46
лишь в совокупности с другими показателями финансового положения АО
«Ямалзолото». Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.
Одним из показателей вероятности скорого банкротства АО
«Ямалзолото» является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по
следующей формуле (применительно к АО «Ямалзолото» взята 4-факторная
модель для частных непроизводственных компаний):
Z-счет = 6,56T
1
+ 3,26T
2
+ 6,72T
3
+ 1,05T
4
, где
Таблица 8
Анализ банкротства АО «Ямалзолото» по методике Альтмана
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2017
Множитель
Произведение
T
1
Отношение оборотного
капитала к величине всех
активов
-0,82
6,56
-5,4
T
2
Отношение нераспределенной
прибыли к величине всех
активов
-0,26
3,26
-0,83
T
3
Отношение EBIT к величине
всех активов
-0,03
6,72
-0,2
T
4
Отношение собственного
капитала к заемному
0
1,05
0
Z-счет Альтмана:
-6,43
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-
счета Альтмана составляет:
1.1 и менее – высокая вероятность банкротства;
от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства;
от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства.
По результатам расчетов для АО «Ямалзолото» значение Z-счета по
состоянию на 31.12.2017 составило -6,43. Такое значение показателя говорит
о высокой вероятности банкротства АО «Ямалзолото». Однако следует
обратить внимание на то, что полученные на основе Z-счета Альтмана
выводы нельзя признать безоговорочно достоверными – на них влияют
47
различные факторы, в том числе экономические условия той страны, где
работает АО «Ямалзолото».
Усовершенствованной альтернативой модели Альтмана считается
формула прогноза банкротства, разработанная британскими учеными Р.
Таффлер и Г. Тишоу. Модель Таффлера описана следующей формулой:
Z = 0,53X
1
+ 0,13X
2
+ 0,18X
3
+ 0,16X
4
, где
Таблица 9
Анализ банкротства АО «Ямалзолото» по методике Таффлера
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2017
Множитель
Произведение
X
1
Прибыль от продаж /
Краткосрочные
обязательства
-0,02
0,53
-0,01
X
2
Оборотные активы /
Обязательства
0,05
0,13
0,01
X
3
Краткосрочные
обязательства / Активы
0,88
0,18
0,16
X
4
Выручка / Активы
0,08
0,16
0,01
Итого Z-счет Таффлера:
0,17
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
В данном случае значение итогового коэффициента составило 0,17,
поэтому вероятность банкротства можно оценить как высокую.
Еще одну методику прогнозирования банкротства, адаптированную для
российских условий, предложили Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.
Пятифакторная модель данной методики следующая:
R = 2К
1
+ 0,1К
2
+ 0,08К
3
+ 0,45К
4
+ К
5
, где
48
Таблица 10
Анализ банкротства АО «Ямалзолото» по методике Сайфуллина-
Кадыкова
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2017
Множитель
Произведение
К
1
Коэффициент
обеспеченности
собственными средствами
-17,59
2
-35,18
К
2
Коэффициент текущей
ликвидности
0,06
0,1
0,01
К
3
Коэффициент
оборачиваемости активов
0,08
0,08
0,01
К
4
Коммерческая маржа
(рентабельность
реализации продукции)
-0,2
0,45
-0,09
К
5
Рентабельность
собственного капитала
–
1
–
Итого (R):
-35,25
Согласно модели Сайфуллина-Кадыкова, при значении итогового
показателя R<1 вероятность банкротства АО «Ямалзолото» считается
высокой, если R>1, то вероятность низкая. Из таблицы выше видно, что
значение итогового показателя составило -35,25. Это говорит о неустойчивом
финансовом положении АО «Ямалзолото», существующей вероятности
банкротства. Однако следует учесть, что это упрощенная модель, не
учитывающая отраслевые особенности. С учетом большего количества
фактором результат может получиться иным, требуется более глубокий
анализ.
Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели
финансового положения и результаты деятельности АО «Ямалзолото» за
весь рассматриваемый период.
Показателем, имеющим исключительно хорошее значение, является
следующий – положительная динамика изменения собственного капитала АО
«Ямалзолото» при том что, активы АО «Ямалзолото» практически не
изменились.
49
Среди показателей результатов деятельности АО «Ямалзолото»,
имеющих нормальные или близкие к нормальным значения, можно выделить
такие:
- снижение убыточности продаж;
- cнижение убытка до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на
рубль выручки АО «Ямалзолото».
Среди неудовлетворительных показателей финансового положения и
результатов деятельности АО «Ямалзолото» можно выделить такие:
- чистые активы меньше уставного капитала, при этом за период чистые
активы увеличились;
- за 2017 год получен убыток от продаж (-38 248 тыс. руб.), хотя и
наблюдалась положительная динамика по сравнению с
предшествующим годом (+17 575 тыс. руб.);
- убыток от финансово-хозяйственной деятельности за последний год
составил -71 008 тыс. руб. (+5 220 тыс. руб. по сравнению с
предшествующим годом).
С критической стороны финансовое положение АО «Ямалзолото»
характеризуют такие показатели:
- коэффициент автономии имеет критическое значение (собственный
капитал отсутствует);
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
имеет крайне неудовлетворительное значение;
- коэффициент текущей (общей) ликвидности значительно ниже нормы;
- коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности существенно
ниже нормативного значения;
- существенно ниже нормального значения коэффициент абсолютной
ликвидности;
- активы АО «Ямалзолото» не покрывают соответствующие им по сроку
погашения обязательства;
50
- коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля
собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме
капитала АО «Ямалзолото» составляет 50% (нормальное значение: 75%
и более);
- критическое финансовое положение по величине собственных
оборотных средств.
2.2. Учет займов и кредитов в организации
Согласно учетной политике АО «Ямалзолото» проценты по
полученным займам (кредитам) признаются равномерно (ежемесячно - до
даты погашения) в течение срока действия договора в составе прочих
расходов того периода, к которому они относятся, за исключением той их
части, которая подлежит включению в стоимость инвестиционного актива.
Проценты по долговым обязательствам учитываются в составе текущей
задолженности.
Полученные кредиты и займы отражаются в составе долгосрочной или
краткосрочной задолженности исходя из условий договора: заключенные на
срок не более 12 месяцев - краткосрочная задолженность, на срок более 12
месяцев - долгосрочная задолженность. На каждую отчетную дату по
долгосрочным обязательствам выделяется текущая часть, которая
представляет собой сумму, подлежащую уплате в течение предстоящих 12-ти
месяцев от даты отчетности (% и сумма основного долга к погашению).
Такая сумма переносится из долгосрочной части в краткосрочную.
Согласно учетной политике АО «Ямалзолото»
Рассмотрим, как в АО «Ямалзолото» осуществляется учет займов.
АО «Ямалзолото» 25.10.2017 подписала договор беспроцентного займа
о предоставлении 2 500 тыс. руб. с условием их возврата не позднее
01.07.2018. Фактически средства поступали 28.10.2017 в сумме 2 000 тыс.
руб. и 01.11.2017 в сумме 500 тыс. руб.
51
В учете были выполнены следующие бухгалтерские записи:
Таблица 11
Бухгалтерский учет займа полученного
Дата
Содержание операций
Сумма
Дебет
Кредит
28.10.2017
Получен займ А О « Я м а л з о л о т о » А О « Я м а л з о л о т о »
4 000 000
51
66
01.11.2017
Получен займ А О « Я м а л з о л о т о »
1 000 000
51
66
31.05.2018
Возвращен займ А О «Я м а л з о л о т о»
5 000 000
66
51
Рассмотрим, как в АО «Ямалзолото» осуществляется учет процентов
по займам полученным.
Таблица 12
Бухгалтерский учет займа полученного
Дата
Содержание операций
Сумма
Дебет
Кредит
17.04.2017
Получен займ А О « Я м а л з о л о т о »
2 400 000
51
66
31.12.2017
Начислены % по займу А О
« Я м а л з о ло т о »
312 000
91.2
66
31.12.2017
Возвращен займ А О «Я м а л з о л о то »
2 400 000
66
51
31.12.2017
Перечислены % по
займу АО «Ямалзолото»
312 000
66
51
АО «Ямалзолото» 12.09.2017 подписало с банком кредитный договор о
предоставлении целевого кредита на оборудование в сумме не более 850 тыс.
руб. с условием их возврата не позднее 01.01.2018. Средства кредита
зачисляются на спецссудный счет, открываемый в банке на имя организации,
размер средств определяется на основании заявок по установленной
сторонами договора форме, к которым прилагаются копии счетов
поставщиков и подрядчиков. До окончания 2017 г. АО «Ямалзолото» подала
две заявки: 14.11.2017 - на оплату аванса сервисной компании в размере 120
тыс руб. и 03.12.2017 - на оплату поставленного оборудования на сумму 360
52
тыс руб. В учете АО «Ямалзолото» были выполнены следующие
бухгалтерские записи:
Таблица 13
Бухгалтерский учет займа полученного
Дата
Содержание операций
Сумма
Дебет
Кредит
14.09.2017
Поступили средства целевого
долгосрочного кредита А О «Я м а л з о л о то »
120 000
55
67
14.09.2017
Перечислен аванс А О « Ям а л з о л о т о »
120 000
60
55
03.12.2017
Поступили средства целевого
долгосрочного кредита А О «Я м а л з о л о то »
360 000
55
67
03.12.2017
Перечислена оплата поставщику
оборудования О А О « Я м а л з о ло т о »
360 000
60
55
АО «Ямалзолото» имеет непогашенную задолженность по займу в
сумме 153 тыс. руб., а также задолженность по процентам по указанному
займу в сумме 7,6 тыс. руб.
АО «Ямалзолото» перечислил в адрес заимодавца 100 тыс. руб. с
указанием в платежном поручении в качестве цели платежа "Погашение
задолженности по займу".
Таблица 14
Бухгалтерский учет возврата заемных средств
Дата
Содержание операций
Сумма
Дебет
Кредит
03.12.2017
Отражена оплата процентов по
займу АО «Ямалзолото»
7 600
76
51
31.12.2017
Отражено частичное погашение
займа АО «Ямалзолото»
92 400
66
51
Однако фактически задолженность будет погашена следующим
образом: погашена полная сумма задолженности по процентам - 7 600 руб., а
также часть задолженности по займу в сумме 92 400 руб. (100 000 руб. - 7 600
53
руб.), итого осталась непогашенной сумма займа в размере - 60 600 руб. (153
000 руб. – 92 400 руб.).
2.3. Анализ займов и кредитов в организации
Проведем анализ использования кредитов и займов в АО
«Ямалзолото».
Таблица 15
Анализ капитала АО «Ямалзолото» в разрезе его основных
составляющих
Показатель
На 31.12.2016
На 31.12.2017
Изменение
Темп
роста,
%
Сумма
Уд.вес,
%
Сумма
Уд.вес,
%
Сумма
Уд.вес,%
Заемный
капитал А О « Я м ал з о л о т о » А О « Я м а л з о л от о » А О
« Я м а л з о ло т о »
2 414 642
99,31%
2 422 344
99,30%
7 702
-0,01%
0,32%
Собственный
капитал А О « Я м ал з о л о т о » А О « Я м а л з о л о т о » А О
« Я м а л з о ло т о »
16 712
0,69%
-54 296
0,70%
-71 008
0,01%
-424,89%
Капитал,
всего А О « Я м ал з о л о т о » А О « Я м а л з о л о т о » А О « Я м а л зо л о т о »
2 431 354
100,00%
2 368 048
100,00%
-63 306
0,00%
-2,60%
Следующим этапом анализируется объем, состав и структура
заемного капитала коммерческой организации. Анализ ведется в разрезе
его двух основных элементов: долгосрочных и краткосрочных
обязательств, которые разукрупняются на более частные элементы (табл.
16).
Таблица 16
Анализ заемного капитала АО «Ямалзолото»
Показатель
На 31.12.2016
На 31.12.2017
Изменение
Темп
роста,
%
Сумма
Уд.вес
,%
Сумма
Уд.вес,
%
Сумма
Уд.вес,
%
Долгосрочные
обязательства А О
« Я м а л з о ло т о » А О «Я м а л з о ло т о » А О «Я м а л зо ло т о »
1 777 876
73,12%
342 221
14,08%
-1 435 655
-59,05%
-80,75%
Краткосрочные
обязательства О О О
« Т К А О « Я м а л з о л о т о » 9 » А О « Ям а л з о л о т о »
636 766
26,19%
2 080 123
85,55%
1 443 357
59,36%
226,67%
Итого заемный
капитал ОО А О « Я м а л з о л от о » О « А О « Я М А Л З О Л О Т О » » А О
« Я м а л з о ло т о »
2 414 642
99,31%
2 422 344
99,63%
7 702
0,32%
0,32%
Проведем анализ структуры и динамики обязательств АО
«Ямалзолото» (табл. 17).
54
Таблица 17
Анализ структуры и динамики обязательств АО «Ямалзолото»
Показатель
На 31.12.2016
На 31.12.2017
Изменение
Темп
роста,
%
Сумма
Уд.вес,
%
Сумма
Уд.вес,
%
Сумма
Уд.вес,
%
Долгосрочные
кредиты
банков А О « Я м а л з о л о т о» О О А О «Я м а л з о л о то » О « А О
« Я М А Л З О Л О Т О » »
1 777 876
12,0%
342 221
22,7%
-1 435 655
-59,0%
65,2%
Краткосрочные
кредиты
банков О О О О О А О « Я м а л з о л о т о » « А О « Я М А Л З О Л О Т О »» О « А О
« Я М А Л З О Л О Т О » »
127 353
72,3%
416 025
57,9%
288 671
11,9%
-30,0%
Кредиторская
задолженность
О О А О « Ям а л з о л о т о » О « А О « Я м а л з о л о т о » А О « Я М А Л З О Л О Т О » » »
509 413
15,7%
1 664 098
19,4%
1 154 686
47,5%
8,1%
Итого
обязательства
О О О О О « А О « Я М А Л З О Л О Т О » А О « Я м а л з о л о т о » » О « А О « Я М А Л З О Л О Т О » »
2 414 642
100,0%
2 422 344
100,0%
7 702
0,3%
-12,6%
Из таблицы 18 видно, что долгосрочные кредиты занимают 22,7% в
структуре обязательств АО «Ямалзолото», а краткосрочные кредиты –
57,9%.
Таблица 18
Основные показатели финансовой устойчивости АО
«Ямалзолото»
Показатель
31.12.2015
31.12.2016
31.12.2017
Изменение
2017/2015
Коэффициент автономии
(финансовой
независимости)
-0,07
0,01
-0,02
0,04
Коэффициент финансовой
зависимости
-16,22
144,49
-44,61
-28,40
Коэффициент финансового
левериджа
-16,22
144,49
-44,61
-28,40
Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами
-13,73
-15,11
-17,59
-3,86
Индекс постоянного актива
12,82
15,22
17,17
4,36
Коэффициент покрытия
инвестиций
0,62
0,74
0,12
-0,50
Коэффициент
маневренности
собственного капитала
15,12
-135,52
42,21
27,10
Коэффициент мобильности
имущества
0,07
0,06
0,06
-0,02
Коэффициент мобильности
оборотных средств
0,00
0,01
0,00
0,00
55
Коэффициент
обеспеченности запасов
-17,51
-20,29
-22,52
-5,01
Коэффициент
краткосрочной
задолженности
0,36
0,26
0,86
0,50
Коэффициент автономии АО «Ямалзолото» на последний день
анализируемого периода составил –0,02. Полученное значение
свидетельствует об отсутствии собственного капитала и полной зависимости
АО «Ямалзолото» от заемного капитала. В течение анализируемого периода
наблюдалось сильное, на 0,04, повышение коэффициента автономии.
На 31.12.2017 коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами составил -17059. Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами уменьшился за два последних года на
3,86. Коэффициент на 31.12.2017 имеет крайне неудовлетворительное
значение. Значения коэффициента обеспеченности собственными
оборотными средствами в течение всего анализируемого периода не
соответствовали нормативным.
За два последних года наблюдалось стремительное снижение
коэффициента покрытия инвестиций – на 0,5 (до 0,12). Значение
коэффициента на 31.12.2017 значительно ниже нормы (доля собственного
капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала АО
«Ямалзолото» составляет 50%).
На 31 декабря 2017 г. коэффициент обеспеченности материальных
запасов составил -22,52. Коэффициент обеспеченности материальных запасов
в течение анализируемого периода уменьшился на 5,01. Коэффициент в
течение всего периода не укладывался в принятую норму. По состоянию на
31.12.2017 значение коэффициента обеспеченности материальных запасов
является критическим.
По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина
краткосрочной кредиторской задолженности АО «Ямалзолото» значительно