47
Таким образом, связанных можно установленной сказать, что увеличение более имущества предприятия
было проверки обусловлено отдельных ростом собственного попадают капитала, который итого возрос обязуется на 147
тыс.руб. и заемного капитала, в качестве сумме 3286 тыс.руб.
Рис.1.3 Структура активов ПАО «ПНППК» за 2016 год
В 2016 г. значение собственного капитала составило 373834 тыс. руб. За
отчетный период можно наблюдать существенное увеличения собственного
капитала – на 147 тыс. руб., или на 0,04%.
Проанализировав структуру активов и пассивов баланса в таблицы
показывают неполного, что в целом к концу валюте года дебиторская наблюдается незначительное долгосрочной увеличение
активов организации связанными (+3433 бухгалтерской тыс.руб.), что может свидетельствовать федерации о
расширении хоз.оборота и заявку повышении алексеева деловой активности. кредиторскую Прирост оборотных
активов предприятие составляет долгосрочные 15198 тыс.руб., наибольшее повышении увеличение наблюдается по
долг запасам равномерно (+25361 тыс.руб.)
Наблюдается значительное сокращение дело наиболее юридическим ликвидной части выдачи
оборотных активов в одним виде долгосрочной долгосрочной дебиторской отчете задолженности на 16383
тыс.руб. или 68,1%. бухгалтерский Внеоборотные получении активы потерпели января уменьшение на 11765
полученных тыс.руб вексельной.
Собственные
средства
84%
Заемные
средства
16%
48
Рассмотрев таблицу анализ структуры необходимо имущества (активов) ПАО «ПНППК»
за 2016 год, видно, что данные позволяют зависимости увидеть является, что к концу года числе произошло
незначительное начаты сокращение процентов доли внеоборотных отражают активов в структуре
имущества с банк 51,06% займа до 48,03%. Наибольший краткосрочные удельный вес внеоборотных
месяцем активов источники приходится на основные безакцептном средства, к концу года их после доля данному снизилась
всего займы на 3,03%.
Рис.1.4 Анализ структуры имущества (активов) в ПАО
"ПНППК" за 2016 год
Возрастает вес физической оборотных задолженность активов на 3,04%. В их полученному составе наибольшую
долю следующего составляют особенностью запасы (5,40%) исключаются также, незначительно, но изготовлением роль строки играет
увеличение лимит удельного веса денежных порядке средств денежные на 1,39%.
Рассмотрев анализ динамики пассивов (источников формирования
имущества) за 2016 год, можно увидеть, что произошло увеличение целых общей заключенным
суммы источников российской средств организации в общей безакцептное сумме выдача 7019 тыс.руб.
Это происходило заимодавцу, главным образом, за анализ счет средств заемных средств, их срок прирост
составил 3286 тыс.руб.. формирования Собственный причитающиеся капитал также затрат увеличился но, менее
прочей значительно коэффициент, всего на 147 тыс.руб.
Проанализировав структуру источников (пассивов) в ПАО «ПНППК» за
2016 год причитающемуся следует сравнению, что в структуре источников например наибольшую долю составляют
51,06
36,6
11,61
0,72
48,03
42
7,85
2,11
Основные средства Запасы Дебиторская
задолженность
Денежные средства
Анализ структуры имущества (активов) в ПАО
"ПНППК" за 2016 г.
на начало года на конец года
49
процентов собственные приведенном средства, которые пункт к концу года электронного возрастают анализ на 147 тыс.руб.
Одновременно возрастает предприятием удельный вес заемного капитала на затрат 0,62%. течение Это может
свидетельствовать головина об усилении финансовой фонд зависимости организацией организации от
внешних юридическим источников. Организации финансирования начала необходимо связанными обратить
внимание приказом на то, что к концу года формы более войтоловского половины всех людмила заемных средств
составила анищенко кредиторская которого задолженность. Наличие кредитам в структуре собственного
предприятие капитала способно доли нераспределенной предприятиями прибыли уменьшилась на 1,08%. случае Всех делать
пассивов организации заключенным.
Краткосрочные обязательства, развития доля российским которых увеличилась на гальчина 1,43%
представлены в виде кредит кредиторской возникновение задолженности, которая оплате на конец года
изменении составляет долгосрочная 72812 тыс.руб.
Рассмотрев оценку платежеспособности в ПАО «ПНППК» за 2016 год из
данных расчетов качестве следует, что на начало приведенном года отложенные организация за счет валюте имеющихся
денежных средств этот была займам в состоянии погасить размере краткосрочные обязательства.
положения Если расчетом организация получит исполнение денежные средства от дебиторов, то на может конец краткосрочных
года будет полностью в состоянии расплатиться по инвестиционным всем исполнение своим долгам ( заимодавцу коэффициент
критической ликвидности на исполнении конец кредиты года составил необходимости 1,089%).
У предприятия сооружением наблюдается требует недостаток абсолютно одной ликвидных активов. К
концу оплату года лимит
Увеличивается дебиторская текущие задолженность, что способствует рублевым росту кредитор
коэффициента критической подлежащие ликвидности.
Финансовой устойчивостью считается конкретное положение счетов
компании, обеспечивающее его долговременную платежеспособность. В итоге
осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние имеет
возможность остаться прежним, или усугубиться, или улучшиться. Поток
хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, считается как бы
"возмутителем" конкретного состояния финансовой устойчивости, предпосылкой
перехода из одного типа устойчивости в другой.
50
В таблице в Приложение 8 приведены результаты расчетов показателей
финансовой устойчивости.
Коэффициент автономии ПАО «ПНППК» в.2016 г. равняется 0,75. Значение
данного коэффициента описывает степень зависимости ПАО «ПНППК» от
заемного капитала. Полученное значение говорит о том, что доля собственного
капитала в общем капитале ПАО «ПНППК» составляет 76%, соответствуя
общепринятому критерию (нормальное значение для данной отрасли: 0,4 и более,
оптимальное 0,5-0,7).
Рис.1.5 Структура капитала ПАО «ПНППК» в конце 2016 г.
Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами в 2016 г. составило 0,37. В течение отчетного периода наблюдалось не
значительное увеличение коэффициента обеспеченности собственными
оборотными средствами, составившее 6,55%. В 2016 г. значение коэффициента
можно характеризовать как вполне соответствующее нормальному.
За два последних года отмечен несущественный рост коэффициента
покрытия инвестиций – до 0,51 (+0,01). Значение коэффициента в 2016 г. ниже
нормы.
Краткосрочные
обязательства
24%
Долгосрочные
обязательства
0%
Собственный
капитал
76%
Структура капитала ПАО "ПНППК"в конце
2016г.
51
Коэффициент обеспеченности материальных запасов в 2011 г. составил 2,02,
что на 0,67 ниже значения в 2014 г. Коэффициент укладывался в установленный
норматив в течение всего периода.
По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина
краткосрочной кредиторской задолженности ПАО «ПНППК» значительно
превосходит величину долгосрочной задолженности (100%). При этом в течение
отчетного периода доля долгосрочной задолженности выросла на 100%.
Наиболее важной характеристикой финансового состояния организации
считается ликвидность, т.к. от степени ликвидности активов во многом зависит
платежеспособность организации. Для оценки ликвидности, активы организации
группируются в зависимости от быстроты перевоплощения в денежные средства, а
пассивы – в зависимости от срочности погашения обязательств.
В рассматриваемом периоде значения коэффициентов ликвидности
предприятия соответствуют нормативным показателям.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности на конец периода
составило, что в раза превышает нормативное значение и означает, что
краткосрочная задолженность на отчетную дату может быть погашена менее
чем за два дня.
В тоже время необходимо отметь что, значение коэффициента текущей
ликвидности составило на конец года, что свидетельствует о недостаточной
работе предприятия по взысканию дебиторской задолженности.
Краткосрочная дебиторская задолженность потребителей выросла более
чем на , при этом сумма краткосрочных финансовых вложений сократилась на
, что отрицательно повлияло на коэффициент быстрой (критической)
ликвидности, который в отчетном периоде снизился с до на конец отчетного
периода.
При проведении анализа коэффициентов ликвидности стоит учитывать то
что, простой анализ статических значений рассматриваемых коэффициентов
может привести к поверхностным выводам об оценке ликвидности.
52
Так, если запасы неликвидны, то есть их нельзя быстро продать или
пустить в производство, и они не способствуют повышению ликвидности
организации, то они не должны учитываться при расчете коэффициента
текущей ликвидности.
Если организация, входящая в холдинговую группу, находится в сложных
финансовых отношениях с остальными организациями этой группы и
дебиторская задолженность у нее внешняя, а кредиторская – внутренняя, то в
расчет коэффициентов ликвидности эти показатели (показатели внешней
дебиторской и внутренней кредиторской задолженности внутри холдинговой
группы) не включаются. Соответственно, в таком случае более реально
ликвидность бухгалтерского баланса будет отражаться коэффициентом
абсолютной ликвидности.
Еще одной важнейшей характеристикой финансового состояния
организации считаются показатели платежеспособности.
Платежеспособностью является способность организации рассчитываться
по собственным обязательствам. Она считается главным фактором оценки
финансового состояния, т.к. неплатежеспособность приведет к несостоятельности
(банкротству).
Приведем результаты расчета коэффициентов ликвидности в Приложении 7.
В 2016 г. значение коэффициента текущей ликвидности (3,187). Это говорит
о хорошей платежеспособности предприятия.
Коэффициент быстрой ликвидности имеет значение, укладывающееся в
норму (1,089). Это говорит о наличии у ПАО «ПНППК» ликвидных активов,
которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. В течение всего
периода коэффициент быстрой ликвидности укладывался в установленный
норматив.
Третий из коэффициентов, характеризующий способность ПАО «ПНППК»
погасить всю или часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и
53
краткосрочных финансовых вложений, имеет значение (0,089) ниже допустимого
предела (норма: 0,2).
Целью анализа эффекта финансового рычага (ЭФР) является оценка
эффективности использования собственных и заемных средств.
ЭФР = 2/3(ROA - Цзк)•ЗК/СК
где СК – среднегодовая сумма собственного капитала, ЗК - среднегодовая
сумма заемного капитала, ROA - экономическая рентабельность, Цзк - средняя
ставка процента, Н - коэффициент налогообложения (налоговая нагрузка).
Экономическая рентабельность, ROA
ROA
эк
=Прибыль/Активы
ROA
эк
(План)=600000/480000=125%
ROA
эк
(Факт)=446646/446646=100%
Таблица 1
Анализ эффекта финансового рычага за 2016 год
Показатели
План
Факт
Изменения
Темпы
роста
1. Активы, A
480000
446646
-33354
93.05
2. Балансовая прибыль, БП
600000
446646
-153354
74.44
3. Экономическая
рентабельность, ROA (п.2/п.1)
125
100
-25
80
4. Собственный капитал,
тыс.руб.
400000
373834
-26166
93.46
5. Заемный капитал, тыс.руб.
80000
72812
-7188
91.02
7. Ставка процента за кредит,
%
12
14
2
116.67
54
8. Уровень инфляции, %
5.4
5.4
0
100
Эффект финансового рычага,
% (п.3-п.7)(1-п.6)*п.5/п.4
15.07
11.17
-3.9
74.12
ЭФР(План)=2/3(125-12)*80000/400000=15.07%
ЭФР(Факт)=2/3(100-14)*72812/373834=11.17%
Сущность эффекта финансового рычага: эффект финансового рычага
показывает приращение к рентабельности собственных средств полученное
вследствие использования заемного капитала. В нашем случае оно составило
11.17%.
Сумма собственного капитала предприятия за счет привлечения заемного
капитала увеличилась на 41745.547 тыс.руб. (373834 * 11.17).
Чтобы определить, как изменился ЭФР за счет каждой составляющей,
можно воспользоваться способом цепной подстановки:
ЭФР
усл1
=(100-12)*80000/400000=17.6%
ЭФР
усл2
=(100-14)*80000/400000=17.2%
Общее изменение ЭФР составляет -3.9% (11.17 - 15.07), в том числе за
счет:
• уровня рентабельности инвестированного капитала: 17.6-15.07=2.53%•
ставки ссудного процента: 17.2-17.6=-0.4%
• плеча финансового рычага: 11.17-17.2=-6.03%
Общее изменение ЭФР за счет всех факторов: 2.53-0.4-6.03=-3.9%
В условиях инфляции, если долги и проценты по ним не индексируются,
ЭФР и рентабельность собственного капитала (ROЕ) увеличиваются,
поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными
деньгами.
Тогда эффект финансового рычага будет равен:
ЭФР=[ROA-Цзк/(1+И)]•(1-Кн)•ЗК/СК + И•ЗК/СК•100%
55
ЭФР(План)=(125-12/(1+5.4/100))*(1-
0/100)*80000/400000+5.4*80000/400000=23.8%
ЭФР(Факт)=(100-14/(1+5.4/100))*(1-
0/100)*72812/373834+5.4*72812/373834=17.94%
Чтобы определить, как изменился ЭФР за счет каждой составляющей,
можно воспользоваться способом цепной подстановки:
ЭФР
усл1
=(100-12/(1+5.4/100))*(1-
0/100)*80000/400000+5.4*80000/400000=18.8%
ЭФР
усл2
=(100-14/(1+5.4/100))*(1-
0/100)*80000/400000+5.4*80000/400000=18.42%
ЭФР
усл3
=(100-14/(1+5.4/100))*(1-
0/100)*80000/400000+5.4*80000/400000=18.42%
ЭФР
усл4
=(100-14/(1+5.4/100))*(1-
0/100)*80000/400000+5.4*80000/400000=18.42%
Общее изменение ЭФР составляет -5.86% (17.94 - 23.8), в том числе за
счет:
• уровня рентабельности инвестированного капитала: 18.8-23.8=-5%
• ставки ссудного процента: 18.42-18.8=-0.38%
• индекса инфляции: 18.42-18.42=0%
• уровня налогообложения: 18.42-18.42=0%
• плеча финансового рычага: 17.94-18.42=-0.48%
Общее изменение ЭФР за счет всех факторов: -5-0.38+0+0-0.48=-5.86%
Правильный лимит учет выдачи подобного рода стороны операций позволяет с лице наибольшей процедуры
точностью оценить бухгалтерском финансовое положение предприятия, имущества эффективность открытии
использования заемных кассовую средств и методов приказом кредитования заемщиком. Достоверность и
своевременность если учета кредитов и займов возникновение позволяет сроки руководителю
предприятия вексельной принимать верные величины решения выдачу по изменению структуры и иностранная объемов
кредитов и анализировать кредитов рентабельность проценты полученных средств записке.
56
Таблица 1
Показатели отчете привлеченных настоящий кредитов ПАО «ПНППК»
за 2016 год
может Показатели
Значение
на начало
средств года договора,
млн.р.
Значение денежных
на конец
года,
нормами структура графе
, %
Изменение,
млн.р.
отложенные Темп
роста,
%
Долгосрочные текущие кредиты начисленных
50668
36,01 раскрывает
67401
37,17
в том юридический числе утверждено:
на строительство
1550
0,09
руководителя 1473
0,81
из них:
на приобретение основных
приложении средств написании
6111
4,34
11722 состоянию
6,46
прочие срок расходы актива
43007
30,57 договора
54206
29,89
указанный Краткосрочные связанные кредиты и
займы
туриянская 90029
63,99
113938
делать 62,83 месяцем
Итого подлинных кредитов и займов:
191365
100
чаще 248740 двух
100
Анализ данных основные в таблице показывает, что за внеоборотных изучаемый место период сумма
отчете кредитов предприятия увеличилась на дополнения 57375 дополнительные млн.р. Данный учет рост был
обусловлен качестве главным капитал образом за счет бухгалтерского увеличения краткосрочных кредитов.
вексельной Таблица пояснением 2
Анализ структуры краткосрочная полученных и погашенных оплате кредитов документы и займов
ПАО «ПНППК» за 2014-2016 гг.
отчет Показатели
Получено
Погашено
способы млн.р информационным.
структура,
%
млн.р
структура привело,
%
Долгосрочные
кредиты
которое 28795 собственный
24,17
12062
изготовления 15,37
на приобретение
отчетных основных инвестиционным
материалов
7524 формировании
6,32
1913
2,48
перечень Прочие расходы
21271
пункт 17,86 касается
10072
12,83 кредитному
Краткосрочные
кредиты и данном займы отчетности
90331
75,83
совершения 66422
84,63
Итого качестве займов и
кредитов:
147921
100
порядок 90469 впоследствии
100