когда соблюдаются следующие неравенства, баланс
можно назвать абсолютно ликвидным :
А1≥ П1;
А2≥ П2;
А3≥ П3;
А4 < П4.
Однако редко встречается соблюдение всех 4 неравенств. Важно
выполнение первых 3 условий, так как 4 неравенство является
балансирующим.
В теории дефицит средств в одной из 4 групп активов может быть
компенсирован избытком в другой. Но на практике 1 и 2 группы не могут
быть заменены 3 и 4.
Анализ ликвидности дополняется расчетом финансовых
коэффициентов с целью оценки соотношения оборотных активов и
краткосрочных долгов :
– коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как
отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений к сумме краткосрочных обязательств. Таким образом, он
показывает, какую долю краткосрочных долгов фирма способна погасить в
ближайшее время. Его нормативное (рекомендуемое) значение от 0,2 до 0,5.
– коэффициент срочной ликвидности (промежуточный коэффициент
покрытия), рассчитывается как отношение дебиторской задолженности к
сумме краткосрочных обязательств, он показывает ожидаемую
платежеспособность предприятия. Рекомендуемое значение от 0,7 до 0,8.
Если его реальное значение ниже, то необходимо систематически работать с
дебиторами;
– коэффициент текущей(общей) ликвидности рассчитывается как
отношение запасов к сумме краткосрочных обязательств, он показывает
достаточно ли оборотных средств для погашения краткосрочных долгов,
характеризуя запас финансовой прочности. Рекомендуемое значение
30
показателя от 1 до 2, т. е. оборотные средства должны быть выше
краткосрочных долгов
12
.
Считаем, что само по себе значение коэффициентов ликвидности –
это не признак хорошей или плохой платежеспособности. Поэтому
необходима оценка показателей финансовой устойчивости, связанная с
рассмотрением состава, структуры, динамики пассивов фирмы.
В первую очередь обращают внимание на соотношение долгов и соб-
ственного капитала предприятия, целью чего оценка независимости
(автономности) организации от заемных средств.
Далее обратим внимание на виды финансовой устойчивости. Она
может быть внутренней и внешней, общей и финансовой.
Под внутренней устойчивостью понимают общее финансовое
состояние фирмы, обеспечивающее высокий результат ее работы и
активную реакцию на изменяющиеся внутренние и внешние факторы.
Внешняя устойчивость - это стабильностью экономической среды дея-
тельности предприятия, достигающаяся системой менеджмента на
макроуровне.
Общая устойчивость это движение денежных потоков, обеспечиваю-
щее постоянное превышение положительных потоков над отрицательными,
т.е. притоков над оттоками.
Финансовая устойчивость – это превышение доходов над расходами,
что позволяет свободно маневрировать денежными средствами, эффективно
их используя. Следовательно, финансовая устойчивость является наиболее
важным элементом устойчивости предприятия.
Для достижения финансовой устойчивости у предприятия должна
быть гибкая структура капитала, постоянное превышение доходов над
расходами , платежеспособность, самофинансирование.
12
Чувикова В.В. Бухгалтерский учет и анализ [Электронный ресурс]: Учебник для бакалавров /
В.В. Чувикова, Т.Б. Иззука. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2017.-С.67-
74.
31
Следует отметить, на финансовое состояние фирмы , ее устойчивость
и стабильность влияют результаты ее производственной, коммерческой,
финансовой деятельности. При успешном выполнении производственного и
финансового планов финансовое положение предприятия улучшается . Из
чего следует, что устойчивое финансовое состояние- это не счастливая
случайность, а итог грамотного, умелого финансового менеджмента.
После анализа платежеспособности и деловой активности проводят
оценку показателей финансовой устойчивости. В частности расчету
подлежат показатели, характеризующие наличие запасов и их
обеспеченность источниками формирования.
В ходе анализа рассчитывают 3 показателя:
– собственный оборотный капитал
СОК = СК – ВОА (1)
где СК – собственный капитал;
ВОА – внеоборотные активы.
– размер функционирующего капитала (достаточность собственных
средств и заемных источников, используемых в обороте длительное время,
для покрытия внеоборотных активов и формирования части оборотных
активов):
СДИ = СОК + ДКЗ (2)
где СДИ – собственные и долгосрочные источники;
ДКЗ – долгосрочная кредиторская задолженность.
– общая величина основных источников формирования запасов
дополнительно включает краткосрочные кредиты и займы:
ОИ = СДИ + ККЗ (3)
где ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность.
Этим трем показателям соответствуют показатели обеспеченности
запасов источниками формирования:
– излишек (+), недостаток (–) собственного оборотного капитала:
32
∆ СОК = СОК – Запасы (4)
– излишек (+), недостаток (–) собственных и долгосрочных источников
формирования запасов:
∆ СДИ = СДИ – Запасы (5)
– излишек (+), недостаток (–) общей величины источников покрытия запасов:
∆ ОИ = ОИ – Запасы (6)
Излишек (+) или недостаток (–) источников средств для формирования
запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости
предприятия. Рассмотренные показатели обеспеченности запасов
соответствующими источниками финансирования трансформируются в
трехфакторную модель М = (∆ СОК, ∆ СДИ, ∆ ОИ), которая характеризует
тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре
типа финансовой устойчивости:
– абсолютная финансовая устойчивость характеризует предприятие
высоким уровнем платежеспособности, оно не зависит от внешних
кредиторов, т.е. ему хватает собственного оборотного капитала. Такой тип
финансовой устойчивости в современной России встречается очень редко;
– нормальное финансовое состояние характеризуется нормальной
платежеспособностью, рациональным использованием заемных средств
(долгосрочных источников формирования запасов), высокой доходностью
текущей деятельности, нормальной финансовой устойчивостью и
гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия;
– неустойчивое финансовое состояние – нарушение нормальной
платежеспособности, возникает необходимость привлечения
дополнительных источников финансирования (краткосрочных кредитов). Но
в таком случае еще возможно восстановление платежеспособности;
– критичное финансовое состояние – предприятие полностью
неплатежеспособно и находится на грани банкротства, т. к. ключевой
элемент оборотных активов (запасы) не обеспечен источниками
финансирования .
33
Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют
степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета
является стоимость средств или источников функционирования предприятия.
Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного
капитала и минимизации заемных средств в общем объеме финансовых
источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по
величине собственного капитала и вероятности предотвращения
банкротства.В ходе оценки финансового состояния фирмы необходимо
провести анализ показателей рентабельности.
«Рентабельность» в переводе означает доходный и прибыльный. Это
относительный показатель экономической эффективности, комплексно
отражающий состояние использования материальных, трудовых,
финансовых и природных ресурсов. Государство должно владеть
объективной информацией о состоянии доходности различных видов
деятельности и только на основе точных и правдивых данных должна
формироваться стратегия экономического развития. Оно также придает
важное значение эффективному использованию ресурсных факторов
развития, результативность которых отражает показатели прибыльности и
рентабельности .Подробная диагностика величины доходности, которая
образуется в различных секторах экономики и видах деятельности субъектов
хозяйствования, а также анализ движения финансовых потоков, которые их
сопровождают, особенно важны с позиции выявление факторов кризиса. Они
могут образоваться в сфере распределения и перераспределения доходов и
обуславливают низкий уровень ликвидности, платежеспособности, усиление
долговой зависимости.
В учебниках для анализа рентабельности приводятся ряд показателей,
среди которых:
1. Рентабельность отдельных видов произведенной продукции, которая
рассчитывается как отношение прибыли от произведенной продукции к ее
себестоимости.
34
2. Рентабельность реализованной продукции, полученная путем
расчета отношение прибыли от реализации продукции (или чистой прибыли)
к выручке от реализации продукции.
3. Рентабельность производства, вычисляемая как отношение прибыли
от реализации к стоимости основных фондов и материальных оборотных
средств.
Практика финансового анализа показала, что перечень показателей
рентабельности неполный, ведь он характеризует только эффективность
производства и реализации продукции. Кроме того, при определении
показателя рентабельности реализованной продукции применяется термин
«прибыль от реализации».
В учебной литературе также встречается несколько иной перечень
показателей рентабельности, которая содержит систему показателей, среди
которых:
1. Рентабельность предприятия, вычисляемая как отношение чистой
прибыли к среднегодовой стоимости фондов.
2. Рентабельность продаж , определяемая отношением чистой прибыли
к выручке от реализации (без НДС и акцизов).
3. Рентабельность отдельного товара, которая определяется аналогично
выше изложенной методике.
Как видим, рассмотренная система показателей рентабельности не
является полной. Важно отметить, что каждый хозяйствующий субъект
имеет свою точку зрения и преследует отличные от других интересы при
проведении анализа финансового состояния.
Особая роль в этом вопросе отведена руководству предприятия.
Именно на него возложена ответственность за результаты финансового
анализа организации при обосновании планов, принятии управленческих